Mysteel月評：成本面支撐漸顯 4月預(yù)焙陽極止跌反彈

圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，5月國產(chǎn)煉廠部分按計劃停工檢修，國產(chǎn)資源供應(yīng)持續(xù)收緊，進(jìn)口石油焦陸續(xù)到港入庫，現(xiàn)貨疏港穩(wěn)定庫存下滑，預(yù)計石油焦整體資源供應(yīng)繼續(xù)降量，下游市場開工持續(xù)提升，利好石油焦市場簽單走量，預(yù)計5月石油焦價格有小幅推漲空間；5月高溫煤焦油煤焦油場內(nèi)庫存壓力較大，預(yù)計市場仍處于下行通道，成本面利空煤瀝青價格，深加工企業(yè)開工水平提升，煤瀝青供應(yīng)端暫無利好，下游接貨情緒尚可，消費端給予利好支撐，預(yù)計5月煤瀝青均價仍有小幅下調(diào)空間。

熱點分析

[隆眾聚焦]：乙烯焦油 成本與需求的雙向博弈

在炭黑企業(yè)的挺價下，本月高溫煤焦油跌幅較為緩慢但是深加工多數(shù)產(chǎn)品價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，尤其工業(yè)萘及煤瀝青跌幅較大，并且煤瀝青市場依舊存在下跌空間，而隨著下游產(chǎn)品的連續(xù)性下跌，深加工企業(yè)的利潤空間不斷被壓縮加之前期出貨不暢部分焦企庫存壓力增加，場內(nèi)利空因素依舊占據(jù)上方 圖5 國內(nèi)炭黑價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 五一節(jié)前炭黑市場價格弱勢下滑，以山東地區(qū)為例，4月炭黑市場價格從7600跌至7300元/噸，跌幅3.95%，周邊地區(qū)也有下滑趨勢。

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.27-4.30）

預(yù)焙陽極市場分析 本周預(yù)焙陽極價格持穩(wěn)運行，生產(chǎn)企業(yè)運行良好，石油焦市場漲跌互現(xiàn)，煤瀝青價格延續(xù)下行，原料市場整體走勢偏弱，對于陽極成本端的支撐較前期減弱。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.20-4.24）

近期下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，預(yù)焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周國內(nèi)石油焦供應(yīng)量預(yù)計減少，五一假期臨近，煉廠積極排庫，下游維持剛需接貨為主，預(yù)計下周石油焦價格仍存小幅下降空間；近期煤瀝青原料煤焦油供應(yīng)量較為充足，市場仍存在一定跌幅，煤瀝青成本面繼續(xù)利空影響，疊加深加工企業(yè)開工負(fù)荷存提升預(yù)期，下游企業(yè)入市壓價情緒依舊，供需雙方博弈下煤瀝青價格存跌預(yù)期綜合來看，近期預(yù)焙陽極原料價格波動調(diào)整，價格走勢雖有下行但跌幅較小，陽極成本面支撐尚在，下游需求表現(xiàn)良好，在成本面支撐下新月價格仍有上行可能。

周報

[五一專題]： 2026年針狀焦市場節(jié)后趨勢展望

熱點聚焦

Mysteel：預(yù)焙陽極止跌轉(zhuǎn)漲 企業(yè)盈利表現(xiàn)滯后

利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約5717.5元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價對比，企業(yè)平均利潤在-243.5元/噸左右，雖然陽極價格終于迎來了久違的上行走勢，但由于結(jié)算周期內(nèi)原料市場寬幅上行，陽極價格漲幅不及成本漲幅，生產(chǎn)企業(yè)利潤空間不升反降 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項中占比達(dá)到69.68%，煤瀝青成本占比15.93%，由于石油焦價格走勢偏強(qiáng)，煤瀝青價格高位震蕩，石油焦在成本占比中較上月小幅增加。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.13-4.17）

目前山東市場改質(zhì)瀝青均價5250元/噸，較上周下跌50元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價5250元/噸，較上周持平 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，供需方面，近期主產(chǎn)區(qū)商用預(yù)焙陽極企業(yè)執(zhí)行訂單生產(chǎn)為主，多數(shù)企業(yè)反饋目前原料庫存充足，開工負(fù)荷暫無明顯波動，部分新建項目投產(chǎn)進(jìn)度計劃推遲，個別企業(yè)后期將執(zhí)行檢修計劃，但當(dāng)前行業(yè)整體開工高位，既定檢修對預(yù)焙陽極整體供應(yīng)影響較小。

