中州期貨：焦煤交投氛圍良好，短期震蕩偏強

①焦炭第三輪提漲節(jié)前開啟，幅度為濕熄焦價格上漲50元/噸，干熄焦價格上漲55元/噸，預計節(jié)后落地需求端鐵水239.32萬噸/天，環(huán)比下降0.18萬噸/天，后續(xù)存繼續(xù)復產(chǎn)預期進口方面，五一期間蒙煤三大口岸閉關三天，口岸目前庫存偏高，但電子競拍積極性較高總的來說，第3輪提漲預計將在節(jié)后落地，目前煤焦供需雙強，預計今日震蕩運行，建議節(jié)前多單繼續(xù)持有，JM2609上方關注1330附近壓力 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月進口煉焦煤總量為1982.68萬噸，同比2025年增長5.21%。

策略研究

中州期貨：焦炭第2輪提漲落地，焦煤流拍率低位

①焦炭第二輪提漲落地，幅度為濕熄焦價格上漲50元/噸，干熄焦價格上漲55元/噸需求端本期鐵水239.5萬噸/天，環(huán)比上升0.12萬噸/天，增幅收窄進口方面，4月份截止目前我國進口蒙古國煤炭三大口岸總通關車數(shù)43912車，環(huán)比增加861車，漲幅2.00%，進口保持高位總的來說，市場情緒回暖，價格略有反彈，但煤焦面臨05期現(xiàn)回歸預期，漲幅不宜過度樂觀，JM2609短期壓力參考1300-1320 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月進口煉焦煤總量為1982.68萬噸，同比2025年增長5.21%。

機構

中州期貨：焦煤流拍率低位運行，震蕩運行

①焦炭首輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸需求端本期鐵水如期大幅回升，環(huán)比上升6.95萬噸/天供應方面，節(jié)后煤礦逐漸復產(chǎn)，供應處往年同期高位，價格部分承壓總的來說，原油維持強勢，價格易漲難跌，此外焦煤競拍漲多跌少，流拍率偏低，礦山出貨順暢，建議多單持有，關注下方支撐 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月底，2025年中國全年進口煉焦煤達1.18億噸，同比下降2.66%。

策略研究

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨情緒好轉，震蕩偏強

①焦炭首輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸需求端由于會議期間鋼廠限產(chǎn)，鐵水繼續(xù)大幅下降，環(huán)比下降6.4萬噸/天，預計下周鐵水將回升供應方面，節(jié)后煤礦逐漸復產(chǎn)，供應處往年同期高位，價格部分承壓總的來說，隨著原油再度走強，情緒回暖，此外焦煤競拍漲多跌少，建議多單持有 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月底，2025年中國全年進口煉焦煤達1.18億噸，同比下降2.66%。

機構

中州期貨：焦煤競拍漲多跌少，震蕩偏強

①焦炭首輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸需求端由于會議期間鋼廠限產(chǎn)，鐵水如期大幅下降，環(huán)比下降5.69萬噸/天，預計本周開始逐漸恢復供應方面，節(jié)后煤礦逐漸復產(chǎn)，供應處往年同期高位，價格承壓進口方面，蒙煤進口節(jié)后已恢復，當前甘其毛都口岸日度通關達1100-1300車不等，單口岸通關量在15萬噸-18萬噸區(qū)間，口岸庫存壓力延續(xù)總的來說，隨著原油再度走強，情緒回暖，此外焦煤競拍漲多跌少，建議今日偏多操作。

機構

國元期貨：焦煤中期維持弱勢

近期，雙焦價格跟隨原油價格波動明顯國內(nèi)方面，上周焦炭首輪提降落地，受成材累庫影響，現(xiàn)貨價格有所下跌宏觀情緒近期主導了雙焦行情，期現(xiàn)價格基差拉大 目前國內(nèi)動力煤及焦煤產(chǎn)量穩(wěn)步回升，產(chǎn)地內(nèi)多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，市場供應整體基本維持平穩(wěn)相關數(shù)據(jù)顯示，上周523家煉焦煤礦山開工率為82.32%，環(huán)比增加14.08個百分點；原煤日均產(chǎn)量為182.86萬噸/天，環(huán)比增加20.63%;精煤日均產(chǎn)量為74.78萬噸，環(huán)比增加15.22%。

原料

【中財期貨】年后焦煤供需先抑后揚，留意潛在供應承壓風險

張航源， 中財期貨研發(fā)部黑色建材組研究員，澳大利亞悉尼大學碩士，聚焦于黑色系產(chǎn)業(yè)耕耘與基本面研究結合，常年活躍于一線跑動，擅于洞察趨勢，以跨品種套利研究為優(yōu)勢，覆蓋品種：焦煤、焦炭、錳硅、硅鐵 目前焦煤供應量相對去年農(nóng)歷同期偏中性，較難出現(xiàn)寬松問題。

