Mysteel解讀：2月USDA供需報(bào)告大豆解析

盡管市場此前預(yù)期美豆出口或因中國增購預(yù)期上調(diào)，但本次報(bào)告仍維持觀望態(tài)度，未對出口數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，主要考慮到美豆當(dāng)前庫存有限，且中國增購仍處于考慮階段，尚未形成實(shí)際采購落地此外，美豆國內(nèi)壓榨需求雖處于歷史高位，但未出現(xiàn)超預(yù)期變動，整體供需平衡格局未被打破 本月供需零調(diào)整、價格全平，短期對 CBOT 大豆價格呈中性指引，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美天氣、出口進(jìn)度及中國采購動向。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位

其次便是消費(fèi)量，其國內(nèi)生柴政策變動帶來的大豆壓榨需求增量都使得新季大豆預(yù)估較2024/25年度有所提升但消費(fèi)量中出口及生柴消費(fèi)都易受政策及國際形勢影響，存在較大的不確定性整體來看，2025/26年度美豆供需有所收緊，價格波動風(fēng)險進(jìn)一步上升 2.3巴西大豆供需平衡表分析 根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部6月報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2025/26巴西大豆產(chǎn)量進(jìn)一步躍升，從2024/25年的1.69億噸增至1.75億噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：美豆生長條件理想 美豆期價繼續(xù)收低（20250626）

如天氣持續(xù)利好，美豆價格預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)美豆種植報(bào)告及季度庫存報(bào)告國產(chǎn)大豆當(dāng)前無行情變動，價格暫穩(wěn)

市場提示

Mysteel日報(bào)：美豆期價回歸基本面運(yùn)行 國產(chǎn)大豆行情平淡

如天氣持續(xù)利好，美豆價格預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)美豆種植報(bào)告及季度庫存報(bào)告國產(chǎn)大豆當(dāng)前無行情變動，價格暫穩(wěn)

日評

Mysteel早報(bào)：美豆期價持續(xù)下跌 巴西大豆升貼水小幅波動（20250625）

如天氣持續(xù)利好，美豆價格預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)美豆種植報(bào)告及季度庫存報(bào)告國產(chǎn)大豆當(dāng)前無行情變動，價格暫穩(wěn)

市場提示

Mysteel日報(bào)：美豆期價持續(xù)下跌,國產(chǎn)大豆價格穩(wěn)定

如天氣持續(xù)利好，美豆價格預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注后續(xù)美豆種植報(bào)告及季度庫存報(bào)告國產(chǎn)大豆當(dāng)前無行情變動，價格暫穩(wěn)

日評

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年豆油價格重心預(yù)計(jì)抬升

其次便是消費(fèi)量，其國內(nèi)生柴政策變動帶來的大豆壓榨需求增量都使得新季大豆預(yù)估較2024/25年度有所提升但消費(fèi)量中出口及生柴消費(fèi)都易受政策及國際形勢影響，存在較大的不確定性整體來看，2025/26年度美豆供需有所收緊，價格波動風(fēng)險進(jìn)一步上升 2.3巴西大豆供需平衡表分析 根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部6月報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2025/26巴西大豆產(chǎn)量進(jìn)一步躍升，從2024/25年的1.69億噸增至1.75億噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品企業(yè)堅(jiān)挺報(bào)價（20250414）

行情方面 全國玉米副產(chǎn)品價格偏穩(wěn)運(yùn)行，周末市場企業(yè)新簽寥寥，大多以前期訂單發(fā)貨為主，今日需持續(xù)關(guān)注豆粕及原料行情變動，預(yù)計(jì)價格持穩(wěn)運(yùn)行 豆粕方面 夜盤連粕M09合約報(bào)收于3087漲13元/噸，CBOT大豆期貨報(bào)收于1043.75漲15.75美分/蒲式耳CBOT大豆期貨收高，因美國農(nóng)業(yè)部周四公布的供需報(bào)告數(shù)據(jù)、豆油期貨上漲以及美元走軟提供支撐。

市場提示

Mysteel解讀：利多難尋，豆粕市場繼續(xù)承壓

6月USDA公布的供需報(bào)告顯示：美豆產(chǎn)量及庫存變動幅度不大，巴西大豆數(shù)據(jù)調(diào)整同樣不多，僅將巴西23/24年度巴西大豆產(chǎn)量從5月的1.54億噸下調(diào)100萬噸至1.53億噸近期國外市場利多題材逐漸被兌現(xiàn)，上漲乏力，加上國內(nèi)供強(qiáng)需弱的格局，豆粕價格震蕩下調(diào) 利多出盡，CBOT美豆期價震蕩下調(diào) 近期巴西新稅則以及阿根廷罷工等因素階段性影響出口節(jié)奏，但這部分影響在南美大豆近月升貼水快速上漲中有所體現(xiàn)，后續(xù)南美市場變化對價格的提振空間有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豆油價格回顧與展望

