一德期貨：電解鋁前多可續(xù)持

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突邊際趨緩，地緣溢價將回落，但風險偏好因此回升供應上，國內供應偏高增速，海外供應已大幅下修，后續(xù)將根據海峽通航情況動態(tài)修正，上修概率更大；需求上，國內庫存仍未趨勢性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預期下中期支撐仍存，后續(xù)關注出口增量能否傳導至國內持續(xù)去庫，前多可續(xù)持，關注中東談判進展、國內庫存變化

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廣州期貨：電解鋁偏多看待

電解鋁：海外中東電解鋁減產實質性落地，LME庫存維持低位，海外現(xiàn)貨升水保持，國內庫存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現(xiàn)平平，采購仍以剛需為主，但4月鋁材出口數(shù)據表現(xiàn)亮眼，目前內外價差逐步拉開，持續(xù)關注國內庫存拐點 海外減產與低庫存提供底部支撐，但國內高庫存及需求恢復緩慢制約上方空間，關注調整后低多機會，參考價格運行區(qū)間23000-25000元/噸

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廣州期貨：電解鋁低多思路維持

電解鋁：海外中東電解鋁減產實質性落地，LME庫存維持低位，海外現(xiàn)貨升水保持，國內庫存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現(xiàn)平平，采購仍以剛需為主，但4月鋁材出口數(shù)據表現(xiàn)亮眼，目前內外價差逐步拉開，持續(xù)關注國內庫存拐點海外減產與低庫存提供底部支撐，但國內高庫存及需求恢復緩慢制約上方空間，建議關注調整后低多機會，參考價格運行區(qū)間23000-25000元/噸

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一德期貨：電解鋁缺口預期下中期支撐仍存

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突邊際趨緩，地緣溢價將回落，但風險偏好或因此回升供應上，國內供應偏高增速，海外供應已大幅下修，后續(xù)將根據海峽通航情況動態(tài)修正，上修概率更大；需求上，國內庫存仍未趨勢性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預期下中期支撐仍存，后續(xù)關注出口增量能否傳導至國內持續(xù)去庫，低多思路為主，關注中東談判進展、國內庫存變化

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瑞達期貨：電解鋁社會庫存仍保持小幅積累態(tài)勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢緩和鋁價有所回落，但由于鋁價仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產產能皆臨近上限，國內電解鋁供給量級高位穩(wěn)定需求端，下游經歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價對下游采買情緒仍有抑制以及出口補貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會庫存仍保持小幅積累態(tài)勢整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫存小幅積累。

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一德期貨：電解鋁低多思路為主

電解鋁：宏觀面上，美元及原油走勢顯示地緣沖突趨緩，地緣溢價將回落，但風險偏好或因此回升供應上，國內供應偏高增速，海外供應已大幅下修，后續(xù)將根據海峽通航情況動態(tài)修正，上修概率更大一些；需求上，國內庫存仍未趨勢性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預期下中期支撐仍存，后續(xù)關注出口增量能否傳導至國內去庫，低多思路為主，關注中東談判進展、國內庫存變化

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廣州期貨：電解鋁短期回調盤整

電解鋁：海外中東電解鋁減產實質性落地，LME庫存維持低位，海外現(xiàn)貨升水高位，為國際鋁價提供底部支撐；但美伊局勢反復令風險溢價波動加劇國內五一節(jié)后社會庫存現(xiàn)季節(jié)性累庫，市場現(xiàn)貨升貼水弱勢運行，反映現(xiàn)貨端跟漲乏力，下游加工企業(yè)訂單表現(xiàn)平平，采購仍以剛需為主，目前內外價差逐步拉開，等待國內出口盈利窗口打開，持續(xù)關注國內庫存拐點 海外減產與低庫存提供底部支撐，但國內高庫存及需求恢復緩慢制約上方空間，短期維持區(qū)間震蕩，參考價格運行區(qū)間23000-25000元/噸 。

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廣州期貨：電解鋁盤整運行

海外電解鋁供應短期內完全恢復可能性較低，LME鋁庫存水平降至歷史同期相低位，現(xiàn)貨升水堅挺，內外價差拉開導致海外貨源進口窗口關閉，海外鋁錠短期難以流入國內市場國內冶煉端運行相對平穩(wěn)，電解鋁產量穩(wěn)中小增，總產能逼近紅線天花板，后續(xù)增量空間極為有限需求端分化依舊，新能源、汽車等新興用鋁消費溫和增長，地產相關建筑型材等傳統(tǒng)需求持續(xù)承壓；節(jié)前下游加工企業(yè)補庫意愿平淡，國內鋁錠社會庫存處于歷年同期偏高水平，現(xiàn)貨成交貼水，整體鋁市呈現(xiàn)外強內弱格局。

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瑞達期貨：電解鋁需求或增速放緩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，在較優(yōu)冶煉利潤驅使下，企業(yè)生產積極性較高，同時考慮到幾內亞鋁土礦出口配額政策對礦端的收緊效應尚未完全傳導至冶煉端，冶煉利潤一定時期內仍將保持，開工率維持高位，產能幾近行業(yè)上限，電解鋁供給量高位穩(wěn)定需求端，海外地緣擾動仍將持續(xù)影響全球鋁供給格局，國內鋁材出口需求優(yōu)勢延續(xù)國內應用端消費為鋁材需求提供一定韌性，但由于高鋁價對部分下游采買的影響，加之國內消費旺季向淡季的過渡，電解鋁需求或增速放緩。

