上期所：做好市場風險控制工作

上期所公告，近期中東局勢復雜多變，大宗商品市場不確定難預料因素增多，燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠等期貨品種市場價格波動較大請各有關單位關注市場動態(tài)，采取有力措施，強化交易行為合規(guī)管理；同時，進一步加強投資者教育工作，提示投資者進一步提高風險防范意識，理性參與，合規(guī)交易，共同維護市場平穩(wěn)運行

資訊

[隆眾聚焦]：中東軍事沖突影響原油及航運 順丁橡膠供價及市場價格持續(xù)走高

綜述 本周期，中東地區(qū)軍事沖突引發(fā)全球原油供應風險增加，疊加霍爾木茲海峽航運風險大幅提升，原油及下游能化產品價格大幅沖高。

熱點聚焦

[合成橡膠產業(yè)鏈周評]：市場交投平淡 合成橡膠產品表現(xiàn)各異（20260213-0226）

假期前后供應端表現(xiàn)堅挺，且下游合成橡膠期貨走勢對產業(yè)鏈上下游產品存在提振，丁二烯市場略有走高但節(jié)后需求恢復不及預期，且有裝置重啟影響丁二烯產量提升，供需基本面難有持續(xù)性利好提振，在下游走弱及成交不佳拖拽下，行情出現(xiàn)下行截止2月26日，山東魯中地區(qū)送到價格在10200-10400元/噸，江蘇出罐自提價格在9900-10000元/噸 順丁橡膠： 市場信息：春節(jié)假期期間原油行情大幅走高，同時美國進口關稅政策變動對下游終端產品出口存在潛在利多情緒，疊加節(jié)后返市天然橡膠行情漲幅超出預期，品種間價差快速擴大等因素均帶動順丁橡膠業(yè)者積極試探挺價，主流供價亦跟隨走高；春節(jié)假期期間物流停滯且下游消耗減少，然國內多數(shù)順丁橡膠裝置高負荷運行，疊加假期橫跨開單結算周期影響，生產企業(yè)庫存及貿易商庫存水平均明顯走高逐步加重業(yè)者擔憂情緒，同時3月丁二烯下游檢修有所增多預期亦導致成本支撐松動，套利盤低價資源迅速增多，商談重心快速轉為明顯倒掛；下游逐步進入復工復產階段，但目前采購意向低迷，少有大單成交聽聞。

每日點評

[PVC]：隆眾早訊-周四版

山東魯西液氯價格執(zhí)行1元出廠；山東氯堿裝置目前暫無大幅減產及降負意向，但液氯價格因春節(jié)假期臨近保持季節(jié)性淡季，加上節(jié)前清庫企業(yè)庫存環(huán)比走跌，氯堿企業(yè)利潤持續(xù)虧損狀態(tài)下預估今日液堿價格穩(wěn)中上揚 部分期貨品種夜盤收盤，多數(shù)品種上漲，燃油漲2.5%領漲，低硫燃料油漲近2%，對二甲苯漲0.8%合成橡膠、玻璃跌近1%領跌 證券日報：切勿盲目跟風炒作退市風險股 中金：2月CPI同比有望回彈 但后續(xù)物價改善幅度還看內需修復速度 中信建投：AI有望賦能手術機器人實現(xiàn)自主操作 利好行業(yè)滲透率和相關公司估值提升 歐佩克維持全球石油需求預期不變 市場密切關注美伊局勢發(fā)展 資本市場罰單密集下發(fā) 嚴監(jiān)管信號持續(xù)釋放 國辦發(fā)文明確全國統(tǒng)一電力市場建設發(fā)展目標實現(xiàn)路徑 到2030年基本建成全國統(tǒng)一電力市場體系 造車新勢力進入盈利季 行業(yè)競爭邏輯面臨改變 以舊換新首批625億元國補資金已下達 多部門聯(lián)手派發(fā)三重新春“大禮包” 美眾議院否決對加拿大加征關稅 全球最大鎳礦遭限產 鎳價應聲上漲 華泰證券：預計聯(lián)儲在6月會議前仍將暫緩降息 華泰證券：儲能需求向好 低價內卷轉向 看好頭部儲能電芯和集成商 。

早間提示

[隆眾聚焦]：成本助推 順丁膠價漲至高位

綜述 本周期，國內高順順丁橡膠價格大幅上行；截至1月29日，中石化化銷高順順丁橡膠出廠價格漲至13000元/噸，華北地區(qū)民營高順順丁橡膠市場價格漲至12600元/噸附近，兩油順丁橡膠市場價格上漲至13000元/噸附近。

熱點聚焦

【證券時報】商品漲價榜出爐，這些受益股業(yè)績有望暴增（附名單）

于國內而言，今年以來部分商品價格在期貨市場已經出現(xiàn)大幅上揚 數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至1月27日收盤，銀、碳酸鋰、錫、鉑、鈀等多個品種1月以來漲幅超過20%；另外，金、低硫燃料油、苯乙烯、丁二烯橡膠、燃油、不銹鋼等品種漲超10% A股周期股業(yè)績反轉可期 整體而言，當前商品價格漲勢較大的主要集中在資源類品種，相關公司有望受益，比如贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等鋰礦公司，興業(yè)銀錫、盛達資源等銀礦公司，錫業(yè)股份等錫資源公司。

