服務煤炭保供穩(wěn)價，鄭商所修訂動力煤期貨相關(guān)業(yè)務細則

二是完善動力煤發(fā)熱量指標升貼水計算方法，采用比例價差方式，更好適應極端市場情況 上述負責人表示，本次修訂將進一步擴大動力煤期貨市場可供交割量，便利更多煤炭資源參與期貨市場，更好服務煤炭保供穩(wěn)價、服務煤炭上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展鄭商所將繼續(xù)深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，嚴格按照中國證監(jiān)會工作要求，毫不松懈嚴監(jiān)管、防風險、促穩(wěn)定，切實維護正常交易秩序

聚焦

瑞達期貨：產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，動力煤下游終端庫存逐漸累積

隔夜ZC2205合約震蕩整理動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進入新月部分前期無票停產(chǎn)煤礦恢復正常生產(chǎn)銷售近日港口市場情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會期間買賣雙方觀望情緒濃厚當前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報價相對堅挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱變化不大，上方均線壓力較大。

策略研究

發(fā)展改革委正在研究依法對煤炭價格實行干預，動力煤期貨應聲跌停

新華財經(jīng)上海10月20日電 為做好煤炭市場保供穩(wěn)價工作，10月19日下午，國家發(fā)展改革委組織重點煤炭企業(yè)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國電力企業(yè)聯(lián)合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預措施 10月19日夜盤時間，動力煤主力合約應聲跌停截至21時26分，報1755.4元/噸，跌幅為8.01%。

爐料

【山西鵬飛】2026年或?qū)⒊蔀橐粋€新周期的開端

多頭： 印尼礦商暫?，F(xiàn)貨煤炭出口（國內(nèi)論證中）； 印度焦煤需求旺盛（焦煤戰(zhàn)略地位、二三線城市基建投資帶動），抬升海煤進口成本； 極端天氣增多，給資源國供給端造成擾動； 鋼廠遠期訂單接的好（前期上漲給出成材套?？臻g）； 鋼材出口強韌； 焦煤中上游庫存偏低，庫存結(jié)構(gòu)健康，同時有反內(nèi)卷題材托底； 焦煤估值偏低，目前位于歷史極值的1/3處； 焦煤期貨疊加煉焦煤、動力煤、金融三重屬性，波動率增加。

焦炭

【內(nèi)蒙古黃河工貿(mào)集團千里山煤焦化有限責任公司】預計2026年春節(jié)后煤焦鋼市場價格持穩(wěn)運行

現(xiàn)貨端——蒙煤期現(xiàn)結(jié)合較深，價格緊跟盤面；山西產(chǎn)地價格表現(xiàn)略為滯后，前期盤面的上漲帶動下游采購積極性回升，需求釋放，近日山西產(chǎn)地焦煤現(xiàn)貨價格上漲明顯，但預計難以持續(xù)焦煤期貨在近期上漲后，稍顯乏力，繼續(xù)向上動力不足，近日出現(xiàn)回落 中期看： 供給端——煤礦的反內(nèi)卷、查超產(chǎn)，是建立在全國統(tǒng)一大市場框架之下的，對于煤炭以價換量有長效的約束；同時在保能源安全的要求下，煤炭供給能力不斷加強，供需調(diào)控更為靈活。

焦炭

Mysteel：2月6日(17:30)進口市場動力煤價格行情

6日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國際方面，印尼礦企與政府關(guān)于2026年煤炭生產(chǎn)配額的博弈仍在持續(xù)，部分礦方為抗議配額審批收緊，已暫停部分現(xiàn)貨煤炭出口交付，現(xiàn)貨市場供應緊張加劇；遠期貨盤報價也在情緒支撐下維持堅挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價在52美元/噸及以上高卡煤方面，澳洲煤價明顯回升，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價維持在78-80美元/噸，周環(huán)比上漲2-4美元/噸國內(nèi)終端方面，受印尼后續(xù)供應收縮預期影響，沿海電力集團陸續(xù)釋放3月遠期進口煤采購需求，實際拿貨數(shù)量較此前有所增加，其中華南區(qū)域電廠對印尼Q3800的采購區(qū)間為449-465元/噸，價格重心明顯上移。

日評

Mysteel盤點：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口貿(mào)易商初現(xiàn)挺價意愿

國內(nèi)市場部分地區(qū)雖在寒冷天氣影響下，電廠日耗環(huán)比有所增加，但實際成交數(shù)量仍受下游壓價采購策略抑制，市場弱需格局并未明顯改觀市場參與者受制于成本倒掛壓力拿貨行為偏謹慎，市場僅個別即期貨盤補貨成交預計短期內(nèi)進口市場動力煤價格或?qū)⒀永m(xù)暫穩(wěn)運行，后市還需關(guān)注天氣變化及煤炭回國海運費變化

盤點

Mysteel日評：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口貿(mào)易商初現(xiàn)挺價意愿

