國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周一夜間，鋁合金報收23025元/噸，上漲0.59%鋁價反彈，鋁合金跟隨修復(fù)基本面來看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進口廢料預(yù)計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐 另一方面，國內(nèi)汽車消費市場進入淡季，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，庫存亦略有回升，鋁合金價格缺乏上漲動力后續(xù)關(guān)注海外訂單增長是否能彌補需求缺口。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁短期現(xiàn)貨價格企穩(wěn)

氧化鋁：隨著新投產(chǎn)能釋放及西南事故部分修復(fù)，運行產(chǎn)能繼續(xù)回升，庫存持續(xù)累積，顯示過剩壓力再次加大；國內(nèi)反內(nèi)卷及幾內(nèi)亞礦石政策未有積極進展，市場焦點轉(zhuǎn)移，供需過剩擴大以及大量到期倉單，基本面仍承壓；短期現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，但倉單到期釋放或?qū)⑦M一步打壓價格；近月已如預(yù)期下破且低于現(xiàn)貨，關(guān)注市場對到期倉單的承接力度，力度若強才會支撐價格；也需警惕內(nèi)外政策加快的擾動

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金價格缺乏獨立驅(qū)動

廢鋁流通量增加，原材料庫存持續(xù)累積，成本端支撐邊際松動進入傳統(tǒng)消費淡季，再生鋁企業(yè)開工率下行，成品庫存小幅累庫，中小企業(yè)因訂單不足減產(chǎn)范圍擴大下游壓鑄企業(yè)采購情緒偏弱，終端汽車及機械裝備訂單增量有限，實質(zhì)性消費拉動不足，市場跟隨原鋁波動，缺乏獨立上行驅(qū)動 淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，需求端支撐不足，價格缺乏獨立驅(qū)動，主要跟隨鋁價震蕩運行，參考價格運行區(qū)間22000-23500元/噸 。

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破

周三夜間，鋁合金報收22985元/噸，下跌1.03%美伊達成協(xié)議的樂觀預(yù)期下，地緣風(fēng)險或有降低，鋁價回調(diào)，鋁合金亦隨之走弱基本面來看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進口廢料預(yù)計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫意愿低迷，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，鋁合金價格缺乏上漲動力近兩周，鋁合金庫存有所回升，亦顯示出需求端的疲弱。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁價格向下壓制或加大

五一假期期間，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，前期廣西某大型氧化鋁廠突發(fā)停產(chǎn)，節(jié)假日期間該廠已開始烘爐試生產(chǎn)，暫時恢復(fù)一條生產(chǎn)線運行，涉及產(chǎn)能約110萬噸/年，后續(xù)復(fù)產(chǎn)情況有待跟進，現(xiàn)貨流通趨緊壓力將有一定緩解二季度內(nèi)，國內(nèi)仍有百萬噸氧化鋁產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)釋放，長期而言的供應(yīng)過剩格局未發(fā)生改變另外，幾內(nèi)亞礦端的政策擔(dān)憂仍給氧化鋁期、現(xiàn)貨價格帶來支撐和反彈動力整體而言，關(guān)注廣西地區(qū)氧化鋁廠停產(chǎn)檢修的持續(xù)時間，并關(guān)注幾內(nèi)亞礦業(yè)政策的進展，氧化鋁預(yù)計區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向2700元/噸附近，波段操作為宜。

期貨公司評論

廣州期貨：原油價格強勢，銅價承壓運行

(1）宏觀：美東時間4月29日周三，聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會后決定，將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間繼續(xù)維持在3.50%至3.75%至此，在截至去年末連續(xù)三次會議降息后，F(xiàn)OMC進入2026年以來的三次貨幣政策會議均暫停行動 (2)庫存：4月29日，SHFE倉單庫存100789噸，減3273噸；LME倉單庫存396925噸，增400噸 (3)精廢價差：4月29日，Mysteel精廢價差2445，收窄600。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：銅期貨價格繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨升貼水走強

