國信期貨：夜間銅價沖高回落 倫銅再創(chuàng)歷史新高

周四夜間，滬銅收于106900元/噸，上漲0.2%，主力合約減倉8000余手，盤中銅價沖高回落，漲幅一度超過6%，隨后迅速回落LME銅報收13705美元/噸，上漲4.46%，觸及歷史新高1452.75美元/噸多頭情緒高漲，繼續(xù)推動銅價走高 宏觀方面，美元走弱，地緣風險上升也繼續(xù)給大宗商品計入風險溢價銅礦方面，大宗商品交易巨頭嘉能可表示，2025年銅產(chǎn)量為851,600噸，位于此前預估區(qū)間85-87.5萬噸的低端，較上年的95.16萬噸下降11%。

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國信期貨：倫銅再創(chuàng)歷史新高 銅價強勢不改

周一夜間，滬銅收于102650元/噸，上漲2.22%，主力合約增倉3000余手LME銅報收13087.5美元/噸，上漲5.03%，創(chuàng)歷史新高消息面上，Capstone Copper位于智利北部的Mantoverde銅金礦罷工，礦端再度出現(xiàn)供應干擾，另外，據(jù)當?shù)孛襟w《LaTercera》周一報道，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）2025年的銅產(chǎn)量為133.2萬噸，僅比2024年的132.8萬噸增加4,000噸，礦端供應短缺的問題持續(xù)被放大，成為銅價上漲趨勢的重要支撐。

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國信期貨：倫銅夜間回調 滬銅維持強勢

周四夜間，滬銅報收90960元/噸，上漲0.19%，主力合約增倉7000余手倫銅報收11434美元/噸，下跌0.13%，倫銅小幅回調，滬銅延續(xù)強勢 數(shù)據(jù)顯示，韓國倉庫的新凈注銷量再增50,725噸，近期倉單注銷量的大幅增加引發(fā)了市場的供應擔憂情緒和金融買盤，LME現(xiàn)貨銅合約與三個月遠期合約的價差也有所擴大，創(chuàng)10月中旬以來新高銅價上漲至歷史新高，國內現(xiàn)貨市場采購情緒明顯受挫，庫存端去庫不暢。

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國信期貨：倫銅再創(chuàng)歷史新高 銅價預計偏強運行

周五夜間，滬銅報收88740元/噸，上漲1.75%，主力合約增倉7000余手倫銅報收11175.5美元/噸，上漲2.25%，倫銅再度觸及歷史新高 流動性寬松預期以及美元走軟，給予銅價上漲空間此外，行業(yè)人士稱，智利國有銅業(yè)公司Codelco向美國客戶提供的銅溢價創(chuàng)歷史新高，每噸較倫敦金屬交易所（LME）溢價500美元以上，該溢價在基準LME銅價基礎上追加支付銅庫存依然在向美國轉移，銅庫存在地區(qū)間分布的不平衡進一步推升銅價。

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國信期貨：倫銅創(chuàng)歷史新高，銅價強勢不改

周三夜間，滬銅報收89130元/噸，上漲1.23%，倫銅報收11090美元/噸，上漲0.55%，盤中觸及歷史新高11200美元/噸 礦商嘉能可（Glencore）周三將2025年銅年產(chǎn)量指引下調至85萬至87.5萬噸之間，此前為85萬至89萬噸，礦山供應的擔憂持續(xù)擾動市場當前宏觀利多情緒與銅較為強勁的基本面持續(xù)形成共振，推動銅價繼續(xù)保持強勢 宏觀情緒主導下，銅價預計震蕩偏強運行，警惕銅價高位波動性放大帶來的風險。

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有色持倉日報：滬銅跌0.65%，中信期貨減持1.5千手空單

截至4月24日收盤，滬銅2606收102460元/噸，跌0.65%；滬鋁2606收24865元/噸，跌0.78%；滬鉛2606收16670元/噸，跌0.06%；滬鎳2606收144750元/噸，漲1.82% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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2026年4月24日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年4月24日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

廣州期貨：銅關注震蕩區(qū)間上沿壓力

(1）庫存：4月23日，SHFE倉單庫存118497噸，減4031噸；LME倉單庫存396000噸，增425噸 (2)精廢價差：4月23日，Mysteel精廢價差3706，擴張298目前價差在合理價差1735之上 綜述：美國4月制造業(yè)PMI初值錄得54.0，高于預期的52.5及前值52.3，創(chuàng)47個月新高，景氣度顯著回升，提振短期市場對經(jīng)濟不衰退信心，但中東地區(qū)揮之不去的動蕩局勢依然在一定程度上壓制了銅價進一步上攻的空間。

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廣發(fā)期貨：操作上，銅多單可考慮止盈

【邏輯】昨日銅價沖高回落，主力合約維持在10萬元/噸上方近期基本面存在兩方面改善，一是3月份以來國內社庫超預期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預期下，市場擔憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合廣發(fā)期貨在年報中闡述的觀點，即礦端偏緊逐步傳導至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場對于精銅端供應緊張預期強化，滬銅月差結構逐步轉為back結構。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)惡化，銅礦供給持續(xù)偏緊，銅價成本驅動力較強 供給端，受制于原料供給以及副產(chǎn)品硫酸的國內出口限制，銅冶煉廠開工率或將逐步收斂，國內精銅供給量或將有所減少 需求端，由于近期銅價偏強運行，下游銅材加工企業(yè)當前多采取剛需備貨策略，現(xiàn)貨市場成交情況較為平淡 整理來看，滬銅基本面或處于供給收斂、需求持穩(wěn)的階段，社會庫存持續(xù)去化，行業(yè)預期仍向好。

