Mysteel鋼鐵市場周度觀察：供弱需強短期難改，淡季拐點信號漸近

周初市場消息存在關(guān)于煤炭保供等預期，盤面價格率先出現(xiàn)下跌，雙焦期貨升水大幅收縮，目前在平水附近波動但從現(xiàn)貨看，價格表現(xiàn)相對于盤面滯后，下游補庫需求釋放，以及此前盤面升水套保需求等，導致現(xiàn)貨端挺價預期仍然較強 往后看，雙焦價格面臨的下行壓力將持續(xù)擴大，價格向下運行空間更大： 一是供應端生產(chǎn)積極性較高，而中上游庫存壓力緩慢累積前期下游剛需與正套需求導致現(xiàn)貨價格偏強，但在鋼廠利潤收縮預期下，現(xiàn)貨持續(xù)上漲后市場接受度降低，疊加盤面下跌，正套資源解套，再疊加蒙煤進口持續(xù)偏高，市場供應寬松程度邊際上升。

觀點

Mysteel：5月15日國內(nèi)市場化工煤價格行情

15日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應充足，終端用戶保持剛需拉運，站臺及貿(mào)易商采買需求尚可，部分市場價格偏高的煤礦銷售稍有放緩，坑口價格小幅調(diào)整為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場差異化表現(xiàn)，日內(nèi)期貨隨商品偏強運行，華東、華南兩大港口重心隨之抬升10-70元/噸不等，基差堅穩(wěn)，整體交投一般，內(nèi)地河南、山西局部小漲上漲，其余區(qū)域多趨穩(wěn)整理表現(xiàn)；尿素市場目前工業(yè)需求明顯下降，農(nóng)業(yè)市場進展暫時不明顯，市場情緒持續(xù)低迷運行，下游買漲不買跌心態(tài)主導，暫時放緩采購觀望為主。

日評

Mysteel：5月13日國內(nèi)市場化工煤價格行情

13日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應充足，終端用戶保持剛需拉運，站臺及貿(mào)易商采買需求尚可，部分市場價格偏高的煤礦銷售稍有放緩，坑口價格小幅調(diào)整為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場交投一般，多地重心弱勢走低表現(xiàn)，期貨寬幅整理，沿海交投重心隨之震蕩，基差稍顯堅穩(wěn)，整體交投一般，日內(nèi)港口庫存如期下滑，內(nèi)地如河南、魯南及西南等局部重心延續(xù)下滑；尿素市場主流區(qū)域個別企業(yè)價格繼續(xù)下探，周邊壓力逐漸明顯，市場情緒依舊偏弱，下游多買漲不買跌，成交活躍度一般，行情繼續(xù)僵持偏弱運行。

日評

Mysteel：5月11日國內(nèi)市場化工煤價格行情

11日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應充足，終端用戶保持剛需拉運，站臺及貿(mào)易商采買需求尚可，部分市場價格偏高的煤礦銷售稍有放緩，坑口價格小幅調(diào)整為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場偏弱窄幅整理，期貨震蕩上行后尾盤松動，沿海交投重心隨之窄幅調(diào)整，日內(nèi)基差稍強表現(xiàn)，整體交投一般，內(nèi)地部分市場弱穩(wěn)中稍有走低；尿素市場周末至今整體氛圍依舊偏弱，復合肥需求下降，農(nóng)業(yè)提升不明顯，主流地區(qū)個別出廠降至1780元/噸附近。

日評

Mysteel：5月6日國內(nèi)市場化工煤價格行情

6日國內(nèi)市場化工煤價格漲跌互現(xiàn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應充足，下游用戶保持剛需拉運節(jié)奏，貿(mào)易商及煤廠采買心態(tài)仍偏謹慎，礦區(qū)銷售有所分化，個別性價比較高的煤礦價格小幅上調(diào)，部分煤礦出貨緩慢，價格承壓下調(diào)下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體偏強運行，期貨震蕩上行，沿海交投重心隨之抬升，基差總體弱穩(wěn)表現(xiàn)，交投一般，內(nèi)地市場多地堅挺走高；今日國內(nèi)尿素主流市場價格有小幅松動，多數(shù)企業(yè)依舊是產(chǎn)銷平衡狀態(tài)，報價多穩(wěn)定延續(xù)。

