廣州期貨：電解鋁去庫周期下區(qū)間內(nèi)偏多看待

伊以格局白熱化，地緣沖突持續(xù)，IMF警告歐洲有經(jīng)濟(jì)停滯風(fēng)險，市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退表現(xiàn)出擔(dān)憂，交投情緒走弱目前礦端海外進(jìn)口量仍保持高位，后續(xù)幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產(chǎn)開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨端報價松動，遠(yuǎn)期有大量新投產(chǎn)能等待投放，供應(yīng)過剩預(yù)期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應(yīng)保持穩(wěn)定年內(nèi)仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現(xiàn)，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

3月國內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量明顯增長，上游供應(yīng)趨松，氧化鋁生產(chǎn)利潤擠壓導(dǎo)致部分高成本產(chǎn)能主動減產(chǎn)檢修，遠(yuǎn)期海內(nèi)外有大量新投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)過剩為大概率事件，期貨倉單壓力難解，關(guān)注逢高沽空機(jī)會電解鋁成本支撐下移，但供應(yīng)開產(chǎn)剛性限制給予電解鋁合理利潤成長空間，傳統(tǒng)下游有托底消費，新興板塊消費仍偏樂觀，去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

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瑞達(dá)期貨：鋁社會庫存進(jìn)入累庫周期，拖累鋁價

夜盤AL2403合約跌幅0.55%美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%不變，符合市場預(yù)期；鮑威爾發(fā)言打壓了市場對3月降息預(yù)期，當(dāng)前交易商認(rèn)為美聯(lián)儲在3月份降息的可能性為38%，低于之前的59% 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費淡季，鋁加工企業(yè)逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進(jìn)一步減少，鋁社會庫存進(jìn)入累庫周期，拖累鋁價。

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瑞達(dá)期貨：鋁社會庫存或?qū)⑦M(jìn)入傳統(tǒng)累庫周期

夜盤AL2403合約跌幅0.16%宏觀面，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員的言論打擊市場對美聯(lián)儲3月開始降息的預(yù)期，市場預(yù)計3月美聯(lián)儲降息的可能性已低于50% 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費淡季，鋁加工企業(yè)在1月中旬逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進(jìn)一步減少，鋁社會庫存或?qū)⑦M(jìn)入傳統(tǒng)累庫周期，不過電解鋁當(dāng)前庫存水平處于低位，加上短期鋁價走低，刺激下游節(jié)前集中備貨積極，帶動出庫走強(qiáng)，國內(nèi)鋁錠連續(xù)去庫，今年節(jié)前累庫總量或遠(yuǎn)低于去年同期水平，加上氧化鋁偏強(qiáng)，仍有一定的支撐，滬鋁或以震蕩為主。

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廣發(fā)期貨：氧化鋁期現(xiàn)同步回落

【邏輯】：當(dāng)前氧化鋁產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)能相對過剩階段，國內(nèi)建成產(chǎn)能已超1.13億噸，遠(yuǎn)超電解鋁環(huán)節(jié)理論需求，價格長期圍繞行業(yè)成本線波動幾內(nèi)亞3月礦業(yè)政策調(diào)整核心在于穩(wěn)定礦價而非主動減產(chǎn)，不宜過度解讀；二季度廣西新增低成本產(chǎn)能將逐步釋放，推動產(chǎn)業(yè)從弱平衡重回累庫周期，對現(xiàn)貨形成壓制本周國內(nèi)氧化鋁市場累庫1.4萬噸，其中氧化鋁廠成品庫存小幅累積0.6萬噸，期貨庫存增加至46.72萬噸，新疆地區(qū)庫存維持高位。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（3.27-4.3）

據(jù)悉，上周全國鍍鋅板卷均價3916元/噸，周環(huán)比下跌3元/噸，上周期貨熱卷盤面震蕩下行，國內(nèi)多數(shù)現(xiàn)貨市場鍍鋅價格普遍跟跌，少部分市場小幅上漲 2. 成本與利潤 成本測算： 3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅(qū)動：隨著沖突的持續(xù)，全球鋁供應(yīng)的缺口正在擴(kuò)大，庫存安全墊耗盡將進(jìn)一步放大供需矛盾，持續(xù)抬升電解鋁價格中樞，短期內(nèi)鋁價易漲難跌，預(yù)計本周滬鋁主力合約核心運行區(qū)間將在24500-25500元/噸。

