中信建投期貨：鋅錠價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌，建議區(qū)間操作

【滬鋅】中性 【市場(chǎng)焦點(diǎn)】 隔夜滬鋅大幅下跌，表現(xiàn)較為疲軟，由于礦端緊缺向冶煉廠的影響仍然延續(xù)，并且鋅價(jià)大幅下跌，加劇了冶煉端減產(chǎn)的力度 6月精煉鋅產(chǎn)量?jī)H為48.85萬噸，7月環(huán)比下滑至48.73萬噸，另一方面，消費(fèi)端正在復(fù)蘇，但是整體恢復(fù)速度緩慢，仍然沒有達(dá)到同期水平。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：鋅錠價(jià)格補(bǔ)跌，滬鋅維持震蕩

市場(chǎng)焦點(diǎn) 隔夜滬鋅大幅下跌，表現(xiàn)較為疲軟，由于礦端緊缺向冶煉廠的影響仍然延續(xù)，并且鋅價(jià)大幅下跌，加劇了冶煉端減產(chǎn)的力度6月精煉鋅產(chǎn)量?jī)H為48.85萬噸，7月環(huán)比下滑至48.73萬噸，另一方面，消費(fèi)端正在復(fù)蘇，但是整體恢復(fù)速度緩慢，仍然沒有達(dá)到同期水平總體來看，終端消費(fèi)依然處在相對(duì)淡季中，鋅錠前期由于成本問題較為抗跌，但近期能源價(jià)格回調(diào)，有色金屬普跌，帶動(dòng)鋅錠價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月報(bào)：5月彩涂板卷價(jià)格重心或繼續(xù)上移

4月彩涂板卷月度均價(jià)4941元/噸，較3月均價(jià)4900元/噸上漲41元/噸，價(jià)格重心繼續(xù)上移4月份彩涂板卷國(guó)營(yíng)民營(yíng)價(jià)格以上漲為主，幅度在100元/噸上下各大鋼廠5月份期貨價(jià)格政策彩涂基價(jià)多上調(diào)100元/噸，對(duì)于5月彩涂市場(chǎng)仍有好轉(zhuǎn)預(yù)期 2、鋅錠價(jià)格小幅上漲 4月份鋅錠價(jià)格先揚(yáng)后抑，截止4月30日，0#鋅錠價(jià)格23620元/噸，月環(huán)比上漲167元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel月報(bào)：4月彩涂板卷價(jià)格或先揚(yáng)后抑

3月彩涂板卷月度均價(jià)4900元/噸，較2月均價(jià)4876元/噸上漲24元/噸，價(jià)格重心繼續(xù)上移3月份彩涂板卷國(guó)營(yíng)民營(yíng)價(jià)格以上漲為主，幅度在50-100元/噸各大鋼廠4月份期貨價(jià)格政策彩涂基價(jià)多上調(diào)50-100元/噸，對(duì)于4月份鋼材市場(chǎng)仍有一定預(yù)期 2、鋅錠價(jià)格弱勢(shì)下跌 3月份鋅錠價(jià)格小幅下跌為主，截止3月31日，0#鋅錠價(jià)格23528元/噸，月環(huán)比下跌1017元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel月報(bào)：3月彩涂板卷價(jià)格有望小幅上探

2月彩涂板卷月度均價(jià)4876元/噸，較1月均價(jià)4885元/噸下跌9元/噸，價(jià)格重心小幅下移2月份彩涂板卷國(guó)營(yíng)民營(yíng)價(jià)格以盤整運(yùn)行為主各大鋼廠3月份期貨價(jià)格政策彩涂基價(jià)多上調(diào)50-100元/噸，對(duì)于節(jié)后鋼材市場(chǎng)有一定預(yù)期 2、鋅錠價(jià)格小幅上漲 2月份鋅錠價(jià)格小幅下跌為主，截止3月2日，0#鋅錠價(jià)格24383元/噸，月環(huán)比下跌620元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（2月26日）