之后opec減產(chǎn)，原油提振，價格再度上揚(yáng)，且當(dāng)時雖給出1-2月大豆進(jìn)口量較往年增量，但產(chǎn)量始終不及預(yù)期，庫存也屬于偏低的位置，因此整個一季度，因國內(nèi)需求向好，價格還算有所支撐進(jìn)入2季度，國內(nèi)因南美季節(jié)性收獲，且巴西貼水較大，大豆進(jìn)口量逐步增加，國內(nèi)壓榨產(chǎn)能恢復(fù)，豆油庫存逐步增加，需求有所減緩，因此價格逐步下降直至6月底乃至7月，USDA發(fā)布美國種植面積報(bào)告以及季度報(bào)告，面積大幅縮減，單產(chǎn)下降，供應(yīng)趨緊，季節(jié)性炒作題材進(jìn)入，價格逐步有所回升，因此三季度受原料端減產(chǎn)支撐，且面臨雙節(jié)備貨，需求好轉(zhuǎn)，價格持續(xù)高位；但國慶假日結(jié)束，面臨美國季節(jié)性收獲，雖前期有所減產(chǎn)，但季節(jié)性收獲壓力尚在，且巴西所剩庫存較往年偏多，供應(yīng)仍然較大，因此10月有所下跌，而后進(jìn)入11月，南美天氣炒作題材進(jìn)入，成為影響價格的較大因素，乃至12月巴西大豆灌漿期，影響產(chǎn)量較重要的月份，都在其范圍內(nèi)，雖具體因素可能有所變動，但影響價格結(jié)構(gòu)框架近幾年似乎都是同樣的模式。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：全國氨基酸價格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)震蕩（20231113）

原料玉米： 上周玉米價格先漲后跌，主要受天氣影響華北市場供需維持動態(tài)平衡，農(nóng)戶完成入戶儲存后，短期無明顯供應(yīng)壓力，下游企業(yè)根據(jù)到貨量價格窄幅調(diào)整，價格變動幅度有限 東北產(chǎn)區(qū)走貨節(jié)奏放緩，部分用糧企業(yè)提價刺激到貨目前地面溫度仍偏高，大面積降雪可能會導(dǎo)致地趴糧霉變和毒素增加，引發(fā)市場對新糧質(zhì)量擔(dān)憂，目前下游采購積極性有所上升 豆粕： 南美方面，巴西機(jī)構(gòu)報(bào)告下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期為1.5608億噸，大豆生長的關(guān)鍵水分期將要到來，而我們看到有關(guān)重新種植、作物疾病、播種延誤甚至面積減少的消息，因此有必要重新調(diào)整產(chǎn)量預(yù)期。

市場提示

Mysteel周報(bào)：東北不同質(zhì)量大豆價格變化不一（4.20-4.27）

東北大豆糧庫收購接近尾聲，低蛋白大豆價格下調(diào)明顯，高蛋白大豆價格價格變動雖不明顯但有價無市在東北大豆價格的影響下，南方大豆價格也有所走弱 國產(chǎn)大豆周度報(bào)告（4.20-4.27）.pdf 。

周評

Mysteel解讀：2022年下半年國際豆油市場回顧

美國農(nóng)業(yè)部12月份供需報(bào)告顯示，基于美國環(huán)保署（EPA）最近提出的可再生燃料目標(biāo)議案，2022/23年度用于生物燃料的豆油下調(diào)2億磅，為116億磅美國豆油期末庫存也從上月的18.59億磅上調(diào)至19.01億磅美國豆油供需報(bào)告數(shù)據(jù)偏空，對油脂價格形成打壓不過市場認(rèn)為USDA報(bào)告數(shù)據(jù)仍存在一定高估，后期生物燃料需求依舊面臨進(jìn)一步下修可能，USDA的調(diào)整往往較市場慢半拍 以上就是2022下半年國際市場豆油重點(diǎn)情況回顧，整體來看，國際市場豆油整體偏空，但利空程度相對有限，主要還需關(guān)注后續(xù)南美新作大豆產(chǎn)量變動情況。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：豆油市場早間提示

一、國內(nèi)現(xiàn)貨 USDA報(bào)告意外下調(diào)單產(chǎn)利好，馬來各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)又顯示本月前10日出口環(huán)比增長，提振油脂板塊上周五連盤豆油最終收漲，不過上方壓力逐步顯現(xiàn)，現(xiàn)貨基差報(bào)價整體變動相對有限，市場成交價格繼續(xù)反彈，后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化。