家電

【界面】中東鋁產(chǎn)能停擺超三成，中國成關(guān)鍵供應(yīng)方

除去此次已遭襲擊的產(chǎn)能外，上述國家剩余電解鋁產(chǎn)能約達(dá)225.4萬噸，仍面臨持續(xù)威脅此外，伊朗本國電解鋁產(chǎn)能亦極可能因局勢進(jìn)一步升級而陷入大面積停產(chǎn) 中金財富期貨研究所同樣指出，沖突還在博弈階段，后續(xù)市場情緒不排除也在緊縮周期帶來的衰退風(fēng)險和沖突帶來的供應(yīng)擾動中搖擺 中東鋁供給危機(jī)早已埋下伏筆 據(jù)南華期貨數(shù)據(jù)，3月15日，巴林鋁業(yè)就已主動關(guān)停1、2、3號電解鋁生產(chǎn)線，合計產(chǎn)能30.84萬噸，占自身總產(chǎn)能的19%。

媒體報道

[燒堿周評]外發(fā)訂單利好延續(xù)，液堿價格漲勢維持（20260313-20260319）

尤其是市場消息稱幾內(nèi)亞將收緊鋁土礦供應(yīng)規(guī)則，市場擔(dān)憂未來鋁土礦供應(yīng)短缺，礦石價格拉漲會帶動氧化鋁成本上移，導(dǎo)致期貨價格大幅拉漲，帶動部分期現(xiàn)交易短期來看，新投產(chǎn)能以及進(jìn)口量釋放需要一定周期，持貨商挺假惜售意愿較強(qiáng)，帶動部分現(xiàn)貨成交價格小幅上漲 粘膠短纖：本周粘膠短纖市場價格重心震蕩上行。

周評

[液堿日評] ：高濃度提漲意向依舊存在，低濃度調(diào)價幅度有限（20260319）

尤其是市場消息稱幾內(nèi)亞將收緊鋁土礦供應(yīng)規(guī)則，市場擔(dān)憂未來鋁土礦供應(yīng)短缺，礦石價格拉漲會帶動氧化鋁成本上移，導(dǎo)致期貨價格大幅拉漲，帶動部分期現(xiàn)交易短期來看，新投產(chǎn)能以及進(jìn)口量釋放需要一定周期，持貨商挺假惜售意愿較強(qiáng)，帶動部分現(xiàn)貨成交價格小幅上漲 基差來看，今日山東地區(qū)液堿基差為-147元/噸；江蘇地區(qū)液堿價差為384元/噸。

日評

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.3.11）

一、現(xiàn)貨及期貨市場 二、行業(yè)動態(tài) ◎據(jù)Mysteel調(diào)研了解，廣西某氧化鋁廠計劃于本月26號開始一臺焙燒爐檢修，所需周期約10-12天，涉及產(chǎn)能約100萬噸/年。

日報

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.3.10）

一、現(xiàn)貨及期貨市場 二、行業(yè)動態(tài) ◎據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州某氧化鋁廠焙燒爐年度大修計劃于本月底開始，所需周期10天左右，預(yù)估影響日產(chǎn)2500-2600噸左右。

日報

[CPP]：CPP市場一周前瞻（20260309）

5、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 上周期貨盤面延續(xù)走高，聚丙烯現(xiàn)貨價格寬幅上漲，CPP行業(yè)同步快速跟漲，復(fù)合膜、鍍鋁膜等品種漲幅顯著。

早間提示

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.3.6）

一、現(xiàn)貨及期貨市場 二、行業(yè)動態(tài) ◎據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州某氧化鋁廠煤氣爐故障，一臺焙燒爐突發(fā)檢修，日影響產(chǎn)量2000噸，預(yù)計影響周期5-6天。

日報

Mysteel周報：汽車原材料價格（2.9-2.22）

本周有一家西南鋼廠檢修，即將進(jìn)入春節(jié)小長假，鋼廠產(chǎn)量變動不大（本周統(tǒng)計周期2026年1月29日至2026年2月4日；下周統(tǒng)計周期2026年2月5日至2026年2月11日） 4、供需平衡 三、有色金屬市場分析 1、鋁市場 上周鋁市場呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，期貨和現(xiàn)貨價格普遍下跌，主因宏觀經(jīng)濟(jì)壓力（美聯(lián)儲政策、關(guān)稅預(yù)期）和節(jié)前需求萎縮；升貼水改善和庫存穩(wěn)定未能抵消整體弱勢，市場情緒偏空。

汽車

Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調(diào)研第217期

本周期貨ADC12盤面震蕩運行，春節(jié)后的第一周，市場成交寥寥無幾，市場有價無市Mysteel鋁合金錠團(tuán)隊組織價格情緒指數(shù)調(diào)研活動，基于本周的市場情況對下周ADC12價格做出預(yù)判，調(diào)查結(jié)果如下：在調(diào)研的20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商中，35%持看漲觀點，35%持看跌觀點，30%持看震蕩盤整觀點；調(diào)研的20家廢鋁供應(yīng)商中，30%持看漲觀點，25%持看跌觀點，45%持看震蕩盤整觀點；在調(diào)研的40家鋁合金錠生產(chǎn)企業(yè)中，25%持看漲的觀點，25%持看跌觀點，50%看震蕩盤整觀點。

