持續(xù)拉升，“雙焦”市場風(fēng)向變了？

29日，臨近國內(nèi)期貨市場下午收盤，焦煤、焦炭期貨主力合約2605持續(xù)拉升夜盤開盤后，更是高開高走 廣發(fā)期貨煤炭首席研究員龍佳新介紹，隨著春節(jié)日趨臨近，煤礦逐步減產(chǎn)、停產(chǎn)，市場抱有供給下降預(yù)期，而需求并沒有同步下滑 “春節(jié)前，焦煤供需關(guān)系可能會階段性緊張此外，焦炭市場首輪提漲正式落地，焦化企業(yè)利潤得以改善，這給焦煤提漲留了空間”龍佳新表示，近日焦煤、焦炭期價上漲是市場在提前交易供需改善的預(yù)期。

原料

Mysteel調(diào)研：硅鐵盤面回落 現(xiàn)貨價格走低（1月16日）

今日硅鐵盤面回落，主力合約期貨2603收盤下跌1.28%，收盤至5570，跌72本網(wǎng)匯集各方觀點及價格以供市場參考 一、生產(chǎn)商 陜西：硅鐵市場穩(wěn)中走弱，廠家低價出貨較少，生產(chǎn)多保持穩(wěn)定72硅鐵自然塊報價5200-5300元/噸，75硅鐵自然塊報價在5750-5850元/噸本周蘭炭市場持穩(wěn)運行，煤炭情緒走弱主流煤礦競拍價小幅下跌，神府地區(qū)小料價格740-870元/噸。

日評

Mysteel早報：黑色期貨夜盤飄綠 預(yù)計今日全國焊管價格趨弱運行

【市場熱點】 1.宏觀資訊 財政部等9部門制定印發(fā)企業(yè)氣候信息披露準則，現(xiàn)階段將由企業(yè)自愿實施，后續(xù)將向強制披露擴展，從上市公司向非上市公司擴展電力、鋼鐵、煤炭、石油、化肥、鋁、氫、水泥、汽車等行業(yè)應(yīng)用指南將在后續(xù)適時發(fā)布 2.產(chǎn)業(yè)熱點 大商所公告，自2025年12月30日（星期二）結(jié)算時起，焦炭品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平維持不變；焦煤品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平維持不變；其他品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平維持不變。

每日分析

齊盛期貨：焦煤回升持續(xù)性存疑

近期，焦煤期貨主力2605合約在經(jīng)歷了連續(xù)陰跌后開始觸底反彈，價格從低位回升至1100元/噸附近，近月2601合約同步出現(xiàn)修復(fù)性上漲這一輪行情并非單一因素作用的結(jié)果，而是宏觀政策預(yù)期和產(chǎn)業(yè)供需變化的綜合體現(xiàn)雖然盤面價格受情緒帶動出現(xiàn)了階段性上漲，但是現(xiàn)貨市場的基本面尚未發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，上下游產(chǎn)業(yè)鏈在價格傳導(dǎo)機制上依然存在阻滯 從宏觀面和政策層面來看，12月中旬發(fā)布的《煤炭清潔高效利用重點領(lǐng)域標桿水平和基準水平（2025年版）》成為市場情緒轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵因素。

原料

硅鐵價格持續(xù)上漲 印度買家保持謹慎

供應(yīng)略有收緊，因為部分生產(chǎn)商因利潤偏低而繼續(xù)維持較低產(chǎn)量，導(dǎo)致全國庫存環(huán)比明顯下降，從而緩解了過剩壓力 然而，需求依然疲弱由于鋼廠處于季節(jié)性淡季，而且多數(shù)企業(yè)的 11 月采購已基本完成，補庫活動十分有限成本方面，煤炭和電力價格維持堅挺，對市場形成一定支撐，阻止了價格出現(xiàn)明顯波動 鄭商所硅鐵期貨小幅回落：中國鄭州商品交易所（ZCE）2026年1月合約周環(huán)比小幅下滑 142元/噸（19美元/噸），自11月17日的 5566元/噸（784美元/噸） 微降至11月24日的 5424元/噸（764美元/噸）。

