中原期貨：塑料謹(jǐn)慎看待漲勢

目前，塑料下游需求仍然較為疲軟，很多企業(yè)為降低倉儲(chǔ)成本、減少庫存，更多根據(jù)訂單進(jìn)行生產(chǎn)，不主動(dòng)備貨市場向好的一方面是，隨著疫情管控措施優(yōu)化，物流運(yùn)輸順暢，貿(mào)易商的信心也有所恢復(fù)，出現(xiàn)一定的挺價(jià)行為，這使得近期塑料現(xiàn)貨價(jià)格有所回升農(nóng)膜方面，目前市場處于農(nóng)膜消費(fèi)的交替期，棚膜消費(fèi)逐漸走淡，但地膜消費(fèi)回暖仍需時(shí)間包裝膜方面，目前包裝膜生產(chǎn)大多穩(wěn)定為主，部分企業(yè)仍有新進(jìn)訂單整體來看，塑料下游各行業(yè)開工負(fù)荷較上周上升0.23個(gè)百分點(diǎn)。

市場播報(bào)

對(duì)標(biāo)PGA，中科國生新型可降解塑料PEOX完成中試！

中科國生還與AI 藥物研發(fā)獨(dú)角獸公司晶泰科技共同成立了一家合資公司「新生泰材料」，聚焦于利用AI技術(shù)加速衍生物反向設(shè)計(jì)，提升下游衍生物的開發(fā)效率，加速更高效、更精準(zhǔn)的市場開發(fā)進(jìn)程 另一方面，公司在可降解新材料的設(shè)計(jì)、研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化方面也取得了重大進(jìn)展；公司另外一個(gè)重磅管線，新型可降解塑料PEOX已完成150L中試，并取得了市場終端驗(yàn)證，PEOX在性能指標(biāo)上可對(duì)標(biāo)PGA；規(guī)模化生產(chǎn)后，終端產(chǎn)品價(jià)格將在1萬元/噸左右，在產(chǎn)品的特殊性能及政策加持下，多個(gè)行業(yè)龍頭企業(yè)正與公司磋商簽訂包銷協(xié)議，將PEOX應(yīng)用在農(nóng)業(yè)地膜、塑料袋、吸管、餐盒等一次性包裝領(lǐng)域。

行業(yè)信息

[隆眾聚焦]：12月供需變化頗多 丙烯價(jià)格走勢如何？

導(dǎo)語：回顧往年，12月份丙烯市場供需受利空主導(dǎo)，往往表現(xiàn)欠佳而來到2022年，市場表現(xiàn)較往年存在較大的差異，往年強(qiáng)勢的3季度，年內(nèi)卻處于偏弱水平而12月份丙烯傳統(tǒng)偏弱階段，是否能逆勢走強(qiáng)？ 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 由上圖可以看出，除2020年全球公共衛(wèi)生事件爆發(fā)導(dǎo)致行情非正常漲跌以外，近5年內(nèi)12月份價(jià)格多處于年內(nèi)價(jià)格偏低水平。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：停限產(chǎn)政策落地 溴素市場局勢扭轉(zhuǎn)？

然下半年國內(nèi)溴素價(jià)格起伏不定，需求支撐存在較大不確定性，進(jìn)口操盤風(fēng)險(xiǎn)大增，無論是終端用戶，還是進(jìn)口商，進(jìn)口簽單量相對(duì)保守 2、需求端預(yù)期欠佳，拖累溴素價(jià)格 供應(yīng)量的急劇下滑似乎給溴素漲價(jià)注入了動(dòng)力，但需求端的表現(xiàn)卻給價(jià)格上漲增添了幾許陰云一方面，作為主力下游的阻燃劑行業(yè)不溫不火，四溴雙酚A受需求疲軟及進(jìn)口資源沖擊明顯，廠家走貨不暢，庫存儲(chǔ)備充足，開工降至低負(fù)荷，從終端覆銅板、改性塑料等行業(yè)表現(xiàn)來看，四季度后期需求提升或有限，四溴雙酚A價(jià)格抬漲困難，恐難以承受溴素價(jià)格得寬幅上漲。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：短期浙江報(bào)廢汽車價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