日評

Mysteel：4月29日國內(nèi)市場化工煤價格行情

29日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行臨近月底部分煤礦完成當月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應稍有收緊，節(jié)前終端補庫需求少量釋放，疊加主力煤企站臺外購價格上調(diào)，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，部分煤礦銷售改善，調(diào)漲煤礦增多下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場維持區(qū)域化調(diào)整，期貨高位震蕩表現(xiàn)，港口紙現(xiàn)貨窄幅盤整，整體交投顯僵持，內(nèi)地各市場依據(jù)自身情況做調(diào)整；今日國內(nèi)尿素市場以穩(wěn)為主，個別區(qū)域有小幅松動表現(xiàn)，工業(yè)方面剛需表現(xiàn)平穩(wěn)，庫存壓力較小，因而短期工廠報盤暫穩(wěn)運行。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場資源流通性放緩

【進口煤炭】3日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR220.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍清淡，國際終端需求疲軟，對高價遠期貨物接受意愿低俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，終端市場采購謹慎，觀望情緒仍較為濃厚 進口港口方面，3日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行港口資源流通性暫緩，下游維持剛需采購，期貨盤面震蕩，持貨環(huán)節(jié)報價相對堅挺，個別配煤資源尋求出貨機會及剛需成交，價格下降10-20元/噸。

盤點

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩運行，預計下周鋼價易漲難跌（3.23-3.27）

2、中東局勢依然焦灼，短期內(nèi)和談可能性較小，能源危機外溢影響仍在持續(xù)，利多煤炭、海運費價格 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：本周無錫市場不銹鋼價格震蕩波動，期貨盤面周內(nèi)觸底反彈，價格反彈至前期壓力位后保持區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨價格跟隨盤面震蕩上半周，受期貨盤面拉漲及鋼廠盤價上調(diào)帶動，無錫市場不銹鋼卷板價格多數(shù)探漲，300系冷熱軋穩(wěn)步上移，200系小幅跟漲，但下游接受度有限，整體成交表現(xiàn)一般；下半周，期貨價格沖高回落，代理貿(mào)易商小幅下調(diào)報價，青山系繼續(xù)挺價出貨。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（3月23日-3月27日）

45港口鐵礦石庫存連續(xù)兩周去庫，下游焦化廠和鋼廠也正在補充雙焦庫存，反映原料需求表現(xiàn)較好預計4月份鋼廠日均鐵水產(chǎn)量將達到237萬噸，復產(chǎn)空間仍較大，原料需求依然較強 綜上，近期鋼材成本驅(qū)動，價格或易漲難跌1、四月鋼材需求尚有回升空間，鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏加快，原料需求依然較強2、中東局勢依然焦灼，短期內(nèi)和談可能性較小，能源危機外溢影響仍在持續(xù)，利多煤炭、海運費價格 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：本周無錫市場不銹鋼價格震蕩波動，期貨盤面周內(nèi)觸底反彈，價格反彈至前期壓力位后保持區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨價格跟隨盤面震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月2日-3月6日）

本周黑色系期貨表現(xiàn)偏強，現(xiàn)貨價格分化（礦強焦弱，鋼材小幅波動）宏觀方面，（1）美伊沖突爆發(fā)，在本周引發(fā)全球金融市場劇烈波動主要表現(xiàn)在能源價格飆升、避險情緒升溫以及股市承壓三個方面黑色金屬作為國內(nèi)定價商品，受影響有限，煤炭受到原油價格高漲有所上漲（2）國內(nèi)重大會議召開，定調(diào)略不及預期2026年GDP增速定為4.5%-5%，較過去下調(diào)房地產(chǎn)方面，定調(diào)為著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，反映出出臺大力刺激政策概率小。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：宏觀情緒助推 乙二醇節(jié)后逆襲走強

