中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：3月下旬重點(diǎn)煤企產(chǎn)量完成7203萬噸，日均產(chǎn)量655萬噸

3月下旬國(guó)內(nèi)外煤炭價(jià)格波動(dòng)調(diào)整，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格維持倒掛，主要原因:一是印尼礦商年度生產(chǎn)審批緩慢、配額收縮，疊加開齋節(jié)假期、雨季，供應(yīng)端持續(xù)收緊，加劇國(guó)際煤炭市場(chǎng)供應(yīng)緊張局勢(shì);二是中東地緣沖突推升國(guó)際油價(jià)，帶動(dòng)海運(yùn)燃油成本暴漲，煤炭國(guó)際海運(yùn)價(jià)格大幅上漲，直接抬高進(jìn)口到岸成本 。

原料

天然氣價(jià)格或?qū)⒃贊q一倍！高盛分析師警告海峽中斷醞釀更大危機(jī)

盡管全球石油和天然氣市場(chǎng)因霍爾木茲海峽中斷而經(jīng)歷了大幅上漲，但高盛分析師警告，真正的天然氣危機(jī)還在醞釀之中 高盛全球大宗商品研究聯(lián)席主管Samantha Dart警告，霍爾木茲海峽若持續(xù)堵塞，天然氣價(jià)格有可能在當(dāng)前水平上再上漲50%至100%，因?yàn)槭袌?chǎng)將被迫更積極地限制需求 截至目前，天然氣短缺引發(fā)的價(jià)格暴漲只促使各國(guó)有限地轉(zhuǎn)向煤炭等替代能源，而不是像重新平衡市場(chǎng)所需的那樣，大幅削減需求。

國(guó)際

焦煤估值中樞上移

海外為應(yīng)對(duì)油氣供應(yīng)缺口，增加煤炭采購(gòu)規(guī)模，用于發(fā)電及煤化工生產(chǎn)同時(shí)，原油暴漲導(dǎo)致海運(yùn)船費(fèi)價(jià)格上漲，煤炭運(yùn)輸成本增加，進(jìn)一步帶動(dòng)國(guó)際煤炭價(jià)格在全球能源供應(yīng)鏈不確定性加劇的背景下，煤炭作為能源安全戰(zhàn)略物資的屬性被重估，焦煤估值中樞上移 化工替代方面，油制化工產(chǎn)品成本居高不下，煤制烯烴、煤制乙二醇等煤化工路線經(jīng)濟(jì)性大幅提升，煤化工裝置開工率上調(diào)，對(duì)煤炭的需求增加此外，位于焦煤下游的焦化廠在生產(chǎn)焦炭的過程中會(huì)產(chǎn)生煤焦油、粗苯等化工副產(chǎn)品，這些副產(chǎn)品受能化上漲帶動(dòng)價(jià)格同步走高。

原料

【隆眾聚焦】煤制聚丙烯“逆勢(shì)狂飆” 為何能“獨(dú)善其身”？

國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)相對(duì)自主，價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)小于原油當(dāng)油價(jià)暴漲傳導(dǎo)至PP價(jià)格時(shí)，煤頭企業(yè)享受了“售價(jià)跟隨油價(jià)漲，成本鎖定在煤價(jià)”的紅利期。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：?黑色、宏觀與基本面博弈，PVC砥礪前行中

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)從5月29日至今，市場(chǎng)呈現(xiàn)倒“V”走勢(shì)，期貨盤面以交易“反內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)“淘汰落后產(chǎn)能””煤炭限產(chǎn)”等一系列主導(dǎo)，它們的暴漲靠預(yù)期和資金流推動(dòng)，隨著宏觀情緒回落煤炭暫時(shí)性限產(chǎn)影響不足，市場(chǎng)逐漸回歸基本面向下，但隨著前面宏觀的托底，低價(jià)價(jià)格被抬升。

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[隆眾聚焦]：需求端驅(qū)動(dòng)不足，PVC價(jià)格震蕩走低