煉焦煤

齊盛期貨：焦煤短期震蕩整理，中期壓力猶存

近期，國內(nèi)焦煤期貨價格呈現(xiàn)明顯的區(qū)間震蕩特征在供需雙弱的格局下，春節(jié)前市場難有明確方向，大概率維持區(qū)間震蕩春節(jié)后，隨著供給與需求恢復節(jié)奏的錯配，供給端恢復速度或顯著快于需求端，市場面臨較大的下跌壓力 圖為MS統(tǒng)計樣本煤礦每天停產(chǎn)個數(shù)（單位：個） 從供給端來看，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量將經(jīng)歷1月增加、2月收縮的過程此前，受安檢影響停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量持續(xù)增加數(shù)據(jù)顯示，樣本煤礦開工率由1月1日的79.6%增加至1月29日的89.1%，產(chǎn)能利用率同步上升9.5個百分點。

原料

中州期貨：煤礦停產(chǎn)放假增多，焦煤震蕩偏強

①焦炭提漲一輪，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水微降，鐵水偏穩(wěn)運行焦煤方面，樣本礦山原煤產(chǎn)量下滑，預計年前產(chǎn)量已經(jīng)見頂進口蒙煤方面，口岸成交氛圍一般，口岸庫存約400萬噸，壓力較大總的來說，首輪雖落地，但焦化仍然虧損，由于鋼廠利潤偏低，后續(xù)提漲難度加大，但新《煤礦安全規(guī)程》于2月1日開始實施，安全成本提高，驗收條件加嚴，此外臨近春節(jié)，煤礦供應收縮，預計今日震蕩偏強。

機構

【方正中期期貨】春節(jié)期間焦煤價格預計震蕩偏強運行

受訪人員信息：方正中期期貨有限公司 段智棧 煤礦陸續(xù)放假導致國內(nèi)產(chǎn)量收縮，盡管口岸監(jiān)管區(qū)庫存仍維持高位，且下游需求在春節(jié)期間也有走弱預期，但國內(nèi)供應的縮量影響更大，同時春節(jié)期間口岸閉關，也會減少蒙煤供應。

焦炭

中州期貨：焦炭開啟首輪提漲，焦煤交投氛圍尚可

①焦炭開啟首輪提漲，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，預計今日落地需求端本期鐵水下滑，關注后續(xù)復產(chǎn)情況焦煤方面，年后煤礦開啟復產(chǎn)，樣本礦山產(chǎn)量回升進口蒙煤方面，隨著盤面價格反彈，口岸報價走強，口岸成交有所放量，然高價蒙煤接受程度有限總的來說，隨著庫存向下游轉移，或帶動價格回升，焦化廠存提漲計劃，建議繼續(xù)關注逢低做多機會以及備兌看漲期權 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，截止10月底，2025年中國進口煉焦煤達9886.90萬噸，同比下降4.8%。

機構

中州期貨：焦煤流拍率保持低位，震蕩運行

①焦炭累積提降4輪，累積降幅為濕熄焦炭下調(diào)200元/噸、干熄焦炭下調(diào)220元/噸，第5輪提降預期繼續(xù)收窄，部分地區(qū)嘗試首輪提漲需求端本期鐵水下滑，關注后續(xù)復產(chǎn)情況焦煤方面，年后煤礦開啟復產(chǎn)，樣本礦山產(chǎn)量回升進口蒙煤方面，隨著盤面價格反彈，口岸報價走強，口岸成交有所放量，然高價蒙煤接受程度有限總的來說，隨著庫存向下游轉移，或帶動價格回升，焦化廠存提漲計劃，建議繼續(xù)關注逢低做多機會以及備兌看漲期權。

策略研究

中州期貨：焦煤震蕩運行

①焦炭累積提降4輪，累積降幅為濕熄焦炭下調(diào)200元/噸、干熄焦炭下調(diào)220元/噸，第5輪提降預期繼續(xù)收窄，部分地區(qū)嘗試首輪提漲需求端本期鐵水繼續(xù)回升，下游采購積極性有所提升焦煤方面，年后煤礦開啟復產(chǎn)，本期樣本礦山產(chǎn)量回升進口蒙煤方面，隨著盤面價格反彈，口岸報價走強，口岸成交有所放量，然高價蒙煤接受程度有限總的來說，隨著鐵水逐漸回升，下游采購積極性有所提升，焦化廠存提漲計劃，建議繼續(xù)關注逢低做多機會。

