瑞銀：看好中國鋁行業(yè)，上調(diào)中國宏橋目標(biāo)價(jià)至38.60港元

瑞銀研究報(bào)告表示，全球鋁市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面可能持續(xù)，中國相關(guān)企業(yè)有望從中收益，該行重申中國宏橋“買入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從28港元上調(diào)至38.6港元

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鋁價(jià)飆升帶動(dòng)港股電解鋁概念走強(qiáng)，中國鋁業(yè)H股創(chuàng)近18年新高

受有色板塊熱度及鋁價(jià)上漲帶動(dòng)，今日港股電解鋁概念出現(xiàn)拉升行情 截至發(fā)稿，中國鋁業(yè)漲超12%，股價(jià)復(fù)權(quán)后創(chuàng)下自2008年二季度以來新高南山鋁業(yè)國際漲約8%，中國宏橋漲近7% 消息面上，國際鋁價(jià)迎來新一輪上漲行情LME鋁主力合約日內(nèi)漲超3%，現(xiàn)報(bào)3309.0美元/噸，創(chuàng)2022年4月以來新高后繼續(xù)拉升，國內(nèi)滬鋁收盤也漲超5% 而前不久高盛剛剛將2026年上半年LME鋁價(jià)預(yù)測(cè)，從每噸2575美元上調(diào)至3150美元。

國內(nèi)資訊

史上最大民企鋁業(yè)重組獲批注冊(cè)，宏創(chuàng)控股迎來價(jià)投新邏輯

在產(chǎn)業(yè)層面，此次重組成功不僅是中國宏橋核心資產(chǎn)回歸的標(biāo)志性事件，更為推動(dòng)鋁產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型注入了強(qiáng)勁動(dòng)力,奠定了國內(nèi)電解鋁行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局——宏創(chuàng)控股以645.9萬噸電解鋁、1900萬噸氧化鋁產(chǎn)能位居全國第二，僅次于中國鋁業(yè)，確立其在高壁壘、強(qiáng)周期的電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈中的核心地位市場(chǎng)有望迎來一個(gè)三千億級(jí)的價(jià)值投資標(biāo)的 流動(dòng)性寬松+供需緊平衡，鋁價(jià)上行邏輯持續(xù)強(qiáng)化 從流動(dòng)性角度看，2025年以來美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，美元走弱疊加全球?qū)捤深A(yù)期升溫，大宗商品金融屬性增強(qiáng)；同時(shí)，中國財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長，基建與新能源領(lǐng)域用鋁需求穩(wěn)步釋放，為鋁價(jià)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

國內(nèi)資訊

“銅博士”創(chuàng)歷史新高！多因素驅(qū)動(dòng)下 2026銅價(jià)還將繼續(xù)“狂飆”？

本周一早間，國際銅價(jià)迎來歷史性突破：LME倫銅漲幅擴(kuò)大超5%，報(bào)12785.33美元/噸，創(chuàng)歷史新高從全年表現(xiàn)來看，今年以來國際銅價(jià)累計(jì)漲幅已超40％，有望創(chuàng)下2010年以來的最佳年度漲幅紀(jì)錄 這一波強(qiáng)勁漲勢(shì)不僅引發(fā)了全球市場(chǎng)對(duì)銅供需格局重構(gòu)的關(guān)注，更對(duì)全球股市工業(yè)金屬板塊股票產(chǎn)生連鎖反應(yīng)本周一早間，港股有色金屬集體高開，江西銅業(yè)股份漲近10%，中鋁國際漲超5%，中國鋁業(yè)、洛陽鉬業(yè)漲超4%，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、中國宏橋漲超3%。

國際資訊

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（11/25）

同時(shí)，香港公開發(fā)售獲得近450倍超額認(rèn)購，市場(chǎng)參與度火爆同時(shí)，創(chuàng)新實(shí)業(yè)本次IPO還成功引入了包括高瓴、中國宏橋、泰康人壽、景林、歐力士、太保、廣發(fā)、富國等在內(nèi)的17家知名基石投資者，合計(jì)認(rèn)購金額高達(dá)約3.51億美元，彰顯機(jī)構(gòu)投資者對(duì)該公司發(fā)展前景的信心 2、四川泛金鋁業(yè)科技有限公司擬建年產(chǎn)100萬平米鋁單板生產(chǎn)改擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件情況的公告階段

