Mysteel日?qǐng)?bào)：油脂日?qǐng)?bào)（20260508）

棕櫚油：中東局勢(shì)預(yù)期緩和，原油期貨下跌，拖累植物油板塊，馬棕生柴替代性下降現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨壓力越來(lái)越明顯，產(chǎn)地持續(xù)給出買(mǎi)船利潤(rùn)，昨日新增1條棕櫚油5月的買(mǎi)船，原油價(jià)格交易停戰(zhàn)，棕櫚油或跟隨，短期價(jià)格回調(diào)，現(xiàn)貨繼續(xù)維持低基差少量成交 菜油：盤(pán)面緊跟美豆油走勢(shì)，夜盤(pán)跌幅相對(duì)明顯但整體估值依舊偏高，關(guān)注菜豆價(jià)差走縮的套利現(xiàn)貨端，基差逐步偏弱因油廠逐步開(kāi)機(jī)，關(guān)注國(guó)內(nèi)菜籽壓榨開(kāi)機(jī)情況。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：美伊談判前景暗淡 植物油期價(jià)今日預(yù)計(jì)跟隨原油走強(qiáng)（20260420）

WTI原油期貨大漲7%至88.6美元/桶，布倫特原油躍升7.3%至96.94美元/桶19日美國(guó)白宮證實(shí)副總統(tǒng)萬(wàn)斯將出席巴基斯坦會(huì)談，伊朗拒絕參加第二輪談判美聯(lián)儲(chǔ)4月加息概率0.5%，維持利率概率99.5% 五、總結(jié) 美伊沖突持續(xù)，早間原油價(jià)格上漲，植物油期價(jià)在上周經(jīng)歷回調(diào)后今日價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨原油價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行分品種看，豆油方面，豆系驅(qū)動(dòng)暫不明顯，市場(chǎng)關(guān)注重心預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)向美豆播種情況，當(dāng)前播種相對(duì)順利，現(xiàn)貨市場(chǎng)市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)逐步轉(zhuǎn)清淡，基差價(jià)格逐步向遠(yuǎn)月靠攏，6-9月合約套餐市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)氛圍偏淡。

市場(chǎng)提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月2日-3月6日）

本周生豬價(jià)格呈現(xiàn)“先跌后穩(wěn)”走勢(shì)，周度均價(jià)重心下移；雞蛋、白羽肉雞、大蒜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅下滑 豆油：在宏觀利多（地緣沖突、美國(guó)生柴政策預(yù)期）尚未證偽、市場(chǎng)情緒偏暖的背景下，豆油期貨價(jià)格預(yù)計(jì)仍以震蕩偏強(qiáng)看待，易漲難跌然而，“期強(qiáng)現(xiàn)弱”的背離格局及高庫(kù)存的現(xiàn)實(shí)壓力，將顯著制約期貨的上漲高度和持續(xù)性預(yù)計(jì)主力合約Y2605主要運(yùn)行區(qū)間在8300-8500元/噸若宏觀情緒降溫或現(xiàn)貨負(fù)反饋加劇，價(jià)格有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：地緣擾動(dòng)+油廠檢修 豆油市場(chǎng)持續(xù)升溫

在短期消息面主導(dǎo)下，豆油行情預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩的格局，由于供應(yīng)增加且遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力更大，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)將弱于期貨，長(zhǎng)期看基差走弱將成為制約現(xiàn)貨價(jià)格漲幅的關(guān)鍵因素當(dāng)前由情緒和成本支撐的價(jià)格可能面臨快速回調(diào)的壓力中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)終將回歸至全球大豆豐產(chǎn)與國(guó)內(nèi)集中到港的基本面邏輯上

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：美豆政策利好再攀升 豆粕現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)情緒欠佳

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨攀升至20個(gè)月高點(diǎn)，因市場(chǎng)預(yù)期生物燃料制造商需求將改善，大豆期價(jià)受到豆油價(jià)格上漲的支撐據(jù)稱(chēng)美國(guó)計(jì)劃要求大型煉油廠至少?gòu)浹a(bǔ)一半的生物燃料混合豁免量，提振了豆油等原料需求，強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)期；另外作為全球最大大豆生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，巴西大豆運(yùn)輸方面出現(xiàn)積壓現(xiàn)象，港口碼頭面臨異常漫長(zhǎng)的運(yùn)輸延誤多重消息利多美豆走強(qiáng)，短期美豆維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì) 國(guó)內(nèi)連粕M05合約夜盤(pán)寬幅震蕩，M05上方關(guān)注2860元/噸壓力位，下方關(guān)注2800元/噸回調(diào)支撐位；國(guó)內(nèi)節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走弱，基差承壓，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情緒欠佳。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（2月2日-2月6日）

