關鍵礦產(chǎn)日報：阿根廷21億美元銅鋰礦業(yè)項目進展，國際油價大漲

◎5月15日，外交部發(fā)言人郭嘉昆主持例行記者會《紐約時報》記者提問，美中兩國在稀土供應方面是否達成了新的諒解？郭嘉昆表示，關于中美元首會晤的情況，中方已經(jīng)發(fā)布了消息，中方一貫致力于維護全球產(chǎn)供鏈的穩(wěn)定與安全。

資訊

廣州期貨：美國4月通脹超預期，銅價謹慎偏多

(1)宏觀：美國4月未季調(diào)CPI同比升3.8%，預期升3.7%，前值升3.3%創(chuàng)2023年5月以來最高紀錄 (2)庫存：5月12日，SHFE倉單庫存88547噸，增470噸；LME倉單庫存400000噸，減1000噸 (3)精廢價差：5月12日，Mysteel精廢價差4755，擴張970目前價差在合理價差1767之上 綜述：美國4月通脹超預期，疊加美伊在重啟談判問題上的分歧愈發(fā)明顯，市場對美聯(lián)儲的加息預期有所升溫。

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廣州期貨：銅維持震蕩偏多，關注今晚美國4月CPI數(shù)據(jù)

(1)庫存：5月11日，SHFE倉單庫存88077噸，減1851噸；LME倉單庫存401000噸，增1600噸 (2)精廢價差：5月11日，Mysteel精廢價差3785，擴張360目前價差在合理價差1744之上 綜述：海外端，美伊局勢反復，仍對短期市場情緒形成擾動，但沖擊逐步在減弱，高油價對整體經(jīng)濟影響暫不明顯，地緣趨于復雜的國際形勢下，資源品的重要性將繼續(xù)強化。

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國信期貨：美伊或達成協(xié)議 樂觀預期驅(qū)動銅價上行

周三夜間，LME銅報收13391.5美元/噸，上漲2.22%，滬銅報收103160元/噸，上漲0.68% 地緣方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，伊朗戰(zhàn)事“很有可能結(jié)束”，并稱美伊雙方正接近達成協(xié)議，協(xié)議可能包括伊朗將其高濃縮鈾運往美國伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊海軍稱，隨著侵略者的威脅被消除，新的規(guī)程已經(jīng)生效，將確保船只安全、穩(wěn)定地通過霍爾木茲海峽，但必須獲得許可方可通行美伊將達成協(xié)議的樂觀預期下，銅價延續(xù)漲勢。

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廣州期貨：美元指數(shù)反彈壓制銅價

(1）庫存：4月28日，SHFE倉單庫存104062噸，減2309噸；LME倉單庫存396525噸，增5275噸 (2)精廢價差：4月28日，Mysteel精廢價差3045，收窄455目前價差在合理價差1724之上 綜述：中東地緣局勢的變化仍是當前市場核心驅(qū)動之一，美伊談判陷入僵持，雖市場敏感度降低，但整體風險偏好仍受壓制，原油高位及美元指數(shù)的反彈仍對銅價形成壓制。

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一德期貨：銅供給約束、美銅虹吸效應共同支撐銅價

【投資邏輯】 1.宏觀：美國4月標普全球制造業(yè)PMI初值54，預期52.5，3月終值52.3；服務業(yè)PMI初值51.3，預期50.3，3月終值49.8；綜合PMI初值52，預期50.5，3月終值50.3歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI初值52.2，預期50.9，3月終值51.6；服務業(yè)PMI初值47.4，預期49.8，3月終值50.2；綜合PMI初值48.6，預期50.1，3月終值50.7。

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國信期貨：美伊臨時?；鹌谙扪娱L 銅價或高位震蕩

周二夜間，滬銅收于102100元/噸，下跌0.23%，主力合約增倉1000余手LME銅報收13154.5美元/噸，下跌0.68% 地緣方面，美國總統(tǒng)特朗普宣布延長?；穑S持海上封鎖等待伊朗提交方案，另外，由于伊朗未能回應美國的談判立場，美國副總統(tǒng)萬斯暫時擱置前往巴基斯坦同伊朗談判計劃，美伊新一輪談判前景難料中東局勢仍未出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)折點，但?；鹧娱L或給銅等風險資產(chǎn)再度帶來一定喘息修復空間。

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國信期貨：美伊將重啟談判 銅價延續(xù)強勢

周二夜間，滬銅收于102150元/噸，上漲1.44%LME銅報收13296美元/噸，上漲1.31%，觸及近一個月高點 宏觀地緣方面，據(jù)新華社報道，美國總統(tǒng)特朗普14日暗示，未來兩天美國和伊朗可能會在巴基斯坦重返談判桌談判重啟再度給市場帶來樂觀情緒，夜間有色板塊多數(shù)收漲，滬銅價繼續(xù)上行數(shù)據(jù)顯示，2026年1月至3月，剛果出口約95.5萬噸銅，低于一年前的約109萬噸，受到中東沖突的影響，剛果礦商目前還面臨著銅加工所需關鍵化工原料的困難，后續(xù)或影響到相應的銅產(chǎn)量。

