[隆眾聚焦]：烯退炔進(jìn) PVC產(chǎn)品差異化競爭加速

背景：5月初國內(nèi)PVC電石法（俗稱乙炔法，本文統(tǒng)稱電石法）企業(yè)平均成本在4909元/噸，同比減少398元/噸，電石法生產(chǎn)企業(yè)平均毛利在-52元/噸，同比增加683元/噸；國內(nèi)PVC乙烯法生產(chǎn)企業(yè)平均成本在7198元/噸，同比增加1603元/噸，乙烯法生產(chǎn)企業(yè)平均毛利在-1210元/噸，同比減少627元/噸。

[隆眾聚焦]：2026年PVC一季度風(fēng)起云涌，二季度與時(shí)共進(jìn)

背景：一季度區(qū)域沖突引發(fā)全球能源價(jià)格高企，乙烯原料供應(yīng)緊缺，進(jìn)而限制了亞洲區(qū)域內(nèi)PVC開工率，國內(nèi)PVC乙烯法企業(yè)亦因乙烯成本高企及供應(yīng)限制開工率持續(xù)走低，但國內(nèi)外終端市場成本壓力傳導(dǎo)受阻，PVC原料采購減少，疊加電石法供應(yīng)持續(xù)增加對乙烯法PVC替代壓力，二季度PVC現(xiàn)貨市場價(jià)格重心轉(zhuǎn)為下跌趨勢 一、一季度憂喜交加 PVC產(chǎn)業(yè)格局顛倒 （一）PVC價(jià)格一路上漲，成本驅(qū)動(dòng)與區(qū)域分化并存 2026年一季度，年初產(chǎn)業(yè)出口退稅調(diào)整帶動(dòng)市場出口需求增長預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格小幅探漲，春節(jié)后中東局勢升級(jí)（3月霍爾木茲海峽航運(yùn)受限）推動(dòng)國際能源價(jià)格大幅上行，PVC產(chǎn)業(yè)鏈乙烯法生產(chǎn)成本受顯著沖擊。

[費(fèi)托蠟]：需求跟進(jìn)不足，費(fèi)托蠟價(jià)格推漲放緩

[隆眾聚焦]：乙烯供應(yīng)波動(dòng)對PVC區(qū)域市場結(jié)構(gòu)的重塑影響

背景：2026年中東地緣沖突尤其是霍爾木茲海峽的通航風(fēng)險(xiǎn)為全球乙烯及衍生品供應(yīng)鏈帶來了一場意外溢價(jià)，該海峽承載了全球約20%的原油流量及亞洲依賴的石腦油與LNG主要供應(yīng)來源，區(qū)域局勢的變動(dòng)直接導(dǎo)致乙烯及其衍生品面臨減產(chǎn)與成本推漲的風(fēng)險(xiǎn) 隨著近期局勢緩和、航道通行恢復(fù)，市場邏輯正在發(fā)生切換，從此前“供應(yīng)中斷預(yù)期”轉(zhuǎn)向短期“供應(yīng)修復(fù)與產(chǎn)能消化”。

[隆眾聚焦]：供需雙弱 PVC現(xiàn)貨價(jià)格明顯下行

本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場情緒整體偏弱，價(jià)格呈現(xiàn)明顯下行態(tài)勢。

[隆眾聚焦]：宏觀情緒消退 PVC周內(nèi)跌幅明顯

本周國內(nèi)PVC市場承壓下行，周一期貨創(chuàng)出近期新高后現(xiàn)貨隨之觸及短期高點(diǎn)，然周二的和談?lì)A(yù)期導(dǎo)致資金看空且部分離場，現(xiàn)貨端在周三暴跌。

[隆眾聚焦]：成本與需求博弈下，4月PVC市場展望

[PVC周評]：乙烯端帶動(dòng) PVC市場繼續(xù)上行（20260306-20260312）

一、本周市場關(guān)注點(diǎn) ① 本周PVC裝置產(chǎn)能利用率環(huán)比增加0.24%，PVC產(chǎn)量環(huán)比增加0.25%。

[隆眾聚焦]：PVC供應(yīng)過剩格局下的低位震蕩

導(dǎo)語：2025年上半年PVC市場跌多漲少，供應(yīng)端新增產(chǎn)能釋放、高開工率致產(chǎn)量同比增 2.85%，下半年產(chǎn)能投放加速；需求端受房地產(chǎn)低迷及梅雨季節(jié)影響，下游開工率低，軟制品增量難補(bǔ)硬制品減量。

[隆眾聚焦]：?PVC供需雙弱，受宏觀面拉動(dòng)價(jià)格堅(jiān)挺

【導(dǎo)語】：2025年上半年PVC行業(yè)深陷"價(jià)格跌速＞成本降幅→虧損加劇"困局，供應(yīng)擴(kuò)張（產(chǎn)能2800萬噸/年+新裝置投產(chǎn)）與需求疲軟（雨季壓制+內(nèi)需縮量）矛盾尖銳。