[國產(chǎn)燃料油]：地緣沖突下山東燃料油市場供需現(xiàn)狀簡析

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年進(jìn)口原料型燃料油消費(fèi)量從2024年的1500萬噸下降至1050萬噸附近，跌幅在30%水平其中山東地區(qū)是原料型進(jìn)口燃料油的最大消費(fèi)區(qū)域，消費(fèi)占比超50% 4、伊以沖突之后，山東燃料油市場價(jià)格漲勢明顯 伊以沖突后市場消息面多變，原油走勢大漲大跌，但整體相比戰(zhàn)前漲幅明顯，燃料油成本支撐向好，帶動(dòng)國內(nèi)燃料油市場走勢均有寬幅上推。

[原油]：4月山東港口獨(dú)立煉廠進(jìn)口原料到貨從上月高位回落8.8%

[原油]：2025年一季度燃料油進(jìn)口階梯遞減 稀釋瀝青進(jìn)口不斷磨底

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)最新顯示，2025年3月全國燃料油進(jìn)口僅138.26萬噸，環(huán)比再跌57.12萬噸或29.24%，同比更是暴跌50%以上，月度進(jìn)口量更是創(chuàng)下自2023年2月以來的近26個(gè)月新低 2025年一季度全國燃料油進(jìn)口總計(jì)521.85萬噸，同比大減近300萬噸或35%值得注意的是，2025年燃料油稅則號(hào)由此前的5-7號(hào)燃料油“27101922”以及其他燃料油“27101929”統(tǒng)一為“27101924”，故對于2025年前進(jìn)口數(shù)據(jù)，隆眾繼續(xù)予以匯總對比。

[成品油]：年初多重利好支撐 2025年開局華南汽柴抗跌性較原油強(qiáng)

導(dǎo)語：年初多重利好支撐，2025年開局華南汽柴抗跌性較原油強(qiáng)一季度布倫特均價(jià)較去年同期下跌15.43%，華南地區(qū)92#汽油均價(jià)較去年同期下跌1.93%，華南地區(qū)0#柴油均價(jià)較去年同期下跌3.75%。

[成品油]：需求尚未全面啟動(dòng) 元宵節(jié)后華南柴油價(jià)格震蕩下降

其中，在1月13日，受國內(nèi)煉廠進(jìn)口燃料油稅率上調(diào)及抵扣比重或有調(diào)整，中國主要港口禁止美國制裁油輪?？繒r(shí)間炒作，疊加區(qū)內(nèi)柴油現(xiàn)貨趨緊，出現(xiàn)控提現(xiàn)象，華南地區(qū)柴油價(jià)格快速上漲，至年內(nèi)高位7747元/噸較年初上漲9.29%但春節(jié)后，華南地區(qū)前期在途柴油資源陸續(xù)到港，并且柴油需求恢復(fù)緩慢，雖元宵節(jié)后，物流運(yùn)輸陸續(xù)恢復(fù)，但工程基建開工緩慢，疊加原油價(jià)格震蕩下降，多重利空消息交織，區(qū)內(nèi)柴油價(jià)格震蕩下行為主，并且下降幅度較原油大。

[成品油]：汽柴油需求分化 春節(jié)后“汽弱柴強(qiáng)”趨勢顯現(xiàn)

[瀝青]：高價(jià)抑制需求 基差維持偏弱運(yùn)行

[成品油]：多重利好刺激汽柴批發(fā)價(jià)上行 國內(nèi)加油站零售利潤或收窄

2、國內(nèi)煉廠進(jìn)口燃料油稅率上調(diào)，即由1%漲至3%3、區(qū)域性柴油現(xiàn)貨趨緊4、臨近春節(jié)，終端開始采購汽油庫存5、市場借中國主要港口禁止美國制裁的油輪靠泊事件炒漲6、前期檢查導(dǎo)致部分汽油船單交付延期，春節(jié)前汽油船單采購難度增加 截止1月8日，國內(nèi)92#汽油價(jià)格為8412元/噸，較2024年12月底上漲3.04%；0#柴油價(jià)格為6996元/噸，較2024年12月底上漲0.27%。

[隆眾聚焦]：進(jìn)口原料升貼水價(jià)格連續(xù)上漲 獨(dú)立煉廠原料采買力減弱

而ESPO原油貼水價(jià)格明顯上漲，進(jìn)入2024年會(huì)后ESPO價(jià)格高點(diǎn)漲至ICE Brent0美元/桶，2月份以來ESPO原油3月到貨期的主流成交普遍集中在ICE Brent-0.2/-0.3美元/桶 2. 獨(dú)立煉廠原料需求現(xiàn)狀 來源：隆眾資訊 由于地緣局勢等因素影響，獨(dú)立煉廠原料需求格局調(diào)整，進(jìn)口原油以俄羅斯及馬來西亞混調(diào)原油為主，進(jìn)口燃料油、稀釋瀝青等進(jìn)口原料為輔。

[隆眾聚焦]：獨(dú)立煉廠低利潤下降負(fù)或檢修 廠區(qū)原料庫存或有回漲可能

市場上對燃料油及俄羅斯原油的關(guān)注度不斷升溫?fù)?jù)統(tǒng)計(jì)，2024年1月份山東及天津進(jìn)口原料中進(jìn)口燃料油及稀釋瀝青的到港量搭一年多以來的新低，環(huán)比2023年12月份到港量跌幅約20%，進(jìn)口原油約減少約150萬噸，總進(jìn)口原料約減少220萬噸近期聽聞場內(nèi)出現(xiàn)280燃料油報(bào)關(guān)，其密度約在0.958且外貿(mào)商測算高硫燃料油3月到貨期價(jià)格約在433美元/噸；低硫燃料油3月到貨期價(jià)格約在518美元/噸前期進(jìn)口燃料油的報(bào)關(guān)較為謹(jǐn)慎，聽聞其他燃料油手動(dòng)查驗(yàn)，尚未聽聞通關(guān)。