浙江訊：本周浙江報(bào)廢汽車整車回收價(jià)格和報(bào)廢汽車拆解料價(jià)格偏弱運(yùn)行為主，現(xiàn)最新執(zhí)行價(jià)：堆比重≥1.5一級(jí)破碎料2700~2740，車殼壓塊2060~2160，機(jī)械生鐵2470~2510，重廢2560~2600，車架2200~2300，塑料2900~3100，前后橋2380~2430，不含稅價(jià) 本周浙江市場報(bào)廢汽車回收價(jià)格和汽車拆解料的銷售價(jià)格偏弱運(yùn)行具體來看，近期浙江區(qū)域汽車報(bào)廢價(jià)格下調(diào)后持穩(wěn)運(yùn)行，考慮到目前本地報(bào)廢車輛資源供不應(yīng)求，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺；另一方面，受普碳廢鋼行情走弱的影響，部分汽車拆解料的價(jià)格也有所下跌，考慮到報(bào)廢汽車拆解企業(yè)目前處于低庫存水平，此次跌價(jià)對(duì)企業(yè)影響不大，謹(jǐn)慎觀望。

市場分析

[隆眾聚焦]：金九旺季下，聚丙烯考驗(yàn)需求支撐

總體來看，8月出口出現(xiàn)較明顯的下滑，主要與全球經(jīng)濟(jì)下行，國外需求減弱有關(guān)后續(xù)出口依然面臨壓力，一方面在于去年出口基數(shù)較高，另一方面全球需求今年在美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下面臨一定程度衰退風(fēng)險(xiǎn)，未來需求可能依然較弱，與此同時(shí)，歐洲能源困局背景下工業(yè)生產(chǎn)或?qū)⑹艿捷^大影響，中國制造在世界上依然有較大優(yōu)勢出口窗口關(guān)閉從聚丙烯產(chǎn)品看，進(jìn)口套利在8月初有打開的跡象后關(guān)閉，塑料原料進(jìn)口呈現(xiàn)量減價(jià)跌的局面，未來，凈進(jìn)口預(yù)計(jì)仍將向上增長，總體上，隨著國際原油價(jià)格大幅走低，國外聚丙烯價(jià)格持續(xù)走低，利空國內(nèi)市場。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：9月包裝膜行情展望 開工或緩慢提升

另一方面，隨著套利窗口的打開，進(jìn)口貨也有望增加需求端來看，9月份農(nóng)膜需求步入生產(chǎn)旺季以及隨著國慶長假的來臨，其他聚乙烯下游制品需求也有望明顯恢復(fù)，下游企業(yè)將有一定的補(bǔ)庫需求此外，國內(nèi)塑料制品的出口量持續(xù)保持增長，這些因素對(duì)聚乙烯市場價(jià)格形成支撐受以上因素的共同影響，9月份市場價(jià)格有望走出下跌，重心上移的格局 截止8月31日，包裝膜樣本企業(yè)原料庫存量較7月底月環(huán)比+2.38%。

熱點(diǎn)聚焦

2022年H1中國冰箱市場“高端化”進(jìn)程穩(wěn)健

另一方面，銅、鋁、塑料等冰箱上游原材料價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢，企業(yè)成本壓力有望得到改善，傳導(dǎo)至零售端產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢預(yù)計(jì)也將有所緩解但冰箱市場長期處于高保有量狀態(tài)，且產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，技術(shù)迭代緩慢，需求以更新?lián)Q代為主導(dǎo)的局面持續(xù)深化，需求釋放不及預(yù)期同時(shí)伴隨著新興渠道的崛起以及線上電商持續(xù)向四六級(jí)市場下沉，部分需求將釋放在中低端市場，線上價(jià)格增長乏力綜合來看，市場下行已成定局，奧維云網(wǎng)（AVC）預(yù)測數(shù)據(jù)，2022年H2零售量1562萬臺(tái)，同比下降1.9%，零售額496億元，同比下滑0.6%，但全年來看波動(dòng)幅度較小，仍將是以穩(wěn)定發(fā)展為主。