【邏輯】終端需求邊際走弱，昨日銅價繼續(xù)回調(diào)近期的基本面變化主要在于需求端略有走弱：一是下游新增訂單增長乏力，銅桿開工率顯著下行，周環(huán)比下降8.46個百分點；二是社庫去化斜率開始放緩，周度去庫率為3月中旬以來最低水平；三是月差結(jié)構(gòu)有所變化，近月合約偏弱轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)，7月及之后合約維持back結(jié)構(gòu)供應(yīng)端的緊缺格局不變，且礦端偏緊逐步傳導(dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁價格中樞抬升后上方空間暫時有限

周三夜間，氧化鋁報收2871元/噸，上漲0.49%，主力合約增倉7000余手，多空博弈加劇礦端的政策擔(dān)憂以及國內(nèi)大型氧化鋁廠檢修導(dǎo)致的現(xiàn)貨流通收緊給氧化鋁期、現(xiàn)貨價格帶來支撐，并增強了期貨價格的反彈動力但另一方面，中長期而言的供應(yīng)過剩格局并未發(fā)生改變，國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,264.7萬噸，日均產(chǎn)量為40.8萬噸，上個月為1,181.6萬噸IAI報告亦顯示，中國2026年3月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為753萬噸，上個月為705萬噸，此外，二季度內(nèi)，國內(nèi)仍有百萬噸氧化鋁產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)釋放。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：銅期貨盤面價格走弱

【邏輯】終端需求邊際走弱，昨日銅價下行近期的基本面變化主要在于需求端略有走弱：一是下游新增訂單增長乏力，銅桿開工率顯著下行，周環(huán)比下降8.46個百分點；二是社庫去化斜率開始放緩，周度去庫率為3月中旬以來最低水平；三是月差結(jié)構(gòu)有所變化，近月合約偏弱轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)，7月及之后合約維持back結(jié)構(gòu)供應(yīng)端的緊缺格局不變，且礦端偏緊逐步傳導(dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局。

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周二夜間，鋁合金報收22990元/噸，下跌0.8%鋁價偏弱，鋁合金價格跟隨弱勢運行受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進口廢料預(yù)計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫意愿低迷，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，鋁合金價格缺乏上漲動力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關(guān)注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預(yù)計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁價格高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評論

國泰君安期貨：銅價格回調(diào)后逢低買入

宏觀擾動，基本面偏強美伊談判短期存在不確定性，霍爾木茲海峽依然處于封鎖狀態(tài)，美伊談判的進展影響投資者的情緒，進而持續(xù)擾動價格基本面依然存在支撐，供應(yīng)端擾動不斷增強，非洲濕法銅受硫酸緊張的影響，存在減產(chǎn)的預(yù)期，并且隨著霍爾木茲海峽封鎖時間延長，這種預(yù)期會不斷強化消費存在亮點，美國算力中心等依然是銅消費的重要驅(qū)動 從庫存上看，國內(nèi)庫存持續(xù)去化，COMEX庫存不斷增加但國泰君安期貨認為，市場對美國加征關(guān)稅存在預(yù)期，導(dǎo)致COMEX銅價高于LME銅價，大量銅流到美國后將暫時不會流出，可能會使得美國以外其他地區(qū)銅庫存面臨緊張的態(tài)勢。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁短期價格高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會庫存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周三夜間，鋁合金報收23735元/噸，上漲0.63%鋁價回調(diào)后再度強勢，鋁合金價格跟隨偏偏強原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應(yīng)偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，而利廢企業(yè)對高價貨源接受度有限，維持剛需采購從鋁合金需求端來看，下游企業(yè)訂單表現(xiàn)一般，采購亦以剛需為主，市場成交難有明顯放量，鋁合金價格缺乏上漲動力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關(guān)注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預(yù)計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁價格反彈可持續(xù)性有限

