Mysteel解讀：5月USDA豆油報(bào)告揭示新年度供應(yīng)壓力累積

最終期末庫存重回累庫至632萬噸，年同比增39萬噸，2025/2026年度的去庫周期結(jié)束，全球豆油供應(yīng)端壓力顯著積累 三、國內(nèi)后期展望：期貨抗跌顯韌性，現(xiàn)貨承壓待破局 期貨方面，近期因馬棕產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)偏空，最新MPOB報(bào)告顯示馬來棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比大增，顯著高于近5年均值，出口環(huán)比下降，期末庫存增加馬來西亞供需數(shù)據(jù)偏弱，庫存壓力顯性化，對(duì)盤面有所壓制。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：美豆大幅下跌 油脂夜盤偏弱呈現(xiàn)（20260515）

國內(nèi)豆油、菜油夜盤下跌菜油方面，菜籽壓榨產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，昨日需求端成交有所回暖，廣西三菜09+80成交1000噸、一菜09+320成交500噸，海南成交18000噸（7-10月）基差+20；中儲(chǔ)糧計(jì)劃采購菜油2300噸，成交2300噸，成交率100%棕櫚油方面，當(dāng)前產(chǎn)地壓力依舊，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨跌至逾兩個(gè)月新低，因印尼生物柴油摻混政策的不確定性持續(xù)存在，加之市場(chǎng)預(yù)期出口稅將下調(diào)，共同對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：油脂日?qǐng)?bào)（20260515）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：5月15日，大連豆油期貨Y2605合約收盤價(jià)8435元/噸，結(jié)算價(jià)8468元/噸，最高價(jià)8503元/噸，最低價(jià)8432元/噸，成交量324654手、增加38754手，持倉量697795手、減少11559手。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：油脂日?qǐng)?bào)（20260508）

棕櫚油：中東局勢(shì)預(yù)期緩和，原油期貨下跌，拖累植物油板塊，馬棕生柴替代性下降現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨壓力越來越明顯，產(chǎn)地持續(xù)給出買船利潤，昨日新增1條棕櫚油5月的買船，原油價(jià)格交易停戰(zhàn)，棕櫚油或跟隨，短期價(jià)格回調(diào)，現(xiàn)貨繼續(xù)維持低基差少量成交 菜油：盤面緊跟美豆油走勢(shì)，夜盤跌幅相對(duì)明顯但整體估值依舊偏高，關(guān)注菜豆價(jià)差走縮的套利現(xiàn)貨端，基差逐步偏弱因油廠逐步開機(jī)，關(guān)注國內(nèi)菜籽壓榨開機(jī)情況。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品預(yù)計(jì)今日價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（20260424）

CBOT大豆期貨期貨周四連續(xù)第二個(gè)交易日下跌交易商表示，受獲利了結(jié)和技術(shù)性拋售的壓力，加之豆油價(jià)格從前一日創(chuàng)下的合約高點(diǎn)回落。

市場(chǎng)提示

Mysteel月報(bào)：能源屬性與天氣預(yù)期 油脂展望偏強(qiáng)（2026.4.1-2026.4.29）

展望5月，油脂市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在 “能源屬性支撐”與“基本面現(xiàn)實(shí)壓力” 的持續(xù)博弈中高位震蕩，整體易漲難跌，但品種間走勢(shì)將顯著分化核心驅(qū)動(dòng)因素包括：1）地緣政治與原油：美伊局勢(shì)反復(fù)，原油價(jià)格高位寬幅震蕩，將繼續(xù)為植物油提供不穩(wěn)定的成本支撐和能源屬性溢價(jià)；2）生物柴油政策：印尼B50將于7月實(shí)施，美國生柴需求旺盛，政策驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期需求故事難以證偽；3）國內(nèi)供需現(xiàn)實(shí)：高庫存（豆油、棕櫚油）與弱需求（高價(jià)抑制消費(fèi)）的矛盾依然突出，將制約期貨上漲高度并壓制現(xiàn)貨基差。

月評(píng)

Mysteel早報(bào)：山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行（20260424）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 連粕M09合約報(bào)收于3001元/噸持平，CBOT大豆期貨07合約報(bào)收于1174.75跌4.25美分/蒲式耳CBOT大豆期貨期貨周四連續(xù)第二個(gè)交易日下跌交易商表示，受獲利了結(jié)和技術(shù)性拋售的壓力，加之豆油價(jià)格從前一日創(chuàng)下的合約高點(diǎn)回落預(yù)計(jì)今日山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（04.17-04.24）