家電

[隆眾聚焦]：未來投產(chǎn)預(yù)期仍強(qiáng)，通用料市場面臨生存考驗(yàn)

一方面，企業(yè)可以保證利潤的最大化，增加競爭實(shí)力；再者，越來越多的新技術(shù)填補(bǔ)了國內(nèi)空白的同時(shí)增加了國內(nèi)高端料的市場供應(yīng)，打破了高外企業(yè)的技術(shù)壟斷目前來說，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不均衡，存在結(jié)構(gòu)性過剩和短缺現(xiàn)象結(jié)構(gòu)性過剩產(chǎn)品主要是以拉絲、低熔共聚、均聚注塑等通用型產(chǎn)品比重大，結(jié)構(gòu)性短缺產(chǎn)品主要是指高抗沖注塑料、高熔指纖維料、高檔BOPP專用料、CPP、管材、茂金屬、涂覆料等在內(nèi)的專用料，近幾年來，隨著專用料產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，對(duì)應(yīng)下游制品性能有了一定的改善和提高，產(chǎn)品價(jià)格亦高于通用料。

熱點(diǎn)聚焦

[下游動(dòng)態(tài)]：2022空調(diào)市場新趨勢：價(jià)上揚(yáng) 吹“新風(fēng)”

本次漲價(jià)潮主要還是源于銅、鋁、ABS塑料、鋼材等原材料價(jià)格的持續(xù)上漲，空調(diào)制造成本難以下調(diào)一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，2月空調(diào)整體市場均價(jià)為4059元/臺(tái)，同比增長15.4%，延續(xù)了此前17個(gè)月的上漲態(tài)勢 “這幾年空調(diào)價(jià)格平均漲幅25%以上，除了受原材料漲價(jià)影響外，還與品牌調(diào)整產(chǎn)品策略有關(guān)”成都國美電器有限公司空調(diào)部長倪博翰如是認(rèn)為據(jù)他分析，一方面，銅、鋁等大宗商品價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)，抬高了空調(diào)整機(jī)成本;另一方面，受疫情、空調(diào)需求放緩等大環(huán)境影響，空調(diào)行業(yè)景氣度低，銷售低迷。

隆眾觀察

實(shí)際需求不佳塑料繼續(xù)看淡

塑料價(jià)格受油價(jià)影響高位回落，大跌環(huán)境下市場成交異常冷清，恰逢石化企業(yè)減量降負(fù)，塑料面臨供需雙弱格局，貿(mào)易商對(duì)后市看法略顯悲觀 近期國際油價(jià)巨幅波動(dòng)，在不到一個(gè)月的時(shí)間里，Brent油價(jià)從95美元/桶猛漲至接近140美元/桶的歷史高位，隨后又從高位迅速回落，5天跌回100美元/桶以下的水平，過山車般的走勢讓市場投資者目瞪口呆一方面，國際油市自年初以來一直處于供給偏緊的格局，從OPEC+國家增產(chǎn)乏力到原油海上浮倉大幅銳減，無不反映出現(xiàn)貨市場的供不應(yīng)求。

市場播報(bào)