導語：3月份的乙二醇在宏觀氛圍影響下經(jīng)歷了強勢的拉漲。

熱點聚焦

Mysteel：進口市場動力煤成交清淡 采購成本上漲需求受限

印尼齋月期間上游生產(chǎn)及供應效率受限，疊加部分礦山RKAB審批未定，礦方對遠期貨盤維持高位挺價策略；但國內(nèi)需求端受天氣轉(zhuǎn)暖影響，沿海電廠日耗下行，庫存充裕疊加長協(xié)穩(wěn)定供應，下游對現(xiàn)貨采購意愿疲軟，遠月進口煤招標頻現(xiàn)流標短期內(nèi)進口市場動力煤價格表現(xiàn)或?qū)⒁苑€(wěn)為主，后市還需關(guān)注電廠最新采購情況及國際煤炭海運費變化 。

煤焦熱點

Mysteel：美伊沖突對我國進口海運焦煤格局的影響

當前煤價的波動更多是基于對未來能源替代、運輸中斷的“預期”驅(qū)動資金的近期涌入階段形成“資金搶籌買入→股價/期價上漲→吸引更多資金關(guān)注”的正反饋循環(huán)而分具體資金市場看，期貨盤面仍然存在多空博弈，焦煤期貨主力2605合約持倉量巨大，達54.5萬手多空博弈激烈，前20多頭持倉 27.9萬手，空頭持倉 36.4萬手，但多頭資金在積極抵抗，日內(nèi)波幅加大而股票市場，主力資金搶籌，煤炭、煤化工板塊掀起較大漲幅 四、總結(jié) 當前金融市場中焦煤的表現(xiàn)日內(nèi)波動及變化頻率更為活躍，而焦煤現(xiàn)貨市場的價格與國際、國內(nèi)基本面邏輯更加貼合。

煤焦熱點

Mysteel：3月4日國內(nèi)市場化工煤價格行情

4日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復工復產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)步回升，下游終端多保持按需采購，非電及站臺需求表現(xiàn)尚可，少數(shù)漲幅較大的煤礦市場接受度下降，煤價小幅下調(diào)，坑口整體漲勢有所放緩下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場走勢稍顯差異，期貨盤面高位稍有松動，日內(nèi)沿海交投重心隨之稍有走低，買賣多按需跟進，內(nèi)地市場則延續(xù)相對偏強節(jié)奏；今日國內(nèi)尿素企業(yè)報價穩(wěn)定居多，市場價格小幅波動，短期受指導價影響，行情可能延續(xù)現(xiàn)狀，市場成交活躍度和價格多半受情緒影響波動，整體行情僵持運行為主。

日評

Mysteel：2月26日國內(nèi)市場化工煤價格行情

26日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復工復產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)步回升，近日產(chǎn)地市場相對平穩(wěn)，終端下游維持剛需采買，多數(shù)煤礦拉運均維持常態(tài)化，部分煤礦銷售情況好轉(zhuǎn)，價格小幅上調(diào)5-10元/噸下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)欠佳，多地價格不同程度下滑，期貨繼續(xù)下行，沿海交投重心順勢跟跌，近端基差趨弱，內(nèi)地產(chǎn)銷主力市場下探，局部企業(yè)庫存偏高下主動降價出貨為主；今日國內(nèi)尿素市場報價相對堅挺，農(nóng)業(yè)需求走貨較好，工業(yè)需求尚在恢復中，下游陸續(xù)適量備肥，考慮指導價以及情緒影響，短時行情或趨穩(wěn)運行。

日評

Mysteel：2月24日國內(nèi)市場化工煤價格行情

24日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復工復產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)步回升，節(jié)后市場需求未有明顯提振，觀望情緒仍占主導低位，當前下游零星拉運補庫，煤廠、貿(mào)易商采購謹慎，部分煤礦復產(chǎn)后出貨不佳，小幅下調(diào)煤價，性價比較高的煤礦銷售尚可，煤價小幅上調(diào)下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)良好，期貨隨商品整體偏強上行，進而帶動港口交投重心隨之跟漲，基差略弱，內(nèi)地產(chǎn)銷市場均稍有調(diào)漲，節(jié)后貿(mào)易環(huán)節(jié)貨量不多，整體買盤逢低介入尚可，產(chǎn)區(qū)多溢價成交；今日國內(nèi)主流區(qū)域尿素市場報價相對堅挺，農(nóng)業(yè)需求逐步增加，工業(yè)需求表現(xiàn)一般，工廠短時暫無出貨壓力，報價小幅上漲。

