Mysteel周報：美伊談判缺乏進展 白銀周內(nèi)承壓回落（4.24-4.30）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為17554-18993元/千克1#銀錠市場周均價為18331元/千克，較上周均價下跌1102元/千克截至4月24日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加842張至33233張，空頭持倉環(huán)比增加張684至9513張凈頭寸增加158張至23720張截至4月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加116.552噸至764.753噸。

周報

Mysteel解讀：貴金屬價格失控與脆弱的全球債務根基

2025年四季度以來，金銀鉑鈀銅鋁等有色和貴金屬同時呈現(xiàn)大幅上漲趨勢四季度截至12月24日，COMEX紐約商品交易所黃金、白銀、鉑金、鈀金及倫敦銅、鋁期貨價格漲幅分別達15.83%、53.62%、41.56%、40.52%、17.71%和9.86% 市場主流分析通常從三個角度解釋貴金屬近期上漲的邏輯：去美元化背景下央行購金支撐需求、地緣局勢持續(xù)緊張?zhí)嵴癖茈U情緒、美聯(lián)儲降息預期釋放流動性。

主編視角

Mysteel早讀：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)鞏固12月降息預期 有色金屬多數(shù)飄紅

此輪貿(mào)易流動的核心驅(qū)動在于，紐約銅期貨對LME維持顯著溢價，且市場預期美國可能在明年重新評估對精煉銅加征關稅，促使貿(mào)易商爭相在潛在關稅實施前將金屬運往美國高盛分析師在報告中指出，LME的庫存注銷很可能旨在騰出可運往美國的金屬，并預計2026年上半年銅流入美國的速度將超出預期重新加快 ◎【山西“十五五”建議：推動全省鋁、鎂、鐵、銅等非煤優(yōu)勢礦產(chǎn)增儲上產(chǎn)】12月05日訊，山西省委關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議提出，精準突破煤炭采掘技術集成創(chuàng)新、煤鋁共采、靈活高效發(fā)電、煤層氣開發(fā)利用、新能源、儲能技術、固廢規(guī)模化處置利用、“人工智能+能源”等關鍵技術和核心裝備研發(fā)，努力打造能源科技創(chuàng)新重要策源地和成果轉(zhuǎn)化基地。

有色聚焦

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（7.4-7.11）

此前，8日，特朗普稱將對所有進口銅征收50%的新關稅紐約商品交易所銅期貨價格明顯上漲，創(chuàng)下了歷史新高 （2）自然資源部：今年上半年我國新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)地38處，同比增長31% 7月10日，自然資源部發(fā)布消息，2025年上半年，我國重要礦種找礦取得重大突破，新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)地38處，同比增長31%，非油氣礦產(chǎn)勘查投入繼續(xù)增長同時，全國非油氣礦產(chǎn)勘查投入也在繼續(xù)增長錫礦、鋁土礦、鎢礦、銅礦、磷礦等礦種勘查投入同比增長50%以上，煤炭、鉛鋅礦、鉬礦、金礦、石墨等礦種勘查投入也有不同程度增長。

機械

紐約金價2日上漲2.70%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價2日漲2.70%，報3404.90美元／盎司金價當天大漲升至3周高位美元指數(shù)走低、原油價格大漲也支持金價 美國總統(tǒng)特朗普周末表示美國本周將提高鋼鐵、鋁進口關稅特朗普的言論引發(fā)投資者規(guī)避風險 經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望也支持金價美國供應管理協(xié)會（ISM）2日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為48.5%，低于4月的48.7%，也低于市場預期的49.3%。

貴金屬

紐約金價11日反彈收漲超1%、銀價大漲近3%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年4月黃金期價11日上漲29.5美元，收于每盎司2922.8美元，漲幅為1.02% 美國關稅局勢再起波瀾導致市場擔憂貿(mào)易摩擦可能令美國、全球經(jīng)濟陷入衰退，美國股票市場當天繼續(xù)大跌，進而引發(fā)避險需求，推高金價 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普11日在社交媒體上稱，他將對從加拿大進口的鋼鋁產(chǎn)品加征25%關稅，令其總稅率提升至50%。

貴金屬

特朗普啟動金屬進口調(diào)查，美國銅價飆升

在美國總統(tǒng)特朗普命令美國商務部研究對所有形式的金屬征收進口關稅后，銅期貨價格飆升 此舉旨在對特定行業(yè)征收關稅以保護美國生產(chǎn)商并重塑全球供應鏈 美國總統(tǒng)已經(jīng)宣布計劃從3月12日起對所有進口鋼鐵和鋁征收25%的關稅對于銅，商務部有270天的時間調(diào)查進口情況并向特朗普匯報 近期將有更多銅流入美國，如果對銅征收25%的關稅，預計利差將進一步擴大 截至紐約時間26日上午11:34，Comex銅價上漲1.9%，至每磅4.612美元，而LME銅價上漲0.5%。