情緒指數(shù)

Mysteel: 1月電解鋁成本回落疊加鋁價走強(qiáng)，噸鋁盈利再創(chuàng)新高

本月上旬，雖然目前行業(yè)利潤不斷收縮，但供應(yīng)端仍未出現(xiàn)長期的規(guī)模性減產(chǎn)，部分持貨商為緩解自身庫存壓力，低價銷售意愿仍較強(qiáng)，而目前電解鋁企業(yè)原料庫存充裕，堅持壓價采購的貿(mào)易策略，即使期貨盤面價格反彈導(dǎo)致部分貿(mào)易商報價小幅上調(diào)，但價格難以傳導(dǎo)至終端進(jìn)入月下旬，北方地區(qū)受極寒天氣影響，道路運輸不順暢，發(fā)運效率下降，并且春節(jié)前運力逐漸減少個別氧化鋁廠因成本因素進(jìn)行較長周期的設(shè)備檢修，導(dǎo)致階段內(nèi)產(chǎn)量下降同時，由于市場現(xiàn)貨成交稀少，即使部分持貨商節(jié)前有低價拋售行為，但下游采購接貨謹(jǐn)慎，招標(biāo)采購價格繼續(xù)走弱。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊-周五版

外貿(mào)客戶鑒于春節(jié)長假中國市場休市，疊加印度市場旺季來臨提前加大需求采購 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約幾乎全線上漲漲幅方面，滬銀漲超4%，國際銅、滬銅漲超3%，焦煤漲近3%，滬鎳、滬金、原油、滬鋅漲超2%，瀝青漲近2%，燃油、焦炭、苯乙烯、丁二烯膠、純苯等漲超1%；跌幅方面，燒堿、氧化鋁、棉紗、膠版紙小幅下跌 焦炭期貨主力合約漲4% 報1766元/噸 超3.6億元補(bǔ)貼 文旅部啟動春節(jié)消費月系列活動 AI算力基建需求旺盛 光纖行業(yè)有望迎新周期 央行多措并舉護(hù)航 專家預(yù)期節(jié)前流動性保持充裕 美聯(lián)儲開年“按兵不動” 重啟降息時點或推后 美參議院未能推進(jìn)撥款法案 聯(lián)邦政府再次面臨“停擺”危機(jī) 瑞銀集團(tuán)對黃金維持看漲立場 避險推升貴金屬價格 金價新高背后市場分歧加大 美國商品期貨交易委員會（CFTC）將針對預(yù)測市場起草新版監(jiān)管制度 。

早間提示

Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調(diào)研第213期

本周期貨ADC12盤面震蕩運行，各地區(qū)鋁合金錠ADC12現(xiàn)貨價格整體環(huán)比上周均價上調(diào)100元/噸不等。

情緒指數(shù)

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.1.23）

受重污染天氣以及成本因素影響，個別氧化鋁廠進(jìn)行設(shè)備檢修，影響周期1個月左右，預(yù)估影響產(chǎn)量約12萬噸左右 3、據(jù)外網(wǎng)媒體報道，幾內(nèi)亞首都科納克里東北約800公里處的錫吉里省一座金礦于周三發(fā)生坍塌，造成至少6人死亡該事件發(fā)生在多科地區(qū)，多科為手工金礦開采區(qū)，并無鋁土礦區(qū)分布，距離最近的鋁土礦主采區(qū)直線距離約520公里，對鋁土礦生產(chǎn)及發(fā)運暫無影響 五、市場評述 受礦石端消息干擾以及個別氧化鋁廠減壓產(chǎn)行為的刺激，今日氧化鋁期貨價格出現(xiàn)反彈。

日報

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（1/13）

短期價格或受期貨情緒帶動小幅走強(qiáng)，但缺乏實際成交支撐，上行空間和可持續(xù)性均承壓 四、行業(yè)追蹤 1、1月12日，立中集團(tuán)公告稱，公司子公司天津立中于近日收到某國際知名汽車制造商鋁合金車輪項目的定點通知，預(yù)計2027年7月開始量產(chǎn)，項目生命周期8年，預(yù)計項目周期內(nèi)銷售金額約8.2億元本次定點項目不排除后續(xù)其它項目共同使用產(chǎn)品的可能性客戶的定點通知是客戶對公司指定鋁合金車輪開發(fā)和供貨資格的認(rèn)可，不構(gòu)成最終訂單或銷售合同，產(chǎn)品的實際供貨時間、供貨價格、供貨數(shù)量以正式供貨協(xié)議或銷售訂單為準(zhǔn)，存在不確定性影響。

行情簡評