中州期貨：鐵礦石價格或沖高回落

近期，鋼廠高爐產能利用率回升，高爐鐵水產量增加，鐵礦石需求也隨之增長根據上海鋼聯數據，截至上周，247家鋼廠高爐鐵水日產量為239.5萬噸，環(huán)比增加0.12萬噸，處于近8年同期高位，與3月中旬的221.2萬噸相比顯著增長從歷史數據來看，隨著氣溫回升，3—4月建筑工地逐漸復工，鋼材需求明顯增加，鋼廠也會逐漸提升產能利用率，鐵水產量隨之回升 值得注意的是，房地產投資及新開工面積近年來持續(xù)下行，廢鋼回收量大幅下降，廢鋼價格相對堅挺導致電爐鋼廠生產成本較高。

原料

國泰君安期貨：多重利好驅動，鐵礦價格走強

鐵礦石：多重利好驅動，鐵礦價格走強邊際視角：1、談判再起波折，更多BHP鐵礦可能被限制采購目前15港金布巴庫存960萬噸，紐曼粉約320萬噸，麥克粉約490萬噸，三者合計約1790萬噸；45總庫存17117萬噸，若考慮1790萬噸不能參與交易，那么可用庫存還有15321萬噸，比去年同期僅多1000萬噸2、鋼廠進入季節(jié)性復產階段，參考檢修數據4月初鐵水產量預計回升至235萬噸，利多鐵礦石需求3、美伊沖突抬升運輸成本，澳洲至青島港運費沖突期間已經漲價3.8美金。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格或震蕩偏強運行

【現貨】主流礦粉現貨價格：日照港PB粉+8至772元/濕噸，巴混+4至7989元/濕噸，卡粉+9至905元/濕噸 【期貨】截止3月9日收盤，鐵礦主力合約+2.28%（+17.5），收于784.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混倉單成本分別為826元和818元主力合約巴混基差33元/噸 【需求】日均鐵水產量227.59萬噸，環(huán)比-5.69萬噸；高爐開工率77.71%，環(huán)比-2.51%；高爐煉鐵產能利用率85.32%，環(huán)比-2.13個百分點；鋼廠盈利率38.10%，環(huán)比-1.73個百分點。

機構

瑞達期貨：鐵礦石價格或延續(xù)弱勢運行

春節(jié)長假期間，新交所鐵礦石主力合約震蕩下行，2月13日15：00報價97.15美元/噸，2月24日8：00報價96美元/噸，跌幅為1.18%宏觀面，美聯儲理事沃勒表示，如果2月就業(yè)數據強勁，可能傾向于暫停加息潛在的通貨膨脹率接近2%的目標水平基本面，澳巴鐵礦石發(fā)運量提升，到港量下滑，港口庫存處在相對高位，且節(jié)后鋼廠將以消耗廠內庫存為主整體上，關稅擾動影響市場情緒，鐵礦石供應維持寬松節(jié)后，礦價或延續(xù)弱勢運行，請投資者注意風險控制。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期預計價格震蕩偏弱運行

【現貨】主流礦粉現貨價格：日照港PB粉-至763元/濕噸，巴混-至785元/濕噸，卡粉-至863元/濕噸 【期貨】截止2月11日收盤，鐵礦主力合約-0.07%（-0.5），收于762.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為BRBFPB粉和卡粉倉單成本分別為816元和830元主力合約巴混基差41元/噸 【需求】日均鐵水產量228.58萬噸，環(huán)比+0.6萬噸；高爐開工率79.53%，環(huán)比+0.53%；高爐煉鐵產能利用率85.69%，環(huán)比+0.22個百分點；鋼廠盈利率39.39%，環(huán)比持平。

策略研究

【山東期貨公司A】預計節(jié)后鐵礦整體以寬震蕩為主，缺乏流暢單邊行情

客戶觀點： 1.春節(jié)前鐵礦石市場已進入交易淡季、情緒平淡階段，如果不出現外力因素的話，節(jié)后主要看預期，比如今年財政是否有更大刺激、基建與地產復蘇強度但是2026 年鐵礦整體以寬震蕩為主，沒有太單邊的故事如果單純以當前供需基本面看的話，策略上還是稍微偏空對待 2.目前已經低庫存，根據內外盤的結構去做期現，B還是C結構切換關注緊盯不同品位、不同產地礦種的價差收斂與擴大以及期現套利的機會，比如最近的麥克粉，美元貨價格低，買遠期美元貨空掉期。

