Mysteel月報：豆油現(xiàn)強(qiáng)期弱格局扭轉(zhuǎn)，棕油地緣溢價支撐高位

本月國內(nèi)豆棕市場行情高度依賴外部局勢與政策變化，整體呈現(xiàn)“地緣沖突與政策預(yù)期主導(dǎo)，基本面壓力凸顯”的格局中東地緣沖突（霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻）推高原油價格，美國生柴新政（RVO）最終落地，共同強(qiáng)化了植物油的能源屬性，驅(qū)動期貨價格大幅波動并創(chuàng)下階段性高點(diǎn)現(xiàn)貨市場走勢略有分化，豆油關(guān)注大豆通關(guān)及到港偏少的問題，庫存持續(xù)下降基差有所走強(qiáng)；棕櫚油則受累于行業(yè)庫存及盤面高價，基差持續(xù)偏弱 豆油：本月豆油期價受外部因素驅(qū)動呈現(xiàn)“強(qiáng)勢上漲-高位震蕩”的走勢。

月評

[棕櫚油]:棕櫚油市場早間提示（20260327）

芝加哥豆油價格走強(qiáng)、原油價格上漲以及強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)共同支撐市場BMD基準(zhǔn)6月毛棕櫚油期貨收盤上漲85馬幣，或1.89%，報每噸4,581馬幣 3、國際原油價格窄幅收漲，棕櫚油價格震蕩運(yùn)行；國內(nèi)庫存高企、需求低迷，基本面壓力顯著，預(yù)計(jì)短期內(nèi)大概率呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢 核心邏輯：相關(guān)油脂、產(chǎn)地出口增加、季節(jié)性減產(chǎn)，國內(nèi)需求疲軟，基本面仍承壓。

早間提示

[隆眾聚焦]: 能源溢價疊加政策紅利，棕櫚油需求端支撐現(xiàn)顯

【導(dǎo)語】：本周中東地緣沖突全面升級，霍爾木茲海峽航運(yùn)近乎停滯推動原油價格突破100美元/桶，棕櫚油與原油的強(qiáng)聯(lián)動性再度激活；疊加印尼 B50 生物柴油政策落地節(jié)奏加快、美國生物柴油摻混新政持續(xù)發(fā)力，棕櫚油行業(yè)陷入成本抬升與需求提振的雙向博弈。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報：利多氛圍主導(dǎo) 油脂期價高位趨強(qiáng)運(yùn)行（1.22-1.29）

本周國內(nèi)豆棕市場在宏觀情緒、資金博弈及海外政策預(yù)期的多重利好驅(qū)動下強(qiáng)勢上漲，但期現(xiàn)走勢顯著背離展望下周，在宏觀利多尚難證偽、市場情緒偏暖的背景下，油脂期貨仍以偏強(qiáng)看待不過期現(xiàn)貨分化的格局及頂部風(fēng)險不容忽視，建議密切關(guān)注宏觀政策動向、資金流向變化，謹(jǐn)慎追漲豆棕基差走勢預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓，較高的一口價終端消費(fèi)乏力且本周豆油2-3、3-4月的成交有所增加，節(jié)后緊張局面有所緩解棕櫚油本周仍在新增買船，節(jié)后庫存壓力預(yù)計(jì)仍較為明顯。

周評

【國貿(mào)期貨】油脂預(yù)計(jì)走勢分化 關(guān)注宏觀及政策擾動

受訪人信息：國貿(mào)期貨研究院 陳凡生 客戶觀點(diǎn)：近期油脂沖高回落，短期受資金獲利了結(jié)與節(jié)后需求下滑預(yù)期影響偏回調(diào)，中期隨生柴政策落地有望走強(qiáng)，棕櫚油彈性更大、豆油次之、菜油相對承壓以下從宏觀、油脂基本面、價格走勢與策略展開分析 一、宏觀層面核心影響 貨幣政策與美元：美聯(lián)儲政策預(yù)期反復(fù)，美元走強(qiáng)壓制以美元計(jì)價的油脂吸引力，春節(jié)后若加息預(yù)期升溫，油脂短期承壓；若政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，將利好油脂價格。

