Mysteel解讀：上半年豆油價格分析

一.國內價格走勢分析 從下圖可以看出，今年上半年的豆油價格波動不是很大，基本保持為區(qū)間震蕩。

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Mysteel解讀：近期豆油價格及基本面分析

前言：2024年上半年豆油價格寬幅震蕩，截止至2024年6月30日，國內一級豆油均價最高為8343元/噸，一級豆油均價最低價為7695元/噸，平均價格為8004元/噸近期國內豆油基本面情況分析及未來價格走勢預測 根據Mysteel農產品對全國主要油廠的調查情況顯示，第26周（6月22日至6月28日）125家油廠大豆實際壓榨量為217.94萬噸，開機率為62%；較預估高5.31萬噸。

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Mysteel解讀：豆油價格分析與回顧

導語：2023年中國豆油期價整體呈現先跌后漲走勢，大致可以分為三個階段：1月-5月的震蕩下跌，6月達到低點以后的觸底反彈，以及7月至今的震蕩行情回顧豆油期貨走勢，我們不難發(fā)現：本輪油脂牛市行情是從2020年年中開始啟動，馬來西亞勞工緊張、生物柴油政策堅挺、加拿大菜籽和南美大豆大幅減產、印尼和烏克蘭植物油出口受阻等利多因素“接力棒”式的來襲不斷的推升植物油期價，但伴隨著利多的逐步出盡以及美聯儲加速加息導致商品市場情緒明顯轉向。

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Mysteel解讀：從基本面分析豆油價格震蕩

導語：從供應方面來看，大豆到廠情況不如預期，近期各地豆油現貨普遍偏緊；從需求來看，近期豆油盤面在回彈一段時間之后開始下跌，油廠多執(zhí)行現有合同為主，下游謹慎觀望，成交亦有限且隨后期供應的增量，供需格局將重新羅列，部分油廠除完合同之余急于銷售現有貨權從庫存來看，現階段豆油庫存始終偏低，累庫還需一段時日 現貨供應偏緊，原料緊缺成為焦點 近期繼豆粕漲庫之后，大豆的供應成為了大家熱議的話題，中國取消了部分大豆訂單，港口檢疫時間有所變化，大豆到廠的時間有所延期。

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Mysteel解讀：國內豆油近期行情回顧與分析

（注：由于遠月買船及到港時間仍有變化可能，因此我們將在后期的到港數據中進行修正） 綜合來看，隨著美聯儲后續(xù)加息仍有超預期可能，市場偏空氛圍彌漫，但建議對后市行情不宜過度悲觀針對國內豆油價格分析，終將要回歸自身基本面，基于此，現有基本面其實不支持豆油價格持續(xù)大幅度調整，綜合來看，后續(xù)油脂定價區(qū)間或將取決于棕櫚油價格表現，建議謹慎為上

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[隆眾聚焦]：高純油酸與豆油酸市場價格對比分析

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【隆眾聚焦】：6月豆油酸市場行情分析

【導語】：6月上旬豆油酸價格延續(xù)高位，中旬出貨量減少，價格僵持，下旬價格幾近直線下行，原因為何？ 一、原料方面 截止到30日豆油酸化油主流成交價格在7600-8200元/噸，較上月末下調1600元/噸左右，降幅在16.67%。

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[棕櫚油]：多空博弈加劇 棕櫚油震蕩上行

1.本周市場關注點 ① 印尼4月出口稅細則落地，產地緊平衡格局強化，出口節(jié)奏平穩(wěn)中支撐價格高位偏強震蕩 ② 中東地緣博弈反復擾動原油，印尼B50生柴7月落地預期持續(xù)發(fā)酵，能源溢價對棕櫚價格形成支撐。