目前北方逐漸進(jìn)入淡季，需求量有所降低，庫(kù)存消耗不足據(jù)統(tǒng)計(jì)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存走低，但內(nèi)蒙地區(qū)因受近端時(shí)間海運(yùn)費(fèi)暴漲，船艙緊張，運(yùn)輸周期拉長(zhǎng)，天津港運(yùn)力緊張，PVC貨物存在累積新疆地區(qū)集中運(yùn)輸煤炭、玉米等雖較前期有緩解，但不足以解決目前運(yùn)輸問題，站臺(tái)累庫(kù)依舊，綜合來看市場(chǎng)貨源過剩較多 三、臨時(shí)反傾銷稅未落地，外商觀望為主 圖三：簽單量走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本周國(guó)內(nèi)PVC出口企業(yè)樣本簽單量初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比減少3%在2.46萬噸，市場(chǎng)成交價(jià)格重心走弱，受印度BIS政策次月到期及臨時(shí)加征關(guān)稅未落地影響印度方向依然較少，外商觀望下周即將公布的亞洲地區(qū)12月船期預(yù)售報(bào)價(jià)。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周四版

　國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，純堿大漲7%，鐵礦石、焦煤、玻璃漲超3%，焦炭漲超2%；跌幅方面，對(duì)二甲苯（PX）跌超1%，菜粕、豆二、低硫燃料油（LU）跌近1% 商品夜盤大面積“飄紅” 純堿領(lǐng)頭暴漲7.38% 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)刻到來了？ 國(guó)家發(fā)改委重磅發(fā)聲！事關(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、民間投資、低空經(jīng)濟(jì)等 中信建投：房地產(chǎn)銷售降幅邊際收窄 政策有望緩釋下滑壓力 華泰證券：基建投資繼續(xù)提速 關(guān)注低估值央國(guó)企和C端建材等板塊 中信建投：煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備制度發(fā)布 保障煤電發(fā)揮支撐調(diào)節(jié)作用 國(guó)內(nèi)紙漿期現(xiàn)價(jià)格一路上漲 龍頭企業(yè)有望迎估值修復(fù) 利率“倒掛”終結(jié) LPR改革以來房貸利率首度低于企業(yè)貸款利率 一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局 GDP超預(yù)期增長(zhǎng)5.3% 。

早間提示

[隆眾聚焦]：9月聚丙烯價(jià)格同比因素分析

聚丙烯已經(jīng)迎來傳統(tǒng)旺季金九銀十,去年十月份由于能耗雙控引發(fā)的煤炭成本暴漲后的聚丙烯價(jià)格沖高還歷歷在目,今年的聚丙烯能否繼續(xù)演繹行情的暴漲,再創(chuàng)輝煌? 首先來看價(jià)格方面,盡管本周聚丙烯價(jià)格出現(xiàn)反彈,目前華東拉絲價(jià)格在8200元/噸,但與去年同期(8900元/噸)相比, 仍有700元/噸的價(jià)差存在。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：POM利潤(rùn)持續(xù)收縮 下半年或?qū)⒅沟磸?/a>

中信證券：新舊能源轉(zhuǎn)換依舊是最核心的業(yè)績(jī)超預(yù)期線索

7月19日，中信證券研報(bào)指出，中報(bào)持續(xù)高景氣和出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注： 1）新舊能源轉(zhuǎn)換依舊是最核心的業(yè)績(jī)超預(yù)期線索上半年煤炭等傳統(tǒng)能源價(jià)格維持高位，帶來行業(yè)盈利繼續(xù)高增長(zhǎng)；歐洲能源緊缺帶動(dòng)戶用光伏裝機(jī)規(guī)模激增，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求，硅料價(jià)格的暴漲又帶來國(guó)內(nèi)光伏和風(fēng)電裝機(jī)成本的階段性倒掛，推動(dòng)風(fēng)電上半年招標(biāo)超預(yù)期并可能延續(xù)，光伏風(fēng)電景氣度持續(xù)超預(yù)期；國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)刺激政策、高油價(jià)疊加國(guó)產(chǎn)車型周期，帶來電動(dòng)車滲透率繼續(xù)快速提升。

汽車

[隆眾聚焦]：甲醛上半年總結(jié)分析及下半年預(yù)測(cè)