本周南方產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格暫穩(wěn)，市場(chǎng)貨源呈“優(yōu)質(zhì)堅(jiān)挺、普通平淡”的結(jié)構(gòu)性走勢(shì)，購(gòu)銷(xiāo)氛圍隨春節(jié)臨近持續(xù)降溫，整體走貨節(jié)奏放緩 豆油：本周豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)“期貨引領(lǐng)回調(diào)，基差承壓回落”的震蕩偏弱格局周初受原油大跌帶動(dòng)，期貨重挫，現(xiàn)貨基差漲跌互現(xiàn)，成交銳減隨后美國(guó)45Z生物燃料抵免政策落地提供支撐，期貨企穩(wěn)，低位成交有所放量臨近春節(jié)，終端備貨結(jié)束，市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)為清淡，資金趨于謹(jǐn)慎。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（01.30-02.06）

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

【國(guó)貿(mào)期貨】油脂預(yù)計(jì)走勢(shì)分化 關(guān)注宏觀及政策擾動(dòng)

受訪人信息：國(guó)貿(mào)期貨研究院 陳凡生 客戶(hù)觀點(diǎn)：近期油脂沖高回落，短期受資金獲利了結(jié)與節(jié)后需求下滑預(yù)期影響偏回調(diào)，中期隨生柴政策落地有望走強(qiáng)，棕櫚油彈性更大、豆油次之、菜油相對(duì)承壓以下從宏觀、油脂基本面、價(jià)格走勢(shì)與策略展開(kāi)分析 一、宏觀層面核心影響 貨幣政策與美元：美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期反復(fù)，美元走強(qiáng)壓制以美元計(jì)價(jià)的油脂吸引力，春節(jié)后若加息預(yù)期升溫，油脂短期承壓；若政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，將利好油脂價(jià)格。

油脂油料大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（12.12-12.19）

本周?chē)?guó)內(nèi)豆油期貨價(jià)格承壓下跌，現(xiàn)貨基差先強(qiáng)后穩(wěn)，市場(chǎng)整體購(gòu)銷(xiāo)清淡核心驅(qū)動(dòng)在于國(guó)際宏觀與政策利空壓制期貨價(jià)格，而國(guó)內(nèi)對(duì)遠(yuǎn)期（2-3月）供應(yīng)偏緊的預(yù)期則支撐了近月月間價(jià)差和現(xiàn)貨基差現(xiàn)貨基差換月后大幅走強(qiáng)，隨后高位持穩(wěn)市場(chǎng)在 “國(guó)際成本支撐與國(guó)內(nèi)高庫(kù)存現(xiàn)實(shí)” 以及 “遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊預(yù)期與當(dāng)前需求疲軟現(xiàn)實(shí)” 之間博弈在國(guó)內(nèi)“2-3月缺貨”的預(yù)期被證偽或需求明顯好轉(zhuǎn)前，近月月間價(jià)差和現(xiàn)貨基差有望保持相對(duì)堅(jiān)挺但若下游持續(xù)不買(mǎi)單，高基差難以持續(xù)，有回調(diào)壓力。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.28-12.05）

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.14-11.21）

本周的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)主要是美國(guó)生物柴油的相關(guān)政策，周初EPA重申2026年RVO總目標(biāo)，從情緒上提振美豆油及全球油脂走勢(shì)但緊接著美國(guó)煉油商關(guān)于延遲削減進(jìn)口原料補(bǔ)貼的提議利空美豆油消費(fèi)，美豆油轉(zhuǎn)頭向下帶動(dòng)全球油脂下行短期來(lái)看，油脂的炒作題材相對(duì)有限，油脂01合約的走勢(shì)以震蕩看待，圍繞區(qū)間震蕩 豆粕： CBOT 大豆期貨沖高回落，伴隨美國(guó)停擺后的首份 USDA 供需報(bào)告出爐，市場(chǎng)表現(xiàn)利多出盡引發(fā)回調(diào)，但美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨量遠(yuǎn)超預(yù)期，疊加生物柴油政策提振豆油需求預(yù)期，再度助推美豆期價(jià)創(chuàng)下高，且南美大豆過(guò)度降雨延緩播種進(jìn)程，豐產(chǎn)預(yù)期下對(duì)天氣變化高度敏感。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel周報(bào)：競(jìng)品油脂行情拖累 豆油震蕩偏弱運(yùn)行（10.16-10.23）

