倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，銅承壓震蕩

【基本面】隔夜倫銅收9875美元/噸，跌幅0.22%；隔夜滬銅主力2408合約收79890元/噸，跌幅0.56% 宏觀方面，隔夜美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾并未給出美聯(lián)儲(chǔ)降息的明確信號(hào)，隔夜美元上漲市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至周四的美國(guó)6月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI) 供給方面，年中談判后銅精礦現(xiàn)貨價(jià)格重心上移，國(guó)內(nèi)冶煉廠傳統(tǒng)檢修維護(hù)已完成，供應(yīng)有回升預(yù)期 庫(kù)存方面，上周倫銅庫(kù)存繼續(xù)上升，累計(jì)增加11500噸至191625噸，環(huán)比前一周漲幅6.4%。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，銅反彈承壓

【基本面】隔夜倫銅收9897美元/噸，跌幅0.73%；隔夜滬銅主力2408合約收80170元/噸，跌幅0.24% 宏觀方面，上周公布的數(shù)據(jù)增強(qiáng)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期本周市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的半年度國(guó)會(huì)證詞以及美國(guó)通脹數(shù)據(jù)避險(xiǎn)需求有所回升，隔夜美元止跌 供給方面，年中談判后銅精礦現(xiàn)貨價(jià)格重心上移，國(guó)內(nèi)冶煉廠傳統(tǒng)檢修維護(hù)已完成，供應(yīng)有回升預(yù)期 庫(kù)存方面，上周倫銅庫(kù)存繼續(xù)上升，累計(jì)增加11500噸至191625噸，環(huán)比前一周漲幅6.4%。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，美元回落銅價(jià)走高

【基本面】上周五隔夜倫銅收9970美元/噸，漲幅0.85%；隔夜滬銅主力2408合約收80640元/噸，漲幅0.59% 宏觀方面，上周五數(shù)據(jù)顯示美國(guó)6月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了20.6萬(wàn)人，但失業(yè)率上升至4.1%，美元持續(xù)走跌本周早些時(shí)候公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)商業(yè)活動(dòng)萎縮，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期，從而增強(qiáng)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期 供給方面，年中談判后銅精礦現(xiàn)貨價(jià)格重心上移，國(guó)內(nèi)冶煉廠傳統(tǒng)檢修維護(hù)已完成，供應(yīng)有回升預(yù)期。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，美元回落銅價(jià)反彈

【基本面】隔夜倫銅收9886美元/噸，漲幅0.35%隔夜滬銅主力2408合約收80000元/噸，跌幅0.11% 宏觀方面，近期美國(guó)數(shù)據(jù)顯示美勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，公布的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏向鴿派，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，美元持續(xù)走跌 供給方面，海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)2024年5月精煉銅進(jìn)口量為346986.038噸，環(huán)比增長(zhǎng)13.46%，同比增長(zhǎng)17.43%。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，銅重心下移

【基本面】隔夜倫銅收8149美元/噸，跌幅0.60%，隔夜滬銅2311主力合約收67480元/噸，跌幅0.57% 宏觀方面，上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變暫停加息符合預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鷹，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將維持高利率以平息通脹美元指數(shù)一度觸及今年最高水平，美元持續(xù)走強(qiáng)對(duì)銅價(jià)格形成壓制國(guó)內(nèi)方面繼續(xù)施行寬松貨幣政策，房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)信心有望提振供應(yīng)方面，自九月以來(lái)，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使得國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，銅弱勢(shì)調(diào)整

【基本面】上周五隔夜倫銅收8198.5美元/噸，跌幅0.32%，隔夜滬銅2310合約高開低走收67990元/噸，漲幅0.03% 宏觀方面，上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變暫停加息符合預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鷹，預(yù)計(jì)年底前將進(jìn)一步加息，勞動(dòng)力市場(chǎng)的最新數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將利率長(zhǎng)期保持高位，對(duì)銅價(jià)格形成壓制國(guó)內(nèi)方面繼續(xù)施行寬松貨幣政策，房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)信心有望提振供應(yīng)方面，自九月以來(lái)，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使得國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

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倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，銅承壓下挫

【基本面】 隔夜倫銅收8225美元/噸，跌幅1.35%，隔夜滬銅2310合約大幅低開收68040元/噸，跌幅0.96% 宏觀方面，周四美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，但加強(qiáng)了鷹派立場(chǎng)，預(yù)計(jì)年底前將進(jìn)一步加息，勞動(dòng)力市場(chǎng)的最新數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將利率長(zhǎng)期保持高位，經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂再起，美元漲幅收窄國(guó)內(nèi)方面房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)信心有望提振供應(yīng)方面，自九月以來(lái)，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使得國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，銅高位回落