國內(nèi)市場部分地區(qū)雖在寒冷天氣影響下，電廠日耗環(huán)比有所增加，但實際成交數(shù)量仍受下游壓價采購策略抑制，市場弱需格局并未明顯改觀市場參與者受制于成本倒掛壓力拿貨行為偏謹慎，市場僅個別即期貨盤補貨成交預計短期內(nèi)進口市場動力煤價格或?qū)⒀永m(xù)暫穩(wěn)運行，后市還需關(guān)注天氣變化及煤炭回國海運費變化

日評

Mysteel：1月21日國內(nèi)市場化工煤價格行情

21日國內(nèi)市場化工煤價格偏穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應量較為充足；目前下游需求并未大量釋放，疊加大集團外購價持續(xù)下跌，產(chǎn)地周邊礦點與貿(mào)易商拉運積極性較弱，觀望情緒濃厚多數(shù)煤礦銷售一般，坑口價格整體以穩(wěn)為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場差異化表現(xiàn)，期貨盤面止跌震蕩運行，港口市場隨持貨意愿偏強驅(qū)動重心小幅調(diào)漲，內(nèi)地市場延續(xù)降價排庫節(jié)奏，買盤逢低剛需跟進，貿(mào)易轉(zhuǎn)單延續(xù)稍弱僵持局面，部分放量一般；今日尿素市場報價弱穩(wěn)運行，短期需求跟進持續(xù)性欠佳，貿(mào)易商缺乏持續(xù)拿貨動力，市場整體成交氛圍轉(zhuǎn)淡，價格小幅松動。

日評

Mysteel：1月12日國內(nèi)市場化工煤價格行情

12日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應量較為充足；下游部分化工等非電終端采購需求有所提升，局部站臺發(fā)運量增加，貿(mào)易商少量采買，在產(chǎn)煤礦銷售尚可，坑口價格整體表現(xiàn)堅挺下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場窄幅震蕩運行，期貨高位盤整表現(xiàn)，港口近端買盤一般，部分逢高出貨為主，內(nèi)地周初上游延續(xù)主動降價出貨節(jié)奏，剛需補空逢低跟進；今日國內(nèi)尿素市場漲跌互現(xiàn)，整體市場價格中樞相較于上周五有所下移，周末部分工廠靈活讓利收單，雖低價收單稍見成效，但短期市場挺價動力依舊不足。

日評

全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價會受影響嗎？

綜合印尼能礦部和統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年印尼煤炭產(chǎn)量超過8.3億噸，出口量超過5.5億噸，均創(chuàng)歷史新高但進入2025年，受替代能源競爭加劇影響，全球煤炭供需格局趨于寬松，國際煤價回落，截至2025年12月31日，全球動力煤基準洲際交易所（ICE）紐卡斯爾煤炭期貨合約價格徘徊在110美元／噸以下的階段性低位，同比下跌13.7%受此影響，截至2025年10月，印尼煤炭產(chǎn)量約6.6億噸，出口約4.2億噸，出口增速明顯放緩。

原料

齊盛期貨：焦煤回升持續(xù)性存疑

該文件對燃煤發(fā)電及供熱的煤耗指標進行了更嚴格的約束，市場認為這一政策將推動行業(yè)“反內(nèi)卷”，即通過提高能效標準來淘汰落后產(chǎn)能，進而抑制低價同質(zhì)化競爭這種政策導向雖然主要針對動力煤領(lǐng)域，但對煤炭產(chǎn)業(yè)鏈整體估值的重塑起到了連帶作用，市場對高品質(zhì)煉焦煤的長期稀缺性產(chǎn)生了新的預期與此同時，中央經(jīng)濟工作會議關(guān)于整治過度競爭的表態(tài)，為處于估值低位的黑色系商品提供了情緒支撐焦煤期貨價格在短期內(nèi)快速拉升，與現(xiàn)貨市場相對平淡的成交氛圍形成了鮮明對比。

原料

Mysteel盤點：24日動力煤市場暫穩(wěn)運行 冷空氣影響強度偏弱

后續(xù)，隨著月底及年底臨近，煤炭供應端預計逐步收緊，供需關(guān)系存在邊際改善的可能，或刺激部分終端釋放少量補庫需求；但在電廠日耗未出現(xiàn)超預期增長的情況下，其需求的整體改善空間仍較為有限，終端大規(guī)模采購需求釋放的可能性較低 24日國際市場動力煤報價呈現(xiàn)分化態(tài)勢，印尼礦方報價表現(xiàn)暫穩(wěn)，中低卡煤遠期貨盤回國到岸成本因運費下跌，整體性價比優(yōu)勢仍在；俄羅斯及澳洲等進口高卡煤報價持續(xù)下探，下游采購壓價現(xiàn)象普遍，致使買賣雙方報還盤價差較大，市場交投氛圍僵持。