日評

Mysteel：2月25日國內(nèi)市場化工煤價格行情

25日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復工復產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)步回升，節(jié)后市場需求未有明顯提振，觀望情緒仍占主導低位，當前下游零星拉運補庫，煤廠、貿(mào)易商采購謹慎，部分煤礦復產(chǎn)后出貨不佳，小幅下調(diào)煤價，性價比較高的煤礦銷售尚可，煤價小幅上調(diào)下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場稍顯差異，期貨偏弱運行，沿海整體交投重心隨之下探，午后基差稍有趨強，交投尚可，內(nèi)地區(qū)域調(diào)整，寧夏、甘肅及河南調(diào)漲表現(xiàn)，陜蒙一帶新單介入氛圍稍趨弱，部分買盤觀望為主；今日國內(nèi)尿素行情，主流區(qū)域企業(yè)報價多數(shù)穩(wěn)定，報價水平持平指導價，基于目前工業(yè)需求暫未完全恢復，加之限價困擾，市場整體上行空間有限。

日評

Mysteel：2月12日國內(nèi)市場化工煤價格行情

12日國內(nèi)市場化工煤價格偏穩(wěn)運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)放假煤礦數(shù)量陸續(xù)增多，市場煤炭供應繼續(xù)收緊，現(xiàn)階段下游用戶節(jié)前備庫基本結(jié)束，貿(mào)易商操作積極性一般，市場趨于供需雙弱，礦區(qū)拉運車輛有限，在產(chǎn)煤礦價格以穩(wěn)中小幅調(diào)整為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場延續(xù)區(qū)域化調(diào)整局面，日內(nèi)商品期貨多偏強運行，沿海交投重心跟隨小漲表現(xiàn)，基差維穩(wěn)，隨部分業(yè)者逐步退市，市場整體交易氛圍較清淡；今日國內(nèi)尿素行情穩(wěn)定為主，企業(yè)報價穩(wěn)中小漲，受盤面消息帶動，局部企業(yè)收單見好，隨著企業(yè)收單進入尾聲，報價進一步堅挺，部分業(yè)者逐漸退市觀望為主。

日評

Mysteel：2月11日國內(nèi)市場化工煤價格行情

11日國內(nèi)市場化工煤價格偏穩(wěn)運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)放假煤礦數(shù)量陸續(xù)增多，市場煤炭供應繼續(xù)收緊，現(xiàn)階段下游用戶節(jié)前備庫基本結(jié)束，貿(mào)易商操作積極性一般，市場趨于供需雙弱，礦區(qū)拉運車輛有限，在產(chǎn)煤礦價格以穩(wěn)中小幅調(diào)整為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場延續(xù)區(qū)域化調(diào)整局面，日內(nèi)商品期貨多偏強運行，沿海交投重心跟隨小漲表現(xiàn)，基差維穩(wěn)，隨部分業(yè)者逐步退市，市場整體交易氛圍較清淡；今日國內(nèi)尿素行情基本穩(wěn)定，企業(yè)多陸續(xù)完成了春節(jié)訂單的預收，但目前新單成交稀少，報價趨于穩(wěn)定，隨著春節(jié)臨近，市場也逐漸處于僵持、有價無市狀態(tài)，行情短時延續(xù)現(xiàn)狀至節(jié)日期間。

日評

【內(nèi)蒙古黃河能源科技集團有限責任公司】預計2026年春節(jié)后煤焦鋼市場價格持穩(wěn)運行

現(xiàn)貨端——蒙煤期現(xiàn)結(jié)合較深，價格緊跟盤面；山西產(chǎn)地價格表現(xiàn)略為滯后，前期盤面的上漲帶動下游采購積極性回升，需求釋放，近日山西產(chǎn)地焦煤現(xiàn)貨價格上漲明顯，但預計難以持續(xù)焦煤期貨在近期上漲后，稍顯乏力，繼續(xù)向上動力不足，近日出現(xiàn)回落 中期看： 供給端——煤礦的反內(nèi)卷、查超產(chǎn)，是建立在全國統(tǒng)一大市場框架之下的，對于煤炭以價換量有長效的約束；同時在保能源安全的要求下，煤炭供給能力不斷加強，供需調(diào)控更為靈活。

焦炭