中長(zhǎng)期看，印尼B50政策的實(shí)施進(jìn)度和厄爾尼諾對(duì)棕櫚油產(chǎn)區(qū)的實(shí)際影響將是主導(dǎo)行情的關(guān)鍵若天氣炒作無法被證偽，棕櫚油價(jià)格仍有上行空間，但當(dāng)前位置接近前高，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，豆油將受益于生物燃料鏈條的傳導(dǎo)和成本支撐，但需消化未來到港壓力 豆粕：國內(nèi)豆粕期貨M09合約在3030一線遭遇阻力，資金情緒有所消退，短期缺乏明顯利好題材推動(dòng)，預(yù)計(jì)下周將在2950-3040區(qū)間震蕩整理，但中長(zhǎng)期仍維持偏強(qiáng)判斷，上方需關(guān)注3070-3080區(qū)間的壓力表現(xiàn)。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：華東豆粕市場(chǎng)行情震蕩運(yùn)行（20260424）

CBOT大豆期貨期貨周四連續(xù)第二個(gè)交易日下跌交易商表示，受獲利了結(jié)和技術(shù)性拋售的壓力，加之豆油價(jià)格從前一日創(chuàng)下的合約高點(diǎn)回落現(xiàn)貨方面，華東市場(chǎng)油廠開機(jī)表現(xiàn)基本平穩(wěn)，終端采購剛需補(bǔ)庫為主，今日行情仍延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注油廠開機(jī)庫存、貿(mào)易商走貨以及飼料廠備貨情況

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：豆一期價(jià)重心抬升　市場(chǎng)現(xiàn)貨流通加速（20260424）

二、外盤走勢(shì) 4月23日(周四)，芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期貨周四連續(xù)第二個(gè)交易日下跌交易商表示，受獲利了結(jié)和技術(shù)性拋售的壓力，加之豆油價(jià)格從前一日創(chuàng)下的合約高點(diǎn)回落近月5月大豆期貨合約收盤下跌4-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳11.59-3/4美元交投最活躍的7月大豆期貨合約跌破50日均線的技術(shù)支撐位，收盤下跌4-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳11.74-3/4美元。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：豆一期貨沖高回來　受累于終端消費(fèi)不佳及倉單累積（20260424）

一、行情回顧 2026年04月24日，國內(nèi)大連商品交易所黃豆一號(hào)2605開盤價(jià)4995元/噸，收盤價(jià)4892元/噸，跌103.00元/噸，幅度-2.06%，最高價(jià)5027元/噸，最低價(jià)4878元/噸，持倉299110手。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：廣西及云貴市場(chǎng)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行（20260420）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 連粕主力M09合約昨日?qǐng)?bào)收于2950元/噸跌20元/噸，CBOT大豆上漲，而原油價(jià)格下跌給豆油期貨造成拖累 廣西市場(chǎng)油廠開機(jī)率維持在41%，下游提貨積極性高，油廠外排隊(duì)車輛較多，截至4月17日，油廠豆粕庫存在1.7萬噸，庫存壓力小養(yǎng)殖需求疲軟疊加下游飼料企業(yè)庫存充足，令豆粕現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱為主

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：華北市場(chǎng)豆粕預(yù)計(jì)偏穩(wěn)運(yùn)行（20260407）

【市場(chǎng)回顧】 回顧上周五，華北市場(chǎng)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走跌至3150-3170元/噸區(qū)間，油廠共成交0噸 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 周五夜盤連粕休市，周一CBOT美豆主力合約收盤上漲，因原油價(jià)格上漲提振豆油期貨農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西農(nóng)民已收割82%的大豆作物，比前一周增加7個(gè)百分點(diǎn)，但低于去年同期的87% 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周華北油廠開機(jī)率有所下調(diào)，油廠豆粕庫存小幅去庫，油廠出貨壓力不大，下游因擔(dān)憂4月份油廠供應(yīng)減少，備貨較為謹(jǐn)慎，維持10天及以上物理庫存。

市場(chǎng)提示

Mysteel月報(bào)：豆油現(xiàn)強(qiáng)期弱格局扭轉(zhuǎn)，棕油地緣溢價(jià)支撐高位

本月國內(nèi)豆棕市場(chǎng)行情高度依賴外部局勢(shì)與政策變化，整體呈現(xiàn)“地緣沖突與政策預(yù)期主導(dǎo)，基本面壓力凸顯”的格局中東地緣沖突（霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻）推高原油價(jià)格，美國生柴新政（RVO）最終落地，共同強(qiáng)化了植物油的能源屬性，驅(qū)動(dòng)期貨價(jià)格大幅波動(dòng)并創(chuàng)下階段性高點(diǎn)現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)略有分化，豆油關(guān)注大豆通關(guān)及到港偏少的問題，庫存持續(xù)下降基差有所走強(qiáng)；棕櫚油則受累于行業(yè)庫存及盤面高價(jià)，基差持續(xù)偏弱 豆油：本月豆油期價(jià)受外部因素驅(qū)動(dòng)呈現(xiàn)“強(qiáng)勢(shì)上漲-高位震蕩”的走勢(shì)。