【基本面】 隔夜倫銅收8309美元/噸，跌幅0.51%，隔夜滬銅2310合約收68740元/噸，跌幅0.35% 宏觀方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)召開為期兩天的貨幣政策會(huì)議，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，美元止跌回升國(guó)內(nèi)方面上周央行宣布降準(zhǔn)，提振宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，上周五公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)，彰顯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇希望供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨TC繼續(xù)上行，礦端供應(yīng)仍顯示寬松，自九月以來(lái)，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使得國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：宏觀主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，銅高位震蕩

【基本面】 上周五隔夜倫銅收8409美元/噸，跌幅0.34%，隔夜滬銅2310合約低開收69320元/噸，跌幅0.47% 宏觀方面，上周在美國(guó)公布最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多半強(qiáng)于預(yù)期后美元再次走強(qiáng)，美元持續(xù)高位施壓于有色商品市場(chǎng)國(guó)內(nèi)方面近日央行宣布降準(zhǔn)，提振宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，周五公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)，彰顯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇希望供應(yīng)方面，內(nèi)現(xiàn)貨TC繼續(xù)上行，礦端供應(yīng)仍顯示寬松，自九月以來(lái)，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使得國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨寬松。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.30-5.8）

四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，價(jià)格快速上漲后存在較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格起伏較大，整體重心環(huán)比有上移表現(xiàn)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間101000-105800元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在13000-13700美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在6.02-6.38美元/磅，現(xiàn)貨市場(chǎng)擾動(dòng)依然較大，同時(shí)存在預(yù)期看漲的交易情緒。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：供應(yīng)預(yù)期收緊疊加加息前景 銀價(jià)周內(nèi)先揚(yáng)后抑（5.10-5.15）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為19077-22055元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為20758元/千克，較上周均價(jià)上漲1520元/千克截至5月1日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加1651張至32965張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加1919張至9073張凈頭寸減少268張至23892張截至5月15日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加85.734噸至898.147噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 電解銅滬粵現(xiàn)貨價(jià)差拉大(5.8-5.15)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息期待有所降溫，供應(yīng)擾動(dòng)帶來(lái)的情緒變化消退，銅價(jià)迎來(lái)回調(diào)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上抬 電解銅社庫(kù)累庫(kù)幅度有限（4.30-5.8）

整體來(lái)看，市場(chǎng)當(dāng)前尚處于價(jià)格動(dòng)蕩期，不過(guò)供應(yīng)端對(duì)價(jià)格的支撐依然明顯，尤其是檢修集中階段疊加礦端緊張的擾動(dòng)，基本面上對(duì)于價(jià)格依然相對(duì)利好；不過(guò)尚需要注意，價(jià)格快速上漲后對(duì)需求的抑制作用價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，價(jià)格快速上漲后存在較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格起伏較大，整體重心環(huán)比有上移表現(xiàn)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間101000-105800元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在13000-13700美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在6.02-6.38美元/磅，現(xiàn)貨市場(chǎng)擾動(dòng)依然較大，同時(shí)存在預(yù)期看漲的交易情緒。

周報(bào)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)活躍度不高，價(jià)格僵持維穩(wěn)（20260506）

今日銅版紙市場(chǎng)交投清淡，價(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn)雖然紙企存在漲價(jià)意愿，但下游實(shí)際需求并無(wú)明顯變化，且部分下游于節(jié)前少量補(bǔ)貨，節(jié)后采購(gòu)偏謹(jǐn)慎短期供需失衡局面延續(xù)，原料端漿價(jià)變動(dòng)不大，成本支撐相對(duì)穩(wěn)定預(yù)計(jì)短期，銅版紙市場(chǎng)供需延續(xù)博弈，價(jià)格或弱勢(shì)維穩(wěn)，紙企漲價(jià)有待傳導(dǎo) 木漿市場(chǎng)：今日紙漿期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)，主力合約收盤小幅走高。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2026.4.30）

整體來(lái)看，銅價(jià)近期處于多空交織的階段，基本面對(duì)價(jià)格的支撐力度有所減弱，但市場(chǎng)情緒上的調(diào)整和宏觀擾動(dòng)對(duì)價(jià)格的直接影響減弱，價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)，節(jié)后若迎來(lái)新一輪的需求補(bǔ)庫(kù)，銅價(jià)有回歸上行驅(qū)動(dòng)的可能預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間99800-103300元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在12800-13400美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.82-6.10美元/磅，現(xiàn)貨市場(chǎng)的擾動(dòng)大于期貨市場(chǎng)，價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。

情緒指數(shù)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，缺乏調(diào)整動(dòng)能（20260424）

