廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh逢低做多焦煤2605合約，區(qū)間參考1150-1350

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨高位回落走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍成交價(jià)格轉(zhuǎn)為漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級(jí)造成原油、天然氣高位波動(dòng)供應(yīng)端，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存累庫(kù)放緩，恢復(fù)通關(guān)后保持偏高位運(yùn)行需求端，兩會(huì)結(jié)束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭?jī)r(jià)格也有筑底反彈預(yù)期庫(kù)存端，洗煤廠、焦企、口岸累庫(kù)，煤礦、鋼廠、港口均去庫(kù)，整體庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)下游累庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議逢低做多焦煤2605合約

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨強(qiáng)勢(shì)漲停走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍成交價(jià)格轉(zhuǎn)為漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級(jí)造成原油、天然氣持續(xù)沖高供應(yīng)端，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，恢復(fù)通關(guān)后保持偏高位運(yùn)行需求端，兩會(huì)結(jié)束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭?jī)r(jià)格也有筑底反彈預(yù)期庫(kù)存端，洗煤廠、焦企、口岸累庫(kù)，煤礦、鋼廠、港口均去庫(kù)，整體庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)下游累庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1100-1300

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨高位震蕩走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍成交價(jià)格轉(zhuǎn)為漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級(jí)造成原油、天然氣持續(xù)沖高供應(yīng)端，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，恢復(fù)通關(guān)后保持偏高位運(yùn)行需求端，兩會(huì)結(jié)束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭?jī)r(jià)格也有筑底反彈預(yù)期庫(kù)存端，洗煤廠、焦企、口岸累庫(kù)，煤礦、鋼廠、港口均去庫(kù)，整體庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)下游累庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

[天然氣]：在國(guó)內(nèi)外天然氣供需矛盾突出背景下 兩油定價(jià)方案出臺(tái)

3月地緣沖突引得全球大宗商品價(jià)格震蕩， 本輪伊以沖突已經(jīng)過(guò)去20天，回顧這一期間的國(guó)際油價(jià)表現(xiàn)，布倫特原油期貨從沖突前的72.48美元/桶漲至19日的108.65美元/桶，油價(jià)上漲的核心影響因素是以色列、美國(guó)與伊朗之間的沖突力度明顯強(qiáng)于歷史表現(xiàn)，霍爾木茲海峽也出現(xiàn)航運(yùn)停滯，伊拉克、科威特等國(guó)被迫大幅減產(chǎn)，為2026年的天然氣資源池成本上漲帶來(lái)較為明確的預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh逢低做多焦煤2605合約

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨高位震蕩走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍成交價(jià)格轉(zhuǎn)為漲多跌少，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級(jí)造成原油、天然氣持續(xù)沖高供應(yīng)端，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，恢復(fù)通關(guān)后保持偏高位運(yùn)行需求端，兩會(huì)結(jié)束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭?jī)r(jià)格也有筑底反彈預(yù)期庫(kù)存端，煤礦、口岸累庫(kù)，焦企、鋼廠、洗煤廠、港口均去庫(kù)，整體庫(kù)存季節(jié)性下降，但上游累庫(kù)偏利空。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：分煤種上漲，海外能源商品大漲

【觀點(diǎn)】 昨日焦煤期貨震蕩上漲走勢(shì)現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍成交價(jià)格轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級(jí)造成原油、天然氣持續(xù)沖高供應(yīng)端，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，恢復(fù)通關(guān)后保持偏高位運(yùn)行需求端，兩會(huì)結(jié)束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭?jī)r(jià)格也有筑底反彈預(yù)期庫(kù)存端，煤礦、口岸累庫(kù)，焦企、鋼廠、洗煤廠、港口均去庫(kù)，整體庫(kù)存季節(jié)性下降，但上游累庫(kù)偏利空。

機(jī)構(gòu)

[甲醇]：3月27日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)2732.12，+55.40。

甲醇

[甲醇]：3月26日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)2676.73，+70.57。

甲醇

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh逢低做多焦煤2605合約

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格逐步企穩(wěn)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求逐步企穩(wěn)，后期有回暖預(yù)期，美伊沖突出現(xiàn)提前結(jié)束消息造成原油、天然氣沖高回落供應(yīng)端，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，恢復(fù)通關(guān)后保持偏高位運(yùn)行需求端，兩會(huì)期間鋼廠限產(chǎn)鐵水產(chǎn)量下降，焦化同步下降，為了降低成本，主流鋼廠3月4日提降焦炭?jī)r(jià)格并順利落地，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格將企穩(wěn)庫(kù)存端，煤礦、口岸累庫(kù)，焦企、鋼廠、洗煤廠、港口均去庫(kù)，整體庫(kù)存季節(jié)性下降，但上游累庫(kù)偏利空。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤?jiǎn)芜吔ㄗh震蕩看待