周報

[炭黑日評]：炭黑市場商談穩(wěn)定運行（20260414）

5、相關(guān)產(chǎn)品情況 高溫煤焦油：今日，國內(nèi)高溫煤焦油市場暫穩(wěn)觀望為主，近期雖下游執(zhí)行長協(xié)訂單為主，但是訂單量減少，焦企庫存壓力增加，現(xiàn)階段，深加工企業(yè)由于煤瀝青價格連續(xù)下跌，利潤空間已接近完全壓縮，現(xiàn)階段市場依舊利空因素占據(jù)主導(dǎo)，本周下跌重心偏強(qiáng)，但具體走勢還需觀望主產(chǎn)區(qū)明日拍賣價格。

每日點評

[石油焦]：價格漲幅不及原料，預(yù)焙陽極理論利潤空間下滑

3月份石油焦市場交投活躍，傳統(tǒng)炭素領(lǐng)域支撐穩(wěn)定，新材料領(lǐng)域積極采購拉動，石油焦價格呈現(xiàn)持續(xù)拉漲走勢，月均價環(huán)比漲幅13%3月國內(nèi)煤瀝青市場受原料上行支撐，均價呈現(xiàn)波動上漲趨勢，價格環(huán)比漲幅達(dá)到14.3% 主要原料價格上行影響，預(yù)焙陽極生產(chǎn)成本環(huán)比推漲16.8%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：時隔37天后 乙烯焦油回歸“3”時代

周期內(nèi)國際原油價格弱勢震蕩，成本面支撐走弱，利空市場，業(yè)者心態(tài)消極，疊加同質(zhì)產(chǎn)品高溫煤焦油價格下行，且下游需求有限，按需采購，周內(nèi)利空因素主導(dǎo)，拖拽乙烯焦油市場價格下行 三、同質(zhì)產(chǎn)品市場反應(yīng) 圖3 國內(nèi)高溫煤焦油價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 同質(zhì)產(chǎn)品高溫煤焦油市場近期下游工廠需求量明顯減少，焦企庫存壓力增加，并且深加工企業(yè)由于煤瀝青價格連續(xù)下跌，利潤空間已接近完全壓縮，而本周新增部分深加工裝置邢臺旭陽、鞍鋼化學(xué)、馬鋼奧瑟亞停車檢修，因此市場利空因素增加，盡管炭黑企業(yè)存在一定利潤，并且近期炭黑出口氣氛好轉(zhuǎn)，但是場內(nèi)煤焦油看空情緒依舊較濃，市場預(yù)期仍存一定跌幅，但是即使后期市場出現(xiàn)一定下跌態(tài)勢，但是在剛需的支撐下，跌破四千的可能性也相對較小。

熱點聚焦

[石墨電極]：成本驅(qū)動加內(nèi)需回暖 4月石墨電極市場預(yù)計維持偏強(qiáng)走勢

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.7-4.10）

目前山東市場改質(zhì)瀝青均價5300元/噸，較上周持平，山西市場改質(zhì)瀝青均價5250元/噸，較上周持平 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，供需方面，近期國內(nèi)主要陽極生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷平穩(wěn)，執(zhí)行訂單計劃生產(chǎn)出貨為主，個別企業(yè)在二季度進(jìn)行例行設(shè)備檢修，或?qū)⒂绊懖糠之a(chǎn)量，但多地新投項目進(jìn)展順利，產(chǎn)量將持續(xù)釋放，預(yù)焙陽極整體供應(yīng)依舊充足。

周報

[炭黑日評]：炭黑市場新單穩(wěn)定整理（20260407）

5、相關(guān)產(chǎn)品情況 高溫煤焦油：今日，國內(nèi)高溫煤焦油市場觀望為主，由于上周煤瀝青新單價格下調(diào)，深加工盈利局面進(jìn)一步收窄，面臨虧損可能，因此對于原料壓價情緒較濃，但是炭黑企業(yè)仍存挺價意向，本周場內(nèi)心態(tài)繼續(xù)博弈，煤焦油市場走勢還需觀望場內(nèi)心態(tài)進(jìn)一步明朗化，等待拍賣價格出臺。

每日點評

[乙烯焦油日評]：乙烯焦油市場快訊（20260407）

伴隨著煤瀝青新單價格下調(diào)落地，深加工盈利局面進(jìn)一步收窄，面臨虧損可能，因此對于原料壓價情緒較濃，但是炭黑企業(yè)挺價意向較濃，短期內(nèi)場內(nèi)心態(tài)繼續(xù)博弈，本周煤焦油市場走勢仍需等待場內(nèi)心態(tài)進(jìn)一步明朗化 汽柴油：隔夜原油收盤小幅上漲，一定程度上提振市場心態(tài)，市場購銷氛圍提升。

