Mysteel日報：油脂日報（20260507）

現(xiàn)貨端，昨日基差穩(wěn)中偏弱運行，川渝內(nèi)陸區(qū)域跌幅相對明顯，主要是對未來供應(yīng)抱有強預(yù)期不過節(jié)前庫存仍在下降尤其是華東市場因毛豆油出口，整體庫存偏緊，6-9月貿(mào)易市場價格09+200-220左右出貨，繼續(xù)下跌的空間相對有限 棕櫚油：因市場樂觀預(yù)期美國和伊朗即將達成和平協(xié)議，導(dǎo)致國際原油期貨急跌，拖累植物油板塊，棕櫚油作為生柴原料替代性下降現(xiàn)貨方面，國內(nèi)基差表現(xiàn)平穩(wěn)，今日市場新增一條5月船期買船，套盤利潤約80-100元/噸，國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期寬松，疊加下游需求表現(xiàn)平淡，預(yù)計短期現(xiàn)貨基差承壓運行。

日評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月20日-4月24日）

下游豆制品廠以剛需補貨、消化庫存為主，無大規(guī)模囤貨；貿(mào)易商出貨不暢，優(yōu)質(zhì)貨成交有限、普通貨承壓 豆油：本周國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)價格震蕩上漲、基差穩(wěn)中偏弱、成交清淡的特點受印尼B50生物柴油政策預(yù)期、超強厄爾尼諾天氣以及國際原油價格高位震蕩的共同提振，國內(nèi)豆油期貨價格大幅上漲，并帶動現(xiàn)貨價格同步走高但現(xiàn)貨市場因?qū)ξ磥泶蠖沟礁酃?yīng)寬松、國內(nèi)庫存充足的預(yù)期較強，下游采購多以剛需為主，成交整體偏淡，現(xiàn)貨基差承壓，部分區(qū)域基差報價出現(xiàn)小幅下調(diào)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：廣西及云貴市場豆粕現(xiàn)貨價格偏弱運行（20260420）

【今日市場預(yù)期】 連粕主力M09合約昨日報收于2950元/噸跌20元/噸，CBOT大豆上漲，而原油價格下跌給豆油期貨造成拖累 廣西市場油廠開機率維持在41%，下游提貨積極性高，油廠外排隊車輛較多，截至4月17日，油廠豆粕庫存在1.7萬噸，庫存壓力小養(yǎng)殖需求疲軟疊加下游飼料企業(yè)庫存充足，令豆粕現(xiàn)貨價格震蕩偏弱為主

市場提示

Mysteel解讀：內(nèi)需托底，貿(mào)易收縮：4月USDA豆油報告揭示全球市場再平衡

供應(yīng)端，油廠壓榨量維持高位，處于近4年歷史偏高水平隨著南美大豆逐步到港，未來供應(yīng)預(yù)期寬松需求端，下游需求表現(xiàn)偏弱，工廠提貨速度放緩，終端以剛需采購為主庫存端，雖近期豆油出口帶動部分去庫，但絕對庫存仍處于歷史高位整體判斷，基本面偏弱格局下，預(yù)計4-5月豆油現(xiàn)貨基差繼續(xù)承壓運行，呈現(xiàn)“期貨強、現(xiàn)貨弱”的分化特征重點關(guān)注南美大豆到港節(jié)奏、終端消費變化及國際原油價格走勢

熱點分析

Mysteel早報：廣西及云貴市場豆粕現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行（20260407）

【今日市場預(yù)期】 連粕主力M05合約節(jié)前報收于2843跌26元/噸，CBOT大豆上漲，因原油價格上漲提振豆油期貨 廣西市場油廠開機率較穩(wěn)定在38%左右，部分油廠斷豆停機，截至4月3日，廣西油廠豆粕庫存在4萬噸，環(huán)比增0.8萬噸，下游提貨節(jié)奏較好預(yù)計短期市場豆粕現(xiàn)貨價格隨盤震蕩為主

市場提示

Mysteel早報：華北市場豆粕預(yù)計偏穩(wěn)運行（20260407）

【市場回顧】 回顧上周五，華北市場豆粕現(xiàn)貨價格走跌至3150-3170元/噸區(qū)間，油廠共成交0噸 【今日市場預(yù)期】 周五夜盤連粕休市，周一CBOT美豆主力合約收盤上漲，因原油價格上漲提振豆油期貨農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西農(nóng)民已收割82%的大豆作物，比前一周增加7個百分點，但低于去年同期的87% 現(xiàn)貨市場方面，本周華北油廠開機率有所下調(diào)，油廠豆粕庫存小幅去庫，油廠出貨壓力不大，下游因擔(dān)憂4月份油廠供應(yīng)減少，備貨較為謹慎，維持10天及以上物理庫存。