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格逐步企穩(wěn)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨大幅反彈，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求弱穩(wěn)，但后期有回暖預(yù)期，美伊沖突造成原油、天然氣、海外煤炭大漲供應(yīng)端，春節(jié)假期結(jié)束后，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進(jìn)口煤方面，口岸庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，恢復(fù)通關(guān)后保持偏高位運(yùn)行需求端，兩會(huì)期間鋼廠限產(chǎn)鐵水產(chǎn)量下降，焦化同步下降，為了降低成本，主流鋼廠3月4日提降焦炭?jī)r(jià)格并順利落地，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格將企穩(wěn)庫(kù)存端，煤礦、口岸累庫(kù)，焦企、鋼廠、洗煤廠、港口均去庫(kù)，整體庫(kù)存季節(jié)性下降，但上游累庫(kù)偏利空。

機(jī)構(gòu)

[專題]：中東地緣政治升級(jí) 紙漿影響幾何？

其一是紙漿生產(chǎn)中的能源成本傳導(dǎo)，霍爾木茲海峽承擔(dān)著全球大量的石油貿(mào)易和液化天然氣運(yùn)輸，如果其因地緣政治沖突而中斷，國(guó)際油價(jià)可能飆升紙漿生產(chǎn)制漿過(guò)程中的蒸煮、漂白、烘干等環(huán)節(jié)需大量能源，國(guó)際油價(jià)上漲或?qū)⑼聘呷蚣垵{生產(chǎn)成本，進(jìn)而通過(guò)外盤(pán)報(bào)價(jià)傳導(dǎo)至中國(guó)市場(chǎng)，影響市場(chǎng)價(jià)格 其二是紙漿作為金融屬性較強(qiáng)的商品，其期貨價(jià)格對(duì)宏觀事件反應(yīng)敏感海峽封禁引發(fā)的全球能源緊張預(yù)期，可能通過(guò)大宗商品聯(lián)動(dòng)效應(yīng)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)紙漿期貨盤(pán)面。

熱點(diǎn)聚焦

[天然氣]：天然氣國(guó)際午報(bào)（20260209）

6日 TTF 3月期貨價(jià)格報(bào)$12.363/MMBtu，相比上一工作日上調(diào)$0.725/MMBtu,歐洲氣溫存在降溫預(yù)期，市場(chǎng)潛在需求增加，疊加地緣政治影響，帶動(dòng)歐洲天然氣價(jià)格上行

午評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-春節(jié)版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格小幅調(diào)整在2500-2550元/噸 山東局部液氯價(jià)格繼續(xù)降100，執(zhí)行補(bǔ)貼250元出廠；山東負(fù)荷未有明顯調(diào)整，雖然液氯價(jià)格持續(xù)下探，臨近春節(jié)假期，市場(chǎng)交投進(jìn)入尾聲，部分下游已經(jīng)提前離場(chǎng)，多按前期執(zhí)行訂單 三部門(mén)：“十五五”期間 實(shí)施支持科技創(chuàng)新進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策 中央財(cái)政安排12.5億元支持冬小麥促弱轉(zhuǎn)壯 國(guó)務(wù)院批復(fù)同意雄安高新區(qū)升級(jí)為國(guó)家高新區(qū) 跨界投入 騰籠換鳥(niǎo) 汽車企業(yè)加速布局機(jī)器人賽道 《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷合規(guī)指引》發(fā)布 明確“全網(wǎng)最低價(jià)”等多個(gè)新型壟斷風(fēng)險(xiǎn) 特浪普證實(shí)美軍將向中東地區(qū)派出第二艘航母； 降息預(yù)期提振買盤(pán) 金價(jià)重新站上5000美元 據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)：截至2月10日當(dāng)周 紐約商品交易所黃金凈多頭頭寸減少399手至93,038手 美國(guó)1月核心CPI環(huán)比增速如預(yù)期加快 但同比增幅為2021年來(lái)新低 高盛：仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次 下一次降息將在6月 國(guó)際首套零碳復(fù)溫天然氣壓差發(fā)電系統(tǒng)正式投運(yùn) 。

