【證券日報(bào)】供給趨緊需求爆發(fā)，小金屬上演“大行情”

近日，素有“工業(yè)維生素”之稱的小金屬板塊，成為資金追捧的焦點(diǎn)2月27日，小金屬板塊延續(xù)漲勢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，小金屬指數(shù)大漲7.69%，板塊中12家上市公司股價(jià)漲停 陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問于曉明向《證券日報(bào)》記者表示，今年以來小金屬受市場高度關(guān)注，主要是供給端受國內(nèi)配額及海外限產(chǎn)影響，疊加AI算力、新能源、軍工、機(jī)器人等賽道需求快速增長，供需缺口持續(xù)擴(kuò)大；同時，小金屬被多國列為戰(zhàn)略關(guān)鍵礦產(chǎn)，定價(jià)權(quán)與戰(zhàn)略價(jià)值被重估。

媒體報(bào)道

【華夏時報(bào)】逆市抗跌，小金屬走出獨(dú)立行情，稀土、銻、鎢后市仍被看好

隨著2025年相關(guān)上市公司業(yè)績集中預(yù)喜，稀土、銻、鎢等供需偏緊的品種被普遍看好，在弱供給周期與新興需求支撐下，小金屬板塊景氣度有望繼續(xù)延續(xù)不過，部分小金屬仍表現(xiàn)偏弱，有相關(guān)企業(yè)正在出售資產(chǎn)緩解經(jīng)營壓力 小金屬集體飆漲 近期有色板塊銅、鋁、鋅等基本金屬市場出現(xiàn)明顯回調(diào)，而小金屬（鎢、稀土、鉬等）卻相對抗跌甚至逆勢走強(qiáng)。

媒體報(bào)道

小金屬概念持續(xù)走高，湖南黃金等十余股漲停

2月27日，午后小金屬概念持續(xù)走高，銻、鎢、錫等方向領(lǐng)漲，湖南黃金封漲停，此前章源鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)、中鎢高新等多股漲停，華鈺礦業(yè)、華錫有色、云南鍺業(yè)、馳宏鋅鍺漲幅靠前消息面上，美國擬利用國防部開發(fā)的AI模型，為全球關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易制定參考價(jià)格將率先制定鍺、鎵、銻、鎢的參考價(jià)格

國內(nèi)資訊

Mysteel：2026年國內(nèi)小金屬市場春節(jié)期間價(jià)格穩(wěn)定

節(jié)后市場預(yù)測：節(jié)后歸來，下游市場暫未全部復(fù)工，整體短期觀望氛圍較為濃厚，但是受年前看漲情緒及往年節(jié)后價(jià)格都有上漲的影響，小金屬價(jià)格或許會有所上調(diào)

主編視角

Mysteel解讀：加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對日本出口管制對小金屬的影響

任何國家和地區(qū)的組織和個人，違反上述規(guī)定，將原產(chǎn)于中華人民共和國的相關(guān)兩用物項(xiàng)轉(zhuǎn)移或提供給日本的組織和個人，將依法追究法律責(zé)任本公告自公布之日起正式實(shí)施 同日商務(wù)部新聞發(fā)言人就加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對日本出口管制答記者問時回復(fù)：日本領(lǐng)導(dǎo)人近期公然發(fā)表涉臺錯誤言論，暗示武力介入臺海可能性，粗暴干涉中國內(nèi)政，嚴(yán)重違背一個中國原則，性質(zhì)和影響極其惡劣 二、小金屬中的兩用物項(xiàng)包括哪些？ 小金屬銻、鉍、銦、鍺、鎵中涉及兩用物項(xiàng)的清單如下： 三、中日市場互相依賴度孰輕孰重？ 1、銻篇 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對日本影響：從數(shù)據(jù)來看，日本在銻錠和氧化銻的進(jìn)口來源上正減小對中國的依賴。

主編視角

Mysteel：近4年春節(jié)前后小金屬市場價(jià)格走勢

以下為近4年春節(jié)前后三周銻鉍銦鍺鎵硒價(jià)格對比情況，以供參考 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 。

