【財聯(lián)社】霍爾木茲海峽航運受阻，供應鏈中斷擔憂加深，能化品種集體異動

若甲醇價格持續(xù)大漲，下游企業(yè)將面臨虧損停工的風險，進而抑制價格上漲，且參考去年地緣沖突下甲醇的走勢，此次價格漲幅或有限，若后續(xù)地緣局勢緩和，甲醇價格的風險溢價也將快速回吐不過，由于國內煤制甲醇開工率已處于高位，且企業(yè)盈利狀況良好，檢修意愿較低，煤制甲醇難以對沿海進口甲醇形成有效替代 由于原油價格上漲，煤炭間接受益能源替代，今日焦煤期貨價格及海外動力煤價格也出現(xiàn)較大幅度上漲 東吳期貨黑色系研究員朱少楠表示，伊朗局勢對煤炭行業(yè)主要產(chǎn)生間接影響，核心邏輯在于能源替代效應。

媒體報道

霍爾木茲海峽航運受阻，供應鏈中斷擔憂加深，能化品種集體異動

若甲醇價格持續(xù)大漲，下游企業(yè)將面臨虧損停工的風險，進而抑制價格上漲，且參考去年地緣沖突下甲醇的走勢，此次價格漲幅或有限，若后續(xù)地緣局勢緩和，甲醇價格的風險溢價也將快速回吐不過，由于國內煤制甲醇開工率已處于高位，且企業(yè)盈利狀況良好，檢修意愿較低，煤制甲醇難以對沿海進口甲醇形成有效替代 由于原油價格上漲，煤炭間接受益能源替代，3日焦煤期貨價格及海外動力煤價格也出現(xiàn)較大幅度上漲 東吳期貨黑色系研究員朱少楠表示，伊朗局勢對煤炭行業(yè)主要產(chǎn)生間接影響，核心邏輯在于能源替代效應。

聚焦

100家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+100家焦鋼終端將于3月19日相聚日照！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

“2026年（第八屆）全國煤焦采購大會”將于2026 年 3 月 19-20日在日照喜來登酒店召開。

會議報道

【廣發(fā)期貨】預計節(jié)后煤焦市場震蕩偏弱運行

受訪人信息：廣發(fā)期貨有限公司 煤炭首席研究員 龍佳新 Z0023711 客戶觀點：元旦后焦煤市場總體呈高位震蕩走勢。

焦炭

持續(xù)拉升，“雙焦”市場風向變了？

29日，臨近國內期貨市場下午收盤，焦煤、焦炭期貨主力合約2605持續(xù)拉升夜盤開盤后，更是高開高走 廣發(fā)期貨煤炭首席研究員龍佳新介紹，隨著春節(jié)日趨臨近，煤礦逐步減產(chǎn)、停產(chǎn)，市場抱有供給下降預期，而需求并沒有同步下滑 “春節(jié)前，焦煤供需關系可能會階段性緊張此外，焦炭市場首輪提漲正式落地，焦化企業(yè)利潤得以改善，這給焦煤提漲留了空間”龍佳新表示，近日焦煤、焦炭期價上漲是市場在提前交易供需改善的預期。

原料

全球最大動力煤出口國政策生變，國內煤價會受影響嗎？

在此背景下，國內煤炭運輸成本明顯回落，而國際煤炭海運費漲跌不一，進口煤成本支撐并不穩(wěn)固 趙麗進一步指出，自2025年11月中下旬以來，國內煤價累計回調幅度已普遍超過100元／噸，明顯超出此前市場預期元旦過后，煤礦生產(chǎn)將陸續(xù)恢復正常，國內煤炭供應仍有保障，而用煤企業(yè)庫存普遍處于高位，采購節(jié)奏偏謹慎，預計市場供需格局仍將維持偏寬松狀態(tài)，進口煤在定價體系中的邊際影響仍然有限 展望2026年，五礦期貨黑色研究員陳張瀅預計，動力煤市場供需狀況與2025年相似，整體呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢。

原料

焦炭期價刷新3個月低點，雙焦跌勢何時休？

她認為當前雙焦基本面已呈現(xiàn)供需轉弱的明確態(tài)勢，而供需關系轉弱正是市場的核心矛盾 “焦煤價格顯著下行，核心驅動源于供需兩端預期博弈”新湖期貨研究所黑色建材研究員肖雨茜進一步補充說，月初國家發(fā)展改革委召開冬季電煤供暖保供例會，月中下發(fā)2026年動力煤中長期保供合同簽訂相關通知，月底蒙古國、俄羅斯高層會面中分別提出年度對華煤炭及煤炭制品出口量增至1億噸的沖量計劃，多重的供給端寬松預期抑制了市場情緒。