油脂油料大家說市場

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20260123）

日評

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20260119）

日評

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20260112）

日評

Mysteel解讀：油脂價格強(qiáng)勢上漲 宏觀與產(chǎn)地政策共振

今日國內(nèi)期貨市場開盤，豆油、棕櫚油、菜油三大油脂品種全線高開，延續(xù)了隔夜外盤的強(qiáng)勢由于三大油脂各有其潛在的利空壓力，（豆油方面，1月USDA報告偏空；菜油方面，中加關(guān)系有望緩和，全球菜籽豐產(chǎn)壓力預(yù)計(jì)將傳導(dǎo)至國內(nèi)；棕櫚油方面馬來西亞的高庫存現(xiàn)實(shí)依舊明顯），導(dǎo)致市場對本輪價格上漲的關(guān)注度較高目前來看，此番油脂期價上漲的核心驅(qū)動力，與近期宏觀走勢偏強(qiáng)有關(guān)也與產(chǎn)地生柴相關(guān)政策有關(guān)（市場再度對美國生物柴油政策的走向高度關(guān)注、印尼回收非法棕櫚園、預(yù)期提高出口稅）。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20251231）

日評

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20251230）

日評

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20251229）

日評

Mysteel周報：國內(nèi)豆棕市場周度觀察--供需博弈 震蕩為主（12.26-1.4）

棕櫚油方面，受產(chǎn)地減產(chǎn)預(yù)期及原油反彈支撐，走勢相對偏強(qiáng)，但國內(nèi)港口及產(chǎn)地（馬來）高庫存持續(xù)壓制上方空間整體市場情緒謹(jǐn)慎，下游采購以剛需為主市場關(guān)注地緣沖突拉漲原油價格進(jìn)而傳導(dǎo)至植物油板塊的影響 豆油：本周國內(nèi)豆油期貨價格跟隨外盤及板塊情緒震蕩，主力Y2605合約周內(nèi)圍繞7850元/噸附近波動現(xiàn)貨市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，廣西、華東及川渝兩湖等地基差普遍上漲核心驅(qū)動在于供應(yīng)端：市場傳聞大豆通關(guān)時間延長，導(dǎo)致未來到港預(yù)期推遲，同時國內(nèi)油廠周度開工率環(huán)比下降3.1%至56.79%，豆油周度產(chǎn)量隨之下降至39.22萬噸。

周評

Mysteel周報：產(chǎn)地減產(chǎn)信號出現(xiàn)油脂期價反彈 下周關(guān)注大豆到港（12.19-12.25）

基差方面，本周華東已出現(xiàn)提貨困難的情況，1月預(yù)期到港量減少，現(xiàn)貨基差預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)呈現(xiàn)不過2-3月的遠(yuǎn)月基差市場的購銷氛圍一般，可能承壓 豆油：國內(nèi)豆油期貨價格震蕩運(yùn)行，在本周菜棕期價反彈背景下豆油持續(xù)表現(xiàn)一般，在7800元/噸的阻力較為明顯不過周四下午關(guān)于大豆通關(guān)可能受到限制的消息拉漲豆系期價，豆油05合約突破 7800元/噸單邊走勢暫維持上周預(yù)判上方空間關(guān)注7900。

周評

[隆眾聚焦]: 多空博弈主導(dǎo) 棕櫚油窄幅震蕩

馬來西亞氣象部門預(yù)警，1月1-5日砂拉越州將遇強(qiáng)降雨，或阻礙油棕果收割運(yùn)輸，短期收緊供應(yīng)市場圍繞12月產(chǎn)量下滑信號反彈，疊加元旦前空方回補(bǔ)，放大短期漲幅季節(jié)性減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)進(jìn)一步提振多方數(shù)據(jù)顯示，12月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑7.15%，印證減產(chǎn)開啟MPOC表示，油棕樹進(jìn)入休整期，2026年產(chǎn)量預(yù)計(jì)增至1970萬噸，供需格局有望改善，為多方提供支撐國內(nèi)市場亦有支撐，12月30日大連棕櫚油期貨上漲1.22%，豆油同步上漲0.51%，帶動棕櫚油走勢偏強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20251217）

日評

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20251216）

日評

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20251212）

日評

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20251211）

日評

Mysteel日報：全國主要油脂價格日報（20251210）

日評