6、下半年成本面預(yù)測(cè) 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 2022年上半年，雖原油以及宏觀預(yù)期沖高后大幅轉(zhuǎn)弱，外加上海疫情爆發(fā)導(dǎo)致的長(zhǎng)時(shí)間封鎖抑制了沿海需求，但上半年國(guó)內(nèi)甲醇新增產(chǎn)能有限且內(nèi)地需求尚算良好并同比有所增加，成本端原料煤炭保持高位偏強(qiáng)狀態(tài)，使得市場(chǎng)價(jià)格雖較2021年下半年暴漲行情回落，但同比2021年上半年價(jià)格依舊呈現(xiàn)明顯上漲。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：2022年上半年二甲醚市場(chǎng)分析及下半年市場(chǎng)展望

而工業(yè)用途的二甲醚市場(chǎng)體量偏小，且可替代性強(qiáng)，要求純度較高，難以對(duì)二甲醚市場(chǎng)需求產(chǎn)生決定性影響 2022年下半年旺季到來，終端需求陸續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)整體需求明顯提升，主要在燃燒方面，其他工業(yè)方面維持前期水平預(yù)計(jì)2022 年下半年二甲醚消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以燃料為主，占比在 92%，對(duì)二甲醚消耗量為75.25萬噸，工業(yè)用途為輔，占比預(yù)計(jì)在 7%，消耗量在5.83萬噸 6、下半年成本面預(yù)測(cè) 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 2022年上半年，雖原油以及宏觀預(yù)期沖高后大幅轉(zhuǎn)弱，外加上海疫情爆發(fā)導(dǎo)致的長(zhǎng)時(shí)間封鎖抑制了沿海需求，但上半年國(guó)內(nèi)甲醇新增產(chǎn)能有限且內(nèi)地需求尚算良好并同比有所增加，成本端原料煤炭保持高位偏強(qiáng)狀態(tài)，使得市場(chǎng)價(jià)格雖較2021年下半年暴漲行情回落，但同比2021年上半年價(jià)格依舊呈現(xiàn)明顯上漲。

熱點(diǎn)聚焦

發(fā)改委：今年以來能源供應(yīng)平穩(wěn)有序

妥善應(yīng)對(duì)國(guó)際地緣政治沖突導(dǎo)致國(guó)際油氣價(jià)格暴漲對(duì)我國(guó)的影響組織有關(guān)企業(yè)大力提升國(guó)內(nèi)石油天然氣勘探開發(fā)力度，多方組織資源進(jìn)口，保持煉廠安全穩(wěn)定運(yùn)行 目前，全國(guó)煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位穩(wěn)定運(yùn)行，煤炭價(jià)格穩(wěn)步回落；全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.5億噸以上，處于較高水平；電力供應(yīng)平穩(wěn)有序；主要油氣企業(yè)成品油庫(kù)存保持高位運(yùn)行，天然氣管存、罐存均處在高位水平，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生用能得到良好保障 。

爐料

紫金礦業(yè)位居福布斯全球2000強(qiáng)第324位 提升74位

同時(shí)，因?yàn)?em class='keyword'>煤炭價(jià)格暴漲，中國(guó)煤炭企業(yè)的排名出現(xiàn)了上升另外，供應(yīng)鏈緊張?zhí)嵴窳撕竭\(yùn)價(jià)格，航運(yùn)企業(yè)排名也大幅提升 2021年，紫金礦業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)跨越增長(zhǎng)，創(chuàng)下歷史最高水平，營(yíng)收和資產(chǎn)總額雙雙突破2000億元大關(guān)，全年利潤(rùn)總額248億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)157億元，同比增長(zhǎng)141%。

上游企業(yè)

Mysteel快訊：印度計(jì)劃重啟閑置煤礦 康壽能源一季度煤炭產(chǎn)量同比下降8.6%

印度計(jì)劃重啟閑置煤礦 據(jù)報(bào)道，印度政府官員表示，為了努力提高煤炭產(chǎn)量，印度計(jì)劃將閑置的煤礦租賃給私人采礦公司 據(jù)悉，印度三分之二以上的能源來自燃煤發(fā)電，最近幾周，氣溫飆升促使印度能源需求增加目前，印度面臨2500萬噸的煤炭短缺，而煤炭現(xiàn)貨價(jià)格一路暴漲 政府計(jì)劃在收入共享的基礎(chǔ)上將100多個(gè)閑置的國(guó)有煤礦租給私人礦商。