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廣州期貨：美伊局勢不確定性繼續(xù)壓制銅價

(1)庫存：4月10日，SHFE倉單庫存173576噸，減6258噸；SHFE周庫存266484噸，較前一周五減34604噸；LME倉單庫存392750噸，增9300噸 (2)精廢價差：4月10日，Mysteel精廢價差1776，擴張182目前價差在合理價差1684之上 綜述：美伊談判無果而終，三大核心分歧阻斷談判進程，但雙方均釋放出將繼續(xù)接觸的信號當前宏觀仍存較大不確定性，美伊局勢后續(xù)發(fā)展仍將影響能源價格走勢進而使得美國通脹預期及聯(lián)儲貨幣政策節(jié)奏發(fā)生搖擺，國內(nèi)精銅庫存快速去化，但仍處歷史同期略偏高位，短期價格彈性相對有限，預計保持區(qū)間震蕩，趨勢性上漲仍需更多利多驅(qū)動，CU2605合約主波動區(qū)間參考9.5-10萬。

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國信期貨：美伊談判無果 警惕銅價波動風險

周五夜間，滬銅收于99310元/噸，上漲1.04%LME銅報收12857美元/噸，上漲1.27% 宏觀地緣方面，伊朗與美國在巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行的談判結(jié)束，雙方未達成共識據(jù)伊朗媒體報道，美國的過分要求阻礙了共同框架和協(xié)議的達成美國總統(tǒng)特朗普宣稱，美伊談判進展順利，除核問題外，雙方就大部分問題達成一致美國副總統(tǒng)萬斯表示，美方已非常明確地說明自身“紅線”，但伊朗方面“選擇不接受美方條件”。

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廣發(fā)期貨：美伊談判前景不明，銅價震蕩

【邏輯】美伊?；鸷笠陨性俣劝l(fā)動空襲，美國伊朗談判前景仍不明朗，昨日銅價震蕩運行基本面層面，供應端銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，港口庫存位于季節(jié)性偏低水平，礦端偏緊格局不變；因硫酸及副產(chǎn)品價格高位，精煉銅產(chǎn)量預計維持高位；需求端，隨著銅價調(diào)整下行，自2025年第四季度以來持續(xù)被高銅價抑制的需求顯著回暖，但我們觀察到近期銅價反彈至96000元/噸上方后，下游采購情緒開始走弱，近期現(xiàn)貨表現(xiàn)較強主要系供應商挺價；庫存方面，銅價步入調(diào)整后全球顯性庫存開始去化，但我們關注到CL溢價收窄情況下，美國囤銅行為仍在持續(xù)。

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廣發(fā)期貨：美伊軍事沖突擔憂緩和，銅市場風險偏好回升

【邏輯】昨日美國伊朗釋放談判信號，軍事沖突擔憂緩和，短期市場風險偏好回暖，銅價偏強運行至98000元/噸附近基本面層面，供應端銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，港口庫存位于季節(jié)性偏低水平，礦端偏緊格局不變；因硫酸及副產(chǎn)品價格高位，精煉銅產(chǎn)量預計維持高位；需求端，隨著銅價調(diào)整下行，自2025年第四季度以來持續(xù)被高銅價抑制的需求顯著回暖，但我們觀察到近期銅價反彈至96000元/噸上方后，下游采購情緒開始走弱；庫存方面，銅價步入調(diào)整后全球顯性庫存開始去化，但我們關注到CL溢價收窄情況下，美國囤銅行為仍在持續(xù)。

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廣州期貨：美伊談判呈逆轉(zhuǎn)信號，銅價短期偏樂觀

(1)庫存：4月7日，SHFE倉單庫存191225噸，減8080噸；LME倉單庫存378775噸，增14325噸 (2)精廢價差：4月7日，Mysteel精廢價差1351，收窄3目前價差在合理價差1667之下 綜述：隔夜美伊談判現(xiàn)逆轉(zhuǎn)信號，特朗普同意停火兩周，稱伊朗同意立即徹底開通霍爾木茲海峽航運，美股抹平跌幅，盤后又見TACO，美股指期貨大漲，油價大跳水，金銀跳漲。

