華聯(lián)期貨：焦煤維持偏強(qiáng)震蕩

4月，受需求穩(wěn)步復(fù)蘇、供應(yīng)受限、全產(chǎn)業(yè)鏈庫存優(yōu)化、全球能源價(jià)格上漲等因素影響，焦煤期貨價(jià)格震蕩上行，走勢偏強(qiáng)展望5月，焦煤市場有望延續(xù)基本面交易邏輯，期貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，優(yōu)質(zhì)主焦煤價(jià)格存在補(bǔ)漲空間 供應(yīng)方面，煉焦煤礦井產(chǎn)能利用率提升空間有限根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至5月7日，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率環(huán)比回升1.1%，至92.4%；原煤日均產(chǎn)量為206.5萬噸，環(huán)比增加2.5萬噸；原煤庫存下降2.7萬噸，至533.7萬噸；精煤日均產(chǎn)量為79.2萬噸，環(huán)比下降0.3萬噸，精煤庫存為221.8萬噸，環(huán)比增加1.7萬噸。

原料

齊盛期貨：焦煤弱勢震蕩為主

但隨著美以伊同意臨時(shí)?；?，原油及能化板塊價(jià)格大幅回落，能源替代邏輯對煤焦市場的傳導(dǎo)效應(yīng)減弱，焦煤期貨回歸自身基本面與交割邏輯近月合約在交割窗口前往往呈現(xiàn)弱勢下跌走勢焦煤2605合約臨近交割月份，市場做多意愿不足導(dǎo)致2605合約價(jià)格偏弱運(yùn)行2609合約作為遠(yuǎn)月合約，受交割壓力影響較小，價(jià)格跌幅相對有限 從國內(nèi)供應(yīng)端來看，當(dāng)前煉焦煤市場呈現(xiàn)穩(wěn)中偏松的格局，國內(nèi)生產(chǎn)與進(jìn)口補(bǔ)充形成雙重供應(yīng)支撐。

原料

瑞達(dá)期貨：焦煤跌勢持續(xù)放緩，短線交易

行業(yè)，近日網(wǎng)傳地方發(fā)改部門迎峰度夏電煤保供通知，經(jīng)Mysteel調(diào)研屬常規(guī)提前部署、壓實(shí)保供責(zé)任，對當(dāng)前動(dòng)力煤供需及價(jià)格無實(shí)質(zhì)影響國內(nèi)煤礦開工提升，洗煤廠開工上調(diào)，精煤總庫存小幅去化，蒙煤通關(guān)量維持高位下游焦企開工平穩(wěn)回升，鐵水產(chǎn)量小幅波動(dòng)焦煤總庫存去庫，鋼廠、焦企及港口各環(huán)節(jié)庫存同步下降現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1540元/噸，折盤面1455元/噸山西地區(qū)煤炭供應(yīng)穩(wěn)定，部分煤種價(jià)格維持小幅上漲，市場暫穩(wěn)運(yùn)行；華東地區(qū)礦山出貨順暢，需求處于高位支撐，價(jià)格小幅上漲；蒙煤口岸報(bào)價(jià)維持高位，但成交稀少，終端鋼企剛需采購。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊建議輕倉逢低做多焦煤2609合約

【期現(xiàn)】截至5月13日收盤，焦煤期貨震蕩筑底走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2609合約+3.0（+0.24%）至1244.0，焦煤遠(yuǎn)月2701合約+11.5（+0.77%）至1496.5，9-1價(jià)差走弱至-252.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1350元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+106.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1306.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比-6.0元/噸，蒙5倉單基差+62.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel午報(bào)：鋼價(jià)局部上漲，焦煤期貨跌逾2%

◎鋼坯：12日唐山鋼坯直發(fā)成交一般，倉儲(chǔ)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)3190含稅出庫，下游成品材價(jià)格穩(wěn)中走弱，整體成交不佳，預(yù)計(jì)午后鋼坯出廠價(jià)格或趨低運(yùn)行。

資訊

廣發(fā)期貨：焦煤競拍上漲為主，成交回暖

【期現(xiàn)】截至5月11日收盤，焦煤期貨震蕩上漲走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2609合約+23.0（+1.79%）至1309.0，焦煤遠(yuǎn)月2701合約+43.0（+2.86%）至1547.0，9-1價(jià)差走弱至-238.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1350元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+41.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1347.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+13.0元/噸，蒙5倉單基差+38.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：盤面空頭增倉焦煤下探，短線交易

