Mysteel解讀：上半年豆油價格分析

一.國內(nèi)價格走勢分析 從下圖可以看出，今年上半年的豆油價格波動不是很大，基本保持為區(qū)間震蕩。

熱點分析

Mysteel解讀：近期豆油價格及基本面分析

前言：2024年上半年豆油價格寬幅震蕩，截止至2024年6月30日，國內(nèi)一級豆油均價最高為8343元/噸，一級豆油均價最低價為7695元/噸，平均價格為8004元/噸近期國內(nèi)豆油基本面情況分析及未來價格走勢預(yù)測 根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要油廠的調(diào)查情況顯示，第26周（6月22日至6月28日）125家油廠大豆實際壓榨量為217.94萬噸，開機率為62%；較預(yù)估高5.31萬噸。

熱點分析

Mysteel解讀：豆油價格分析與回顧

導(dǎo)語：2023年中國豆油期價整體呈現(xiàn)先跌后漲走勢，大致可以分為三個階段：1月-5月的震蕩下跌，6月達(dá)到低點以后的觸底反彈，以及7月至今的震蕩行情回顧豆油期貨走勢，我們不難發(fā)現(xiàn)：本輪油脂牛市行情是從2020年年中開始啟動，馬來西亞勞工緊張、生物柴油政策堅挺、加拿大菜籽和南美大豆大幅減產(chǎn)、印尼和烏克蘭植物油出口受阻等利多因素“接力棒”式的來襲不斷的推升植物油期價，但伴隨著利多的逐步出盡以及美聯(lián)儲加速加息導(dǎo)致商品市場情緒明顯轉(zhuǎn)向。

熱點分析

Mysteel解讀：從基本面分析豆油價格震蕩

導(dǎo)語：從供應(yīng)方面來看，大豆到廠情況不如預(yù)期，近期各地豆油現(xiàn)貨普遍偏緊；從需求來看，近期豆油盤面在回彈一段時間之后開始下跌，油廠多執(zhí)行現(xiàn)有合同為主，下游謹(jǐn)慎觀望，成交亦有限且隨后期供應(yīng)的增量，供需格局將重新羅列，部分油廠除完合同之余急于銷售現(xiàn)有貨權(quán)從庫存來看，現(xiàn)階段豆油庫存始終偏低，累庫還需一段時日 現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，原料緊缺成為焦點 近期繼豆粕漲庫之后，大豆的供應(yīng)成為了大家熱議的話題，中國取消了部分大豆訂單，港口檢疫時間有所變化，大豆到廠的時間有所延期。

熱點分析

Mysteel解讀：國內(nèi)豆油近期行情回顧與分析

（注：由于遠(yuǎn)月買船及到港時間仍有變化可能，因此我們將在后期的到港數(shù)據(jù)中進行修正） 綜合來看，隨著美聯(lián)儲后續(xù)加息仍有超預(yù)期可能，市場偏空氛圍彌漫，但建議對后市行情不宜過度悲觀針對國內(nèi)豆油價格分析，終將要回歸自身基本面，基于此，現(xiàn)有基本面其實不支持豆油價格持續(xù)大幅度調(diào)整，綜合來看，后續(xù)油脂定價區(qū)間或?qū)⑷Q于棕櫚油價格表現(xiàn)，建議謹(jǐn)慎為上

熱點分析

[隆眾聚焦]：高純油酸與豆油酸市場價格對比分析

熱點聚焦

【隆眾聚焦】：6月豆油酸市場行情分析

【導(dǎo)語】：6月上旬豆油酸價格延續(xù)高位，中旬出貨量減少，價格僵持，下旬價格幾近直線下行，原因為何？ 一、原料方面 截止到30日豆油酸化油主流成交價格在7600-8200元/噸，較上月末下調(diào)1600元/噸左右，降幅在16.67%。

熱點聚焦

[棕櫚油]：供需博弈加劇，本周棕櫚油價格震蕩回落

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼出口管制與出口稅上調(diào)落地、馬來MPOB降庫兌現(xiàn)，供應(yīng)端收緊預(yù)期持續(xù)支撐價格底部 ② 原油震蕩偏弱、美豆油與美生柴政策多空交織，外部驅(qū)動仍偏復(fù)雜，聯(lián)動效應(yīng)減弱。

周評

[棕櫚油]：多空交織，棕櫚油價格震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼政策擾動消退，馬棕減產(chǎn)程度較大、出口改善，為棕櫚油提供底部支撐 ② 美生柴政策落地臨近，利多預(yù)期發(fā)酵推升美豆油，油脂聯(lián)動強化棕櫚油外部驅(qū)動 ③ 馬棕出口分化，國內(nèi)棕櫚油庫存高企、進口利潤倒掛，節(jié)前備貨支撐有限，偏強震蕩。

