廣發(fā)期貨：銅期貨價格繼續(xù)走弱，現(xiàn)貨升貼水走強

【邏輯】終端需求邊際走弱，昨日銅價繼續(xù)回調(diào)近期的基本面變化主要在于需求端略有走弱：一是下游新增訂單增長乏力，銅桿開工率顯著下行，周環(huán)比下降8.46個百分點；二是社庫去化斜率開始放緩，周度去庫率為3月中旬以來最低水平；三是月差結(jié)構(gòu)有所變化，近月合約偏弱轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)，7月及之后合約維持back結(jié)構(gòu)供應(yīng)端的緊缺格局不變，且礦端偏緊逐步傳導(dǎo)至精銅端偏緊，作為精銅端原料的銅礦、廢銅以及硫酸（濕法冶煉）均處于供應(yīng)偏緊格局。

期貨公司評論

一周銅桿出廠加工費（5月8日-5月15日）

銅桿線加工費

Mysteel周報：汽車原材料價格（5.4-5.10）

現(xiàn)貨及期貨庫存微增反映下游需求疲軟，但區(qū)域分化（如無錫去庫）和LME持續(xù)去庫提供底部支撐短期預(yù)計維持震蕩運行，需關(guān)注庫存去化節(jié)奏及宏觀政策動向 2、銅市場 上周銅市場在供應(yīng)趨緊與需求分化的矛盾中震蕩上行，其中國際價格領(lǐng)漲、國內(nèi)跟漲，但庫存分化及進口虧損擴大凸顯區(qū)域不平衡短期需關(guān)注銅礦加工費弱勢和終端訂單變化，預(yù)計高銅價背景下市場維持震蕩偏強格局。

汽車

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.30-5.8）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：價格預(yù)計延續(xù)高位震蕩走勢，價格快速上漲后存在較大的回調(diào)風(fēng)險，預(yù)計價格起伏較大，整體重心環(huán)比有上移表現(xiàn)預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間101000-105800元/噸，LME運行區(qū)間在13000-13700美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在6.02-6.38美元/磅，現(xiàn)貨市場擾動依然較大，同時存在預(yù)期看漲的交易情緒。

周報

Mysteel周報：銅價沖高回落 電解銅滬粵現(xiàn)貨價差拉大(5.8-5.15)

一、市場預(yù)測 近期美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲降息期待有所降溫，供應(yīng)擾動帶來的情緒變化消退，銅價迎來回調(diào)。

周報

Mysteel周報：銅價重心上抬 電解銅社庫累庫幅度有限（4.30-5.8）

整體來看，市場當(dāng)前尚處于價格動蕩期，不過供應(yīng)端對價格的支撐依然明顯，尤其是檢修集中階段疊加礦端緊張的擾動，基本面上對于價格依然相對利好；不過尚需要注意，價格快速上漲后對需求的抑制作用價格預(yù)計延續(xù)高位震蕩走勢，價格快速上漲后存在較大的回調(diào)風(fēng)險，預(yù)計價格起伏較大，整體重心環(huán)比有上移表現(xiàn)預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間101000-105800元/噸，LME運行區(qū)間在13000-13700美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在6.02-6.38美元/磅，現(xiàn)貨市場擾動依然較大，同時存在預(yù)期看漲的交易情緒。

周報

[文化用紙日評]：文化用紙市場暫無明顯波動，價格弱勢維穩(wěn)（20260509）

今日銅版紙市場交投仍顯清淡，價格維持低位原料端，漿價變動不大，成本支撐平穩(wěn)，對價格托底作用仍在市場供需面，紙企維持正常開工，市場貨源供應(yīng)仍相對寬松；需求端，出版招標(biāo)增量有限，社會面受需求及下游采購情緒制約略顯平淡；整體供需矛盾仍偏強，對價格延續(xù)利空影響預(yù)計短期，銅版紙市場基本面或仍難尋突破，成本支撐與供需矛盾并存，價格弱勢調(diào)整為主 木漿市場：今日紙漿期貨市場休市，現(xiàn)貨市場運行平穩(wěn)，業(yè)者心態(tài)平和，整體交投氛圍清淡。

每日點評

一周銅桿出廠加工費（4月30日-5月8日）

銅桿線加工費

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2026.4.30）

整體來看，銅價近期處于多空交織的階段，基本面對價格的支撐力度有所減弱，但市場情緒上的調(diào)整和宏觀擾動對價格的直接影響減弱，價格預(yù)計將呈現(xiàn)高位震蕩走勢，節(jié)后若迎來新一輪的需求補庫，銅價有回歸上行驅(qū)動的可能預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間99800-103300元/噸，LME運行區(qū)間在12800-13400美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在5.82-6.10美元/磅，現(xiàn)貨市場的擾動大于期貨市場，價格區(qū)間震蕩運行為主。

情緒指數(shù)

Mysteel月報：船舶行業(yè)月報（2026-4）

從目前來看，國內(nèi)銅市場基本面表現(xiàn)尚可，期貨市場與現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)差異表現(xiàn)，反映在市場上更多地體現(xiàn)在期貨結(jié)構(gòu)上，后續(xù)進入二季度的檢修集中期，市場Back結(jié)構(gòu)有望進一步擴大整體來看，當(dāng)前市場價格尚且動蕩，結(jié)構(gòu)上帶來的套利交易機會更加溫和且穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水也有望在后續(xù)逐步抬升 三、 月度熱點信息 1、海關(guān)總署：3月中國出口船舶533艘，同比下降21.5% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，我國3月出口船舶533艘，同比下降21.5%；1-3月累計出口1461艘，同比下降4.2%。