市場提示

Mysteel：豆油市場早間提示

一、國內(nèi)現(xiàn)貨 USDA報(bào)告意外下調(diào)單產(chǎn)利好，馬棕MPOB報(bào)告雖然庫存超預(yù)期偏空，但已有提前炒作消化，馬來各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)又顯示本月前10日出口環(huán)比增長，提振油脂板塊昨日連盤豆油全天高位運(yùn)行，現(xiàn)貨基差報(bào)價整體變動相對有限，市場成交價格出現(xiàn)反彈，后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、隔外盤收盤情況 11月11日，隔夜CBOT豆油主力12月合約開盤59.14，收盤59.15，漲0.01或0.02%，持倉87587手，倉差-6086；隔夜CBOT大豆主力2201月合約開盤1216.75，收盤1222.00，漲5.25或0.43%，持倉260248手，倉差-1111。

市場提示

Mysteel日報(bào)：連盤小幅收高 豆油現(xiàn)貨上漲

一、今日市場回顧 USDA報(bào)告意外下調(diào)單產(chǎn)利好，馬來各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)又顯示本月前10日出口環(huán)比增長，提振油脂板塊今日連盤豆油最終收漲，不過上方壓力逐步顯現(xiàn)，現(xiàn)貨基差報(bào)價整體變動相對有限，市場成交價格繼續(xù)反彈，后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計(jì)表 單位：元/噸 三、期貨分析 11月12日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤漲36（結(jié)算價9494），收盤9498；盤中最高9580，最低9374，總手705239，持倉375348，倉差-2017。

日評

我的農(nóng)產(chǎn)品：豆粕下跌400點(diǎn)后 能否迎來峰回路轉(zhuǎn)？

這樣的背景下，引發(fā)了美豆07合約一波超300點(diǎn)大跌，也令國內(nèi)連粕09合約觸及階段性的低點(diǎn)3310 而未來幾個月主導(dǎo)國際市場大豆和國內(nèi)豆粕價格變動的驅(qū)動因素，主要來源于美豆基本面的演變美豆究竟是豐產(chǎn)預(yù)期不斷強(qiáng)化還是出現(xiàn)波折，都將對國內(nèi)豆粕產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響眼下來看，即將到來的6月底USDA種植面積報(bào)告無疑是奠定美豆產(chǎn)量的第一塊基石在美豆種植利潤高企和播種進(jìn)度順利的前提下，當(dāng)前市場主流預(yù)期月底美豆種植面積將較3月底報(bào)告預(yù)估的8760萬英畝增加110-150萬英畝左右。

熱點(diǎn)分析

豆油周報(bào)：成交縮減 豆油期現(xiàn)下跌（20210604-0610）

周內(nèi)CBOT大豆期價沖高回落，CBOT豆油期價表現(xiàn)更強(qiáng)于CBOT大豆期價，主因在于多頭獲利平倉，資金在USDA報(bào)告公布前避險離場，導(dǎo)致期價變動受此利空影響，連盤豆油本周弱勢運(yùn)行，不過周四價格有所止跌現(xiàn)貨方面，由于庫存進(jìn)入累庫區(qū)間，在大豆大量到港，后期市場供應(yīng)充足的預(yù)期下，油廠本周雖有心堅(jiān)挺報(bào)價，但在成交較差的背景下，無奈調(diào)低基差報(bào)價。

周評

豆粕上行進(jìn)入下半程

目前美豆庫存消費(fèi)比處于近20年來歷史第二低值，2021/2022年度庫存消費(fèi)比有所回升，是否預(yù)示著階段性價格高點(diǎn)將出現(xiàn)呢？從歷史數(shù)據(jù)來看，目前庫存消費(fèi)比雖然處于歷史低值，但是不可能立刻快速回升，會低位徘徊我們更傾向于美豆價格未來會出現(xiàn)回調(diào)甚至較大幅度的回調(diào)，但之后還將沖高 綜上所述，在需求穩(wěn)步增加這一大前提下，大豆供給量的變動將給未來大豆價格的研判帶來指引，結(jié)合庫存消費(fèi)比指標(biāo)，我們認(rèn)為假如6月底美農(nóng)種植面積報(bào)告中調(diào)增大豆種植面積至3600萬公頃以上，且天氣風(fēng)調(diào)雨順，全球大豆供需格局將提前至美豆上市前改變，大豆價格或止步不前，市場有可能炒作天氣因素導(dǎo)致大豆價格高位振蕩。

市場播報(bào)

油脂成交：連盤油脂大幅下跌 市場成交慘淡

4月USDA上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期至1.36億噸，環(huán)比增200萬噸；維持阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期4750萬噸不變美豆庫存維持1.20億蒲式耳（之前市場預(yù)估1.19億蒲式耳），報(bào)告略偏空MPOB中午數(shù)據(jù)顯示，3月馬棕產(chǎn)銷存均有增長，庫存增長超過預(yù)期，對盤面壓力較大今日現(xiàn)貨市場基差基本平穩(wěn)，實(shí)際成交有壓力 馬棕累庫節(jié)奏加快，對油脂盤面形成壓力國內(nèi)基本面變動不大，供需低位僵持，整體看價格有壓力。

日評