Mysteel早讀：伊媒稱伊朗叫停與美談判 有色金屬全線飄紅

需求端韌性仍然存在，最近現(xiàn)貨交易有回暖跡象，目前庫(kù)存水平偏低對(duì)銅價(jià)仍構(gòu)成支撐國(guó)際銅庫(kù)存減少896噸至20607噸倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫(kù)存先降后增，整體小幅下滑，最新庫(kù)存水平為389,425噸，目前庫(kù)存水平位于逾十二年相對(duì)高位上周，紐銅庫(kù)存繼續(xù)增加，最新庫(kù)存水平為640,181短噸，再創(chuàng)歷史新高自2025年2月特朗普下令啟動(dòng)232調(diào)查以來(lái)，全球銅庫(kù)存出現(xiàn)明顯的庫(kù)存遷移，銅作為金融籌碼被大量囤積在美國(guó)。

有色聚焦

Mysteel早讀：美軍稱對(duì)伊朗實(shí)施“自衛(wèi)性”打擊 有色金屬多數(shù)收漲

期貨交割庫(kù)持續(xù)累庫(kù)，反映期貨倉(cāng)單注冊(cè)量有所提升，現(xiàn)貨短期出貨壓力略有顯現(xiàn)倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，自去年11月份以來(lái)倫鋁庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，上周庫(kù)存仍延續(xù)下滑趨勢(shì)，最新庫(kù)存水平為337,700噸，降至近一年新低目前倫鋁庫(kù)存處于歷史低位，注銷倉(cāng)單比例持續(xù)抬升上周，紐鋁庫(kù)存繼續(xù)小幅去化，最新庫(kù)存水平為796噸，創(chuàng)歷史新低 ◎【印尼2026年礦產(chǎn)加工區(qū)名單公布：涉及鎳、錫、銅】5月29日，印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）正式發(fā)布《能源礦產(chǎn)部長(zhǎng)第157.K/KU.01/MEM.S/2026號(hào)決定書》，劃定2026年礦產(chǎn)、煤炭產(chǎn)區(qū)與加工區(qū)，作為礦產(chǎn)煤炭行業(yè)收益分成資金發(fā)放的執(zhí)行依據(jù)。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（5.22-5.29）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格走勢(shì)降幅收窄，冷軋和鍍鋅的市場(chǎng)情緒指數(shù)方面有所回升，有色方面，電解鋁和電解銅價(jià)格漲跌不一，電解鋁價(jià)格下跌0.8%，電解銅價(jià)格上漲0.44%；家電行業(yè)方面，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2026年6月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量3004萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降11.8% 正文： 一、 本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場(chǎng)分析 1. 價(jià)格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測(cè)的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，上周開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率86.51%，周環(huán)比減少0.58%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為87.56萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.59萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存38.54萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.31萬(wàn)噸。

家電

關(guān)鍵礦產(chǎn)日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)油價(jià)下調(diào)，一季度煉焦煤進(jìn)口同比大增

當(dāng)前庫(kù)存量達(dá)到年初以來(lái)的新高 ◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，3月電解銅產(chǎn)量133.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量378.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.3%。

資訊

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（4.11-4.17）

數(shù)據(jù)顯示，全球566.1萬(wàn)噸濕法銅產(chǎn)能中，超60%依賴外供硫酸支撐，中國(guó)出口收緊后，短期難以找到替代供應(yīng)源摩根士丹利分析指出，濕法煉銅斷酸緩沖期僅4-6個(gè)月，后期全球銅產(chǎn)量將逐步下滑，庫(kù)存持續(xù)去化將進(jìn)一步推升銅價(jià)市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)分化將加速落后產(chǎn)能出清，銅市供應(yīng)格局將更趨集中，長(zhǎng)期價(jià)格中樞將穩(wěn)步上移 （3）WBMS：2月全球精煉銅供應(yīng)過(guò)剩12.97萬(wàn)噸 世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2026年2月，全球精煉銅產(chǎn)量為219.84萬(wàn)噸，消費(fèi)量為206.88萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩12.97萬(wàn)噸；1-2月，全球精煉銅產(chǎn)量為448.83萬(wàn)噸，消費(fèi)量為425.06萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩23.77萬(wàn)噸。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上抬明顯 電解銅社庫(kù)去庫(kù)放緩(4.10-4.17)