原料

“雙焦”期價走強，本周需重點關注哪些因素？

最后是供需基本面提供支撐，10月下旬北方動力煤冬儲需求逐步釋放，帶動煉焦煤價格底部抬升，下游鋼廠鐵水維持高位，對煤炭的剛需韌性較強，該態(tài)勢預期能持續(xù)至10月底；同時焦炭開工率下降后供應偏緊，10月10日已啟動了第二輪提漲，短期宏觀與產(chǎn)業(yè)預期形成共振，共同推升價格 具體在焦炭供應方面，寶城期貨黑色金屬研究員涂偉華介紹，截至10月17日當周，焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計111.23萬噸，環(huán)比下降1.27萬噸。

原料

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會議報道

價格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

”中輝期貨黑色板塊負責人陳為昌說 記者在采訪中獲悉，在鋼廠三輪提降之后，焦化廠利潤持續(xù)走低，焦炭產(chǎn)量有所下降庫存方面，雖然港口及鋼廠焦炭庫存降低，但獨立焦企庫存仍然偏高在焦煤期貨價格跌破部分煤礦的生產(chǎn)成本后，產(chǎn)量已有所下降523家樣本礦山精煤周度產(chǎn)量自高點的81.7萬噸降至74.1萬噸，但礦山庫存仍創(chuàng)新高，目前已升至486萬噸 價格持續(xù)下跌后，煤炭供需面是否發(fā)生了變化？對此，東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰認為，當前焦煤市場的供需格局并未發(fā)生明顯改變。

原料

一度跌破750元/噸大關，創(chuàng)近8年來新低！焦煤后市怎么走

5月29日，焦煤期貨主力合約跌超3%，焦炭期貨主力合約跌近2%夜盤時段，焦煤和焦炭繼續(xù)下跌，焦煤期貨主力合約一度跌破750元/噸大關不少交易者發(fā)問：焦煤和焦炭何時見底？ 近期焦煤期貨價格大幅下跌，已經(jīng)跌至2017年以來的最低點，同時現(xiàn)貨價格也大幅下行焦煤價格大幅下行，除受宏觀因素影響外，和市場供需失衡也有一定關系 東證期貨黑色研究員王心彤告訴期貨日報記者，今年以來，煤炭產(chǎn)量大幅增加但需求偏弱，造成市場供需失衡。

原料

期貨助力山西煤焦產(chǎn)業(yè)蛻變

進入2022年，在煤炭保供穩(wěn)價的背景下，焦煤、焦炭價格又回落到疫情前的水平 常年服務山西煤焦企業(yè)的中輝期貨研究員杜鵬告訴記者，2024年，焦煤和焦炭下游需求階段性不足、高利潤刺激新產(chǎn)能持續(xù)投放、焦煤進口量大幅增加等因素疊加，共同導致焦煤和焦炭走出震蕩下跌行情 企業(yè)風險管理意識增強 價格劇烈波動對焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)鏈的影響不言而喻。

原料

能耗限額強制性國標實施，對相關市場影響幾何

截至目前，我國現(xiàn)行有效能耗限額強制性國家標準共61項，涵蓋鋼鐵、建材、石化、有色、煤炭、電力、熱力、采礦、輕工等重點行業(yè)，基本實現(xiàn)高耗能行業(yè)全覆蓋，相關標準為推動大規(guī)模設備更新、實現(xiàn)節(jié)能降碳目標提供了有力支撐那么，能耗限額強制性國標的實施，將會給相關市場帶來哪些影響呢？ 中銀期貨研究所黑色首席研究員呂肖華認為，能耗限額強制性國標的實施，將對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生利好目前，鋼鐵行業(yè)供應過剩、需求疲弱，供給側結構性改革是行業(yè)健康發(fā)展的重要手段。

鋼材

焦煤領銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說 焦煤創(chuàng)8年新低的原因是什么？陳為昌告訴記者，主要是供需失衡所致國內煤礦在春節(jié)后快速復產(chǎn)，1—2月煤炭產(chǎn)量同比增長9%在火電發(fā)電量同比下降5.8%的背景下，煤炭整體供過于求的矛盾非常突出目前523家樣本礦山焦精煤日產(chǎn)量已升至75.9萬噸，明顯高于去年同期同時，進口焦煤繼續(xù)放量，1—2月進口量達1885萬噸，同比增長5.3%，進口低價資源繼續(xù)沖擊市場。