【塑料制品】2021年P(guān)P下游制品行業(yè)回顧

二是政策面對(duì)于煤炭市場的調(diào)整，市場炒作情緒褪去臨近年底，PP市場一方面需求有剛需支撐，同時(shí)PP生產(chǎn)成本支撐下，PP市場下跌有限但同時(shí)需求面表現(xiàn)較為平穩(wěn)，工廠備貨情緒一般，市場缺乏推漲的動(dòng)力，延續(xù)區(qū)間震蕩，拉絲主流報(bào)盤在8150-8300元/噸 PP下游制品價(jià)格高點(diǎn)在“金九銀十” 2021年P(guān)P下游塑料制品價(jià)格走勢來看，基本同PP價(jià)格趨勢一致。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：能源供應(yīng)緊張，內(nèi)需乏力，PMI在榮枯線下低位運(yùn)行【2021年10月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

10月主要化工產(chǎn)品中，乙烯、初級(jí)形態(tài)的塑料、合成纖維產(chǎn)量同比分別增長4.0%、-3.9%和-3.8%，合成橡膠產(chǎn)量下降3.3%；燒堿產(chǎn)量下降0.8%，純堿產(chǎn)量下降4.6%；農(nóng)用氮、磷、鉀化學(xué)肥料（折純）產(chǎn)量下降2.7%；農(nóng)藥產(chǎn)量下降%；橡膠輪胎外胎產(chǎn)量下降5.9%；需求方面，10月國內(nèi)聚乙烯下游各行業(yè)平均開工率在55%左右，較上月持平；價(jià)格方面，10月中上旬，受基本面供弱需強(qiáng)和煤炭價(jià)格上漲影響，聚乙烯價(jià)格大幅上漲，一方面，歐洲發(fā)生了天然氣供應(yīng)危機(jī)，部分天然氣需求轉(zhuǎn)向原油及煤炭，推動(dòng)煤價(jià)上漲，且國內(nèi)山西發(fā)生大暴雨，導(dǎo)致國內(nèi)煤炭大幅減產(chǎn)，煤價(jià)高漲。

產(chǎn)業(yè)分析

9月份內(nèi)蒙古現(xiàn)代煤化工產(chǎn)品價(jià)格以漲為主

9月份，煤制PE平均交易價(jià)格為9716.10元/噸，環(huán)比上漲6.91%，同比上漲18.72% 煤制PE價(jià)格走勢 （四）煤制PP（聚丙烯）價(jià)格小幅上漲 一方面，9月份為PP市場需求傳統(tǒng)旺季，下游訂單整體邊際好轉(zhuǎn)，但是下游企業(yè)對(duì)高價(jià)PP采購較為謹(jǐn)慎，特別是中小型企業(yè)以隨用隨采的策略為主；同時(shí)，受汽車芯片短缺影響，汽車廠存在被迫減產(chǎn)現(xiàn)象，一定程度上利空塑料需求。

爐料

商品市場“秋意濃”，多品種大幅走弱

中秋假期前最后一個(gè)交易日，黑色系板塊全線顯著走弱，鐵礦石收跌6.95%，再創(chuàng)16個(gè)月來新低；焦煤、焦炭續(xù)跌逾3%，延續(xù)近期回落走勢；螺紋、熱卷分別收跌2.25%和1.75%棕櫚油主力合約盤中大幅跳水，收跌3.92%化工板塊沖高回落，甲醇、塑料跌超4%，瀝青、PP等跌超3% 分析人士認(rèn)為，黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求端的負(fù)反饋?zhàn)韵露蠈?duì)原燃料及成材形成沖擊一方面，粗鋼產(chǎn)量壓減的政策背景下，作為原燃料的鐵礦、焦煤和焦炭，需求趨弱成為市場共識(shí)；另一方面，盡管國內(nèi)鋼材庫存仍在下降，但近期地產(chǎn)行業(yè)負(fù)面消息頗多，令市場對(duì)鋼材終端需求的擔(dān)憂情緒升溫，加上原燃料價(jià)格下跌，鋼價(jià)也自然順勢回落。