智利、剛果(金)、印尼等核心產(chǎn)區(qū)濕法銅產(chǎn)能占比高、硫酸自給率低，將成為本輪沖擊的重災(zāi)區(qū)數(shù)據(jù)顯示，全球566.1萬(wàn)噸濕法銅產(chǎn)能中，超60%依賴外供硫酸支撐，中國(guó)出口收緊后，短期難以找到替代供應(yīng)源摩根士丹利分析指出，濕法煉銅斷酸緩沖期僅4-6個(gè)月，后期全球銅產(chǎn)量將逐步下滑，庫(kù)存持續(xù)去化將進(jìn)一步推升銅價(jià)市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)分化將加速落后產(chǎn)能出清，銅市供應(yīng)格局將更趨集中，長(zhǎng)期價(jià)格中樞將穩(wěn)步上移 3.WBMS：2月全球精煉銅供應(yīng)過(guò)剩12.97萬(wàn)噸 世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2026年2月，全球精煉銅產(chǎn)量為219.84萬(wàn)噸，消費(fèi)量為206.88萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩12.97萬(wàn)噸；1-2月，全球精煉銅產(chǎn)量為448.83萬(wàn)噸，消費(fèi)量為425.06萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩23.77萬(wàn)噸。

周報(bào)

智利：銅產(chǎn)量創(chuàng)九年新低，加劇全球供應(yīng)擔(dān)憂

最新可獲得的企業(yè)細(xì)分產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，1月份國(guó)有銅礦企Codelco產(chǎn)量較12月環(huán)比大跌45%，即便考慮年末發(fā)貨與庫(kù)存調(diào)整因素，這一下滑幅度也異常顯著 除季節(jié)性因素外，智利近12個(gè)月滾動(dòng)銅產(chǎn)量已連續(xù)七個(gè)月下滑，主要受限于多個(gè)旨在開采高品位礦石的項(xiàng)目推進(jìn)不順 智利銅礦產(chǎn)量約占全球礦山供應(yīng)總量的四分之一，此次產(chǎn)量下滑進(jìn)一步凸顯全球銅供應(yīng)收緊格局這也是推動(dòng)銅價(jià)在1月份創(chuàng)下歷史新高、2月初有所回落、隨后又因中東地緣形勢(shì)緊張進(jìn)一步下跌的重要原因。

上游企業(yè)

Mysteel早讀：美伊“撕扯”全球市場(chǎng) 有色金屬全線反彈

◎【倫鋁庫(kù)存降至八個(gè)月新低 滬鋁庫(kù)存繼續(xù)累積】3月23日訊，倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鋁庫(kù)存延續(xù)下行趨勢(shì)，最新庫(kù)存水平為429,675噸，降至八個(gè)月新低上期所公布的數(shù)據(jù)顯示，3月20日當(dāng)周，滬鋁庫(kù)存繼續(xù)回升，周度庫(kù)存增加8.55%至452,044噸，增至逾六年新高 ◎【Comahue銅項(xiàng)目已具備投產(chǎn)條件，第一階段資源量明確】3月20日消息，銅開發(fā)商N(yùn)ext Minerals旗下安托法加斯塔地區(qū)的Comahue地下銅項(xiàng)目被描述為“可立即投產(chǎn)”的資產(chǎn)，目前已完成詳細(xì)工程設(shè)計(jì)，并獲得了所有關(guān)鍵許可，無(wú)需額外審批即可啟動(dòng)生產(chǎn)。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.20-3.27）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格小幅上漲，冷軋和鍍鋅的市場(chǎng)情緒指數(shù)方面有所回落，有色方面，電解鋁和電解銅持續(xù)高位回落，電解鋁價(jià)格下跌4.04%，電解銅價(jià)格下跌2.76%；家電行業(yè)方面，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2026年4月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量3764萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降3.6% 正文： 一、 本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場(chǎng)分析 1. 價(jià)格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測(cè)的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，上周開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率88.12%，周環(huán)比增加0.35%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為89.20萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.35萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存37.68萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.16萬(wàn)噸。

家電

Mysteel早讀：特朗普暗示美伊戰(zhàn)事或很快結(jié)束 有色金屬漲跌不一

◎【滬倫兩市銅庫(kù)存雙雙回升 倫銅庫(kù)存增至逾一年新高】3月9日訊，倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫(kù)存加速累積，最新庫(kù)存水平為284,325噸，刷新逾一年最高位上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，3月6日當(dāng)周，滬銅庫(kù)存繼續(xù)累積，周度庫(kù)存增加8.59%至425,145噸，增至階段新高國(guó)際銅庫(kù)存增加36噸至20,772噸上周，紐銅庫(kù)存先增后降，最新庫(kù)存水平為597,938噸 15:00 德國(guó)1月季調(diào)后貿(mào)易帳 15:45 法國(guó)1月貿(mào)易帳 18:00 美國(guó)2月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù) 22:00 美國(guó)2月成屋銷售總數(shù)年化 次日00:00 EIA公布月度短期能源展望報(bào)告 次日04:30 美國(guó)至3月6日當(dāng)周API原油庫(kù)存 。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（2.24-2.27）