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運縮量疊加海運費高位給氧化鋁價格提供了強成本支撐，大型氧化鋁企業(yè)計劃檢修，國內(nèi)氧化鋁倉單庫存去化，引發(fā)市場對國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)端過剩改善猜測，推動盤面氧化鋁價格反彈，但短期內(nèi)供應(yīng)過剩格局扭轉(zhuǎn)概率較小，需求側(cè)也無超預(yù)期增量，價格反彈可持續(xù)性有限，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間2750-3000元/噸

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁情緒推動價格反彈

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運縮量疊加海運費高位給氧化鋁價格提供了強成本支撐，國內(nèi)氧化鋁倉單庫存水平昨日快速下降，引發(fā)市場對國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)端過剩改善猜測，推動盤面氧化鋁價格反彈，但短期內(nèi)供應(yīng)過剩格局扭轉(zhuǎn)概率較小，需求側(cè)也無超預(yù)期增量，建議謹慎做多，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間27500-3000元/噸

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金價格亦缺乏上漲動力

周一夜間，鋁合金報收23660元/噸，下跌0.71%宏觀市場情緒歸于謹慎，鋁價回調(diào)，鋁合金價格跟隨偏弱原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應(yīng)偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，前期鋁合金價格下調(diào)后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復(fù)空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預(yù)計震蕩運行，建議輕倉持有。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁價格上漲至高現(xiàn)金成本附近

氧化鋁：廣西某大型企業(yè)設(shè)備故障，影響程度還不明，短期供需趨緊，新投產(chǎn)能釋放及凈進口或使得后續(xù)過剩；受大量到期倉單拖累，現(xiàn)貨及近月將受壓制，理論上近月要低于現(xiàn)貨才利于倉單的消化；主力合約下有成本抬升預(yù)期、減產(chǎn)預(yù)期以及幾內(nèi)亞礦石政策預(yù)期支撐，上有過剩預(yù)期及套保盤壓制，遠月升水走闊，價格上漲至高現(xiàn)金成本附近，追漲需謹慎，關(guān)注幾內(nèi)亞政策及減投產(chǎn)情況

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁價格震蕩為主

周五夜間，氧化鋁報收2750元/噸，下跌1.01%，主力合約增倉2萬余手國內(nèi)新產(chǎn)能釋放速度加快，氧化鋁周度產(chǎn)能開工率持續(xù)回升，疊加海外貨源逐漸流入，供應(yīng)端過剩壓力較大，削弱成本端的上漲預(yù)期帶來的價格利多隨著氧化鋁價格降至行業(yè)平均成本線以下，高成本地區(qū)的運營壓力加大 整體而言，氧化鋁期貨價格跌至較低區(qū)間后，或出現(xiàn)反彈動力，但考慮到供應(yīng)過剩壓力較大，幾內(nèi)亞鋁土礦政策暫未有進一步進展，預(yù)計氧化鋁價格震蕩為主，反彈高度有限，建議以震蕩思路對待。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁短期價格保持低位弱勢盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制政策預(yù)期及高位海運費共同構(gòu)成較強的生產(chǎn)成本支撐，國內(nèi)新投產(chǎn)能落地與高成本產(chǎn)能減產(chǎn)并存，周度產(chǎn)量下滑，前期進口利潤窗口開啟導(dǎo)致海外貨源大量流入，港口庫存快速累積，國內(nèi)庫存水平仍處歷史高位，供應(yīng)過剩的格局在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前氧化鋁市場供應(yīng)過剩壓力依然明顯，國內(nèi)需求相對剛性，而海外電解鋁減停產(chǎn)消息引發(fā)市場對氧化鋁整體需求走弱的擔(dān)憂在供需格局未明顯改善的背景下，預(yù)計短期價格保持低位弱勢盤整，主力合約參考運行區(qū)間為2600-3000元/噸。

期貨公司評論