鐵礦石市場大家說

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格震蕩偏弱運行

【鐵礦】邏輯：澳洲發(fā)運量雖降但仍處歷史高位，港口和鋼廠庫存持續(xù)累積，高庫存對價格形成強壓制；需求端鐵水產量低位，成材淡季特征凸顯，供需格局偏空數據：鐵礦主力合約跌0.46%報761.5元/噸，日照港PB粉763元/濕噸漲1元；45港庫存17022.26萬噸增255.73萬噸，鐵水產量227.98萬噸減0.12萬噸觀點：價格震蕩偏弱運行，空單可繼續(xù)持有，警惕宏觀及市場情緒的突發(fā)擾動

機構

【北京期貨公司A】預計節(jié)后鐵礦價格震蕩為主

受訪人信息： 大型期貨公司分析師 客戶觀點： 近期鐵礦石市場走勢預計呈先強后弱、窄幅波動的格局全球鐵礦石發(fā)運在四季度年度沖刺后迎來季節(jié)性回落，國產礦產量也受春節(jié)假期影響小幅下降，短期鋼廠節(jié)前補庫行為對礦價形成小幅支撐當前鐵水產量維持低位持穩(wěn)狀態(tài)，需求端難現明顯增量，港口總庫存延續(xù)累庫趨勢，不過中品礦的結構性短缺為價格底部提供了支撐。

鐵礦石市場大家說

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格震蕩偏弱運行，短空嘗試

【現貨】主流礦粉現貨價格：日照港PB粉-5至777元/濕噸，巴混-5至810元/濕噸，卡粉-5至877元/濕噸 【期貨】截止2月3日收盤，鐵礦主力合約-1.27%（-9），收于777.5元/噸【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和卡粉倉單成本分別為831元和844元主力合約巴混基差54元/噸 【需求】日均鐵水產量227.98萬噸，環(huán)比-0.12萬噸；高爐開工率79.00%，環(huán)比+0.32%；高爐煉鐵產能利用率85.47%，環(huán)比-0.05個百分點；鋼廠盈利率39.39%，環(huán)比-1.3個百分點。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期預計價格震蕩偏弱運行

【現貨】主流礦粉現貨價格：日照港PB粉-8至782元/濕噸，巴混-至815元/濕噸，卡粉-8至882元/濕噸 【期貨】截止2月2日收盤，鐵礦主力合約-1.26%（-10），收于783元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和卡粉倉單成本分別為837元和850元主力合約巴混基差53元/噸 【需求】日均鐵水產量227.98萬噸，環(huán)比-0.12萬噸；高爐開工率79.00%，環(huán)比+0.32%；高爐煉鐵產能利用率85.47%，環(huán)比-0.05個百分點；鋼廠盈利率39.39%，環(huán)比-1.3個百分點。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格整體承壓運行，可800左右試空

【現貨】主流礦粉現貨價格：日照港PB粉+10至799元/濕噸，巴混+10至824元/濕噸，卡粉+10至890元/濕噸 【期貨】截止1月29日收盤，鐵礦主力合約+1.78%（+14），收于798.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和卡粉倉單成本分別為855元和859元主力合約巴混基差48元/噸 【需求】日均鐵水產量227.98萬噸，環(huán)比-0.12萬噸；高爐開工率79.00%，環(huán)比+0.32%；高爐煉鐵產能利用率85.47%，環(huán)比-0.05個百分點；鋼廠盈利率39.39%，環(huán)比-1.3個百分點。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格整體承壓，可在800元/噸附近試空

【鐵礦石】 邏輯：鋼廠補庫接近尾聲，全球發(fā)運量處于高位，鐵水復產不及預期，供需雙弱導致價格承壓 數據：日照港PB粉789元/濕噸，主力合約收783元/噸，45港庫存16766.53萬噸，環(huán)比增211.43萬噸 觀點：價格整體承壓，可在800元/噸附近試空，警惕宏觀擾動

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格整體承壓運行

【現貨】主流礦粉現貨價格：日照港PB粉-5至794元/濕噸，巴混-5至819元/濕噸，卡粉持平至878元/濕噸 【期貨】截止1月21日收盤，鐵礦主力合約-0.32%（-2.5），收于784元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和卡粉倉單成本分別為850元和845元主力合約PB粉基差66元/噸 【需求】日均鐵水產量228.01萬噸，環(huán)比-1.49萬噸；高爐開工率78.84%，環(huán)比-0.47%；高爐煉鐵產能利用率85.48%，環(huán)比-0.56個百分點；鋼廠盈利率39.83%，環(huán)比+2.77個百分點。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦價格偏弱，做多鋼礦比持有

