Mysteel周報：雜粕市場走勢分化 下游需求有限（5.7-5.14）

整體來看，豆粕性價比優(yōu)勢凸顯，飼料下游配方替代意愿增強(qiáng)，雜粕整體采購及摻兌用量有所縮減 棕櫚粕：本周國內(nèi)棕櫚粕市場整體呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行，主流報價區(qū)間在 1400-1550元/噸本周國內(nèi)棕櫚粕市場呈現(xiàn)現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)、成交剛需為主、供應(yīng)持續(xù)寬松、需求替代競爭加劇的格局，價格波動空間收窄，貿(mào)易商隨行出貨，終端按需補(bǔ)庫，整體交投節(jié)奏平緩且現(xiàn)階段豆粕現(xiàn)貨價格高位回落，菜粕因加籽壓榨提速供應(yīng)寬松，棕櫚粕性價比優(yōu)勢減弱，部分飼料配方中棕櫚粕添加比例下調(diào)，轉(zhuǎn)向豆粕、菜粕或麩皮替代。

周評

Mysteel月報:5月份雜粕市場價格漲跌互現(xiàn) 下游需求疲軟

棉粕：5月份棉粕市場維持窄幅震蕩運(yùn)行原料棉籽價格居高不下，疊加油廠開機(jī)率、社會庫存壓力小，有效支撐棉粕價格，使其抗跌性顯著強(qiáng)于其他粕類但豆粕供應(yīng)充裕形成明顯替代沖擊，加之養(yǎng)殖行業(yè)整體景氣度不足，又限制了棉粕上行空間短期來看，棉籽供應(yīng)青黃不接的局面難有改觀，油廠低開機(jī)、低庫存狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)，反芻養(yǎng)殖剛需也將持續(xù)托底行情，棉粕價格預(yù)計維持窄幅震蕩 米糠粕：5月份米糠粕市場偏弱運(yùn)行，價格持續(xù)承壓下行。

月評

Mysteel周報：雜粕市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行（5.21-5.28）

棉副產(chǎn)品：本周棉副產(chǎn)品市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行原料棉籽價格持續(xù)高位，為棉粕行情筑牢成本支撐疆內(nèi)油廠可售貨源庫存壓力不明顯，挺價心態(tài)強(qiáng)貿(mào)易商主要以消化現(xiàn)有庫存頭寸為主，隨行就市靈活出貨，對遠(yuǎn)期訂單拿貨意愿普遍偏低，多持觀望態(tài)度下游企業(yè)考慮料性價比，對棉粕用量有限，采購節(jié)奏偏緩，維持剛需小單補(bǔ)庫 米糠粕：本周米糠粕市場延續(xù)偏弱運(yùn)行，行情持續(xù)承壓。

周評

Mysteel月報:4月份雜粕市場震蕩偏弱運(yùn)行 下游需求疲軟

供應(yīng)端葵花籽粕整體庫存壓力不明顯，對價格形成一定底部支撐下游需求整體表現(xiàn)平淡，豬禽養(yǎng)殖盈利承壓，飼料企業(yè)多堅持剛需隨采，補(bǔ)貨意愿偏弱，水產(chǎn)養(yǎng)殖逐步開啟但需求釋放節(jié)奏緩慢 棕櫚粕：本月棕櫚粕價格持續(xù)震蕩運(yùn)行，市場價格在1410-1560元/噸，月漲跌幅10-80元/噸4 月國內(nèi)棕櫚粕市場呈現(xiàn)現(xiàn)貨堅挺、基差走強(qiáng)、成交回暖的偏強(qiáng)態(tài)勢，核心驅(qū)動來自產(chǎn)地供應(yīng)收縮預(yù)期、能源溢價傳導(dǎo)、雜粕替代需求共振，疊加國內(nèi)到貨偏慢與庫存低位，共同推動價 。

月評

Mysteel周報：雜粕市場偏弱運(yùn)行 性價比難以凸顯（5.14-5.21）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場窄幅震蕩運(yùn)行阿克蘇棉粕2560-2610元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2520-2570元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場緊跟豆粕行情波動，現(xiàn)貨價格窄幅整理運(yùn)行原料棉籽價位持續(xù)堅挺，對棉粕形成較強(qiáng)成本支撐，市場跌勢受阻，業(yè)者挺價心態(tài)明顯下游飼料及養(yǎng)殖終端需求整體低迷，采購多維持剛需補(bǔ)庫，市場交投活躍度偏低加之當(dāng)前豆粕貨源充裕、性價比優(yōu)勢突出，飼料企業(yè)多用豆粕替代棉粕配貨，進(jìn)一步擠占棉粕市場需求，整體行情上行乏力。