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一德期貨：銅供給約束、美銅虹吸效應共同支撐銅價

【投資邏輯】 1.宏觀：美國4月標普全球制造業(yè)PMI初值54，預期52.5，3月終值52.3；服務業(yè)PMI初值51.3，預期50.3，3月終值49.8；綜合PMI初值52，預期50.5，3月終值50.3歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI初值52.2，預期50.9，3月終值51.6；服務業(yè)PMI初值47.4，預期49.8，3月終值50.2；綜合PMI初值48.6，預期50.1，3月終值50.7。

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國泰君安期貨：銅價格回調后逢低買入

宏觀擾動，基本面偏強美伊談判短期存在不確定性，霍爾木茲海峽依然處于封鎖狀態(tài)，美伊談判的進展影響投資者的情緒，進而持續(xù)擾動價格基本面依然存在支撐，供應端擾動不斷增強，非洲濕法銅受硫酸緊張的影響，存在減產(chǎn)的預期，并且隨著霍爾木茲海峽封鎖時間延長，這種預期會不斷強化消費存在亮點，美國算力中心等依然是銅消費的重要驅動 從庫存上看，國內庫存持續(xù)去化，COMEX庫存不斷增加但國泰君安期貨認為，市場對美國加征關稅存在預期，導致COMEX銅價高于LME銅價，大量銅流到美國后將暫時不會流出，可能會使得美國以外其他地區(qū)銅庫存面臨緊張的態(tài)勢。

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2026年4月23日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年4月23日期貨交易銅期貨行情

SHFE

國信期貨：銅價升至近兩個月高位 海外套利空間再度打開

周三夜間，滬銅收于103900元/噸，上漲1.4%，主力合約增倉1萬余手LME銅報收13470.5美元/噸，上漲2.4% 地緣方面，美伊臨時?；鹌谙扪娱L，提振市場情緒及風險偏好，有色板塊表現(xiàn)偏強，銅價觸及近兩個月以來的高位美國總統(tǒng)特朗普表示，美伊新一輪和平談判“最早可能在周五”取得進展但伊朗方面稱，伊朗目前沒有改變不參加談判的計劃，只有在解除海上封鎖和停止“全球經(jīng)濟脅迫行為”的情況下，全面?；鸩庞幸饬x。

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廣州期貨：銅延續(xù)區(qū)間震蕩偏強

(1）庫存：4月22日，SHFE倉單庫存122528噸，減4963噸；LME倉單庫存395575噸，減3000噸 (2)精廢價差：4月22日，Mysteel精廢價差3408，擴張339目前價差在合理價差1725之上 綜述：特朗普周三宣布將美伊?；饏f(xié)議延長3至5天，疊加強勁的一季度企業(yè)財報，美股從此前兩日的連續(xù)回調中迅速恢復，整體宏觀情緒轉暖，但中東地區(qū)揮之不去的動蕩局勢依然在一定程度上壓制了銅價進一步上攻的空間。

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廣發(fā)期貨：銅的中長期邏輯未變

【邏輯】昨日銅價偏強運行，主力合約夜盤突破103000元/噸近期基本面存在兩方面改善，一是3月份以來國內社庫超預期去化，二是霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖疊加中國限制硫酸出口預期下，市場擔憂海外濕法冶煉銅緊缺以上變化符合廣發(fā)期貨在年報中闡述的觀點，即礦端偏緊逐步傳導至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應偏緊格局疊加美國今年囤銅行為持續(xù)，市場對于精銅端供應緊張預期強化，滬銅月差結構逐步轉為back結構。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

隔夜滬銅主力合約震蕩走強基本面原料端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)惡化，銅礦供給持續(xù)偏緊，銅價成本驅動力較強 供給端，受制于原料供給以及副產(chǎn)品硫酸的國內出口限制，銅冶煉廠開工率或將逐步收斂，國內精銅供給量或將有所減少 需求端，由于近期銅價偏強運行，下游銅材加工企業(yè)當前多采取剛需備貨策略，現(xiàn)貨市場成交情況較為平淡 整理來看，滬銅基本面或處于供給收斂、需求持穩(wěn)的階段，社會庫存持續(xù)去化，行業(yè)預期仍向好。

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一德期貨：銅維持長線多頭思路

【投資邏輯】 1.宏觀：美國總統(tǒng)特朗普宣布延長對伊朗停火的期限，緩解了市場的擔憂情緒美國3月零售銷售環(huán)比升1.7%，預期升1.4%，前值自升0.6%修正至升0.7%；核心零售銷售環(huán)比升1.9%，預期升1.4%，前值自升0.5%修正至升0.7% 2.ICSG供需：2026年1月，全球銅精礦產(chǎn)量同比增加4萬噸；全球精煉銅產(chǎn)量同比減少1萬噸；全球精煉銅消費同比增加6萬噸；全球精煉銅過剩1.7萬噸。

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