快訊

[隆眾聚焦]：同為成本邏輯，煤與油影響下的PP市場(chǎng)運(yùn)行有何不同

對(duì)于聚丙烯人而言，艱難的2021在雙碳政策中翻篇，在準(zhǔn)備虎年重振之時(shí)，不期而至的奧密克戎阻擊戰(zhàn)導(dǎo)致聚丙烯在2022年一季度按下“緩存鍵”，倘若給一季度的聚丙烯市場(chǎng)畫像，高成本對(duì)價(jià)格上行的無限期冀，遭遇了弱需求之下的上漲困局，市場(chǎng)情緒在歷經(jīng)2年有余的壓抑之后，亟需釋放卻再度被迫封閉，過去的一季度中，聚丙烯在逆境之中更顯韌性。

熱點(diǎn)聚焦

A股節(jié)前喜提“煤飛色舞”行情，千億煤炭龍頭股價(jià)與業(yè)績(jī)齊飛

近兩日，中國(guó)神華股價(jià)累計(jì)暴漲近10%，目前總市值已達(dá)6200億元另有千億煤炭龍頭中煤能源股價(jià)走勢(shì)相仿消息面上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-3月份，煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.89倍 目前已公布的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，僅2022年一季報(bào)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)翻倍的煤炭板塊上市公司就有九家冀中能源、遼寧能源和近期風(fēng)頭正勁的“妖股”上海能源同比增長(zhǎng)率領(lǐng)先板塊 據(jù)海關(guān)總署，受俄烏沖突與海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，進(jìn)口煤價(jià)格高企，使國(guó)內(nèi)外煤價(jià)倒掛，導(dǎo)致2022年一季度進(jìn)口煤同比下降達(dá)24%。

爐料

Mysteel：俄烏沖突月余，大宗商品市場(chǎng)回顧

從2月24日至今，俄烏兩國(guó)爆發(fā)沖突已經(jīng)一個(gè)月了 圍繞俄烏沖突，世界主要大國(guó)博弈日趨復(fù)雜，大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈，美、布油一度突破120美元，LME鎳價(jià)兩日內(nèi)飆升250%，金融制裁、能源和糧食安全、全球供應(yīng)鏈中斷等問題引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛擔(dān)憂 盡管目前俄烏雙方正在進(jìn)行多輪和談，此前暴漲的國(guó)際原油、紐卡斯?fàn)柛?em class='keyword'>煤炭價(jià)格較高點(diǎn)回落，但全球緊張氛圍持續(xù)，市場(chǎng)情緒擾動(dòng)未止，大宗商品仍需警惕大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

資訊

全球通脹：滯后的貨幣沖擊與復(fù)雜供給沖擊

俄羅斯是世界第一大小麥出口國(guó)、第二大石油和天然氣出口國(guó)、第三大大麥出口國(guó)，白俄羅斯的鉀肥產(chǎn)量占據(jù)世界約五分之一的比重，因此可能導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)暴漲 中長(zhǎng)期來看，原材料的供給將受到全球減碳等政策因素的影響而處于緊平衡甚至短缺狀態(tài)例如在減碳政策的影響下，很多國(guó)家都開始減少煤炭產(chǎn)能，金融機(jī)構(gòu)也在減少對(duì)化石燃料擴(kuò)產(chǎn)的融資支持，一旦新能源不能穩(wěn)定持續(xù)地替代傳統(tǒng)能源，化石能源的供給很可能出現(xiàn)意料不到的缺口。

國(guó)際

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將窄幅震蕩為主

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要密切跟蹤國(guó)際局勢(shì)變化、大宗商品走勢(shì)等和對(duì)我國(guó)的影響，完善應(yīng)對(duì)舉措，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)等穩(wěn)定在合理區(qū)間積極擴(kuò)大內(nèi)需保障電力、煤炭穩(wěn)定供應(yīng) 臨時(shí)關(guān)閉無錫境內(nèi)部分高速公路入錫道口和設(shè)置公路查驗(yàn)點(diǎn) 三、基本面： 1.供應(yīng)端：俄烏沖突爆發(fā)，能源價(jià)格暴漲，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)海外電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)生進(jìn)一步影響，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預(yù)期仍在；國(guó)內(nèi)方面，行業(yè)高利潤(rùn)下鋁廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，隨著新增及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能有序投放，當(dāng)前偏緊的供應(yīng)未來有緩解預(yù)期。

行情簡(jiǎn)評(píng)