海外鐵合金動態(tài)

[純堿日評]：純堿以穩(wěn)為主 價格堅挺（20251112）

每日點評

寶城期貨：焦炭關(guān)注原料端供應(yīng)情況

相較于焦煤主力合約仍在前期高點附近運行，焦炭期貨與7月高點仍有一定差距，但走勢強于成材，這主要得益于成本端強支撐11月以來，22個中央安全生產(chǎn)考核巡查組陸續(xù)進駐各省，開展安全生產(chǎn)年度考核巡查，煤炭主產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)察政策存在收緊預(yù)期此外，“反內(nèi)卷”相關(guān)影響仍未消退，焦煤供應(yīng)端強預(yù)期持續(xù)驅(qū)動焦煤、焦炭期貨維持高位運行 整體來看，近期焦炭市場呈供需雙降態(tài)勢，基本面并無明顯向上驅(qū)動，價格支撐主要來自原材料焦煤。

原料

金瑞期貨：焦煤面臨回調(diào)壓力

10月以來，焦煤價格呈震蕩上漲態(tài)勢，始終保持高位堅挺運行11月7日，各品類焦煤價格較9月底均顯著上漲：唐山蒙5#精煤倉單上漲38元/噸，至1203元/噸；澳洲中等揮發(fā)分主焦煤FOB折到岸倉單上漲120元/噸，至1432元/噸；山西安澤低硫優(yōu)質(zhì)主焦煤倉單上漲82元/噸，至1447元/噸；焦煤期貨2601合約上漲144元/噸，至1270元/噸，價格介于蒙煤與澳煤之間焦煤價格表現(xiàn)偏強，核心驅(qū)動因素在于煤炭市場總供需大體平衡，且?guī)齑娉始竟?jié)性偏低態(tài)勢。

原料

Mysteel日報：硅鐵受消息擾動 需鋼招指引

期貨端：硅鐵主力01合約收盤5560，幅度+0.98%，漲54，單日增倉8057硅鐵市場起伏不大，市場以交單為主，硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5150-5250元/噸，75硅鐵價格報5700-5750元/噸河南硅鐵自然塊不含稅報價4850-4950元/噸，75自然塊不含稅價格5200元/噸 今日蘭炭市場持穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)量基本穩(wěn)定，神木地區(qū)小料價格740-800元/噸出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

大商所焦煤期貨架起產(chǎn)融橋梁

自焦煤期貨2304合約實現(xiàn)國產(chǎn)山西焦煤交割零的突破后，山西焦煤交割量占比日益提升 合約規(guī)則的調(diào)整讓山西煤企迎來新的發(fā)展契機，大商所支持山西焦煤集團等龍頭企業(yè)通過設(shè)置廠庫等方式參與共建期貨市場，讓山西企業(yè)在“家門口”交割成為現(xiàn)實中陽縣智旭選煤有限公司作為山西本地交割廠庫，2023年首次試水焦煤套保便嘗到了“甜頭”，當(dāng)年套保規(guī)模占現(xiàn)貨采購量的6%2024年，在煤炭價格波動頻繁的背景下，公司將套保比例提升至20%，通過期貨工具有效彌補了現(xiàn)貨損失，穩(wěn)住了生產(chǎn)利潤。

原料

Mysteel解讀：四季度焦煤市場——過剩程度收窄，價格易漲難跌

以反內(nèi)卷為核心的一系列政策預(yù)期，以及查超產(chǎn)問題，市場認為對煤炭板塊的中長期影響頗深，體現(xiàn)在價格上，可以看到焦煤期貨合約月差持續(xù)呈現(xiàn)反套結(jié)構(gòu)，并且幅度持續(xù)加深 從市場采購需求看，除了剛需采購之外，下半年焦鋼企業(yè)對原料庫存的囤貨意愿有顯著增加一方面，上半年焦煤價格持續(xù)下跌，焦鋼企業(yè)主動去庫力度較大，但隨著價格上漲預(yù)期漸強以及中長期預(yù)期修正，主動拿貨情況明顯增加，從Mysteel統(tǒng)計全樣本焦化廠和247鋼廠的焦煤庫存來看，均在三季度開始出現(xiàn)一定同環(huán)比增量。