媒體報道

[順丁橡膠月評]：原料漲幅超預期及商品情緒帶動 順丁價格顯著沖高（2026年1月）

1月份，順丁橡膠產能利用率75.97%，較上月提升3.19個百分點，較去年同期提升8.58個百分點 庫存：1月，國內順丁橡膠樣本庫存水平總體延續(xù)增長走勢1月末中國順丁橡膠樣本企業(yè)庫存總量收于3.44萬噸，較12月末減少0.32%，月均樣本企業(yè)庫存總量在3.45萬噸，環(huán)比增加3.81%；1月末上海期貨交易所合成橡膠期貨倉單庫存在2.82萬噸，較12月末大幅增加20.14%，月均庫存在2.57萬噸，環(huán)比增加34.28% 3. 順丁橡膠后市預測及分析 2月預測：預計原料丁二烯價格高位，成本面支撐相對堅挺；利潤收窄趨勢下，部分裝置降負運行，疊加2月份天數(shù)原因，綜合供應量預期高位下移，但庫存端存在相應補充；再考慮下游工廠將在2月中上旬后陸續(xù)進入春節(jié)放假狀態(tài)，節(jié)前備貨必再上旬結束，故而需求端2月份將有顯著走弱趨勢；而順丁橡膠與天膠價差仍在2000元/噸上方，相關品種價格支撐尚在。

月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20260128）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2026年1月28日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.46萬噸，較上期下降0.02萬噸，環(huán)比-1.05%。

庫存

[丁二烯]：2026年1月23日黃海西岸市場丁二烯價格行情

國內市場價格行情

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20260121）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2026年1月21日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.48萬噸，較上期提升0.02萬噸，環(huán)比+0.81%。

庫存

Mysteel：2025年全球錫行業(yè)大事件

【6月18日 上期所：關于進一步擴大合格境外投資者參與商品期貨、期權交易范圍的公告】 　上期所公告：經中國證監(jiān)會同意，自2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盤）起，上海期貨交易所（以下簡稱上期所）將進一步擴大合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（以下統(tǒng)稱合格境外投資者）可交易品種范圍，新增開放以下商品期貨、期權合約： 　　一、天然橡膠、鉛、錫期貨合約。

主編視角

[順丁橡膠月評]：成本面走強預期及外圍消息面帶動 順丁市場價格筑底反彈（2025年12月）

庫存：12月，國內順丁橡膠樣本庫存水平延續(xù)維持增長走勢12月末中國順丁橡膠樣本企業(yè)庫存總量收于3.45萬噸，較11月末增加6.47%，月均樣本企業(yè)庫存總量在3.32萬噸，環(huán)比增加7.07%；12月末上海期貨交易所合成橡膠期貨倉單庫存在2.35萬噸，較11月末大幅增加52.73%，月均庫存在1.91萬噸，環(huán)比增加61.14% 3. 順丁橡膠后市預測及分析 1月預測：預計原料丁二烯價格延續(xù)上行，成本面支撐較本月繼續(xù)走強；順丁橡膠與天膠價差仍在3500元/噸上方，相關品種價格支撐偏強勢。

月評

[隆眾聚焦]：順丁橡膠價格再跌至年內新低 破萬成焦點?

綜述 本周期，順丁橡膠市場價格價格表現(xiàn)區(qū)間下行，至11月6日收盤，順丁橡膠主流大區(qū)出廠價格在10200元/噸，華北地區(qū)高順順順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格在9850-10400元/噸，環(huán)比上周跌幅4至5個百分點。

熱點聚焦

[丁二烯]：2025年10月20日江蘇江陰市場丁二烯價格行情

【市場動態(tài)】截止發(fā)稿，江蘇江陰丁二烯出罐自提價格參考8300元/噸左右，環(huán)比-50。

國內市場價格行情

[熱點聚焦]：利好有所支撐 順丁橡膠市場跌后反彈

綜述 本周期，國內高順順丁橡膠主流供價下調，市場價格先跌后漲。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：采購延續(xù)低價跟進 節(jié)前順丁橡膠市場延續(xù)弱勢

綜述 本周期，國內高順順丁橡膠主流供價穩(wěn)定，市場價格延續(xù)弱勢運行。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：基本面提振有限 等跌情緒拖拽順丁橡膠市場下行

綜述 本周期，國內高順順丁橡膠主流供價及市場價格延續(xù)走低截止9月19日收盤，中石化化銷及中油主要銷售公司高順順丁橡膠出廠價格下調至11700-11800元/噸，華北地區(qū)民營高順順丁橡膠現(xiàn)貨價格下跌至11400-11450元/噸，兩油順丁橡膠價格下跌至11550-11800元/噸，較上周五下跌100-150元/噸。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：原料走低疊加套利持續(xù)低出 順丁市場承壓走低

綜述 本周期，國內高順順丁橡膠主流供價及市場價格下行截止9月12日收盤，中石化化銷及中油主要銷售公司高順順丁橡膠出廠價格下調至11900-12000元/噸，華北地區(qū)高順順丁橡膠現(xiàn)貨價格下跌至11500-11850元/噸，叫上周五下跌200-250元/噸。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250910）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年9月10日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.55萬噸，較上期增長0.07萬噸，環(huán)比+2.99%。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250827）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年8月27日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.50萬噸，較上期增長0.03萬噸，環(huán)比+1.09%。

庫存