機構

中州期貨：焦煤關注低多機會

①焦炭累積提降4輪，累積降幅為濕熄焦炭下調(diào)200元/噸、干熄焦炭下調(diào)220元/噸，第5輪提降預期繼續(xù)收窄，部分地區(qū)嘗試首輪提漲需求端本期鐵水繼續(xù)回升，下游采購積極性有所提升焦煤方面，年后煤礦開啟復產(chǎn)，本期樣本礦山產(chǎn)量回升進口蒙煤方面，隨著盤面價格反彈，口岸報價走強，口岸成交有所放量，然高價蒙煤接受程度有限總的來說，隨著鐵水逐漸回升，下游采購積極性有所提升，焦化廠存提漲計劃，建議繼續(xù)關注逢低做多機會。

機構

黑色持倉日報：焦煤跌2.5%，中信期貨減持7千手多單

截至1月13日收盤，螺紋鋼2605收3158元/噸，持平；熱卷2605收3303元/噸，跌0.09%；鐵礦石2605收819.5元/噸，跌0.24% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

黑色持倉日報：焦煤漲4.21%，中信期貨減持超4千手空單

截至1月12日收盤，螺紋鋼2605收3165元/噸，漲0.60%；熱卷2605收3311元/噸，漲0.55%；鐵礦石2605收822.5元/噸，漲0.92% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

中州期貨：焦煤流拍率大幅降低，雙焦震蕩運行

①焦炭累積提降一輪，幅度為50/55元/噸，預計本周提降第二輪需求端本期鐵水繼續(xù)下降，季節(jié)性下滑現(xiàn)象延續(xù)焦煤方面，山西部分煤礦停產(chǎn)，本期供應下滑，處季節(jié)性低位進口方面，蒙煤延續(xù)高位通關，口岸接貨意愿不足，口岸庫存累積總的來說，臨近年末上游主動停產(chǎn)煤礦增多，市場弱勢下行出貨不暢，上游庫存大幅累積，并且隨著下游補庫情緒走弱，進口增量較大，口岸庫存持續(xù)累積，現(xiàn)貨價格大幅回調(diào)，部分煤種已具有性價比，下游有小幅補庫跡象，價格部分止跌，本期流拍率大幅下降，建議暫時觀望。

機構

中州期貨：焦煤部分煤種止跌，雙焦震蕩偏弱

①焦炭累積提降一輪，幅度為50/55元/噸，后續(xù)仍有提降預期需求端本期鐵水繼續(xù)下降，季節(jié)性下滑現(xiàn)象延續(xù)焦煤方面，山西部分煤礦停產(chǎn)，本期供應下滑，處季節(jié)性低位總的來說，臨近年末上游主動停產(chǎn)煤礦增多，市場弱勢下行出貨不暢，上游庫存大幅累積，并且隨著下游補庫情緒走弱，進口增量較大，口岸庫存持續(xù)累積，現(xiàn)貨價格大幅回調(diào)，部分煤種已具有性價比，下游有小幅補庫跡象，價格止跌回升，建議暫時觀望 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，截止10月底，2025年中國進口煉焦煤達9886.90萬噸，同比下降4.8%。

機構

中州期貨：焦煤降幅收窄，雙焦震蕩運行

①焦炭首輪提降已全面落地，幅度為50/55元/噸，后續(xù)仍有提降預期需求端本期鐵水繼續(xù)下降，季節(jié)性下滑現(xiàn)象延續(xù)焦煤方面，山西部分煤礦停產(chǎn)，本期供應下滑，處季節(jié)性低位總的來說，上游停產(chǎn)煤礦增多，但前期下游庫存偏高，隨著下游補庫情緒走弱，并且進口增量較大，現(xiàn)貨價格大幅回調(diào)，關注后續(xù)價格企穩(wěn)后補庫需求，建議暫時觀望為主 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，截止10月底，2025年中國進口煉焦煤達9886.90萬噸，同比下降4.8%。

策略研究

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨市場情緒走弱，雙焦震蕩運行

①焦炭前4輪提漲累積漲幅為200-220元/噸需求端本期由于前期環(huán)保限產(chǎn)高爐部分復產(chǎn)，鐵水暫時回升，但季節(jié)性下滑仍將延續(xù)焦煤方面，本期供應小幅回升，但仍然偏緊，進口蒙煤方面，甘其毛都口岸通關重回千車以上，已處年內(nèi)高位水平，但下游對高價煤接受程度有限，以剛需采購為主總的來說，隨著下游補庫情緒走弱，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回調(diào)，市場情緒走弱，流拍率上升，現(xiàn)已剛需采購為主，建議暫時觀望 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-8月煉焦煤累計進口量達7260.8萬噸，同比下降8%，其中8月我國總進口量達1016.2萬噸，環(huán)比上漲6%，同比下降5%。

機構