觀點

金融工具為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈筑牢價格“防護網(wǎng)”

具體過程如下： 2024年11月中旬，中厚板現(xiàn)貨價格為3626元/噸，但期貨市場只有螺紋鋼（RB）與熱卷（HC）兩種期貨合約可供套保不過，熱卷和中厚板作為鋼鐵板材產(chǎn)品，二者的生產(chǎn)均主要依賴鐵礦石和煤炭等原材料，且使用上也存在一定的替代性當(dāng)原材料價格波動時，二者價格變化幅度相當(dāng)，熱卷期貨價格與中厚板現(xiàn)貨價格存在較高的聯(lián)動性通過進一步對熱卷期貨價格與國內(nèi)四個地區(qū)的中厚板現(xiàn)貨價格進行相關(guān)系數(shù)分析發(fā)現(xiàn)，其相關(guān)系數(shù)介于0.75到0.85，顯示出較強的相關(guān)性，尤其是與新疆地區(qū)中厚板現(xiàn)貨價格的相關(guān)系數(shù)，超過0.8，表現(xiàn)出極強的相關(guān)性。

鋼材

中國煤炭運銷協(xié)會：9月中旬煉焦煤市場運行監(jiān)測旬報

2025年9月中旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈分化運行，鋼材市場運行平穩(wěn)，焦煤、焦炭市場略顯弱勢環(huán)比上一旬，重點煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量回穩(wěn)，庫存連續(xù)十旬下降;下游鋼焦企業(yè)耗煤略增原料庫存減少；主要進口煤接卸港煉焦煤庫存增加，國際煉焦煤價格上漲，焦煤期貨主力合約結(jié)算價再次轉(zhuǎn)強各環(huán)節(jié)具體運行情況如下所述： 。

原料

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌20號膠漲近1%；跌幅方面，玻璃、純堿、燒堿、豆二、豆油跌超2%，棕櫚油、焦煤、豆粕、菜粕跌超1% LPR連續(xù)四個月維持不變 年內(nèi)仍有下行空間 俄專家：未來幾年俄羅斯煤炭出口將主要瞄準亞洲市場 快遞業(yè)“反內(nèi)卷”在行動 競爭焦點從拼價格轉(zhuǎn)向比服務(wù) 四部門聯(lián)合發(fā)文推進能源裝備高質(zhì)量發(fā)展 加速量子材料發(fā)現(xiàn) AI助力合成具奇異磁性行為的化合物 華泰證券：半導(dǎo)體設(shè)備下半年中國市場“東升西降”或加速 多家銀行仍達3% 下調(diào)或隨時到來 廣東珠海今日12時起實行“五?！?。

早間提示

應(yīng)對市場波動，焦煤企業(yè)避險有“妙方”

陳逍遙建議，后續(xù)可關(guān)注煤礦產(chǎn)能、產(chǎn)量等方面的政策及落地執(zhí)行情況 今年以來，煤炭價格波動加劇，眾多煤焦企業(yè)面臨挑戰(zhàn)內(nèi)蒙古某洗煤廠便是其中之一，現(xiàn)貨市場價格的持續(xù)下跌，讓企業(yè)庫存價值縮水，經(jīng)營風(fēng)險上升 “面對如此困境，該廠經(jīng)過深入調(diào)研和仔細研判，認為市場下行趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)為有效應(yīng)對風(fēng)險，企業(yè)決定借助焦煤期貨進行庫存保值套保在4月初，企業(yè)以當(dāng)時相對高位的期貨價格賣出一定數(shù)量的焦煤期貨合約，與自身庫存規(guī)模相匹配。