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一德期貨：電解鋁低多思路為主

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突反復，市場情緒謹慎，方向上邊際趨緩，地緣溢價或將回落供應上，海外供應大幅下修，后續(xù)將根據海峽動向重新修正；需求上，國內庫存高位回落，但能否趨勢性仍有待觀察，海外庫存持續(xù)回落；缺口預期下有支撐，后續(xù)市場或轉向交易實際缺口，后續(xù)關注國內鋁材出口能否順暢傳導至國內去庫，低多思路為主，關注中東談判進展、國內庫存變化

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廣州期貨：電解鋁弱勢震蕩

電解鋁方面，海外中東地緣沖突導致的供應硬缺口（阿聯(lián)酋、巴林等地減產）持續(xù)支撐倫鋁，LME庫存處于歷史低位且持續(xù)去庫，海外現(xiàn)貨升水高企國內則面臨社會庫存高位、傳統(tǒng)“銀四”旺季需求不及預期的現(xiàn)實壓力，下游加工企業(yè)剛需采購，市場畏高情緒濃厚滬鋁短期或在23500-25500元/噸區(qū)間震蕩運行，關注國內庫存拐點及節(jié)前備貨情況

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廣州期貨：電解鋁保持高位震蕩運行

電解鋁方面，海外中東地緣沖突導致的供應硬缺口（阿聯(lián)酋、巴林等地減產）持續(xù)支撐倫鋁，LME庫存處于歷史低位且持續(xù)去庫，海外現(xiàn)貨升水高企國內則面臨社會庫存高位、傳統(tǒng)“銀四”旺季需求不及預期的現(xiàn)實壓力，下游加工企業(yè)剛需采購，市場畏高情緒濃厚滬鋁短期或在23500-25500元/噸區(qū)間震蕩運行，關注國內庫存拐點及節(jié)前備貨情況

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瑞達期貨：電解鋁理論利潤逐步走擴

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，原料氧化鋁價小幅回落，而鋁價因海外供給缺口而偏強勢運行，故電解鋁理論利潤逐步走擴，冶煉廠生產積極性較高，開工率接近滿產，但由于國內運行產能臨近“天花板”，故國內電解鋁供給量預計呈現(xiàn)穩(wěn)中略增的態(tài)勢需求端，下游消費逐漸由旺季向淡季過渡，表現(xiàn)較為一般，加之近期鋁價偏強運行，對下游采買意愿有所抑制，產業(yè)庫存仍未見去庫現(xiàn)象 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略淡的局面。

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一德期貨：電解鋁逢低做多思路

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突反復，市場情緒謹慎，方向上邊際趨緩，地緣溢價或將回落供應上，海外供應大幅下修，已計價，后續(xù)關注海峽何時放開，市場將重新修正；需求上，國內庫存仍高位，海外庫存持續(xù)回落，內弱外強；后續(xù)市場或轉向交易實際缺口，這需要需求來驗證，后續(xù)關注國內鋁材出口能否順暢傳導至國內去庫，逢低做多思路為主，關注中東談判進展、國內庫存變化

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一德期貨：電解鋁逢低做多思路為主

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突反復，市場情緒謹慎，方向上邊際趨緩，地緣溢價或將回落供應上，海外供應大幅下修，已計價，后續(xù)關注海峽何時放開，市場將重新修正；需求上，國內庫存仍高位，海外庫存持續(xù)回落，內弱外強；后續(xù)市場或轉向交易實際缺口，這需要需求來驗證，后續(xù)關注國內鋁材出口能否順暢傳導至國內去庫，逢低做多思路為主，關注中東談判進展、國內庫存變化

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廣州期貨：電解鋁價格高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復，海外鋁市供應緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導致當?shù)仉娊怃X產能停產，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內供應保持穩(wěn)定高產，但剛性開產限制后續(xù)新投增量，國內交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應不明顯電解鋁成本+供應端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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一德期貨：電解鋁國內增量預期正在兌現(xiàn)

電解鋁：地緣沖突反復，原油上漲；供應上，國內增量預期正在兌現(xiàn)，海外供應較大概率轉為減量，若無新增減量，后續(xù)市場將博弈復產節(jié)奏；需求上，國內庫存仍高位，海外庫存持續(xù)回落，內弱外強，關注國內鋁材出口情況；中期鋁市仍存供需缺口，支撐價格，短期鋁價受地緣、資金等擾動，維持高位震蕩，關注中東談判進展、國內庫存變化

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廣州期貨：電解鋁短期價格高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復，海外鋁市供應緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導致當?shù)仉娊怃X產能停產，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內供應保持穩(wěn)定高產，但剛性開產限制后續(xù)新投增量，國內交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應不明顯電解鋁成本+供應端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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一德期貨：電解鋁維持高位震蕩

電解鋁：地緣沖突反復，原油上漲；供應上，國內增量預期正在兌現(xiàn)，海外供應較大概率轉為減量，若無新增減量，后續(xù)市場將博弈復產節(jié)奏；需求上，國內庫存仍高位，海外庫存持續(xù)回落，內弱外強，關注國內鋁材出口情況；中期鋁市仍存供需缺口，支撐價格，短期鋁價受地緣、資金等擾動，維持高位震蕩，關注中東談判進展、國內庫存變化

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廣州期貨：電解鋁高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復，海外鋁市供應緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導致當?shù)仉娊怃X產能停產，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內供應保持穩(wěn)定高產，但剛性開產限制后續(xù)新投增量，國內交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應不明顯電解鋁成本+供應端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，等待宏觀情緒指引價格方向，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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