【現貨】現貨價格偏弱走勢，螺紋基差走弱，熱卷基差走強卷螺差走擴現貨卷螺價差190元每噸唐山鋼坯-20至3020元上海螺紋-30至3110元/噸，5月合約基差-30元/噸；熱卷-10至3300元每噸，5月合約基差-1元/噸 【成本和利潤】成本端，焦煤和鐵礦回落，利潤走擴當前處于季節(jié)性淡季，產業(yè)上下游供需雙弱，但國內煤礦減產，成本下跌空間有限目前利潤從高到低依次是鋼坯>螺紋>熱卷。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格高位震蕩

【品種】鐵礦石 邏輯：全球發(fā)運環(huán)比回落，港口到港量增加導致庫存累庫，鋼廠補庫預期支撐價格，但終端需求走弱 數據：主力合約收于813元/噸，下跌1.03%；45港庫存16555.10萬噸，環(huán)比+279.84萬噸 觀點：供需雙弱格局，價格高位震蕩，區(qū)間操作參考770-830元，關注鋼廠補庫節(jié)奏

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦價格短期震蕩偏強運行

【現貨】主流礦粉現貨價格：日照港PB粉+4至806元/濕噸，巴混持平至846元/濕噸，卡粉+11至895元/濕噸 【期貨】截止1月5日收盤，鐵礦主力合約對昨收+0.95%（+7.5），收于797元/噸【基差】最優(yōu)交割品為卡粉PB粉和卡粉倉單成本分別為857元和853元主力合約PB粉基差68元/噸 【需求】日均鐵水產量226.58萬噸，環(huán)比+0.03萬噸；高爐開工率78.32%，環(huán)比-0.15%；高爐煉鐵產能利用率84.94%，環(huán)比+0.01個百分點；鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比+1.3個百分點。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦價格震蕩偏強運行

【現貨】主流礦粉現貨價格：日照港PB粉-3至801元/濕噸，巴混+11至845元/濕噸，卡粉-77至885元/濕噸 【期貨】截止12月30日收盤，鐵礦主力合約對昨收-0.94%（-7.5），收于789元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉PB粉和卡粉倉單成本分別為857元和853元主力合約PB粉基差68元/噸 【需求】日均鐵水產量226.58萬噸，環(huán)比+0.03萬噸；高爐開工率78.32%，環(huán)比-0.15%；高爐煉鐵產能利用率84.94%，環(huán)比+0.01個百分點；鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比+1.3個百分點。

機構

物產中大期貨：鐵礦石價格韌性十足

盡管全球礦山產能進入擴張周期，我國港口鐵礦石庫存總量攀升至歷史高位，但鐵礦石期貨價格中樞卻持續(xù)高位運行，展現出較強韌性市場普遍預期的供應壓力未能有效傳導至價格端，其核心原因在于長期預期與短期現實的背離因此，厘清支撐價格的關鍵因素，成為解讀當前鐵礦石市場格局的核心命題 庫存水平偏低 盡管港口鐵礦石庫存總量處于歷史同期高位，但庫存結構分化嚴重，形成“總量寬松、結構偏緊”的格局。

原料

新世紀期貨：供需逐步寬松，鐵礦石價格承壓運行

11月中下旬，鐵水產量意外回升，煉焦煤盤面開始交易交割邏輯，雙焦盤面大幅下跌讓利于鐵礦，疊加美聯儲降息預期回升，鐵礦石在黑色板塊里逆勢上漲12月初，鐵礦石供應逐步寬松，港口庫存創(chuàng)近幾年同期新高，鐵水產量繼續(xù)回落，鐵礦石價格承壓運行 外礦供應延續(xù)寬松格局 2025年11月，美國供應管理協會（ISM）制造業(yè)PMI降至48.2%，萎縮幅度為4個月最大，且已持續(xù)9個月低于榮枯線。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格震蕩偏多運行

【鐵礦石】 邏輯：鐵礦石發(fā)運和到港量回升，港口庫存下降，鐵水產量微降，需求端相對穩(wěn)定 數據：鐵礦主力合約漲0.64%收790.5元，港存9001萬噸減75萬噸，鐵水產量236.3萬噸減0.6萬噸 觀點：鐵礦石價格震蕩偏多運行，關注鐵水產量變化

策略研究