周評

[棕櫚油月評]：3月棕櫚油偏強區(qū)間運行（2026年3月）

1. 本月行情分析 ① 馬來西亞季節(jié)性減產延續(xù)，產量降幅收窄，出口環(huán)比顯著回升，庫存去化節(jié)奏加快。

月評

[棕櫚油]：多空擾動持續(xù) 棕櫚油震蕩運行

1.本周市場關注點 ① 印尼出口稅細則落地、出口節(jié)奏趨于平穩(wěn)，產地緊平衡格局延續(xù)，支撐價格高位震蕩 ② 中東地緣博弈反復、原油寬幅波動，印尼 B50 生柴執(zhí)行進度加快，能源溢價仍存，成本端支撐韌性不減。

周評

[棕櫚油]：多空交織，棕櫚油價格震蕩運行

1.本周市場關注點 ① 印尼出口政策調整，取消出口限制但上調出口稅上限，馬來出口延續(xù)回暖，產地供需格局支撐價格震蕩上行 ② 中東地緣局勢升溫推高原油價格，印尼B50生柴政策預期升溫，能源屬性強化，成本端支撐力度進一步增強。

周評

[棕櫚油]：原油價格持續(xù)上行，棕櫚油價格震蕩走強

1.本周市場關注點 ① 印尼出口稅上調，馬來減產收尾、三月上旬出口環(huán)比回暖，產地去庫支撐價格偏強震蕩 ② 地緣局勢反復帶動原油波動，美豆油生柴政策預期仍存，原油價格主導情緒，成本支撐仍在。

周評

[棕櫚油]：地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，棕櫚油價格震蕩走強

1.本周市場關注點 ① 印尼出口稅正式上調落地、馬來減產尾聲疊加出口走弱，價格震蕩上行 ② 地緣沖突推升原油走強、美豆油受生柴政策預期提振，外圍聯動偏強，為棕櫚油提供情緒與成本支撐。

周評

[棕櫚油月評]：2月棕櫚油偏強區(qū)間運行（2026年2月）

月評

[棕櫚油]：多空交織，棕櫚油價格震蕩運行

1.本周市場關注點 ① 印尼出口稅上調預期持續(xù)發(fā)酵、馬來產量季節(jié)性回落，供應端收緊，對價格形成底部支撐 ② 原油低位震蕩、美豆油與生柴政策博弈加劇，外圍聯動性偏弱，市場缺乏明確方向指引。

周評

[棕櫚油]：供需博弈加劇，本周棕櫚油價格震蕩回落

1.本周市場關注點 ① 印尼出口管制與出口稅上調落地、馬來MPOB降庫兌現，供應端收緊預期持續(xù)支撐價格底部 ② 原油震蕩偏弱、美豆油與美生柴政策多空交織，外部驅動仍偏復雜，聯動效應減弱。

周評

[棕櫚油]：多空交織，棕櫚油價格震蕩運行

1.本周市場關注點 ① 印尼政策擾動消退，馬棕減產程度較大、出口改善，為棕櫚油提供底部支撐 ② 美生柴政策落地臨近，利多預期發(fā)酵推升美豆油，油脂聯動強化棕櫚油外部驅動 ③ 馬棕出口分化，國內棕櫚油庫存高企、進口利潤倒掛，節(jié)前備貨支撐有限，偏強震蕩。

周評

[棕櫚油月評]：1月棕櫚油偏強區(qū)間運行（2026年1月）

月評

[棕櫚油]：內外聯動走強 棕櫚油價格重心持續(xù)上移

1.本周市場關注點 ① 印尼政策擾動消退，馬棕減產程度較大、出口改善，為棕櫚油提供底部支撐 ② 美生柴政策落地臨近，利多預期發(fā)酵推升美豆油，油脂聯動強化棕櫚油外部驅動 ③ 馬棕出口分化，國內棕櫚油庫存高企、進口利潤倒掛，節(jié)前備貨支撐有限，偏強震蕩。

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[棕櫚油]：內外利好共振，棕櫚油震蕩上行

1.本周市場關注點 ① 印尼出口稅上調疊加B50計劃取消形成多空對沖，馬棕減產幅度擴大且出口邊際改善，為價格提供支撐，盤面重心小幅上移 ② 美國生柴政策利多預期帶動美豆油走強，油脂板塊聯動上行，棕櫚油獲得外部驅動但政策落地前漲幅受限。

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