（二）出口：2025年12月中國(guó)出口空調(diào)382萬(wàn)臺(tái)，同比下降20.6% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月中國(guó)出口空調(diào)382萬(wàn)臺(tái)，同比下降20.6%；1-12月累計(jì)出口5895萬(wàn)臺(tái)，同比下降4.3% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：預(yù)計(jì)本周銅價(jià)延續(xù)高位震蕩的表現(xiàn)，高庫(kù)存下對(duì)價(jià)格的壓力較大，但市場(chǎng)看漲心態(tài)依然存在，情緒的支撐尚在，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在99000-103000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在13000-13600美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.90-6.13美元/磅，市場(chǎng)尚在調(diào)整期，關(guān)注下游消費(fèi)在生產(chǎn)復(fù)蘇后的表現(xiàn)；鋁價(jià)方面，節(jié)后開盤，短期內(nèi)庫(kù)存積壓是一大利空因素，需要持續(xù)關(guān)注下游終端復(fù)工情況，但中長(zhǎng)期向好邏輯未變，若庫(kù)存快速下降，鋁價(jià)有望重回震蕩上行通道；制冷劑方面，節(jié)后，短期內(nèi)未見終端需求大規(guī)模回暖，氟制冷劑R32報(bào)盤依舊維持穩(wěn)定報(bào)盤，家用空調(diào)環(huán)比大規(guī)?；嘏?，采購(gòu)需求支撐強(qiáng)勁，雖然同比不及預(yù)期但配額管控下氟制冷劑R32現(xiàn)貨放量有限。

周報(bào)

國(guó)信期貨：滬銅短期內(nèi)震蕩

周四夜間，滬銅收于100030元/噸，下跌2.58%，主力合約減倉(cāng)4000余手LME銅報(bào)收12855.5美元/噸，下跌2.9%盤中多頭減倉(cāng)為主導(dǎo)力量帶動(dòng)銅價(jià)跌幅擴(kuò)大，觸及近期低位99400元/噸后體現(xiàn)出下方支撐，再度反彈至100000元/噸一線以上美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，削弱降息預(yù)期，黃金拋售壓力加劇，情緒亦對(duì)銅價(jià)有所波及產(chǎn)業(yè)方面，國(guó)內(nèi)銅下游加工企業(yè)大多已進(jìn)入春節(jié)停工狀態(tài)，市場(chǎng)交投清淡，需求走弱，關(guān)注節(jié)后庫(kù)存累庫(kù)壓力及下游復(fù)工的情況。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：美制造業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期美元續(xù)漲，金銀、有色金屬跌勢(shì)暫緩

上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，1月30日當(dāng)周，滬銅庫(kù)存繼續(xù)累積，周度庫(kù)存增加3.13%至233,004噸，增至近十個(gè)月新高國(guó)際銅庫(kù)存減少101噸至15,794噸上周，紐銅庫(kù)存繼續(xù)累積，最新庫(kù)存水平為577,724噸，再創(chuàng)階段性新高 ◎【越南工業(yè)巨頭長(zhǎng)海集團(tuán)進(jìn)軍鋁土礦與有色金屬領(lǐng)域】作為越南頂尖私營(yíng)企業(yè)集團(tuán)之一，長(zhǎng)海集團(tuán)股份有限公司（Thaco Group）為涉足采礦及金屬生產(chǎn)領(lǐng)域，現(xiàn)已完成經(jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)展登記。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.17-1.23）

該交易所周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，Comex認(rèn)證倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存為554,904短噸（約合50.34萬(wàn)噸），較1月16日增長(zhǎng)1.3%據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局數(shù)據(jù)，這一庫(kù)存水平創(chuàng)下歷史新高，是LME銅庫(kù)存的三倍多，且接近美國(guó)2024年158萬(wàn)噸精煉銅消費(fèi)量的三分之一 （2）2025中國(guó)銅材產(chǎn)量2481.4萬(wàn)噸，同比增4.7% 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月中國(guó)銅材產(chǎn)量為222.9萬(wàn)噸，同比下降3.4%；2025年中國(guó)銅材累計(jì)產(chǎn)量2481.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩企穩(wěn) 電解銅現(xiàn)貨升貼水僵持(1.16-1.23)

該交易所周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，Comex認(rèn)證倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存為554,904短噸（約合 50.34萬(wàn)噸），較1月16日增長(zhǎng)1.3%據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局數(shù)據(jù)，這一庫(kù)存水平創(chuàng)下歷史新高，是LME銅庫(kù)存的三倍多，且接近美國(guó)2024年158萬(wàn)噸精煉銅消費(fèi)量的三分之一 2.2025中國(guó)銅材產(chǎn)量2481.4萬(wàn)噸，同比增4.7% 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月中國(guó)銅材產(chǎn)量為222.9萬(wàn)噸，同比下降3.4%；2025年中國(guó)銅材累計(jì)產(chǎn)量2481.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（12.19-12.26）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，小幅下跌，冷軋和鍍鋅的市場(chǎng)情緒指數(shù)方面持續(xù)偏弱，有色方面，電解鋁和電解銅高位運(yùn)行，電解銅價(jià)格上漲2.4%；家電行業(yè)方面，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2026年1月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量3453萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)6% 正文： 一、本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場(chǎng)分析 1. 價(jià)格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測(cè)的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率85.43%，周環(huán)比增加0.38%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為86.48萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.39萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存39.23萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.69萬(wàn)噸。