月評(píng)

[棕櫚油]:棕櫚油市場(chǎng)早間提示（20260327）

芝加哥豆油價(jià)格走強(qiáng)、原油價(jià)格上漲以及強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)共同支撐市場(chǎng)BMD基準(zhǔn)6月毛棕櫚油期貨收盤上漲85馬幣，或1.89%，報(bào)每噸4,581馬幣 3、國際原油價(jià)格窄幅收漲，棕櫚油價(jià)格震蕩運(yùn)行；國內(nèi)庫存高企、需求低迷，基本面壓力顯著，預(yù)計(jì)短期內(nèi)大概率呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì) 核心邏輯：相關(guān)油脂、產(chǎn)地出口增加、季節(jié)性減產(chǎn)，國內(nèi)需求疲軟，基本面仍承壓。

早間提示

Mysteel早報(bào)：國產(chǎn)大豆價(jià)格上漲　賣方市場(chǎng)氛圍濃重（20260310）

二、外盤走勢(shì) 3月9日(周一)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一稍早一度升至2024年6月以來最高，但最終漲跌互現(xiàn)近月合約因技術(shù)性拋售和獲利了結(jié)而回落，此前受原油價(jià)格飆升推動(dòng)的漲勢(shì)逆轉(zhuǎn)大豆還受到豆油期貨下跌的壓力，豆油期貨此前連續(xù)十個(gè)交易日上漲，觸及2022年末以來最高，但周一收跌CB0T5月大豆合約收跌4-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳11.96-1/4美元。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：國產(chǎn)大豆價(jià)格堅(jiān)挺 終端被迫接受概率較強(qiáng)（20260310）

一、行情回顧 2026年03月10日，國內(nèi)大連商品交易所黃豆一號(hào)2605開盤價(jià)4800元/噸，收盤價(jià)4749元/噸，跌66.00元/噸，幅度-1.37%，最高價(jià)4811元/噸，最低價(jià)4728元/噸，持倉233451手。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （3月9日-3月13日）

整體來看，本周豆油市場(chǎng)受宏觀事件驅(qū)動(dòng)特征明顯，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)反復(fù)成為主導(dǎo)價(jià)格波動(dòng)的核心變量，供需基本面驅(qū)動(dòng)相對(duì)有限，市場(chǎng)情緒跟隨消息面頻繁轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)短期仍將維持高位寬幅震蕩格局 玉米：本周全國玉米價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行東北玉米仍偏強(qiáng)，供應(yīng)端未見壓力，部分貿(mào)易商隨行出貨，少量滾動(dòng)補(bǔ)貨周初期貨上漲明顯，另深加工持續(xù)上調(diào)收購價(jià)，需求有一定支撐華北玉米延續(xù)強(qiáng)勢(shì)農(nóng)戶售糧積極性有所恢復(fù)，看漲預(yù)期較強(qiáng)，貿(mào)易商存糧意愿較高，出貨較少。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月2日-3月6日）

本周生豬價(jià)格呈現(xiàn)“先跌后穩(wěn)”走勢(shì)，周度均價(jià)重心下移；雞蛋、白羽肉雞、大蒜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅下滑 豆油：在宏觀利多（地緣沖突、美國生柴政策預(yù)期）尚未證偽、市場(chǎng)情緒偏暖的背景下，豆油期貨價(jià)格預(yù)計(jì)仍以震蕩偏強(qiáng)看待，易漲難跌然而，“期強(qiáng)現(xiàn)弱”的背離格局及高庫存的現(xiàn)實(shí)壓力，將顯著制約期貨的上漲高度和持續(xù)性預(yù)計(jì)主力合約Y2605主要運(yùn)行區(qū)間在8300-8500元/噸若宏觀情緒降溫或現(xiàn)貨負(fù)反饋加劇，價(jià)格有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （3月2日-3月6日）

受美國生物燃料摻混義務(wù)政策（RVO）預(yù)期改善、中東地緣沖突推高國際原油價(jià)格等因素提振，CBOT豆油價(jià)格大幅攀升，創(chuàng)下多年新高但國內(nèi)受制于基本面壓力，國內(nèi)豆油期貨價(jià)格跟漲力度有限，呈高位震蕩格局短期來看，現(xiàn)貨基差在供應(yīng)壓力和弱需求下預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓，價(jià)格走勢(shì)更多依賴外盤指引和國內(nèi)需求復(fù)蘇情況 玉米：本周全國玉米價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行本周北方港口以及東北深加工企業(yè)收購價(jià)格持續(xù)上漲，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商滾動(dòng)補(bǔ)庫，也在隨行出售，基層未見明顯的賣壓。

產(chǎn)業(yè)分析