硅鐵總體開工不低于節(jié)前時(shí)期，廠家尚有部分年前訂單在生產(chǎn)終端開始復(fù)工，下游開工積極性較好，有進(jìn)一步提產(chǎn)空間；疊加節(jié)后補(bǔ)庫，硅鐵市場(chǎng)可能有望迎來反彈總體來說，開工伊始，硅鐵高位矚目，受期貨影響，供應(yīng)量進(jìn)一步加大不大，疊加詢盤尚可，市場(chǎng)人士百感交集，后期需重點(diǎn)關(guān)注需求端復(fù)產(chǎn)力度以及鋼廠招標(biāo)價(jià)格走勢(shì) 【金屬鎂】 節(jié)后合金市場(chǎng)穩(wěn)中有升價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，工廠受鋁錠、鋅錠成本支撐挺價(jià)意愿偏濃。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：2月彩涂板卷價(jià)格重心或繼續(xù)下移

1月彩涂板卷月度均價(jià)4885元/噸，較12月均價(jià)4903元/噸下跌18元/噸，價(jià)格重心繼續(xù)下移1月份彩涂板卷國(guó)營(yíng)民營(yíng)價(jià)格均有下調(diào)，幅度依舊保持在50-100元/噸左右各大鋼廠2月份期貨價(jià)格政策平盤，3月期貨價(jià)格上漲為主，對(duì)于3月份市場(chǎng)目前還有較高預(yù)期從近幾年春節(jié)前后價(jià)格對(duì)比看，整體上漲下跌概率基本持平，從當(dāng)前整體情況看，節(jié)后彩涂板卷市場(chǎng)難有大的調(diào)整，上下空間均有限，預(yù)計(jì)在50元/噸以內(nèi) 2、鋅錠價(jià)格小幅上漲 1月份鋅錠價(jià)格小幅上漲為主，截止1月30日，0#鋅錠價(jià)格25803元/噸，月環(huán)比上漲2455元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel調(diào)研：2026年1月陜西鋅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)調(diào)研報(bào)告

三、成本與風(fēng)險(xiǎn)管控 成本與利潤(rùn)：原料鋅價(jià)波動(dòng)會(huì)傳導(dǎo)至生產(chǎn)成本，但因產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)滯后，利潤(rùn)空間受擠壓；集團(tuán)整體營(yíng)收規(guī)模大（近千億），但利潤(rùn)率不高，25年利潤(rùn)約數(shù)億元，主要依賴規(guī)模效應(yīng)；鍍鋅管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，難以維持高利潤(rùn)； 套保操作：自身因庫存周轉(zhuǎn)快、無大量積壓，基本不做鋅錠套保；集團(tuán)層面有專門的供應(yīng)管理公司（含期貨部），負(fù)責(zé)集采及期貨套保業(yè)務(wù)，統(tǒng)籌管控市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

江西銅業(yè)：與兵工物資簽訂合作框架協(xié)議

計(jì)價(jià)辦法：鋁錠購(gòu)銷價(jià)格＝當(dāng)月上海金屬期貨交易所點(diǎn)價(jià)/結(jié)算價(jià)＋鋁錠的升貼水 （4）電解鎳 甲方或其附屬公司根據(jù)乙方或其附屬公司的要求，向乙方或其附屬公司供應(yīng)中國(guó)境內(nèi)電解鎳 計(jì)價(jià)辦法：電解鎳購(gòu)銷價(jià)格＝當(dāng)月上海金屬期貨交易所點(diǎn)價(jià)/結(jié)算價(jià)＋電解鎳升貼水 （5）鋅錠 甲方或其附屬公司根據(jù)乙方或其附屬公司的要求，向乙方或其附 屬公司供應(yīng)鋅錠。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel月報(bào)：1月彩涂板卷價(jià)格或延續(xù)下跌走勢(shì)

12月彩涂板卷月度均價(jià)4903元/噸，較11月均價(jià)4937元/噸下跌34元/噸，價(jià)格重心繼續(xù)下移12月份彩涂板卷國(guó)營(yíng)民營(yíng)價(jià)格均有下調(diào)，幅度依舊保持在50-100元/噸左右，各大鋼廠1月份期貨價(jià)格政策平盤或者小幅上調(diào) 2、鋅錠價(jià)格小幅上漲 12月份鋅錠價(jià)格小幅上漲為主，截止12月31日，0#鋅錠價(jià)格22415元/噸，月環(huán)比上漲759元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel月報(bào)：12月彩涂板卷價(jià)格重心或繼續(xù)下移