周評

Mysteel周報：雜粕價格漲跌分化 替代品競爭承壓加?。?.30-5.7）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行阿克蘇棉粕2540-2590元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2490-2540元/噸，疆內(nèi)三級棉油7850-7950元/噸原料棉籽價格維持高位，從成本端強(qiáng)力托底棉粕現(xiàn)貨底部，油廠挺價意愿較強(qiáng)下游畜禽及反芻養(yǎng)殖剛需穩(wěn)定支撐，飼料企業(yè)按需隨采隨用，市場整體成交保持平穩(wěn)但周內(nèi)豆粕現(xiàn)貨震蕩回落，粕類價差格局變化，壓制了棉粕上行空間 米糠粕：本周國內(nèi)米糠粕市場整體偏穩(wěn)運(yùn)行，東北產(chǎn)區(qū)主流價格1620-1780元/噸，南方產(chǎn)區(qū)主流價格1870-1930元/噸。

周評

Mysteel解讀：成本與需求博弈 3月份雜粕市場走勢分化

據(jù)Mysteel調(diào)查數(shù)據(jù)顯示, 截至3月24日， 廣州地區(qū)43%豆粕市場價格為3330元/噸，較月初漲幅約9.9%豆粕作為蛋白粕市場的“風(fēng)向標(biāo)”，其價格波動直接傳導(dǎo)至雜粕市場，帶動部分雜粕品種跟隨聯(lián)動，但不同雜粕品種因自身供需結(jié)構(gòu)差異，對豆粕聯(lián)動效應(yīng)的反應(yīng)呈現(xiàn)明顯分化，再疊加自身原料成本、下游需求的獨特性，最終形成了“一強(qiáng)一弱一震蕩”的分化格局 棉粕 3月份，棉粕市場表現(xiàn)突出，成為雜粕市場中的“強(qiáng)勢品種”，價格呈現(xiàn)穩(wěn)步上行態(tài)勢，核心驅(qū)動力來自上游棉籽成本的剛性支撐與豆粕價格上漲的聯(lián)動帶動，疊加需求端的平穩(wěn)表現(xiàn)為價格上行提供了基礎(chǔ)支撐。

熱點分析

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運(yùn)行 下游節(jié)前備貨意愿低（4.23-4.30）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏穩(wěn)運(yùn)行，市場成交氛圍清冷阿克蘇棉粕2520-2570元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內(nèi)三級棉油7800-7900元/噸棉籽成本高位堅挺，對棉粕形成較強(qiáng)底部支撐；油廠榨利承壓，挺價惜售意愿濃厚，穩(wěn)固棉副產(chǎn)品價格底部中下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎，拿貨積極性偏弱，多以剛需滾動補(bǔ)庫為主 米糠粕：本周國內(nèi)米糠粕市場價格小幅上調(diào)，東北產(chǎn)區(qū)主流價格1620-1780元/噸，南方產(chǎn)區(qū)主流價格1870-1930元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運(yùn)行 下游隨采隨用（4.16-4.23）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場窄幅震蕩運(yùn)行，阿克蘇棉粕2520-2570元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內(nèi)三級棉油7800-7900元/噸原料棉籽價格維持高位，為棉粕價格構(gòu)筑了較強(qiáng)的成本底部支撐；豆棉粕價差處于常規(guī)區(qū)間，棉粕性價比優(yōu)勢不突出，下游飼料企業(yè)以剛需少量補(bǔ)庫為主，采購節(jié)奏偏謹(jǐn)慎周內(nèi)價格波動主要受豆粕行情聯(lián)動影響窄幅震蕩 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運(yùn)行，東北產(chǎn)區(qū)主流價格1620-1780元/噸，南方產(chǎn)區(qū)主流價格1890-1940元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場震蕩偏弱運(yùn)行 成本與需求博弈（3.19-3.26）