行業(yè)資訊

Mysteel早讀：滯脹威脅及美聯(lián)儲高官放鷹 有色金屬多數(shù)收漲

◎南宏星華鋁業(yè)有限公司擬建年產(chǎn)29萬噸再生鋁棒改擴建項目，項目目前處于環(huán)境影響報告書擬批復的公示階段 ◎ 5月9日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2024年5月13日交易（即5月10日晚夜盤）起：鎳期貨NI2409合約交易手續(xù)費調(diào)整為6元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為18元/手 15:00 瑞士4月消費者信心指數(shù) 23:00 美國4月紐約聯(lián)儲1年通脹預期 待確定 中國4月全社會用電量年率 中國4月全社會用電量(億千瓦時) 。

有色聚焦

長假期間外盤大宗商品跌多漲少

通脹回落預期被削弱，且美經(jīng)濟具有韌性，市場更加堅信美聯(lián)儲仍將加息一次，且降息預期有所延后，市場對于美國經(jīng)濟硬著陸擔憂加劇而兩黨分歧加大下，美國政府再面臨關門風險，美國未來財政支出預期被削弱，美國經(jīng)濟保持韌性風險較大宏觀避險情緒走強，疊加銅、鋁、鉛等基本面走弱，有色普遍回落 記者注意到，當?shù)貢r間9月25日至10月5日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價連續(xù)九個交易日下跌，累計下跌113.8美元/盎司，跌幅為5.85%。

市場播報

【界面】大宗商品價格下半年或見頂

能源方面，WTI紐約原油期貨價格從6月上旬的124美元/桶一路下跌至本月下旬的102美元/桶附近，布倫特原油期貨價格從125美元/桶最低跌至105美元/桶，隨后油價略有回升 截至6月29日上午10時，WTI紐約原油期貨價格為111美元/桶，布倫特原油期貨價格為113美元/桶，均較月內(nèi)高點跌去約一成 有色金屬產(chǎn)品價格也出現(xiàn)了較大下跌其中，銅、鋅、鋁、錫等金屬國際期貨價格分別在6月下旬觸及年內(nèi)新低。

媒體報道

LME03月07日金屬綜述

交易商稱，在期鎳上做空的基金砍倉并反手做多，也是今日鎳價暴漲的部分原因 花旗銀行分析師稱，未來一個月里，整個基礎金屬板塊的價格風險都將傾向于上行 荷蘭國際集團分析師指出，LME庫存持續(xù)下降，供應鏈問題增加，促使市場為供應稀缺進行定價 周五，LME提高了鋁和鎳期貨合約的保證金要求，在3月8日收盤時生效 不過在紐約開盤后，交易商和基金獲利了結，令銅和鋁等金屬掉頭下行。

LME

國際油價自高點回落逾2%，倫鋁再創(chuàng)紀錄新高

摘要：芝加哥主要農(nóng)產(chǎn)品期價3日全線上漲，美麥再度漲超7%；國際油價明顯下跌，美油、布油分別收跌2.65%和2.19%；紐約金價上漲0.71%，至每盎司1935.9美元；LME基本金屬期貨全線上漲，倫鋁再創(chuàng)紀錄新高 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價3日全線上漲當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的5月合約收于每蒲式耳7.4775美元，比前一交易日上漲22.75美分，漲幅為3.14%；小麥5月合約收于每蒲式耳11.34美元，比前一交易日上漲75美分，漲幅為7.08%；大豆5月合約收于每蒲式耳16.6775美元，比前一交易日上漲4.75美分，漲幅為0.29%。

聚焦

LME基本金屬全線上漲，倫鋁漲超3%

摘要：芝加哥玉米、小麥和大豆期價11日全線上漲；國際油價收盤微漲，美油、布油分別收漲0.31%和0.28%；紐約金價收漲0.84%，至每盎司1863.9美元；LME基本金屬收盤時全線上漲，其中倫鋁漲超3% 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價11日全線上漲當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.695美元，比前一交易日上漲0.25美分，漲幅為0.04%；小麥12月合約收于每蒲式耳8.125美元，比前一交易日上漲9.5美分，漲幅為1.18%；大豆1月合約收于每蒲式耳12.215美元，比前一交易日上漲4.75美分，漲幅為0.39%。

聚焦

美油顯著收漲近3%，LME基本金屬多數(shù)下跌

摘要：芝加哥玉米、小麥和大豆期價9日全線上漲，美豆收漲近2%；國際油價顯著上漲，美油、布油收盤分別收漲2.71%和1.62%；紐約金價微漲0.15%，至每盎司1830.8美元；LME基本金屬多數(shù)下跌，其中倫鋁、倫鉛跌超1% 【農(nóng)產(chǎn)品】 因美國農(nóng)業(yè)部9日發(fā)布的11月作物報告、世界農(nóng)業(yè)供需評估報告關鍵數(shù)據(jù)低于預期，利好市場，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價9日全線上漲。