各大鋼廠12月份期貨價(jià)格政策平盤或者小幅下跌 2、鋅錠價(jià)格小幅上漲 11月份鋅錠價(jià)格震蕩調(diào)整，截止11月28日，0#鋅錠價(jià)格22415元/噸，月環(huán)比上漲107元/噸11月份均價(jià)22516元/噸，較10月份均價(jià)22141元/噸上漲375元/噸鋅錠價(jià)格上調(diào)，彩涂板卷成本端壓力也在進(jìn)一步加大 六、12月份行情展望 （一）成本方面 截止12月2日，唐山市場(chǎng)冷軋基料價(jià)格在3220-3250元/噸，北方地區(qū)民營(yíng)彩涂主流鋼廠銷售價(jià)格在4250-4500元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel解讀：現(xiàn)貨升貼水涌動(dòng)下的鋅錠社會(huì)庫存變幻

升貼水是供需關(guān)系的“溫度計(jì)”，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)短期供應(yīng)緊張或需求突然爆發(fā)時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的買家為了搶到有限的鋅錠，愿意支付比期貨價(jià)格更高的價(jià)格，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨升水走強(qiáng)反之，當(dāng)供應(yīng)過?；蛐枨笃＼洉r(shí)，持貨商為了出貨，會(huì)愿意降價(jià)銷售，導(dǎo)致現(xiàn)貨貼水?dāng)U大價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)行為，強(qiáng)勁的現(xiàn)貨升水是一個(gè)強(qiáng)烈的價(jià)格信號(hào)，它會(huì)立刻引發(fā)兩類行為，一個(gè)是顯性庫存隱性化：貿(mào)易商和持貨商看到現(xiàn)貨有利可圖，會(huì)產(chǎn)生“惜售”心理，將原本在交割倉庫里的社會(huì)庫存鎖定起來，等待更高價(jià)格賣出，或者直接賣給現(xiàn)貨市場(chǎng)，這導(dǎo)致社會(huì)庫存快速下降；另外一個(gè)就是刺激供應(yīng)流入，高升水會(huì)吸引地區(qū)間套利和冶煉廠、持貨商加大向該市場(chǎng)的投放量。

主編視角

Mysteel月報(bào)：11月彩涂板卷價(jià)格或延續(xù)下跌走勢(shì)

10月彩涂板卷月度均價(jià)4993元/噸，較9月均價(jià)5082元/噸下跌89元/噸，價(jià)格重心下移且跌幅擴(kuò)大10月份彩涂板卷國(guó)營(yíng)民營(yíng)價(jià)格均有下調(diào)，幅度在50-150元/噸左右各大鋼廠11月份期貨價(jià)格政策平盤或小幅下跌，11月預(yù)期并不樂觀 2、鋅錠價(jià)格震蕩下跌 10月份鋅錠價(jià)格震蕩調(diào)整，截止10月31日，0#鋅錠價(jià)格22308元/噸，月環(huán)比上漲433元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel月報(bào)：10月全國(guó)彩涂板卷價(jià)格或弱勢(shì)下跌

9月彩涂板卷月度均價(jià)5082元/噸，較8月均價(jià)5118元/噸下跌36元/噸，價(jià)格重心下移9月份彩涂板卷國(guó)營(yíng)民營(yíng)價(jià)格均有下調(diào)，幅度在50-100元/噸左右各大鋼廠10月份期貨價(jià)格政策平盤為主，實(shí)際存在暗降補(bǔ)跌的情況 2、鋅錠價(jià)格震蕩下跌 9月份鋅錠價(jià)格震蕩調(diào)整，截止9月29日，0#鋅錠價(jià)格21666元/噸，月環(huán)比下跌344元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel月報(bào)：9月彩涂或震蕩調(diào)整為主 上下空間均有限

8月彩涂板卷月度均價(jià)5118元/噸，較7月均價(jià)5012元/噸上漲106元/噸，價(jià)格重心上移8月份彩涂板卷國(guó)營(yíng)民營(yíng)價(jià)格均有上漲，幅度在50-100元/噸左右各大鋼廠9月份期貨價(jià)格政策上漲為主，主要是原料價(jià)格上漲繼續(xù)帶動(dòng) 2、鋅錠價(jià)格震蕩下跌 8月份鋅錠價(jià)格震蕩調(diào)整，截止8月29日，0#鋅錠價(jià)格22010元/噸，月環(huán)比下跌298元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行 情況分析報(bào)告 （8月4日-8月8日）