早間提示

[液化天然氣]：供需寬松主導(dǎo)，近期LNG價(jià)格承壓顯分化

截至2月4日，美國(guó)亨利港（HH）天然氣期貨價(jià)格3.47美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比下跌6.97%，現(xiàn)貨價(jià)格更是暴跌48%至5.32美元/百萬(wàn)英熱；歐洲荷蘭TTF期貨價(jià)格11.59美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比下跌10.98%，英國(guó)NBP期貨跌幅達(dá)13.17%據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年全球LNG新增產(chǎn)能將達(dá)3500萬(wàn)噸/年，主要來(lái)自美國(guó)GoldenPass與卡塔爾北方氣田項(xiàng)目，全球供應(yīng)量年增速或達(dá)10%，亞洲現(xiàn)貨LNG均價(jià)預(yù)計(jì)降至9.90-12.45美元/百萬(wàn)英熱，歐洲TTF價(jià)格或跌破10美元/百萬(wàn)英熱，國(guó)際低價(jià)預(yù)期進(jìn)一步壓制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看漲情緒。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：美國(guó)寒潮推漲氣價(jià)，PDH制PP行業(yè)再迎成本考驗(yàn)

根據(jù)機(jī)構(gòu)近35年的歷史數(shù)據(jù)顯示，這是美國(guó)天然氣期貨有紀(jì)錄以來(lái)最大的單周漲幅此類能源端的劇烈波動(dòng)，通過(guò)成本傳導(dǎo)機(jī)制，迅速波及到下游石化產(chǎn)品，以丙烷為原料的聚丙烯行業(yè)也難以獨(dú)善其身 美國(guó)極寒天氣導(dǎo)致天然氣生產(chǎn)和運(yùn)輸受阻，部分天然氣田和管道因凍結(jié)而停產(chǎn)或減產(chǎn)，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)天然氣供應(yīng)緊張的預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致聚丙烯市場(chǎng)炒作預(yù)期升溫，早間期貨跟隨止跌反彈。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：硫酸銨迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，價(jià)位持續(xù)推漲

顆粒工廠方面因臨近春節(jié)假期，后續(xù)考慮天氣運(yùn)輸及競(jìng)拍頻率影響，為保證正常生產(chǎn)剛需跟進(jìn)；其次工業(yè)及稀土需求穩(wěn)定 2、情緒引導(dǎo) 除了部分剛需采購(gòu)以外，市場(chǎng)情緒引導(dǎo)也起到至關(guān)重要的作用心態(tài)面上，一方面考慮原料供應(yīng)的難以提升，另一方面也需考慮國(guó)際尿素價(jià)位的引導(dǎo)據(jù)悉雖伊朗局面暫且放緩，但國(guó)際尿素價(jià)位持續(xù)上調(diào)，主因是1、美國(guó)、澳大利亞、歐洲、中部和拉美以及印度未來(lái)幾周招標(biāo)需求的預(yù)期；2、二月生產(chǎn)商的貨源陸續(xù)在售罄，但伊朗開(kāi)工依舊受限；3、歐洲天然氣期貨創(chuàng)下六個(gè)月新高。

熱點(diǎn)聚焦

[液化天然氣]：成本下行未改需求疲軟 2025年中國(guó)LNG進(jìn)口量同比下滑11%

2025年第一季度歐洲天然氣市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，成為影響中國(guó)LNG進(jìn)口節(jié)奏的關(guān)鍵變量歐洲地區(qū)天然氣庫(kù)存消耗速度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，庫(kù)存水平跌至歷史同期最低位，供應(yīng)端的緊張格局迅速引發(fā)市場(chǎng)緊張情緒為保障本土能源供應(yīng)安全，歐洲各國(guó)紛紛加大LNG進(jìn)口力度，市場(chǎng)采購(gòu)需求出現(xiàn)集中爆發(fā) 在此背景下，歐洲TTF期貨價(jià)格呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，國(guó)際LNG上游資源商基于利潤(rùn)最大化與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的雙重考量，將原本計(jì)劃供應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)的部分長(zhǎng)協(xié)資源，轉(zhuǎn)向溢價(jià)空間更高的歐洲市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)售。

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇]：1月9日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1990.31，-6.55。

甲醇

[甲醇]：1月4日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)2006.46，+24.23。

甲醇

[甲醇]：12月30日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1963.00，+6.65。

甲醇