聚焦

塑料基本面支持偏強(qiáng)走勢

截至目前，PE裝置整體開工負(fù)荷在83.38%，環(huán)比下降2.59個(gè)百分點(diǎn)，同比下降10個(gè)百分點(diǎn) 后市來看，PE供應(yīng)呈現(xiàn)中性略增態(tài)勢一方面，西北地區(qū)能耗雙控，部分甲醇企業(yè)生產(chǎn)承壓，雖然尚未對(duì)煤制PE生產(chǎn)形成實(shí)質(zhì)影響，但對(duì)PE價(jià)格起到一定支撐作用另一方面，中油塔里木裝置、山東魯清裝置、中韓PE二期裝置即將投產(chǎn) PE庫存目前處于較低水平，整個(gè)行業(yè)的去庫壓力較小截至8月25日，塑料企業(yè)庫存為25900噸，較2020年3月底漲勢開啟時(shí)下降1700噸，降幅為6.16%；社會(huì)庫存為110268噸，較2020年3月底下降56108噸，降幅為33.72%。

市場播報(bào)

解讀5月我國進(jìn)出口數(shù)據(jù)：出口增幅背后有哪些訊息？

在價(jià)格方面，數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，鐵礦砂進(jìn)口均價(jià)為每噸1032.8元，上漲62.7%；原油進(jìn)口均價(jià)為每噸2809.2元，上漲9.1%；大豆進(jìn)口均價(jià)為每噸3290.7元，上漲18.7%；初級(jí)形狀的塑料進(jìn)口均價(jià)為每噸1.1萬元，上漲21.6%；成品油進(jìn)口均價(jià)為每噸3721.9元，上漲22.1%；鋼材進(jìn)口均價(jià)為每噸7731.8元，上漲9.8% 植信投資研究院高級(jí)研究員常冉認(rèn)為，一方面，人民幣匯率相對(duì)美元走強(qiáng)，擴(kuò)大和提高了國內(nèi)的進(jìn)口需求和購買力；另一方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易環(huán)境的改善，大宗商品價(jià)格普遍上揚(yáng)助推進(jìn)口金額提升。

國內(nèi)

Mysteel：6月份型鋼市場價(jià)格將以修復(fù)性調(diào)整為主

截止3月份2021年電網(wǎng)工程累計(jì)投資540億元，同比去年增加175億元，即同比上升47.95% 不過隨著近期的價(jià)格暴漲，制造業(yè)步入訂單與成本雙高的尷尬局面，迫于整體黑色系、有色及塑料的大漲，制造業(yè)成本增漲超40%，部分行業(yè)成本增加接近50%因此即便現(xiàn)階段的需求仍在，但在高成本面前依舊謹(jǐn)慎接單，對(duì)原材的儲(chǔ)備方面始終持有“敬畏”的心態(tài)另一方面，央行對(duì)于資金態(tài)度始終保持不松不緊的態(tài)度，而在建筑領(lǐng)域方面，部分企業(yè)存在暫時(shí)停工或者延期施工的說法，需求釋放在高價(jià)位面相繼續(xù)向后推延。

型鋼

型鋼市場——價(jià)格過熱后的邏輯思索

截止3月份2021年電網(wǎng)工程累計(jì)投資540億元，同比去年增加175億元，即同比上升47.95% 不過隨著近期的價(jià)格暴漲，制造業(yè)步入訂單與成本雙高的尷尬局面，迫于整體黑色系、有色及塑料的大漲，制造業(yè)成本增漲超40%，部分行業(yè)成本增加接近50%因此即便現(xiàn)階段的需求仍在，但在高成本面前依舊謹(jǐn)慎接單，對(duì)原材的儲(chǔ)備方面始終持有“敬畏”的心態(tài)另一方面，央行對(duì)于資金態(tài)度始終保持不松不緊的態(tài)度，而在建筑領(lǐng)域方面，部分企業(yè)存在暫時(shí)停工或者延期施工的說法，需求釋放在高價(jià)位面相繼續(xù)向后推延。

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