今日銅版紙市場(chǎng)暫時(shí)維穩(wěn)供需方面，行業(yè)少量紙機(jī)仍處于檢修中，但行業(yè)產(chǎn)能基數(shù)大及高庫(kù)存支撐，市場(chǎng)貨源供應(yīng)仍相對(duì)充裕；市場(chǎng)終端需求偏弱，市場(chǎng)觀望情緒濃郁，訂單情況較差，市場(chǎng)出貨依舊承壓原料端，今日木漿價(jià)格略有松動(dòng)，但整體變動(dòng)有限，對(duì)價(jià)格底部支撐作用仍在預(yù)計(jì)短期，銅版紙市場(chǎng)延續(xù)博弈，弱勢(shì)行情延續(xù)，價(jià)格穩(wěn)中仍不發(fā)繼續(xù)探底可能 木漿市場(chǎng)：今日紙漿期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下調(diào)走勢(shì)，主力合約收盤走低，市場(chǎng)情緒再度轉(zhuǎn)弱。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)供需博弈，價(jià)格低位調(diào)整（20260422）

今日銅版紙市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格低位調(diào)整銅版紙市場(chǎng)供需失衡局面延續(xù)，下游需求弱勢(shì)難改，對(duì)市場(chǎng)利空制約作用明顯；雖然存在檢修現(xiàn)象，但行業(yè)庫(kù)存仍有待消化，生產(chǎn)端出貨承壓明顯原料端，漿價(jià)今日價(jià)格持平，成本對(duì)價(jià)格延續(xù)托底作用預(yù)計(jì)短期，銅版紙市場(chǎng)仍有弱勢(shì)調(diào)整為主，價(jià)格仍不乏窄幅松動(dòng)可能，需持續(xù)關(guān)注供應(yīng)端調(diào)整及需求變化 木漿市場(chǎng)：今日紙漿現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)，期貨波動(dòng)不大，整體交投氛圍清淡。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)繼續(xù)承壓，局部成交松動(dòng)（20260420）

今日銅版紙市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，成交松動(dòng)近期銅版紙市場(chǎng)出貨壓力較大，生產(chǎn)端雖然存在檢修現(xiàn)象，但供應(yīng)延續(xù)寬松；需求端，出版招標(biāo)暫未放量，社會(huì)面印刷需求縮減，需求端持續(xù)偏弱市場(chǎng)供需矛盾加劇，下游謹(jǐn)慎觀望情緒增強(qiáng)，貿(mào)易商出貨情況偏淡，存在讓利接單現(xiàn)象，整體價(jià)格重心走低預(yù)計(jì)短期，銅版紙市場(chǎng)供需矛盾主導(dǎo)行情走勢(shì)，但成本對(duì)價(jià)格底部支撐尚在，價(jià)格或低位僵持為主 木漿市場(chǎng)：今日紙漿期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)情緒略有改善。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)不溫不火（20260401）

今日銅版紙市場(chǎng)缺乏調(diào)整動(dòng)能，價(jià)格低位僵持供應(yīng)端，多數(shù)企業(yè)維持正常開工，行業(yè)產(chǎn)量平穩(wěn)，需求端仍無(wú)明顯變動(dòng)，下游多按需補(bǔ)貨，采購(gòu)積極性一般，市場(chǎng)整體貨源仍相對(duì)充裕原料端，漿價(jià)弱勢(shì)維穩(wěn)，成本支撐尚在預(yù)計(jì)短期銅版紙市場(chǎng)基本面或仍難有明顯起色，供需延續(xù)博弈，價(jià)格低位整理為主，需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及漿價(jià)變動(dòng) 木漿市場(chǎng)：今日紙漿市場(chǎng)走勢(shì)略顯平穩(wěn)，期貨市場(chǎng)午后下調(diào)，業(yè)者心態(tài)波動(dòng)不大。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（1.31-2.6）

四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：銅價(jià)的較強(qiáng)波動(dòng)預(yù)期依然存在，且考慮到假期的臨近且今年春節(jié)假期時(shí)長(zhǎng)較長(zhǎng)，需要提防假期前的資金避險(xiǎn)流出導(dǎo)致的價(jià)格回落預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在97500-105500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在12400-13700美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.55-6.13美元/磅，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，春節(jié)前有較大的價(jià)格回落可能；鋁價(jià)方面，展望2月在宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于反復(fù)切換、資金結(jié)構(gòu)尚未完全穩(wěn)定的背景下，鋁價(jià)短期運(yùn)行仍將以情緒修復(fù)與區(qū)間震蕩為主，在情緒與基本面雙重作用下，2 月鋁價(jià)大概率呈現(xiàn)區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩走勢(shì)，運(yùn)行區(qū)間或在 22500–24500 元/噸之間；節(jié)前華東市場(chǎng)氟制冷劑主流大廠報(bào)盤堅(jiān)挺，節(jié)后調(diào)漲預(yù)期偏強(qiáng)，氟制冷劑R32出廠報(bào)盤參考64000-65000元/噸（內(nèi)外貿(mào)協(xié)同報(bào)盤），氟制冷劑R410A出廠報(bào)盤參考57000-59000元/噸。

周報(bào)