船舶

Mysteel月報：機械行業(yè)月報（2026-4）

從目前來看，國內(nèi)銅市場基本面表現(xiàn)尚可，期貨市場與現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)差異表現(xiàn)，反映在市場上更多地體現(xiàn)在期貨結(jié)構(gòu)上，后續(xù)進入二季度的檢修集中期，市場Back結(jié)構(gòu)有望進一步擴大整體來看，當(dāng)前市場價格尚且動蕩，結(jié)構(gòu)上帶來的套利交易機會更加溫和且穩(wěn)定，現(xiàn)貨升水也有望在后續(xù)逐步抬升 三、 機械行業(yè)需求調(diào)研： 調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，工程機械行業(yè)相較于上月更好，雖原料日耗小幅增加，但原料庫存和原料可用天數(shù)都在下降，側(cè)面反映了機械行業(yè)生產(chǎn)上也是出現(xiàn)了生產(chǎn)大幅加快，產(chǎn)能加大，使得原料庫存跟不上消耗速度，根據(jù)原料庫存，原料可用天數(shù)，原料日耗三方數(shù)據(jù)支撐表明，機械行業(yè)在三月份的整體消費水平增強。

機械

關(guān)鍵礦產(chǎn)日報：我國礦產(chǎn)資源家底公布，紫金礦業(yè)擬擴建秘魯銅礦

布倫特原油期貨價格漲破3%，報107.59美元/桶 ◎4月28日，國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.83萬噸，較上個交易日減少0.14萬噸，環(huán)比減少6.95%。

資訊

Mysteel周報：節(jié)前下游備貨需求體現(xiàn) 電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸(4.24-4.30)

一、市場預(yù)測 宏觀擾動反反復(fù)復(fù)，銅價本周因此呈現(xiàn)小幅下跌趨勢；假期臨近，假期避險交易增多，交易情緒也因此有所轉(zhuǎn)變，節(jié)后需要注意假期期間的超預(yù)期宏觀變動所帶來的價格影響，尤其是地緣局勢方面基本面上，近期國內(nèi)市場去庫有所減弱，市場新增訂單的減少以及票據(jù)問題的發(fā)酵是主要影響因素；國內(nèi)供應(yīng)擾動依然在持續(xù)，部分市場硫酸價格近期有松動的跡象，對于國內(nèi)冶煉廠的利潤補充有所影響，加之TC價格仍有進一步下探可能，供應(yīng)端的壓力較大。

周報

Mysteel周報：美伊談判缺乏進展 白銀周內(nèi)承壓回落（4.24-4.30）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為17554-18993元/千克1#銀錠市場周均價為18331元/千克，較上周均價下跌1102元/千克截至4月24日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加842張至33233張，空頭持倉環(huán)比增加張684至9513張凈頭寸增加158張至23720張截至4月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加116.552噸至764.753噸。

周報

一周銅桿出廠加工費（4月24日-4月30日）

銅桿線加工費

廣發(fā)期貨：操作上，銅多單可考慮止盈

需求端而言，下游對高銅價接受度有所提升，延續(xù)剛需采購，從現(xiàn)貨成交來看，持貨商挺價意愿較強，現(xiàn)貨仍維持升水宏觀層面，美方?jīng)Q定延長?；鹌谙?，并繼續(xù)對伊朗實施海上封鎖，關(guān)注美伊局勢變化 總的來說，廣發(fā)期貨認為銅的中長期邏輯未變，資本開支視角下的供應(yīng)緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)提升價格中樞，風(fēng)險在于地緣政治擾動和美國232調(diào)查政策不確定性，階段性調(diào)整提供中長期入場機會 【操作建議】多單可考慮止盈，主力關(guān)注97000-98000支撐 【短期觀點】震蕩 。

期貨公司評論

廣發(fā)期貨：銅的中長期邏輯未變

需求端而言，下游對高銅價接受度有所提升，延續(xù)剛需采購，從現(xiàn)貨成交來看，持貨商挺價意愿較強，現(xiàn)貨仍維持升水宏觀層面，美方?jīng)Q定延長?；鹌谙?，并繼續(xù)對伊朗實施海上封鎖，關(guān)注美伊局勢變化 總的來說，廣發(fā)期貨認為銅的中長期邏輯未變，資本開支視角下的供應(yīng)緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)提升價格中樞，風(fēng)險在于地緣政治擾動和美國232調(diào)查政策不確定性，階段性調(diào)整提供中長期入場機會 【操作建議】回調(diào)低多思路，主力關(guān)注97000-98000支撐 【短期觀點】震蕩 。

期貨公司評論

[文化用紙日評]：文化用紙市場供需博弈，價格低位調(diào)整（20260422）

今日銅版紙市場延續(xù)弱勢運行，價格低位調(diào)整銅版紙市場供需失衡局面延續(xù)，下游需求弱勢難改，對市場利空制約作用明顯；雖然存在檢修現(xiàn)象，但行業(yè)庫存仍有待消化，生產(chǎn)端出貨承壓明顯原料端，漿價今日價格持平，成本對價格延續(xù)托底作用預(yù)計短期，銅版紙市場仍有弱勢調(diào)整為主，價格仍不乏窄幅松動可能，需持續(xù)關(guān)注供應(yīng)端調(diào)整及需求變化 木漿市場：今日紙漿現(xiàn)貨市場走勢平穩(wěn)，期貨波動不大，整體交投氛圍清淡。

每日點評

一周銅桿出廠加工費（4月17日-4月24日）

銅桿線加工費

一周銅桿出廠加工費（4月10日-4月17日）

銅桿線加工費