主編視角

《兩用物項(xiàng)和技術(shù)進(jìn)出口許可證管理目錄》：小金屬類

本公告自2026年1月1日起正式實(shí)施，商務(wù)部、海關(guān)總署2024年第67號公告（《兩用物項(xiàng)和技術(shù)進(jìn)出口許可證管理目錄》）同時廢止 商務(wù)部海關(guān)總署 2025年12月31日 附件：2026年度《兩用物項(xiàng)和技術(shù)進(jìn)出口許可證管理目錄》 小金屬相關(guān)物質(zhì)如下： 。

國內(nèi)資訊

《出口許可證管理貨物目錄（2026年）》公布：小金屬類

本公告所稱省級地方商務(wù)主管部門，是指各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)商務(wù)主管部門 五、實(shí)施時間 本公告自2026年1月1日起執(zhí)行商務(wù)部、海關(guān)總署公告2024年第65號同時廢止 商務(wù)部 海關(guān)總署 2025年12月30日 出口許可證管理貨物目錄（2026年）.pdf 小金屬類 。

國內(nèi)資訊

【界面】一種藏在半導(dǎo)體深處的稀缺戰(zhàn)略金屬，悄然創(chuàng)十年新高

同時，銦價(jià)走勢逐漸與白銀價(jià)格產(chǎn)生聯(lián)動，受后者漲跌的影響放大”上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部小金屬分析師陳琪琪在接受界面新聞采訪時表示 受供需錯配、產(chǎn)業(yè)剛需及金融屬性共振，現(xiàn)貨白銀價(jià)格在今年1月末攀升至121.64美元/盎司，較年初上漲超60%，隨后震蕩走低，但仍處于歷史高位 援引市場人士分析指出，本輪銦價(jià)上漲，是一次資金驅(qū)動下的拉升，銦金屬的所謂“金融投資屬性”再一次表露無疑。

媒體報(bào)道

Mysteel調(diào)研：2026年湖南市場白銀產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

隨著國內(nèi)較高溢價(jià)提振進(jìn)口利潤，進(jìn)口貨源的涌入加劇了成品銷售壓力現(xiàn)貨溢價(jià)已從年初最高數(shù)千元水平回落至平水一線，而粗銀加工費(fèi)基本維持穩(wěn)定生產(chǎn)企業(yè)利潤基本來源于加工費(fèi)、其他小金屬及副產(chǎn)品硫酸近期小金屬及硫酸利潤較為客觀，因此企業(yè)生產(chǎn)積極性均尚可下游需求端的主要增長支撐預(yù)期來源于焊錫材料等領(lǐng)域，而此前較為火熱的光伏、首飾、投資銀條等需求均出現(xiàn)明顯收縮，未來難有亮眼表現(xiàn) 對于年內(nèi)價(jià)格預(yù)期，企業(yè)及市場觀點(diǎn)較為一致，認(rèn)為短期仍面臨較強(qiáng)不確定性，需重點(diǎn)關(guān)注地緣、宏觀、美元局勢發(fā)展。

主編視角

一季度有色金屬工業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量開局

而在生產(chǎn)成本與效率改善方面，企業(yè)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化、綠色冶煉降本，疊加精細(xì)化管理，盈利能力大幅提升 值得注意的是，本輪有色板塊的強(qiáng)勢上漲，除了銅、鋁、黃金等傳統(tǒng)主力品種外，稀土、鎢、銻等小金屬的表現(xiàn)也同樣搶眼另外，新能源革命和地緣政治環(huán)境的變化，也帶動了鋰、鈷等金屬需求量的大幅增長，推升了對有色金屬和鋼鐵等戰(zhàn)略材料的需求 分析人士認(rèn)為，在全球資源競爭加劇、新能源與數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的背景下，有色金屬作為戰(zhàn)略原材料，行業(yè)景氣有望持續(xù)穩(wěn)定提升。