原料

【證券時報】雙焦?jié)q勢階段性“啞火”，供應(yīng)偏緊下市場預(yù)期向好

經(jīng)歷了前期的價格大漲，8月中旬以來，國內(nèi)期貨市場焦煤、焦炭價格整體回落證券時報記者了解到，目前煤炭行業(yè)供給端仍存收縮預(yù)期，焦炭第七輪調(diào)漲也已開啟供應(yīng)偏緊影響下，預(yù)計短期雙焦市場有望呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強走勢 雙焦期貨價格階段承壓 8月22日早盤，期貨市場焦煤主力合約2601一度跌幅居前，不過盤中價格回暖，截至收盤報跌0.17%，至1162元/噸。

媒體報道

紫金天風(fēng)期貨：甲醇等待逢低做多機會

自8月13日以來，甲醇期貨主力合約價格持續(xù)下跌，最低觸及2369元/噸，最大跌幅5.12%8月初，甲醇期貨價格始終維持窄幅震蕩走勢，雖然港口大幅累庫、進口增長預(yù)期較強等因素導(dǎo)致甲醇庫存壓力較大，但“反內(nèi)卷”政策利多煤炭價格，也為甲醇價格帶來了較強的支撐 8月下旬，“反內(nèi)卷”政策帶來的看多情緒降溫后，焦煤價格沖高回落，商品價格集體回調(diào)，甲醇的交易邏輯也重回基本面四季度是甲醇市場傳統(tǒng)的需求旺季，疊加MTO裝置重啟及國內(nèi)外天然氣裝置季節(jié)性檢修，基本面存在改善預(yù)期，短期預(yù)計期貨價格維持偏強震蕩走勢，下行空間有限，關(guān)注逢低做多機會。

市場播報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價漲跌互現(xiàn)，預(yù)計下周鋼價震蕩偏弱（8.11-8.15）

國家礦山安監(jiān)局于8月13日上午舉行新版《煤炭安全生產(chǎn)規(guī)程》的專題發(fā)布會，進一步強化了市場對于供應(yīng)收緊的預(yù)期然而，周三專題會結(jié)束，并未提及煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”和“276”工作日具體措施，供應(yīng)繼續(xù)收縮的預(yù)期緩解，焦煤價格回落此外，大商所調(diào)整焦煤合約手續(xù)費和調(diào)整焦煤期貨交易限額的措施降溫焦煤期貨投機交易 預(yù)計下周鋼材價格震蕩偏弱運行邏輯在于：1、焦煤價格回調(diào)壓力增加1）焦煤供應(yīng)偏緊的交易降溫。

鋼材指數(shù)評述

新世紀期貨：螺紋鋼供應(yīng)過剩擔(dān)憂升溫

8月初，國家礦山安全監(jiān)察局發(fā)布新版《煤礦安全規(guī)程》“點燃”煤炭供給收縮預(yù)期，原料價格大漲帶動螺紋鋼價格上漲上周，煤炭供給收縮預(yù)期降溫、建材表觀需求超預(yù)期回落、倉單壓力較大等因素壓制螺紋鋼期貨價格，主力合約從近期高位大幅回調(diào)近8%，周三午盤收報3132元/噸 宏觀方面，美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期及CPI數(shù)據(jù)“爆表”導(dǎo)致美聯(lián)儲9月降息概率增加中期來看，美國貨幣政策和財政政策預(yù)計將協(xié)同發(fā)力，海外宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)強，需要持續(xù)關(guān)注美國通脹和降息預(yù)期的變化。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月11日-8月15日）

周初，焦煤供應(yīng)緊張的問題再次發(fā)酵查超產(chǎn)正在推進，煤礦復(fù)產(chǎn)較慢，焦煤供應(yīng)偏緊國家礦山安監(jiān)局于8月13日上午舉行新版《煤炭安全生產(chǎn)規(guī)程》的專題發(fā)布會，進一步強化了市場對于供應(yīng)收緊的預(yù)期然而，周三專題會結(jié)束，并未提及煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”和“276”工作日具體措施，供應(yīng)繼續(xù)收縮的預(yù)期緩解，焦煤價格回落此外，大商所調(diào)整焦煤合約手續(xù)費和調(diào)整焦煤期貨交易限額的措施降溫焦煤期貨投機交易 預(yù)計下周鋼材價格震蕩偏弱。

產(chǎn)業(yè)分析