行情簡(jiǎn)評(píng)

創(chuàng)新實(shí)業(yè)“紅利型高增長模式”，打造“電解鋁”行業(yè)高增長標(biāo)桿

資本敘事：從“紅利折價(jià)”到“成長溢價(jià)” 長期以來，鋁企估值受限于“分紅率低、現(xiàn)金流波動(dòng)大”創(chuàng)新實(shí)業(yè)以“高增長”、“高綠電占比”打破成見發(fā)行靜態(tài)PE僅7.9倍，較中國宏橋11倍、中國鋁業(yè)12倍折價(jià)逾30%，但2025—2026年凈利復(fù)合增速預(yù)計(jì)超30%，PEG遠(yuǎn)低于1，形成顯著估值剪刀口 DCF模型測(cè)算，公司股權(quán)價(jià)值區(qū)間278—331億元人民幣，折合308—366億港元，對(duì)比發(fā)行市值溢價(jià)40%—70%。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)官員再度助長12月降息預(yù)期 鋁價(jià)短期內(nèi)高位震蕩為主

同時(shí)，創(chuàng)新實(shí)業(yè)本次IPO還成功引入了包括高瓴、中國宏橋、泰康人壽、景林、歐力士、太保、廣發(fā)、富國等在內(nèi)的17家知名基石投資者，合計(jì)認(rèn)購金額高達(dá)約3.51億美元，彰顯機(jī)構(gòu)投資者對(duì)該公司發(fā)展前景的信心 四川泛金鋁業(yè)科技有限公司擬建年產(chǎn)100萬平米鋁單板生產(chǎn)改擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件情況的公告階段 江西旺揚(yáng)鋁業(yè)有限公司擬建年產(chǎn)30萬噸鋁基材料項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響報(bào)告書的擬受理公示階段，公示期為2025年11月25日-2025年12月08日。

行情簡(jiǎn)評(píng)

【財(cái)聯(lián)社】電解鋁產(chǎn)能“天花板”催生供應(yīng)壓力，港股兩大鋁業(yè)龍頭再創(chuàng)年內(nèi)新高

近幾日港股有色板塊持續(xù)反彈，今日部分鋁業(yè)股又再度逆勢(shì)走強(qiáng)，領(lǐng)漲板塊行情 截至發(fā)稿，中國鋁業(yè)(02600.HK)漲逾3%、中國宏橋(01378.HK)漲超2%，兩大行業(yè)龍頭均創(chuàng)下年內(nèi)新高俄鋁(00486.HK)等公司也紛紛跟漲 消息面上，近期國內(nèi)外鋁價(jià)出現(xiàn)沖高行情，LME鋁價(jià)已邁向逾三年高點(diǎn)。

媒體報(bào)道

電解鋁產(chǎn)能“天花板”催生供應(yīng)壓力，港股兩大鋁業(yè)龍頭再創(chuàng)年內(nèi)新高

近幾日港股有色板塊持續(xù)反彈，今日部分鋁業(yè)股又再度逆勢(shì)走強(qiáng)，領(lǐng)漲板塊行情 截至發(fā)稿，中國鋁業(yè)(02600.HK)漲逾3%、中國宏橋(01378.HK)漲超2%，兩大行業(yè)龍頭均創(chuàng)下年內(nèi)新高俄鋁(00486.HK)等公司也紛紛跟漲 消息面上，近期國內(nèi)外鋁價(jià)出現(xiàn)沖高行情，LME鋁價(jià)已邁向逾三年高點(diǎn)截至發(fā)稿，今日滬鋁主連也漲超1%，刷新2022年5月以來高點(diǎn) 中信建投分析稱，未來三年全球電解鋁供需基本處于平衡狀態(tài)，但是這種平衡建立在中國電解鋁滿產(chǎn)超產(chǎn)，海外電解鋁新增產(chǎn)能如期釋放的基礎(chǔ)之上，供應(yīng)稍出問題便會(huì)供不應(yīng)求。

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