市場提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月23日-3月27日）

豆油：本周國內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)期弱現(xiàn)強、基差堅挺的格局期貨端，連盤豆油主力合約受國際原油價格波動及地緣局勢影響，整體震蕩偏弱然而，現(xiàn)貨基差表現(xiàn)強勁且持續(xù)走強，主要原因是供應(yīng)端階段性偏緊部分區(qū)域油廠因大豆銜接問題或計劃內(nèi)檢修停機，導(dǎo)致3月下旬至4月上旬壓榨量預(yù)期下降，市場提貨偏緊同時，下游終端庫存偏低，存在剛需補庫需求，尤其在清明節(jié)前有一定備貨支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：3月USDA豆油報告釋放的結(jié)構(gòu)性信號

期貨方面，由于中東局勢緊張，資金情緒持續(xù)發(fā)酵，支撐整個植物油板塊疊加美國生柴政策預(yù)期利好，以及進口成本支撐，預(yù)計短期國內(nèi)豆油期貨維持偏強震蕩邏輯現(xiàn)貨方面，國內(nèi)油廠階段性大豆供應(yīng)偏緊，工廠計劃停機檢修，現(xiàn)在豆油現(xiàn)貨基差下跌空間但是由于春節(jié)后下游需求表現(xiàn)偏弱，維持謹慎采購心態(tài)，疊加豆油庫存處于歷史高位，高庫存、弱需求壓制豆油基差整體來看，預(yù)計3-4月豆油現(xiàn)貨基差繼續(xù)承壓，但下跌空間相對收窄，呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預(yù)期”的博弈格局。

熱點分析

Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20260318）

國內(nèi)油廠全國動態(tài)全樣本油廠開機率為51.04%處于相對低位，周度大豆壓榨量約170萬噸，豆粕庫存62萬噸庫存去化明顯昨日豆粕現(xiàn)貨先跌后漲，下游補貨提貨積極性好轉(zhuǎn)，成交近30萬噸，短期終端采購需求釋放現(xiàn)貨基差維持高位，現(xiàn)貨對期貨形成支撐因國外不明朗局勢，推高豆油豆粕原料需求預(yù)期，利多美豆此外3-4月進口大豆供給可能有所收緊，下游擔(dān)心價格調(diào)整后繼續(xù)上行，適當(dāng)增加短期豆粕現(xiàn)貨采購，對高價豆粕價格存觀望情緒，預(yù)期短期內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格震蕩運行為主。

產(chǎn)區(qū)價格

Mysteel日報：棉粕市場具備一定抗跌性（20260318）

國內(nèi)油廠全國動態(tài)全樣本油廠開機率為51.04%處于相對低位，周度大豆壓榨量約170 萬噸，豆粕庫存62萬噸庫存去化明顯昨日豆粕現(xiàn)貨先跌后漲，下游補貨提貨積極性好轉(zhuǎn)，成交近30 萬噸，短期終端采購需求釋放 現(xiàn)貨基差維持高位，現(xiàn)貨對期貨形成支撐因國外不明朗局勢，推高豆油豆粕原料需求預(yù)期，利多美豆此外3-4月進口大豆供給可能有所收緊，下游擔(dān)心價格調(diào)整后繼續(xù)上行，適當(dāng)增加短期豆粕現(xiàn)貨采購，對高價豆粕價格存觀望情緒，預(yù)期短期內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格震蕩運行為主。

日評

Mysteel快訊：連粕主力受美豆外盤支撐 而豆粕現(xiàn)貨價格震蕩偏弱

【Mysteel市場觀察】因需求樂觀預(yù)期及豆油上漲，周五CBOT大豆期貨市場震蕩收高觸及20個月高點，原油市場上漲為美國豆油反彈帶來提振 本周巴西東部暴雨將放緩，南部天氣炎熱且干燥，利于大豆收割，預(yù)計收割節(jié)奏將加快前期受局部不利天氣影響，分析機構(gòu)Safras&Mercado將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值由此前的1.7928億噸下調(diào)到1.7772億噸，該機構(gòu)預(yù)計巴西大豆出口量為1.05億噸 國內(nèi)連粕M05合約窄幅震蕩，下方受美豆偏強運行提升大豆進口成本支撐力度較強，上方關(guān)注2860元/噸壓力位；國內(nèi)油廠開工率逐步恢復(fù)，目前油廠豆粕庫存遠高于同期水平，疊加下游飼料企業(yè)庫存充足，豆粕頭寸多維持在30-45天左右，物理庫存保持在7-12天左右安全水平滾動，買貨積極性不佳，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱削減市場看漲心態(tài)。

日評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （1月19日-1月23日）

這增加了現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力，加速基差的松動不過一季度大豆到港量預(yù)估同比有缺口，部分油廠因此停機，導(dǎo)致豆油庫存壓力不大，部分地區(qū)提貨緊張，限制了基差下跌的深度短期來看，只要美國生柴政策等宏觀樂觀預(yù)期未被證偽，油脂板塊的期貨價格預(yù)計將維持偏強震蕩態(tài)勢 玉米：本周全國玉米價格小幅上漲分地區(qū)看，東北玉米價格穩(wěn)中略偏強深加工企業(yè)收購價格上漲支撐行情，節(jié)前下游補貨積極性尚可，貿(mào)易商隨行出貨為主，目前基層認賣，但低價售糧意愿不強。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：廣西及云貴市場豆粕現(xiàn)貨價格偏弱運行（20260116）