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廣發(fā)期貨：美國伊朗釋放談判信號，銅關注宏觀擾動

【邏輯】宏觀層面，4月8日美國伊朗釋放談判信號，短期市場風險偏好或回暖，降息預期改善基本面層面，供應端銅礦TC持續(xù)創(chuàng)歷史新低，港口庫存位于季節(jié)性偏低水平，礦端偏緊格局不變；因硫酸及副產(chǎn)品價格高位，精煉銅產(chǎn)量預計維持高位；需求端，隨著銅價調(diào)整下行，自2025年第四季度以來持續(xù)被高銅價抑制的需求顯著回暖，但我們觀察到近期銅價反彈至96000元/噸上方后，下游采購情緒開始走弱；庫存方面，銅價步入調(diào)整后全球顯性庫存開始去化，但我們關注到CL溢價收窄情況下，美國囤銅行為仍在持續(xù)。

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廣州期貨：銅關注今晚美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布

(1)庫存：4月2日，SHFE倉單庫存205418噸，減7475噸；LME倉單庫存364450噸，增2525噸 (2)精廢價差：4月2日，Mysteel精廢價差1608，收窄73目前價差在合理價差1664之下 綜述：昨日特朗普對全美發(fā)表講話，未提供任何?；饡r間表，并發(fā)出進一步打擊伊朗基礎設施的威脅，原油延續(xù)漲勢，全球股商集體下挫但伊朗霍爾木茲通道協(xié)議草案的消息暫緩了市場緊張情緒。

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國信期貨：美元走弱，銅價上方壓力稍有釋放

周三夜間，滬銅收于96970元/噸，上漲0.45%，主力合約減倉2000余手LME銅報收12472.5美元/噸，上漲0.73%中東局勢方面，美國總統(tǒng)特朗普稱，美國將“很快”從伊朗（戰(zhàn)事中）撤出，但撤出后若局勢變化，仍可能重新介入 消息人士稱，特朗普已開出?；饤l件，只要重新開放霍爾木茲海峽等“特定要求”得到滿足，他對停火持開放態(tài)度特朗普將于美東時間4月1日21時就伊朗問題發(fā)布“重要更新”，美國官員稱特朗普屆時將重申2-3周內(nèi)撤離伊朗的時間表。

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國信期貨：美元走弱 銅價上方壓力稍有釋放

周二夜間，滬銅收于96760元/噸，上漲1.26%LME銅報收12382.5美元/噸，上漲1.54% 中東局勢方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，即使霍爾木茲海峽仍大體關閉，也愿意結(jié)束對伊朗的軍事行動他認為對伊朗的戰(zhàn)爭很可能很快結(jié)束，其他國家無需美國軍事援助即可重新開放霍爾木茲海峽 北京時間4月1日凌晨，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚表示，已準備好結(jié)束戰(zhàn)爭，伊朗具備結(jié)束戰(zhàn)爭所需的意愿，前提是相關條件得到滿足。

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廣州期貨：美伊局勢反復，銅謹慎看待反彈空間

(1)庫存：3月31日，SHFE倉單庫存221261噸，減9710噸；LME倉單庫存362425噸，減175噸 (2)精廢價差：3月31日，Mysteel精廢價差1585，擴張251目前價差在合理價差1658之下 綜述：隔夜美國和伊朗均釋放出結(jié)束中東沖突的意愿，美股大漲、納指飆升近4%，國際油價高位回落，美元指數(shù)終結(jié)五連漲趨勢，金屬市場普遍反彈中東局勢仍有反復，油價高位對通脹與全球增長形成擾動，增加宏觀不確定性，繼續(xù)施壓銅價。

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國信期貨：美伊談判存疑 銅價預計震蕩

周三夜間，滬銅收于96250元/噸，上漲1.11%，主力合約減倉2000余手LME銅報收12283美元/噸，下跌1.05% 地緣方面，伊朗拒絕停戰(zhàn)方案，美國則稱在談判且富有成效，美伊談判存疑霍爾木茲海峽方面，伊朗允許“非敵對”國家船只通過霍爾木茲海峽，中遠海運集運恢復中東六國訂艙業(yè)務，船舶暫不通過霍爾木茲海峽隨著緩和信號釋出，市場已暫時脫離前期的恐慌情緒和危機模式，以銅為首的有色板塊持續(xù)反彈，但中東局勢多變，目前仍處于波動率較高的階段，仍需要注意防范風險。

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廣州期貨：美伊局勢暫緩，銅價修復性反彈

(1)庫存：3月23日，SHFE倉單庫存274115噸，減13737噸；LME倉單庫存347475噸，增5125噸 (2)精廢價差：3月23日，Mysteel精廢價差1272，擴張573目前價差在合理價差1626之下 綜述：中東局勢的后續(xù)發(fā)展仍是近期市場主要矛盾，若僵局持續(xù)將進一步推漲能源價格和長期通脹預期，全球進入加息周期的可能性上升，市場預期先行，貴金屬及有色金屬仍將受壓。

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