盤點

Mysteel日評：24日動力煤市場暫穩(wěn)運行 冷空氣影響強度偏弱

后續(xù)，隨著月底及年底臨近，煤炭供應端預計逐步收緊，供需關(guān)系存在邊際改善的可能，或刺激部分終端釋放少量補庫需求；但在電廠日耗未出現(xiàn)超預期增長的情況下，其需求的整體改善空間仍較為有限，終端大規(guī)模采購需求釋放的可能性較低 24日國際市場動力煤報價呈現(xiàn)分化態(tài)勢，印尼礦方報價表現(xiàn)暫穩(wěn)，中低卡煤遠期貨盤回國到岸成本因運費下跌，整體性價比優(yōu)勢仍在；俄羅斯及澳洲等進口高卡煤報價持續(xù)下探，下游采購壓價現(xiàn)象普遍，致使買賣雙方報還盤價差較大，市場交投氛圍僵持。

日評

廣發(fā)期貨：焦煤短線博反彈預期

【觀點】昨日焦煤期貨震蕩走勢，夜盤反彈現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格繼續(xù)回落，蒙煤報價下跌，近日流拍率開始回落，成交好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場持續(xù)下跌，煤炭現(xiàn)貨市場再次向?qū)捤赊D(zhuǎn)變供應端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷再次累庫，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報價跟隨期貨下跌，年底通關(guān)高位礦山?jīng)_量發(fā)運需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤恢復，開工小幅下降，市場下行補庫需求走弱。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤面超跌反彈

【觀點】昨日焦煤期貨超跌反彈走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格繼續(xù)回落，蒙煤報價下跌，近日流拍率保持高位波動，貿(mào)易商謹慎觀望，動力煤市場持續(xù)下跌，煤炭現(xiàn)貨市場再次向?qū)捤赊D(zhuǎn)變供應端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷再次累庫，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報價跟隨期貨下跌，年底通關(guān)高位礦山?jīng)_量發(fā)運需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤恢復，開工小幅下降，市場下行補庫需求走弱。

機構(gòu)

印度硅鐵近期成交價格走低

主產(chǎn)區(qū)電價上調(diào)推高了生產(chǎn)成本，煤炭價格堅挺也對成本端形成支撐同時，部分生產(chǎn)企業(yè)因長期虧損選擇停產(chǎn)，供應有所收縮 需求方面，鋼廠招標推進節(jié)奏偏慢，采購量較上一輪略有增加，但價格有所下調(diào)，補庫需求仍以剛需為主受下游鋼材需求季節(jié)性走弱及生鐵產(chǎn)量下降影響，市場上行動力受限，整體行情維持穩(wěn)定 ZCE 期貨環(huán)比小幅上漲：鄭州商品交易所（ZCE）2026年2月交割的硅鐵期貨周環(huán)比上漲58元/噸（約8美元/噸），從12月8日的5338元/噸（約757美元/噸）漲至本周一的5396元/噸（約767美元/噸）。

海外鐵合金動態(tài)

廣發(fā)期貨：蒙煤價格回落，焦煤盤面超跌反彈

【觀點】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格繼續(xù)回落，蒙煤報價下跌，近日流拍率保持高位波動，貿(mào)易商謹慎觀望，動力煤市場持續(xù)下跌，煤炭現(xiàn)貨市場再次向?qū)捤赊D(zhuǎn)變供應端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷再次累庫，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報價跟隨期貨下跌，年底通關(guān)高位礦山?jīng)_量發(fā)運需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤恢復，開工小幅下降，市場下行補庫需求走弱。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：蒙煤價格企穩(wěn)，焦煤盤面超跌反彈

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格高位回落，蒙煤報價企穩(wěn)，近日流拍率有所提升，貿(mào)易商謹慎觀望，動力煤市場高位略降，煤炭現(xiàn)貨市場出現(xiàn)寬松跡象供應端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，臨汾古縣2座煤礦和呂梁興縣地區(qū)3座煤礦于本周先后停產(chǎn)，復產(chǎn)時間暫不確定，核定產(chǎn)能共540萬噸，預計短期整改后將恢復；進口煤方面，口岸庫存持續(xù)回升，蒙煤報價跟隨期貨下跌，關(guān)注年底天氣是否影響通關(guān)下滑需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤恢復后開工小幅提升，補庫需求有所走弱。

機構(gòu)

焦炭期價刷新3個月低點，雙焦跌勢何時休？

她認為當前雙焦基本面已呈現(xiàn)供需轉(zhuǎn)弱的明確態(tài)勢，而供需關(guān)系轉(zhuǎn)弱正是市場的核心矛盾 “焦煤價格顯著下行，核心驅(qū)動源于供需兩端預期博弈”新湖期貨研究所黑色建材研究員肖雨茜進一步補充說，月初國家發(fā)展改革委召開冬季電煤供暖保供例會，月中下發(fā)2026年動力煤中長期保供合同簽訂相關(guān)通知，月底蒙古國、俄羅斯高層會面中分別提出年度對華煤炭及煤炭制品出口量增至1億噸的沖量計劃，多重的供給端寬松預期抑制了市場情緒。

原料