本周主要受豆粕市場的利空情緒拖累隨著油廠開機(jī)率回升，豆粕現(xiàn)貨價格下跌，直接削弱了葵花籽粕的性價比優(yōu)勢，下游飼料企業(yè)采購趨于謹(jǐn)慎，多以觀望或剛需補(bǔ)庫為主此外，終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)平淡，生豬等養(yǎng)殖利潤承壓，進(jìn)一步抑制了飼料企業(yè)對雜粕的采購意愿 棕櫚粕：本周國內(nèi)棕櫚粕市場呈現(xiàn)窄幅震蕩調(diào)整態(tài)勢，價格波動幅度有限，主流報價區(qū)間在 1380-1610元/噸棕櫚粕作為蛋白替代原料，本周豆粕近端供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解、價格震蕩偏弱，其性價比優(yōu)勢未得到凸顯，飼料企業(yè)配方調(diào)整意愿不強(qiáng)，進(jìn)一步限制了棕櫚粕需求增量，導(dǎo)致需求端呈現(xiàn)“不溫不火”的態(tài)勢，與供應(yīng)端形成制衡，推動行情窄幅震蕩。

周評

Mysteel周報：雜粕市場震蕩偏弱運(yùn)行 下游對雜粕需求量有限（4.9-4.16）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏弱運(yùn)行，阿克蘇棉粕2500-2550元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2500-2550元/噸，疆內(nèi)三級棉油7800-7900元/噸本周棉粕市場偏弱運(yùn)行，行情承壓明顯主要利空因素來自豆粕市場的負(fù)面沖擊,豆粕價格持續(xù)走低，導(dǎo)致粕類市場整體情緒偏向悲觀，棉粕與豆粕之間的價差收窄，棉粕的比價優(yōu)勢被顯著削弱，下游飼料企業(yè)在采購中更傾向于選擇性價比更高的豆粕，對棉粕的需求形成明顯替代 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運(yùn)行。

周評

Mysteel周報：雜粕市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 下游需求有限（4.2-4.9）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏弱運(yùn)行，阿克蘇棉粕2540-2590元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2510-2560元/噸，疆內(nèi)三級棉油7800-7900元/噸棉粕市場行情承壓主要來自于豆粕端的利空傳導(dǎo)由于豆粕價格回落，棉粕性價比優(yōu)勢明顯下降，下游飼料企業(yè)減少棉粕使用比例，需求端支撐減弱不過，原料棉籽成本端對棉粕形成一定托底作用，使得棉粕價格雖弱勢未改，但實際下跌幅度相對有限 米糠粕：本周米糠粕市場整體呈現(xiàn)偏穩(wěn)態(tài)勢，價格陷入漲跌兩難的僵持格局。

周評

Mysteel周報：雜粕市場價格漲跌互現(xiàn) 下游逢低補(bǔ)庫（3.26-4.2）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏穩(wěn)運(yùn)行，阿克蘇棉粕2570-2620元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場呈現(xiàn)窄幅抗跌特征盡管豆粕現(xiàn)貨價格出現(xiàn)下行，對蛋白粕整體市場情緒形成一定壓制，但棉粕自身基本面支撐較為明顯當(dāng)前油廠棉粕庫存壓力不大，供應(yīng)端暫無顯著增量壓力；同時，上游棉籽價格維持高位，成本端對棉粕形成較強(qiáng)支撐 米糠粕：本周米糠粕市場價格上調(diào)。

周評

Mysteel月報:3月份雜粕市場走勢分化 成本與需求博弈

棉粕：3月棉副產(chǎn)品市場偏強(qiáng)運(yùn)行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2580–2620元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸3月份棉粕市場呈現(xiàn)“上半月強(qiáng)勢拉升、下半月高位抗跌”的運(yùn)行特征上半月，受中東地緣沖突升級及國際原油強(qiáng)勢上漲帶動，大宗油脂油料板塊整體上揚(yáng)；豆粕因大豆到港延遲、庫存持續(xù)降至70萬噸左右而大幅走強(qiáng)，棉副產(chǎn)品跟隨漲勢上調(diào)；進(jìn)入下半月，隨著豆粕價格觸頂后震蕩回調(diào)，棉粕市場進(jìn)入窄幅調(diào)整階段。