家電

Mysteel早讀：中央政治局會(huì)議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作 有色金屬多數(shù)飄綠

◎【滬銅庫(kù)存繼續(xù)下滑 紐銅庫(kù)存創(chuàng)階段性新高】12月08日訊，倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫(kù)存整體有所回升，12月4日庫(kù)存增至逾六個(gè)月新高，而后庫(kù)存小幅回落，最新庫(kù)存水平為162,550噸上海期貨交易所最新公布數(shù)據(jù)顯示，12月5日當(dāng)周，滬銅庫(kù)存繼續(xù)下滑，周度庫(kù)存減少9.22%至88,905噸，降至近三個(gè)月新低國(guó)際銅庫(kù)存減少573噸至11,504噸上周，紐銅庫(kù)存繼續(xù)累積，最新庫(kù)存水平為436,853噸，創(chuàng)階段性新高。

有色聚焦

Mysteel早讀：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行 有色金屬銅、錫再創(chuàng)歷史新高

而對(duì)于價(jià)值鏈末端的鋁制品，如鋁容器和鋁箔，則將在基準(zhǔn)值基礎(chǔ)上增加0.166噸二氧化碳 此外，委員會(huì)在今日的文件中也設(shè)定了用于CBAM計(jì)算的默認(rèn)值這些默認(rèn)值是對(duì)內(nèi)嵌碳排放的估算，當(dāng)缺乏進(jìn)口地產(chǎn)品的具體排放數(shù)據(jù)時(shí)，將用于確定CBAM費(fèi)用 ◎【J.P. Morgan預(yù)測(cè)2026年基礎(chǔ)金屬與貴金屬價(jià)格延續(xù)漲勢(shì) 供應(yīng)短缺與結(jié)構(gòu)性需求支撐看漲邏輯】12月11日，J.P. Morgan最新全球市場(chǎng)策略報(bào)告指出，2026年基礎(chǔ)金屬中銅價(jià)有望突破12,000美元/噸關(guān)口并于二季度觸及12,500美元/噸，全年均價(jià)看至12,075美元/噸，主因全球庫(kù)存錯(cuò)配與礦山供應(yīng)中斷加劇精煉銅市場(chǎng)短缺，而中國(guó)需求韌性及AI數(shù)據(jù)中心、新能源領(lǐng)域用銅增長(zhǎng)構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)。

有色聚焦

Mysteel：價(jià)格攀升后精銅桿市場(chǎng)原料、成品庫(kù)存現(xiàn)狀調(diào)研

目前銅價(jià)仍在持續(xù)上漲且不斷刷新歷史記錄，絕對(duì)價(jià)格重心明顯上移，部分區(qū)域精銅桿企業(yè)反饋正在面臨訂單持續(xù)減少、庫(kù)存積壓和后續(xù)減產(chǎn)的壓力，為更好地了解目前精銅桿市場(chǎng)實(shí)際情況，Mysteel銅桿團(tuán)隊(duì)調(diào)研了21家精銅桿企業(yè)（年產(chǎn)能合計(jì)574.5萬(wàn)噸）最新的庫(kù)存情況，調(diào)研結(jié)果如下（詳細(xì)情況附于文末）： 一、原料庫(kù)存：提前儲(chǔ)備、以銷定采策略綜合調(diào)整 調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，樣本企業(yè)廠內(nèi)電解銅庫(kù)存合計(jì)約3.6萬(wàn)噸。

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全球銅市神經(jīng)緊繃：摩科瑞被曝大舉提貨，LME庫(kù)存近被掏空

最新消息顯示，大宗商品貿(mào)易巨頭摩科瑞（Mercuria）已發(fā)出通知，計(jì)劃從倫敦金屬交易所（LME）的亞洲倉(cāng)庫(kù)提取大量銅 四位知情人士透露，摩科瑞已于12月2日取消了倉(cāng)單，預(yù)定提取LME存放在亞洲倉(cāng)庫(kù)中的、超過(guò)4萬(wàn)噸銅金屬按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，這批銅的價(jià)值約為4.6億美元 LME當(dāng)天的數(shù)據(jù)也顯示，其追蹤的倉(cāng)庫(kù)的銅提貨申請(qǐng)量激增50575噸（按噸數(shù)計(jì)，這是2013年以來(lái)的最大增幅），達(dá)到56875噸，占LME總庫(kù)存的35%。

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