宏觀，外交部發(fā)言人宣布，應(yīng)國家主席習(xí)近平邀請，美國總統(tǒng)特朗普將于5月13日至15日對中國進(jìn)行國事訪問國內(nèi)煤礦開工提升，洗煤廠開工持平，精煤總庫存小幅去化，蒙煤通關(guān)量維持高位下游焦企開工平穩(wěn)回升，鐵水產(chǎn)量小幅波動(dòng)焦煤總庫存去庫，鋼廠、焦企及港口各環(huán)節(jié)庫存同步下降現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1510元/噸，折盤面1425元/噸山西地區(qū)煤炭供應(yīng)穩(wěn)定，部分低硫優(yōu)質(zhì)煤種線上競拍價(jià)格上調(diào)，線下煤礦挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場暫穩(wěn)運(yùn)行；華東地區(qū)礦山出貨順暢，需求處于高位支撐，價(jià)格小幅上漲；蒙煤口岸貿(mào)易商報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，下游多以低位詢價(jià)為主，采購一般，口岸通關(guān)量仍處高位，市場整體偏弱運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

中州期貨；焦煤流拍率低位，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭第三輪提漲全面落地，幅度為濕熄焦價(jià)格上漲50元/噸，干熄焦價(jià)格上漲55元/噸，第4輪提漲存預(yù)期需求端鐵水238.91萬噸/天，環(huán)比略增，后續(xù)存繼續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期進(jìn)口方面，蒙煤通關(guān)保持高位，口岸庫存偏高總的來說，隨著下游成材價(jià)格上漲，鋼廠利潤回升，后續(xù)提漲存預(yù)期，目前煤焦供需矛盾并不突出，關(guān)注下游承接水平，預(yù)計(jì)今日震蕩運(yùn)行 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月進(jìn)口煉焦煤總量為1982.68萬噸，同比2025年增長5.21%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤區(qū)間震蕩為主，建議短線操作

宏觀，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍8日凌晨表示，3艘美軍驅(qū)逐艦在遭到伊朗反艦彈道導(dǎo)彈、巡航導(dǎo)彈以及無人機(jī)打擊后受損，迅速撤離霍爾木茲海峽附近海域國內(nèi)煤礦及洗煤廠開工維持高位，精煤庫存小幅去庫，蒙煤通關(guān)量保持高位；下游焦企開工延續(xù)回升，鐵水產(chǎn)量保持高位；焦煤總庫存增加，港口庫存延續(xù)去化，鋼焦企業(yè)及焦化廠庫存均有所累積，其中焦化廠累庫較為明顯現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1510元/噸，折盤面1425元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤逢低做多2609合約，多焦煤空焦炭套利

【焦煤】 邏輯：現(xiàn)貨競拍回暖，補(bǔ)庫需求支撐，供需向偏緊轉(zhuǎn)變 數(shù)據(jù)：2609合約跌0.72%至1304元/噸；運(yùn)行區(qū)間1200-1400元/噸 觀點(diǎn)：逢低做多2609合約，多焦煤空焦炭套利 【焦炭】 邏輯：焦企開啟第三輪提漲，成本支撐強(qiáng)，需求回暖，庫存減少。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊逢低做多焦煤2609合約

【期現(xiàn)】截至5月6日收盤，焦煤期貨節(jié)后震蕩上漲走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2609合約+26.5（+2.06%）至1313.5，焦煤遠(yuǎn)月2701合約+28.5（+1.90%）至1525.0，9-1價(jià)差走弱至-211.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1330元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+16.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1364.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+44.0元/噸，蒙5倉單基差+50.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤短線以震蕩偏強(qiáng)思路對待

宏觀，美國總統(tǒng)特朗普美東時(shí)間5月5日傍晚在社交媒體發(fā)文，稱“疏導(dǎo)”霍爾木茲海峽船舶通行的“自由計(jì)劃”將在短期內(nèi)暫停國內(nèi)煤礦及洗煤廠開工維持高位，精煤持續(xù)累庫，下游焦企開工延續(xù)回升，鐵水產(chǎn)量保持高位焦煤總庫存增加，港口庫存延續(xù)去化，鋼焦企業(yè)及焦化廠庫存均有所累積，其中焦化廠累庫較為明顯現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1510元/噸，折盤面1425元/噸；假期期間山西、河北地區(qū)供應(yīng)正常、剛需支撐，部分煤價(jià)探漲，蒙古國受閉關(guān)影響通關(guān)縮量，煤價(jià)整體穩(wěn)中偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤交投氛圍良好，短期震蕩偏強(qiáng)