廣西地區(qū)：欽州港青停機，防城港大海停機，防城港九三停機，防城港楓葉開機，防城港澳加開機，北海渤海開機，欽州中糧單線開機，大洋停機 【今日市場預(yù)期】 連粕M05合約報收于2744跌4元/噸，CBOT大豆上漲，經(jīng)紀商稱，國內(nèi)需求強勁的跡象和豆油期貨大漲蓋過巴西大豆作物即將收割帶來的壓力廣西油廠開機率較低在31%左右，油廠豆粕庫存下降，催提壓力緩解豆粕現(xiàn)貨價格回落，下游陸續(xù)逢低補貨，預(yù)計今日豆粕現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行。

市場提示

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品東北地區(qū)價格上漲 華北仍偏弱運行(20260108)

盡管近期油廠壓榨利潤有所回升，但在需求疲軟的背景下，采購積極性仍不足，玉米胚芽粕下游采購則多以 “按需補庫” 為主，拿貨情緒不強，市場整體成交清淡；同時油廠成交難度較大，胚芽粕報價持續(xù)下探，部分企業(yè)根據(jù)實際庫存情況暗降促銷，最終導(dǎo)致全國主流均價仍在下跌 豆粕方面： 周三CBOT大豆期貨震蕩收漲，主要受到需求面消息支撐，盤中豆粕走強，豆油小幅回落。

日評

Mysteel周報：國內(nèi)豆棕市場周度觀察--供需博弈 震蕩為主（12.26-1.4）

棕櫚油方面，受產(chǎn)地減產(chǎn)預(yù)期及原油反彈支撐，走勢相對偏強，但國內(nèi)港口及產(chǎn)地（馬來）高庫存持續(xù)壓制上方空間整體市場情緒謹慎，下游采購以剛需為主市場關(guān)注地緣沖突拉漲原油價格進而傳導(dǎo)至植物油板塊的影響 豆油：本周國內(nèi)豆油期貨價格跟隨外盤及板塊情緒震蕩，主力Y2605合約周內(nèi)圍繞7850元/噸附近波動現(xiàn)貨市場表現(xiàn)強勁，廣西、華東及川渝兩湖等地基差普遍上漲核心驅(qū)動在于供應(yīng)端：市場傳聞大豆通關(guān)時間延長，導(dǎo)致未來到港預(yù)期推遲，同時國內(nèi)油廠周度開工率環(huán)比下降3.1%至56.79%，豆油周度產(chǎn)量隨之下降至39.22萬噸。

周評

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（12.12-12.19）

本周國內(nèi)豆油期貨價格承壓下跌，現(xiàn)貨基差先強后穩(wěn)，市場整體購銷清淡核心驅(qū)動在于國際宏觀與政策利空壓制期貨價格，而國內(nèi)對遠期（2-3月）供應(yīng)偏緊的預(yù)期則支撐了近月月間價差和現(xiàn)貨基差現(xiàn)貨基差換月后大幅走強，隨后高位持穩(wěn)市場在 “國際成本支撐與國內(nèi)高庫存現(xiàn)實” 以及 “遠期供應(yīng)偏緊預(yù)期與當(dāng)前需求疲軟現(xiàn)實” 之間博弈在國內(nèi)“2-3月缺貨”的預(yù)期被證偽或需求明顯好轉(zhuǎn)前，近月月間價差和現(xiàn)貨基差有望保持相對堅挺但若下游持續(xù)不買單，高基差難以持續(xù)，有回調(diào)壓力。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月1日-12月5日）

豆油：本周國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱，基差小幅松動的走勢期貨盤面震蕩運行，但現(xiàn)貨市場受高庫存和偏弱需求壓制，跟漲乏力，導(dǎo)致基差表現(xiàn)疲軟市場對后續(xù)油廠壓榨量下降的預(yù)期，構(gòu)成了期貨月差和現(xiàn)貨基差的主要心理支撐，不過由于下游表現(xiàn)同樣一般，去庫進程較慢全國提貨情況較差，終端補庫意愿一般市場成交多集中在工廠逢高報出的一口價，以及2-5月的遠期基差合同，反映出即期現(xiàn)貨需求疲軟，市場觀望情緒濃厚。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（11月3日-11月7日）

豆油：本周國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格整體穩(wěn)中偏弱運行，表現(xiàn)略弱于期貨高供應(yīng)是主要壓力，國內(nèi)油廠大豆壓榨量持續(xù)維持高位，導(dǎo)致豆油商業(yè)庫存高企，市場供應(yīng)充足；而終端消費亦較為疲軟，當(dāng)前正處于節(jié)后需求淡季，終端提貨速度緩慢，同時餐飲收入增速放緩，反映食用油消費整體疲軟，下游貿(mào)易商和用油企業(yè)采購心態(tài)謹慎，多隨用隨采，現(xiàn)貨市場成交氛圍清淡加上棕櫚油利空頻發(fā)，馬來西亞棕櫚油期貨跌至17周新低，且國內(nèi)棕櫚油庫存也處于累積狀態(tài)，對豆油現(xiàn)貨市場形成比價壓力。

產(chǎn)業(yè)分析

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