國內(nèi)資訊

中鋼集團(tuán)產(chǎn)研協(xié)同發(fā)力，以綠色充填技術(shù)賦能礦山發(fā)展

近日，“王運(yùn)敏院士礦山綠色充填實(shí)踐基地”在中鋼山東礦業(yè)正式揭牌礦山綠色充填產(chǎn)學(xué)研用深度融合創(chuàng)新平臺的落地，是中鋼集團(tuán)聚焦主責(zé)主業(yè)、深化內(nèi)部協(xié)同發(fā)展的縮影，標(biāo)志著中鋼小金屬資源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)研協(xié)同實(shí)踐初見成效 為破解礦山充填環(huán)節(jié)配方與地質(zhì)適配性不足、設(shè)備效能未充分挖潛、安全與成本難以平衡等行業(yè)共性痛點(diǎn)，中鋼集團(tuán)統(tǒng)籌內(nèi)部資源，推動中鋼礦院與中鋼山東礦業(yè)開展充填站一體化托管運(yùn)營，中鋼山東礦業(yè)依托生產(chǎn)場景解決實(shí)際運(yùn)營難題，中鋼礦院發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢推動成果落地轉(zhuǎn)化，雙方以充填站為抓手，打破產(chǎn)研壁壘，開啟中鋼內(nèi)部深度協(xié)同實(shí)踐。

原料

Mysteel解讀：3月鋅產(chǎn)量環(huán)比回升 4月副產(chǎn)品支撐下供給預(yù)計(jì)延續(xù)增長

硫酸價(jià)格持續(xù)走高，白銀、銦等小金屬價(jià)格亦處于高位，共同修復(fù)了冶煉利潤，使煉廠綜合利潤維持在盈虧平衡線以上，主動減產(chǎn)意愿降低 三、未來展望： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2026年4月，國內(nèi)鋅錠產(chǎn)量預(yù)計(jì)持續(xù)回升，根據(jù)最新調(diào)研數(shù)據(jù)，4月全國預(yù)計(jì)產(chǎn)量為49.47萬噸，環(huán)比3月增加0.3萬噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（4.6-4.12）

影響：低碳技改（氫基豎爐、CCUS）成剛需，高碳排小企業(yè)面臨生存壓力 2、有色行業(yè)： 長江經(jīng)濟(jì)帶等重點(diǎn)區(qū)域銅礦開發(fā)全面收緊（4 月 6 日） 長江經(jīng)濟(jì)帶 11 省市、西南生態(tài)屏障、三江源等區(qū)域永久暫停新批銅礦探礦權(quán)、采礦權(quán)； 叫停 14 個違規(guī)在建 / 擬建銅礦，鎖定資源860 萬噸（占國內(nèi)年均新增儲量37%）； 生態(tài)紅線內(nèi)已設(shè)銅礦2027 年底前全部退出，涉及產(chǎn)能12 萬噸 / 年（占國內(nèi)礦山銅產(chǎn)量6.7%）； 戰(zhàn)略金屬出口管制常態(tài)化 范圍：稀土、鎢、鉬、銻、錫、白銀等全部納入戰(zhàn)略物資清單； 管控：實(shí)行出口許可制，嚴(yán)格審批、限制無序外流； 影響：小金屬供給彈性歸零，價(jià)格易漲難跌； 電解鋁產(chǎn)能天花板剛性執(zhí)行 政策：4500 萬噸產(chǎn)能紅線嚴(yán)守，嚴(yán)禁新增，僅允許等量置換； 現(xiàn)狀：當(dāng)前產(chǎn)能利用率超 98%，幾乎無擴(kuò)張空間； 影響：鋁價(jià)供給端強(qiáng)支撐； 3、汽車行業(yè)： 4 月 1 日起三大新規(guī)正式執(zhí)行 新能源汽車積分比例提至 48%（較去年 + 12pct），插混純電續(xù)航≥100km方可享購置稅減免。

汽車

Mysteel：2026年泰國銻流轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)追蹤——2月

持續(xù)流入的原料短期內(nèi)或?qū)鴥?nèi)銻價(jià)形成一定壓力，但是同時也了解到部分源于泰緬地區(qū)因地緣政治等因素導(dǎo)致的柴油、炸藥等開礦必要物資短缺，使得當(dāng)?shù)匦略鲩_采量可能受到短暫限制 更詳細(xì)的流轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)在上海鋼聯(lián)小金屬數(shù)據(jù)庫中，且目前上海鋼聯(lián)也上線了多國的海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)，包含中國、美國、日本、韓國、塔吉克斯坦、泰國，有助于了解全球的貿(mào)易流向和貿(mào)易量，有需要的可聯(lián)系文章下方的電話號碼021-26094271。