競(jìng)品油脂：本周棕櫚油市場(chǎng)受較大利空因素影響（馬來(lái)西亞棕櫚油10月前20日產(chǎn)量預(yù)估增加10.77%），期價(jià)出現(xiàn)顯著回調(diào)；同時(shí)中美頻繁洽談刺激期貨市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒增加，疊加國(guó)內(nèi)豆棕油基本面表現(xiàn)弱勢(shì)，在宏觀避險(xiǎn)情緒與產(chǎn)業(yè)基本面利空共同影響下，連棕期價(jià)周度跌幅2.16%，豆油跟隨棕櫚油走勢(shì)下跌菜系方面暫無(wú)明顯表現(xiàn)，自上周加拿大外交部長(zhǎng)訪華后暫無(wú)其他重大表現(xiàn) 進(jìn)出口：2025年9月豆油出口量51940.686噸，環(huán)比增加59.40%，同比增加429.73%；進(jìn)口量71574.568噸，環(huán)比減少26.12%，同比增加81.12%。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：旺季效應(yīng)缺席 金九伊始硬脂酸價(jià)格穩(wěn)中偏弱

1. 國(guó)內(nèi)需求疲軟：盡管“雙節(jié)”（中秋、國(guó)慶）備貨需求預(yù)期仍存，但當(dāng)前豆油與棕櫚油之間的價(jià)差處于深度倒掛狀態(tài)，這使得棕櫚油在勾兌和使用上的性?xún)r(jià)比降低，抑制了其消費(fèi)需求國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交整體較為平淡，基差（現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差）也因此承壓 2.現(xiàn)貨高溢價(jià)回調(diào)：8月份時(shí)，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格曾較進(jìn)口成本出現(xiàn)較高的溢價(jià)這種異常的價(jià)差難以持續(xù)，本周現(xiàn)貨價(jià)格向進(jìn)口成本回歸，也是導(dǎo)致盤(pán)面價(jià)格走弱的一個(gè)原因。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月18日-8月22日）

豆油：豆油現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱本周豆油現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)割裂，雖期貨價(jià)格震蕩回落，但現(xiàn)貨基差價(jià)格受制于現(xiàn)貨壓力仍相對(duì)難漲供應(yīng)方面，全國(guó)大豆壓榨量處于高位，港口大豆庫(kù)存量及油廠大豆庫(kù)存量均環(huán)比增加，原料庫(kù)存充裕保障了豆油供應(yīng)；需求方面，終端消費(fèi)仍顯乏力，油廠適度催提，但成交情況一般，下游隨采隨用為主，市場(chǎng)整體處在供強(qiáng)需弱格局，行情震蕩偏弱調(diào)整；同時(shí)，競(jìng)品油脂偏空消息影響，進(jìn)一步拉低豆油行情，疊加近日市場(chǎng)炒作四季度大豆拋儲(chǔ)消息，略微打壓市場(chǎng)后期看漲預(yù)期，油粕期價(jià)短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（08.08-08.15）

上漲的核心驅(qū)動(dòng)在進(jìn)口成本上漲，8月14日10月裝船的巴西大豆完稅成本上漲至4000元/噸以上，豆系產(chǎn)品估值有抬升的預(yù)期同時(shí)，競(jìng)品油脂利多集中，進(jìn)一步抬升豆油期價(jià)因油廠榨利仍一般，在菜油受到消息擾動(dòng)回調(diào)的壓力下，豆油回撤幅度在三大油脂中最小現(xiàn)貨端的表現(xiàn)與期價(jià)走勢(shì)形成割裂，市場(chǎng)基差維持偏弱態(tài)勢(shì)，因全國(guó)大豆壓榨量處于高位，尤其是廣西地區(qū)一口價(jià)沖擊南方市場(chǎng)，短期我們對(duì)基差維持偏弱的判斷（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨自低位連續(xù)反彈后已升至階段高位，然而主要進(jìn)口國(guó)中國(guó)缺席，美國(guó)大豆出口需求受限，預(yù)計(jì)下周或面臨技術(shù)性回調(diào)壓力。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：供需僵持 豆油行情窄幅調(diào)整（20250731）

四、短期預(yù)測(cè) 中美貿(mào)易洽談未有實(shí)質(zhì)性變化，美豆跌破1000關(guān)口，而美國(guó)生物燃料利潤(rùn)下滑，同時(shí)阿根廷下調(diào)大豆及制成品出口關(guān)稅，豆油期貨市場(chǎng)暫停近期的飆升勢(shì)頭，走出回調(diào)行情，CBOT豆油小幅走弱，今日連盤(pán)豆油早盤(pán)跟跌、低開(kāi)震蕩走弱，短期消息面塵埃落地，基本面亦無(wú)明顯變化，若無(wú)新利好提振，期價(jià)或維持高位小幅震蕩態(tài)勢(shì)現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)現(xiàn)貨交投有所好轉(zhuǎn)，油廠遠(yuǎn)月成交增量，雖現(xiàn)貨壓力仍受制于高供應(yīng)和低需求，但近期出口及還儲(chǔ)提供底部支撐，現(xiàn)貨基差繼續(xù)走跌空間有限。