聚焦

倫鋁大幅反彈超3%；國際油價漲跌不一

摘要：10月28日，芝加哥主要農(nóng)產(chǎn)品收盤漲跌不一，美麥續(xù)漲逾1%；美油收漲0.18%，布油收跌0.31%；紐約金價28日沖高回落，終盤仍小幅收高0.21%至每盎司1802.6美元；LME基本金屬多數(shù)收高，其中倫鋁反彈3.1% 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價28日漲跌不一當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.6275美元，比前一交易日上漲5.5美分，漲幅為0.99%；小麥12月合約收于每蒲式耳7.725美元，比前一交易日上漲12.75美分，漲幅為1.68%；大豆1月合約收于每蒲式耳12.46美元，比前一交易日下跌3.75美分，跌幅為0.3%。

聚焦

基本金屬全線下挫，倫鋁跌近6%倫錫重挫逾7%

摘要：10月27日，芝加哥玉米、小麥和大豆全線收漲，其中美玉米漲超2.5%；美油、布油收盤分別下跌2.35%和2.11%；紐約金價小幅收高0.3%；供應擔憂緩解，LME基本金屬全線收跌，其中倫鋁跌5.88%，倫錫跌7.56% 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價27日全線上漲當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.5725美元，比前一交易日上漲13.75美分，漲幅為2.53%；小麥12月合約收于每蒲式耳7.5975美元，比前一交易日上漲7.5美分，漲幅為1%；大豆1月合約收于每蒲式耳12.4975美元，比前一交易日上漲2.25美分，漲幅為0.18%。

聚焦

LME基本金屬多數(shù)下跌，倫鋁跌近2%

摘要：芝加哥玉米、小麥和大豆期價14日漲跌不一；國際油價收盤時小幅上漲，美油、布油分別收漲0.01%和0.12%；紐約金價上漲0.71%，收于每盎司1807.1美元；LME基本金屬多數(shù)下跌，倫鋁跌近2% 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價14日漲跌不一當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.2025美元，比前一交易日上漲7美分，漲幅為1.36%；小麥12月合約收于每蒲式耳7.0075美元，比前一交易日上漲13.75美分，漲幅為2%；大豆11月合約收于每蒲式耳12.825美元，比前一交易日下跌2.25美分，跌幅為0.18%。

聚焦

國際油價漲超1%，倫鋁再創(chuàng)逾13年新高

摘要：9月8日，芝加哥主要農(nóng)產(chǎn)品收盤漲跌不一，其中美麥收跌1.42%；國際油價強勢震蕩收漲，美油、布油分別收高1.39%和1.27%；因美元走強，紐約金價收跌0.28%；LME基本金屬多數(shù)收漲，倫鋁盤中創(chuàng)13年新高 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價8日漲跌不一當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.1025美元，比前一交易日下跌0.5美分，跌幅為0.1%；小麥12月合約收于每蒲式耳7.095美元，比前一交易日下跌10.25美分，跌幅為1.42%；大豆11月合約收于每蒲式耳12.795美元，比前一交易日上漲2.5美分，漲幅為0.2%。

聚焦

供應偏緊倫鋁刷新十年新高，利空云集國際油價弱勢收跌

摘要：8月31日，芝加哥玉米、小麥和大豆期價31日全線下跌；美國部分煉廠關閉且市場擔憂歐佩克+推進增產(chǎn)計劃，美油、布油分別收跌1.03%和0.57%；紐約金價小幅收高0.33%；LME基本金屬多數(shù)收漲，倫鋁盤中觸及十年新高 【農(nóng)產(chǎn)品】 颶風“艾達”對基礎設施造成的損害，以及受災地區(qū)何時恢復電力供應的不確定性，令芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價31日全線下跌。

聚焦

颶風“艾達”登錄美國，天然氣期貨創(chuàng)32個月來新高

摘要：8月27日，芝加哥玉米、小麥和大豆收盤漲跌不一；國際油價收高2%左右，當周累計漲幅超10%；美元下跌，紐約金價、銀價盤中“v型”反轉(zhuǎn)，收盤雙雙走高；LME基本金屬收盤多數(shù)上漲，其中倫鋁盤中觸及逾三年新高 【農(nóng)產(chǎn)品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價27日漲跌不一當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.5375美元，比前一交易日上漲3美分，漲幅為0.54%；小麥12月合約收于每蒲式耳7.325美元，比前一交易日下跌6.75美分，跌幅為0.91%；大豆11月合約收于每蒲式耳13.2325美元，比前一交易日下跌3美分，跌幅為0.23%。

聚焦