主編視角

Mysteel解讀：銻原料進(jìn)口發(fā)力，雙月量為2025全年40%

更詳細(xì)的數(shù)據(jù)在上海鋼聯(lián)小金屬數(shù)據(jù)庫中，且目前上海鋼聯(lián)也上線了多國的海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)，包含中國、美國、日本、韓國、塔吉克斯坦、泰國，有助于了解全球的貿(mào)易流向和貿(mào)易量，有需要的可聯(lián)系文章下方的電話號碼021-26094271

主編視角

Mysteel日報(bào)：鋅精礦加工費(fèi)持平 市場按需采購

四、市場預(yù)測 班達(dá)爾阿巴斯和阿曼轉(zhuǎn)運(yùn)尚未恢復(fù)，北方部分礦山尚未全面復(fù)產(chǎn)，且硫酸價(jià)格穩(wěn)定在1000元/噸以上疊加其他小金屬價(jià)格高位，冶煉保持較高產(chǎn)量，鋅礦依舊偏緊運(yùn)行

日報(bào)

Mysteel解讀：2025年鐵合金市場動態(tài)及指數(shù)分析

由于鎢礦供應(yīng)的限制以及高端應(yīng)用的戰(zhàn)略估值提高，基本面的傾斜推動鎢價(jià)水漲船高截至2025年底，65%黑鎢精礦價(jià)格達(dá)到45.9萬元/噸，同比上漲222.11%，F(xiàn)eW70鎢鐵64.7萬元/噸，同比上漲203.76%，漲勢領(lǐng)先小金屬板塊 縱觀鎢產(chǎn)業(yè)鏈，現(xiàn)貨價(jià)格走勢年內(nèi)基本重合。

研究報(bào)告

紫金礦業(yè)新管理層回應(yīng)并購策略、鋰礦盈利前景等市場疑問

紫金礦業(yè)新一屆管理層首次在年度業(yè)績說明會上亮相，公司高管就并購策略、成本上升、鋰礦盈利前景、戰(zhàn)略布局等投資者關(guān)切的問題進(jìn)行了回應(yīng) 針對當(dāng)前大宗商品價(jià)格高位下的并購策略，以及赤峰黃金控制權(quán)收購事項(xiàng)，公司副董事長、總裁林泓富表示，中長期來看，全球治理秩序變化、信用貨幣超發(fā)等核心因素未發(fā)生根本改變，黃金高價(jià)甚至進(jìn)一步上漲的邏輯沒有變化 他認(rèn)為，紫金礦業(yè)并購的礦種選擇將聚焦稀缺性、適當(dāng)?shù)囊?guī)模、與未來產(chǎn)業(yè)需求相契合三大標(biāo)準(zhǔn)，金銅仍為核心礦種，碳酸鋰是重點(diǎn)布局的新能源礦種，同時適度關(guān)注具備價(jià)格彈性的稀有小金屬；地域布局上，堅(jiān)持全球化方向，對南美、非洲地區(qū)適度提高并購風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，同時重點(diǎn)加大中國周邊國家的投資機(jī)會獲取。

聚焦

【證券時報(bào)】 “工業(yè)牙齒”鎢價(jià)大漲，A股有色鎢板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢

被稱為“工業(yè)牙齒”的小金屬鎢，正在上演新一輪暴漲據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2026年3月上旬，65黑鎢精礦價(jià)格強(qiáng)勢上漲至104.5萬元/噸，較2026年初漲幅逼近128%，較2025年初漲幅更高達(dá)633% 伴隨礦價(jià)上行，3月上旬80鎢鐵價(jià)格也強(qiáng)勢上漲至143萬元/噸，較2026年初漲幅達(dá)115%，較2025年初漲幅高達(dá)562%；APT價(jià)格強(qiáng)勢上漲至150萬元/噸，較2026年初漲幅超過123%，較2025年初漲幅高達(dá)615%；鎢粉價(jià)格強(qiáng)勢上漲至2345元/千克，較2026年初漲幅超過119%，較2025年初漲幅高達(dá)644%。

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