原料

分析人士：尿素短期偏樂觀看待

“從供需角度來看，尿素市場面臨產(chǎn)能快速擴張、需求增速不及供應增速的寬松背景下，出口需求始終不能釋放，進一步導致下半年農(nóng)需淡季周期無法通過出口緩解國內供需壓力，這是尿素市場長期以來的核心矛盾點所在”她說 中泰期貨尿素研究員郭慶表示，近期尿素基本面持續(xù)走弱，原料端煤炭價格近一個月下跌70元／噸，尿素生產(chǎn)成本坍塌尿素供應近期有所下滑，但較歷史同期依舊有1.5萬噸／日的增量，并且下游復合肥企業(yè)處于低開工、高庫存的局面，尿素工廠庫存、社會渠道庫存均處于高位。

市場播報

冬儲開啟，黑色系商品基本面有新變化？

考慮到當下鋼廠依然有一定利潤，且?guī)齑娼Y構相對健康，冬儲補庫仍會持續(xù)不過，在產(chǎn)業(yè)供需格局偏弱的背景下，冬儲很難超預期，對相關品種價格的支撐力度有限，預計今年冬儲期間焦炭現(xiàn)貨價格上調幅度在150元/噸左右，焦煤現(xiàn)貨價格上調100~200元/噸 弘業(yè)期貨黑色研究員陳永明介紹，每年年底供應端容易出現(xiàn)各種問題例如，寒冷的天氣會造成煤炭開采效率下降，從而使焦煤產(chǎn)量減少；部分完成全年生產(chǎn)目標的煤礦會主動減產(chǎn)；春節(jié)放假也會導致煤礦大幅減產(chǎn)；蒙古國口岸作業(yè)效率也會降低。

原料

焦煤、焦炭向下空間有限

后期煤炭供應仍有較為確定的增量預期，盡管上周鐵水產(chǎn)量回升，但終端鋼材需求處于淡季，鐵水產(chǎn)量不存在持續(xù)上升的動力，短期煤焦供應逐漸走向寬松”海通期貨黑色研究員魏亞茹說 對于煤焦的下跌，東海期貨煤焦研究員武冰心認為，一是市場由交易宏觀預期切換為交易弱現(xiàn)實，包括煤焦在內的整個黑色板塊價格下行二是供應端邊際增加，受安監(jiān)因素影響的煤礦當前已逐步復產(chǎn)，產(chǎn)地供應基本恢復到之前水平另外，進口煤方面，蒙煤恢復正常通關，前期因那達慕節(jié)日閉關的口岸于7月16日恢復正常，且近幾日甘其毛都通關車輛均在1200車以上，無論是國產(chǎn)煤還是進口煤均有邊際增量。

爐料

煤炭量價齊跌，多家上市煤企凈利下滑

對于煉焦煤消費，上半年焦炭、生鐵、粗鋼等下游產(chǎn)品產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度下降上半年上市鋼鐵企業(yè)整體虧損比例較煤企更高，反映出下游壓力更大，需求負反饋在向上游煤礦傳導受消費疲弱影響，上半年煤價整體回落，影響煤企利潤 與馮艷成觀點一致，東海期貨煤焦研究員武冰心表示，從煤炭價格的角度來看，煉焦煤和動力煤價格均有不同程度的下跌，今年1—5月山西優(yōu)混Q5500均價為876.3元/噸，同比下降18%。

爐料

需求下降疊加進口量增加，焦煤后市價格難言樂觀

從煤礦開工數(shù)據(jù)也能看出煤炭產(chǎn)量的減少2024年以來，煤礦開工率一直維持在90%以下，5月雖然整體開工率有所回升，但仍處在90%以下，位于歷史同期低位 “2024年原煤產(chǎn)量大幅下滑的主要原因有二第一，一季度下游需求較弱焦、鋼企業(yè)復產(chǎn)進度緩慢，煤礦銷售表現(xiàn)一般，導致其生產(chǎn)積極性不高第二，山西超查行動為期半年，煤礦主動、被動停產(chǎn)較多，煤炭供應收縮幅度較大”海通期貨煤焦研究員魏亞如說。

爐料

礦業(yè)巨頭：鎳市供應過剩將持續(xù)至2030年！如何看待金屬供應端新變局？

從必和必拓（BHP）運行情況來看，國投安信期貨有色研究員吳江表示，該企業(yè)是典型的多元化運營跨國礦業(yè)集團，主要礦業(yè)資產(chǎn)包括智利的Escondida和Spence銅礦、西澳鐵礦以及煤礦、鉀肥等資產(chǎn)在剛剛過去的2023下半年，銅、鐵礦、煤炭等資產(chǎn)均表現(xiàn)量價強勢運行，但鎳價年內出現(xiàn)了顯著下跌，倫鎳價格從30000美元/噸跌至年底的16620美元/噸，跌幅高達44.5%對比2022年下半年均價26075美元/噸，2023年下半年均價18540美元/噸，跌幅也高達28.9%。

聚焦