周評

[棕櫚油月評]：1月棕櫚油偏強區(qū)間運行（2026年1月）

月評

[棕櫚油]：內(nèi)外聯(lián)動走強 棕櫚油價格重心持續(xù)上移

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼政策擾動消退，馬棕減產(chǎn)程度較大、出口改善，為棕櫚油提供底部支撐 ② 美生柴政策落地臨近，利多預(yù)期發(fā)酵推升美豆油，油脂聯(lián)動強化棕櫚油外部驅(qū)動 ③ 馬棕出口分化，國內(nèi)棕櫚油庫存高企、進口利潤倒掛，節(jié)前備貨支撐有限，偏強震蕩。

周評

[棕櫚油]：內(nèi)外利好共振，棕櫚油震蕩上行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼出口稅上調(diào)疊加B50計劃取消形成多空對沖，馬棕減產(chǎn)幅度擴大且出口邊際改善，為價格提供支撐，盤面重心小幅上移 ② 美國生柴政策利多預(yù)期帶動美豆油走強，油脂板塊聯(lián)動上行，棕櫚油獲得外部驅(qū)動但政策落地前漲幅受限。

周評

[棕櫚油]：多空博弈加劇，棕櫚油震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼政策擾動疊加相關(guān)油脂帶動影響，棕櫚油價格沖高回落震蕩走弱，馬來西亞減產(chǎn)季深化疊加進口成本提升，為價格下方提供一定支撐，下行空間進一步收窄 ② 國際原油短暫反彈對油脂板塊提振有限，市場無明確趨勢方向，棕櫚油缺乏獨立上漲驅(qū)動。

周評

[棕櫚油]：市場缺乏指引，棕櫚油震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 受相關(guān)油脂拖累、產(chǎn)地出口減弱，棕櫚油價格震蕩下行，但在減產(chǎn)季支撐下，下行空間有限 ② 國際原油市場延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢，油脂板塊缺乏驅(qū)動，難以形成趨勢性上漲 ③ 國內(nèi)終端需求仍處淡季，市場情緒清淡，棕櫚油行業(yè)承壓格局難改。

周評

[棕櫚油]：多空因素激烈博弈，棕櫚油價格震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 受馬棕產(chǎn)量與出口邊際改善的支撐，棕櫚油價格止跌回升、小幅反彈，不過高庫存的壓制，使其上行空間受限 ② 國際原油市場維持震蕩偏弱走勢，油脂板塊缺乏驅(qū)動力量，難以走出趨勢性上漲行情。

周評

[棕櫚油月評]：12月棕櫚油偏弱區(qū)間運行（2025年12月）

月評

[棕櫚油]：多空博弈主導(dǎo)盤面，棕櫚油本周震蕩整理

1.本周市場關(guān)注點 ① 受馬棕產(chǎn)量、出口邊際改善支撐，棕櫚油價格止跌小幅反彈，但高庫存壓制下上行空間有限 ② 國際原油市場延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢，油脂板塊缺乏驅(qū)動，難以形成趨勢性上漲 ③ 國內(nèi)終端需求仍處淡季，市場情緒清淡，棕櫚油行業(yè)承壓格局難改。

周評

[棕櫚油]：利空消息持續(xù)發(fā)酵，棕櫚油震蕩下行

1.本周市場關(guān)注點 ① 受產(chǎn)地產(chǎn)銷存利空持續(xù)發(fā)酵影響，棕櫚油價格震蕩下行 ② 國際原油市場方面，需求疲軟態(tài)勢仍未明顯好轉(zhuǎn)，油價承壓下行，目前缺乏推動上漲的積極指引 ③ 當(dāng)前國內(nèi)庫存水平仍處高位，加之終端需求持續(xù)疲軟，行業(yè)整體在雙重壓力下低位運行。

周評

[棕櫚油]：利空消息顯現(xiàn)，棕櫚油震蕩下行

1.本周市場關(guān)注點 ① 受MPOB報告偏空影響，棕櫚油價格呈窄幅震蕩下行 ② 國際原油疊加需求疲軟現(xiàn)狀改善緩慢，國際油價下跌，能源端提振有限 ③ 國內(nèi)期末庫存依然高企，疊加終端需求疲軟，行業(yè)整體承壓運行。

周評

Mysteel解讀： 2025年11月廣東油脂市場調(diào)研報告

若逼倉行情啟動，菜油期貨價格或升至10100-10200元/噸當(dāng)前11月中旬價格約10400元/噸，現(xiàn)貨采購難度大，空頭交割風(fēng)險顯著上升 四、替代邏輯與價差分析 1. 豆棕替代關(guān)系 棕櫚油與豆油的價格差是餐飲渠道消費選擇的核心依據(jù)華南地區(qū)棕櫚油若比豆油便宜（哪怕平水），會顯著擠壓豆油出貨量當(dāng)前棕櫚油價格高于豆油，僅維持剛需消費，餐飲端以豆油為主。

熱點分析