鋅：本周鋅價(jià)反彈上漲本周宏觀層面存在利好，黑色期貨價(jià)格上漲對(duì)鋅價(jià)有所支撐，且LME鋅庫存持續(xù)去化，導(dǎo)致鋅價(jià)上漲本周鋅精礦加工費(fèi)持穩(wěn)，周度鋅錠產(chǎn)量也維持穩(wěn)定，8月預(yù)計(jì)產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)本周初鋅價(jià)位置不高，下游企業(yè)逢低采買，市場(chǎng)熱度改善；但是隨著鋅價(jià)的上漲，下游畏高情緒升溫導(dǎo)致采購(gòu)意愿明顯轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商出貨受阻，全國(guó)主要市場(chǎng)的現(xiàn)貨升貼水也有所下行另外，本周鋅錠社會(huì)庫存周環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：8月彩涂板卷價(jià)格或震蕩上行

7月彩涂板卷月度均價(jià)5012元/噸，較6月均價(jià)4984元/噸上漲28元/噸，價(jià)格重心上移7月份彩涂板卷國(guó)營(yíng)民營(yíng)價(jià)格均有上漲，幅度在100-300元/噸左右各大鋼廠8月份期貨價(jià)格政策上漲為主，主要是原料價(jià)格上漲繼續(xù)帶動(dòng) 2、鋅錠價(jià)格震蕩上行 7月份鋅錠價(jià)格震蕩調(diào)整，截止7月31日，0#鋅錠價(jià)格22308元/噸，月環(huán)比下跌166元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廣東鋅價(jià)反彈 市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)弱

國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2509合約貼水50-60元/噸附近0#麒麟鋅錠報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2509合約貼水40-50元/噸附近，蒙自鋅錠報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2509合約貼水50元/噸附近 成交：今日廣東鋅錠現(xiàn)貨市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)弱，受滬鋅期貨價(jià)格走強(qiáng)影響，下游企業(yè)畏高情緒明顯，詢價(jià)采購(gòu)意愿降低，部分持貨商出貨壓力較大，升貼水小幅走低，整體市場(chǎng)成交氛圍清淡 明日預(yù)測(cè)：盤面持續(xù)震蕩運(yùn)行，廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)依舊寬松，需求未實(shí)質(zhì)性改善下，預(yù)計(jì)下一交易日現(xiàn)貨升貼水或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廣東鋅價(jià)下跌 市場(chǎng)成交略有起色

國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2509合約貼水20-40元/噸附近0#麒麟鋅錠報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2509合約貼水20-30元/噸附近，蒙自鋅錠報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2509合約貼水20-30元/噸附近有成交 成交：今日廣東鋅現(xiàn)貨市場(chǎng)今日交投氛圍回暖，滬鋅期貨價(jià)格震蕩下行刺激下游點(diǎn)價(jià)采購(gòu)需求，市場(chǎng)成交量較前期小幅提升早間貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，疊加市場(chǎng)接貨意愿增強(qiáng)，推動(dòng)現(xiàn)貨升水持續(xù)走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶市場(chǎng)交易積極性依舊一般

國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2508合約升水15-25元附近，成交量主要集中在廠提鋅錠，倉庫鋅錠成交暫無改善 今日上海地區(qū)鋅錠庫存2.89萬噸，較周一增加0.21萬噸，倉庫現(xiàn)貨持續(xù)錄增交投氛圍較弱，市場(chǎng)持貨商出貨情緒不高，下游接貨情緒亦不佳盤面價(jià)格高位震蕩，下游畏高慎采，廠提報(bào)價(jià)相對(duì)偏低，帶動(dòng)日成交量，市場(chǎng)交易氛圍持續(xù)低迷 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標(biāo)準(zhǔn)的“中條山”牌A級(jí)銅順利下線，即將進(jìn)入交割倉庫。

行情簡(jiǎn)評(píng)