日評(píng)

Mysteel快訊：短期利多出盡 植物油期價(jià)整體走弱（20250731）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：31日連盤(pán)豆油主力合約小幅偏強(qiáng)震蕩，截止中午收盤(pán)報(bào)收于8210元/噸，跌34元/噸，跌幅0.41%，持倉(cāng)48.39萬(wàn)手，明顯減倉(cāng)今日部分區(qū)域現(xiàn)貨一級(jí)豆油基差如下：其中天津基差09＋120元/噸，穩(wěn)定；日照基差09＋70元/噸，漲10.00元/噸；張家港基差09＋170元/噸，穩(wěn)定； 廈門(mén)基差09＋230元/噸，穩(wěn)定； 東莞基差09＋220元/噸，漲20元/噸； 欽州基差09＋100元/噸，穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（06.27-07.04）

下周，購(gòu)銷(xiāo)壓力仍在，基差預(yù)計(jì)震蕩偏弱；從期價(jià)角度來(lái)看，45Z政策、國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革預(yù)期均在本周有所反饋，下周可能有回調(diào)壓力整體看，預(yù)計(jì)下周豆油一口價(jià)下行（跌） 豆粕： CBOT 大豆期貨本輪顯著走強(qiáng)主要受政策預(yù)期與市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)除美國(guó)生物燃料政策支撐外，近期市場(chǎng)稱(chēng)中美貿(mào)易關(guān)系或釋放積極信號(hào)，中國(guó)可能象征性采購(gòu)百萬(wàn)噸大豆以履行 2020 年第一階段貿(mào)易協(xié)議承諾但該消息尚未獲官方證實(shí)，且此類(lèi)采 購(gòu)僅屬協(xié)議框架內(nèi)的目標(biāo)兌現(xiàn)，并不意味中美貿(mào)易取得實(shí)質(zhì)性突破。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（06.13-06.20）

月差結(jié)構(gòu)上，豆油盤(pán)面依舊維持正套，因還儲(chǔ)預(yù)期也因7-9月基差與10-1月基差價(jià)格相差較大，貿(mào)易商滾動(dòng)補(bǔ)倉(cāng)；且油脂利多消息集中，主力合約漲勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁基差方面，因盤(pán)面價(jià)格上行，貿(mào)易商獲利出一口價(jià)，本周基差下行速度較快，尤其是山東、廣西兩地展望下周，油脂強(qiáng)勢(shì)局面預(yù)計(jì)維持因市場(chǎng)情緒仍待發(fā)酵，但需要關(guān)注多頭獲利平倉(cāng)帶來(lái)的回撤壓力（強(qiáng)） 豆粕：CBOT 大豆期貨受生物燃料政策提振大幅沖高，1080 美分一線稍顯壓力，當(dāng)前美國(guó)生柴政策尚未落地，且美國(guó)中西部地區(qū)天氣表現(xiàn)良好，政策所帶來(lái)的情緒消退，預(yù)計(jì)下周 CBOT大豆期貨震蕩回調(diào)為主。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel快訊：美豆政策與天氣博弈 豆粕弱現(xiàn)實(shí)而強(qiáng)預(yù)期延續(xù)

當(dāng)前美國(guó)中西部天氣條件總體良好，可能對(duì)美豆期價(jià)構(gòu)成一定壓制，但EPA的生物燃料提案為美豆需求提供了堅(jiān)實(shí)支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)CBOT大豆期貨將呈現(xiàn)震蕩回調(diào)態(tài)勢(shì) 國(guó)內(nèi)方面，連粕M09合約表現(xiàn)弱于美豆，豆油期貨的強(qiáng)勁上漲抑制了豆粕的跟漲動(dòng)能，加之近月供應(yīng)壓力顯著，使得盤(pán)面反彈乏力，預(yù)計(jì)短期維持震蕩格局盡管?chē)?guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量充足，油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)高位運(yùn)行，但得益于終端養(yǎng)殖需求旺盛及豆粕提貨積極性良好，豆粕庫(kù)存累積進(jìn)程緩慢，6月中旬庫(kù)存僅小幅增至40萬(wàn)噸左右，供應(yīng)壓力不斷后移，這導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格短期承壓維持底部震蕩。

日評(píng)