PS日評(píng)：PS市場(chǎng)震蕩小漲（20260225）

1、今日摘要 ①、今日華東暫多窄盤，GPPS漲50收于7900元/噸 ②、今日苯乙烯華東市場(chǎng)跌20收7730元/噸，華南跌55收7795元/噸，山東跌35收7500元/噸。

[ABS/PS/EPS]：成本端支撐&補(bǔ)空需求 市場(chǎng)震蕩上漲

[ABS/EPS/PS]：需求端跟進(jìn)緩慢，市場(chǎng)買氣偏淡

【導(dǎo)語】：近期，苯乙烯小幅震蕩，成本面支撐一般，下游需求欠佳，市場(chǎng)活躍度一般，買盤逢低采購，整體成交氛圍欠佳近期3S價(jià)格均小幅波動(dòng)據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，本期華東市場(chǎng)GPPS均價(jià)7150元/噸，環(huán)比穩(wěn)價(jià)；EPS普通料價(jià)格7520元/噸，環(huán)比跌幅0.94%；ABS價(jià)格7960元/噸，環(huán)比跌幅2.45%。

[PS]：成本上升&增供壓力 行業(yè)利潤收縮明顯

【導(dǎo)語】近期PS行業(yè)利潤收縮較為明顯，進(jìn)入12月行業(yè)利潤均值為-69元/噸，與11月相比減少163元/噸隆眾資訊分析，行業(yè)利潤收縮一方面由于苯乙烯震蕩走強(qiáng)，成本端壓力上升；另一方面由于前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，行業(yè)增供壓力再度襲來所致由于苯乙烯出口裝船活躍，供需維持緊平衡，碼頭有持續(xù)去庫預(yù)期，后期仍可能帶動(dòng)價(jià)格震蕩中小幅走強(qiáng)，成本端的壓力呈增長趨勢(shì)。

[ABS/EPS/PS]：下游需求欠佳，價(jià)格小幅震蕩

PS日評(píng)：苯乙烯止跌小漲 市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)觀望居多（20251021）

1、今日摘要 ①、今日華東GPPS跌20收于6830元/噸。

[PS]：成本重心較低&累庫預(yù)期 節(jié)后市場(chǎng)或偏弱為主

【導(dǎo)語】節(jié)前國內(nèi)PS市場(chǎng)繼續(xù)下跌趨勢(shì)，幅度30-50元/噸，成本對(duì)市場(chǎng)拖累明顯苯乙烯港口持續(xù)累庫導(dǎo)致其市場(chǎng)看空情緒加重，空單增倉帶動(dòng)價(jià)格走弱臺(tái)風(fēng)階段性影響，廣東汕頭、惠州、湛江裝置減產(chǎn)或停車檢修，帶動(dòng)行業(yè)產(chǎn)量減少，市場(chǎng)低位出貨好轉(zhuǎn)，節(jié)前排庫節(jié)奏下，庫存小幅下降國慶假期PS裝置無開停車計(jì)劃,但節(jié)后華東部分裝置重啟，或一定程度補(bǔ)充華東供應(yīng)量，且有累庫預(yù)期，節(jié)后價(jià)格或偏弱為主。

[ABS/EPS/PS]：需求恢復(fù)偏緩，市場(chǎng)商談重心下移

[隆眾聚焦]：苯乙烯-PS價(jià)差溫和擴(kuò)張 驅(qū)動(dòng)PS利潤修復(fù)

導(dǎo)語：近年，中國苯乙烯-PS產(chǎn)業(yè)鏈利潤呈現(xiàn)下行趨勢(shì)造成苯乙烯-PS利潤同跌的原因是，2020-2024年周期，苯乙烯、PS擴(kuò)能步伐有加速表現(xiàn)，供需寬松，存在結(jié)構(gòu)性的供應(yīng)過剩問題，其價(jià)格表現(xiàn)不盡人意，導(dǎo)致利潤被擠壓、轉(zhuǎn)移不過2025年純苯價(jià)格下跌，帶動(dòng)純苯-苯乙烯價(jià)差擴(kuò)大，與此同時(shí)，苯乙烯-PS價(jià)差小幅走擴(kuò)，帶動(dòng)苯乙烯、PS利潤出現(xiàn)修復(fù) 供需寬松 苯乙烯-PS行業(yè)利潤下行 圖1 2021-2025年中國PS產(chǎn)業(yè)鏈年均利潤結(jié)構(gòu)對(duì)比圖（元/噸） 從2021-2025年苯乙烯-PS產(chǎn)業(yè)鏈利潤值來看， 2021-2024年P(guān)S利潤下行趨勢(shì)明顯，主要因?yàn)檫@一周期苯乙烯、PS擴(kuò)能步伐加快，產(chǎn)能釋放，供應(yīng)快速提升，兩者供需偏弱，成本驅(qū)動(dòng)影響逐漸增大，利潤處于收縮階段。

[隆眾聚焦]：成本走低&需求減弱 PS市場(chǎng)重心下跌

截至5月8日，PS行業(yè)產(chǎn)能利用率57%附近，較1季度末下降12%附近 自二季度初到目前，華東市場(chǎng)純苯自6905元/噸下跌18.2%至5650元/噸、苯乙烯自8115元/噸下跌12.1%至7135元/噸，GPPS自8400元/噸下跌9.5%至7600元/噸 圖2 2023-2025年國內(nèi)苯乙烯江蘇市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 美對(duì)華關(guān)稅沖擊 需求萎縮帶動(dòng)行業(yè)減產(chǎn) 美國增加對(duì)華關(guān)稅，下游出口型企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，行業(yè)庫存去化速度總體緩慢，導(dǎo)致企業(yè)被動(dòng)減產(chǎn)，中高端料首當(dāng)其沖，不過國內(nèi)一體化裝置穩(wěn)產(chǎn)運(yùn)行，產(chǎn)量同比去年同期仍然增長。