①焦炭第三輪提漲節(jié)前開啟，幅度為濕熄焦價(jià)格上漲50元/噸，干熄焦價(jià)格上漲55元/噸，預(yù)計(jì)節(jié)后落地需求端鐵水239.32萬噸/天，環(huán)比下降0.18萬噸/天，后續(xù)存繼續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期進(jìn)口方面，五一期間蒙煤三大口岸閉關(guān)三天，口岸目前庫存偏高，但電子競拍積極性較高總的來說，第3輪提漲預(yù)計(jì)將在節(jié)后落地，目前煤焦供需雙強(qiáng)，預(yù)計(jì)今日震蕩運(yùn)行，建議節(jié)前多單繼續(xù)持有，JM2609上方關(guān)注1330附近壓力 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月進(jìn)口煉焦煤總量為1982.68萬噸，同比2025年增長5.21%。

策略研究

Mysteel午報(bào)：鋼價(jià)多數(shù)上漲，焦煤期貨漲超1%

◎鋼坯：30日唐山鋼坯直發(fā)成交一般，倉儲(chǔ)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)3110左右含稅出庫，下游成品材價(jià)格窄幅拉漲，低價(jià)成交為主。

資訊

瑞達(dá)期貨：焦煤短線交易，關(guān)注1300附近壓力位

宏觀，特朗普稱將持續(xù)對伊朗海上封鎖，直至達(dá)成伊核相關(guān)協(xié)議，目前美伊正開展電話談判供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)量持續(xù)增加，國內(nèi)礦山及洗煤廠開工高位，精煤庫存累庫；下游焦企開工上調(diào)，鐵水產(chǎn)量小幅下滑焦煤總庫存增加，港口庫存去化，鋼焦企業(yè)庫存累庫，各環(huán)節(jié)壓力有限現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1510元/噸，折盤面1425元/噸市場方面，山西地區(qū)個(gè)別煤礦因完成月度計(jì)劃停產(chǎn)，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，下游剛需補(bǔ)庫帶動(dòng)部分礦價(jià)小幅探漲，整體呈震蕩運(yùn)行；河北地區(qū)礦山處于檢修階段，產(chǎn)量偏低，下游節(jié)前剛需補(bǔ)庫支撐，價(jià)格暫穩(wěn)；進(jìn)口蒙煤市場節(jié)前補(bǔ)庫基本結(jié)束，成交偏淡，走勢偏弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1200-1350

【期現(xiàn)】截至4月29日收盤，焦煤期貨震蕩上漲走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤近月2605合約-2.5（-0.22%）至1110.5，焦煤主力2609合約+7.0（+0.55%）至1273.5，5-9價(jià)差走弱至-163.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1330元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+57.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1293.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+0.0元/噸，蒙5倉單基差+19.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1200-1350，套利暫時(shí)觀望

【期現(xiàn)】截至4月28日收盤，焦煤期貨震蕩回落走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤近月2605合約-10.0（-0.89%）至1113.0，焦煤主力2609合約-10.5（-0.82%）至1266.5，5-9價(jià)差走強(qiáng)至-153.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1330元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+63.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1293.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比-8.0元/噸，蒙5倉單基差+34.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊逢低做多焦煤2609合約

【期現(xiàn)】截至4月27日收盤，焦煤期貨震蕩上漲走勢，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤近月2605合約+17.5（+1.58%）至1123.0，焦煤主力2609合約+18.5（+1.47%）至1277.0，5-9價(jià)差走強(qiáng)至-154.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1330元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+53.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1301.0元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+0.0元/噸，蒙5倉單基差+24.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel午報(bào)：鋼價(jià)上漲為主，焦煤期貨漲超1%

◎鋼坯：27日唐山鋼坯直發(fā)成交一般，倉儲(chǔ)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)3100-3110含稅出庫，下游成品材價(jià)格持穩(wěn)，成交偏弱，預(yù)計(jì)午后鋼坯出廠價(jià)格或穩(wěn)中趨高。

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瑞達(dá)期貨：焦煤短期以震蕩運(yùn)行為主

宏觀，伊朗外長阿拉格齊26日訪問巴基斯坦磋商雙邊事務(wù)，伊方提出結(jié)束沖突的相關(guān)條件，包括霍爾木茲海峽新規(guī)、索賠、杜絕軍事入侵、解除海上封鎖等，明確不涉及核問題供應(yīng)端，蒙煤通關(guān)維持高位，洗煤廠及礦山開工上調(diào)，精煤總庫存去庫；下游焦企開工上調(diào)，鐵水產(chǎn)量小幅下滑焦煤總庫存增加，港口庫存去庫，鋼焦企業(yè)庫存累庫，各環(huán)節(jié)庫存壓力不大現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1510元/噸，折盤面1425元/噸技術(shù)上，周五夜盤焦煤主力收漲0.63%至1270，1小時(shí)K線收于10日與20日均線上方；MACD綠柱縮小，DIFF與DEA處0軸上方。

機(jī)構(gòu)