每日點評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.23-3.27）

目前山東市場3B石油焦價格3600元/噸，較上周下跌20元/噸，3C石油焦價格3450元/噸，較上周下跌30元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油拍賣價格繼續(xù)下滑，成本面依舊利空煤瀝青價格商談，煤瀝青新單價格意向穩(wěn)價，但下游入市壓價為主，供需雙方博弈下煤瀝青價格預(yù)計存下滑空間，臨近周末新單價格逐步落地，多地延續(xù)下行走勢目前山東市場改質(zhì)瀝青均價5350元/噸，較上周下跌100元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價5300元/噸，較上周下跌100元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.30-4.3）

目前山東市場改質(zhì)瀝青均價5300元/噸，較上周下跌50元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價5250元/噸，較上周下跌50元/ 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，供需方面，近期主產(chǎn)區(qū)多數(shù)商用預(yù)焙陽極企業(yè)執(zhí)行訂單生產(chǎn)發(fā)貨，原料庫存充足，多按需采購，仍有企業(yè)計劃在二季度進(jìn)行設(shè)備檢修，或?qū)⒂绊懖糠之a(chǎn)量，但多地新投項目進(jìn)展順利，產(chǎn)量將在繼續(xù)釋放，預(yù)焙陽極整體供應(yīng)依舊處于寬松態(tài)勢。

周報

Mysteel月評：成本支撐仍顯不足 3月預(yù)焙陽極跌幅放緩

圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，4月國內(nèi)煉廠常減壓產(chǎn)能利用率仍將有下滑預(yù)期，而延遲焦化裝置作為二次加工的重要環(huán)節(jié)，其原料供應(yīng)也有下滑可能，隨著更多的煉廠進(jìn)入調(diào)整階段，國內(nèi)延遲焦化產(chǎn)能利用率或?qū)⒂?月份處于2025年同期的低位水平。

熱點分析

[石油焦]：預(yù)焙陽極市場交投活躍，需求拉動石油焦價格走高

成本面來看，石油焦價格呈現(xiàn)上行走勢，煤瀝青價格震蕩運行，預(yù)焙陽極生產(chǎn)成本高位波動但由于2025年一季度預(yù)焙陽極成本面寬幅漲跌，整體來看預(yù)焙陽極2026年一季度成本同比增幅2.77% 雖然終端采購價格對陽極定價形成壓制，但受成本面支撐預(yù)焙陽極一季度價格均值同比漲幅仍達(dá)到19.14%預(yù)焙陽極生產(chǎn)理論利潤整體維持在盈虧線以上，季度平均理論達(dá)到292元/噸，同比增幅高達(dá)170.2%。

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.16-3.20）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至3月19日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.97萬噸，較上期持平，當(dāng)前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場交投表現(xiàn)良好，焦價漲多跌少，中低硫焦延續(xù)漲勢穩(wěn)中上行，高硫焦?jié)q跌互現(xiàn)地?zé)捛捌谘永m(xù)上周下滑趨勢，煉廠出貨速度加快，庫存壓力下降，后期受指標(biāo)貨市場拉動，價格上漲為主目前山東市場3B石油焦價格3620元/噸，較上周上漲20元/噸，3C石油焦價格3480元/噸，較上周上漲150元/噸；本周周初受原料上漲影響，煤瀝青價格延續(xù)上行走勢，隨后周中高溫煤焦油拍賣價格開啟下滑通道，成本面利空煤瀝青價格商談，煤瀝青新單價格意向跌100元/噸，下游企業(yè)趁機(jī)壓價，臨近周末新單價格暫未落地，具體跌幅仍待跟進(jìn)。

周報

Mysteel：原料大漲疊加市場下行 預(yù)焙陽極盈利將迎挑戰(zhàn)

利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)預(yù)焙陽極的生產(chǎn)成本約4894.98元/噸，與山東預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價對比，企業(yè)平均利潤在279.02元/噸左右，雖然陽極價格仍保持在下行通道，但由于結(jié)算周期內(nèi)原料市場同步下跌，生產(chǎn)企業(yè)利潤空間并未被大幅壓縮 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項中占比達(dá)到64.82%，煤瀝青成本占比16.33%，石油焦價格走勢偏弱，煤瀝青價格震蕩走高，石油焦在成本占比中較上月小幅減少。

熱點分析