月評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運(yùn)行 下游剛需少量采購（3.12-3.19）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏穩(wěn)運(yùn)行，阿克蘇棉粕2620-2670元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2580-2630元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場整體呈現(xiàn)偏穩(wěn)運(yùn)行，價格波動有限從成本端來看，支撐力度相對充足，棉籽價格持續(xù)維持高位，令油廠挺價意愿較強(qiáng)同時，棉粕產(chǎn)出恢復(fù)節(jié)奏較慢，導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)壓力整體不大，也對行情構(gòu)成了底部支撐需求方面，市場表現(xiàn)較為穩(wěn)定，下游企業(yè)多維持剛需采購，并未出現(xiàn)大規(guī)模備貨跡象，但也沒有顯著減少拿貨，因此需求端對價格的拉漲或打壓作用均不明顯。

周評

Mysteel周報：豆粕強(qiáng)勢帶動 雜粕聯(lián)動走強(qiáng)（3.5-3.12）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏強(qiáng)運(yùn)行，阿克蘇棉粕2600-2650元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸本周國內(nèi)期貨市場豆粕合約表現(xiàn)強(qiáng)勢，疊加國內(nèi)油脂盤面利好提振，棉副產(chǎn)品價格隨之大幅上漲在產(chǎn)品價格持續(xù)高位的背景下，疊加運(yùn)費同步上調(diào)，下游采購情緒趨于謹(jǐn)慎，多維持剛需、少量補(bǔ)庫節(jié)奏 米糠粕：本周米糠粕市場偏強(qiáng)運(yùn)行東北產(chǎn)區(qū)主流價格1680-1880元/噸，南方產(chǎn)區(qū)主流價格1930-2000元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運(yùn)行 下游觀望情緒濃厚（2.26-3.5）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，阿克蘇棉粕2490-2540元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2500-2540元/噸，疆內(nèi)三級棉油7600-7700元/噸本周棉粕行情以穩(wěn)定為主上游棉籽成本維持高位，為棉粕價格提供了較強(qiáng)的底部支撐，限制其下行空間然而，終端需求持續(xù)疲弱，且由于棉粕與豆粕價差偏小，性價比優(yōu)勢并不明顯，市場實際成交清淡棉油受大宗油脂盤面提振，價格小幅上調(diào) 米糠粕：本周米糠粕市場偏穩(wěn)運(yùn)行。

周評

Mysteel月報:2月份雜粕市場震蕩運(yùn)行 下游觀望情緒濃厚

棉粕：2月棉副產(chǎn)品市場偏強(qiáng)運(yùn)行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2480–2530元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內(nèi)三級棉油7500-7600元/噸棉粕市場偏強(qiáng)運(yùn)行，價格重心穩(wěn)步上移從成本端看，棉籽原料價格持續(xù)堅挺，對棉粕形成較強(qiáng)的底部支撐；下游市場受春節(jié)備貨需求拉動，飼料企業(yè)采購積極性提升與此同時，節(jié)后油廠開機(jī)率普遍偏低，市場供應(yīng)恢復(fù)緩慢，加之豆粕行情走高對同類蛋白飼料形成情緒提振，進(jìn)一步支撐棉粕價格維持偏強(qiáng)走勢。

月評

Mysteel周報：節(jié)后歸來 雜粕市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行（2.24-2.26）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，阿克蘇棉粕2480-2530元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內(nèi)三級棉油7500-7600元/噸節(jié)后棉粕市場偏強(qiáng)運(yùn)行，主要受豆粕市場上漲傳導(dǎo)提振以及原料棉籽成本支撐盡管市場已陸續(xù)復(fù)工，但油廠整體開機(jī)率仍處低位，中上游企業(yè)挺價意愿較強(qiáng)然而，市場整體購銷氛圍平淡，下游多持觀望態(tài)度，實際成交有限 米糠粕：本周米糠粕市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

周評

Mysteel周報：雜粕價格窄幅調(diào)整 市場進(jìn)入假期模式（2.5-2.12）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏穩(wěn)，阿克蘇棉粕2450-2500元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2430-2500元/噸，疆內(nèi)三級棉油7400-7450元/噸臨近春節(jié)，市場購銷氛圍日趨清淡，行業(yè)人士陸續(xù)進(jìn)入假期狀態(tài)油廠方面，本周多計劃逐步停機(jī)，供應(yīng)節(jié)奏有所放緩棉粕價格整體持穩(wěn)，少數(shù)貿(mào)易商試探性小幅上調(diào)報價10-20元/噸，市場交投整體平淡，節(jié)前觀望情緒較濃 米糠粕：本周米糠粕市場延續(xù)偏弱運(yùn)行。

周評