瑞達(dá)期貨：需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)

需警惕的是，若后續(xù)鉛價(jià)反彈帶動(dòng)再生鉛利潤小幅修復(fù)，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應(yīng)端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當(dāng)前壓制滬鉛價(jià)格的核心利空，暫無回暖跡象當(dāng)前鉛市已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，電動(dòng)自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價(jià)促銷的情況國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過后市場小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫存持續(xù)累積，對鉛錠僅維持長單剛需采購，對高價(jià)貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)。

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瑞達(dá)期貨：供應(yīng)端實(shí)質(zhì)性收縮為滬鉛形成強(qiáng)托底

需警惕的是，若后續(xù)鉛價(jià)反彈帶動(dòng)再生鉛利潤小幅修復(fù)，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應(yīng)端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當(dāng)前壓制滬鉛價(jià)格的核心利空，暫無回暖跡象當(dāng)前鉛市已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，電動(dòng)自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價(jià)促銷的情況國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過后市場小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫存持續(xù)累積，對鉛錠僅維持長單剛需采購，對高價(jià)貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)。

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瑞達(dá)期貨：LME鉛庫存仍處于27.56萬噸的歷史絕對高位

需警惕的是，若后續(xù)鉛價(jià)反彈帶動(dòng)再生鉛利潤小幅修復(fù)，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應(yīng)端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當(dāng)前壓制滬鉛價(jià)格的核心利空，暫無回暖跡象當(dāng)前鉛市已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，電動(dòng)自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價(jià)促銷的情況國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過后市場小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫存持續(xù)累積，對鉛錠僅維持長單剛需采購，對高價(jià)貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上行0.27%

需警惕的是，若后續(xù)鉛價(jià)反彈帶動(dòng)再生鉛利潤小幅修復(fù)，部分企業(yè)或延遲檢修、小幅提產(chǎn)，將削弱供應(yīng)端的支撐力度 需求端，下游需求持續(xù)疲軟是當(dāng)前壓制滬鉛價(jià)格的核心利空，暫無回暖跡象當(dāng)前鉛市已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，電動(dòng)自行車、汽車啟停電池終端需求持續(xù)走弱，疊加電池出口承壓，經(jīng)銷商備貨意愿低迷，批發(fā)市場跟漲乏力，部分地區(qū)已出現(xiàn)降價(jià)促銷的情況國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)周度綜合開工率大幅回落至69.66%，環(huán)比上行3.52%，假期過后市場小幅回升，企業(yè)以銷定產(chǎn)、成品庫存持續(xù)累積，對鉛錠僅維持長單剛需采購，對高價(jià)貨源接受度極低，現(xiàn)貨市場交投清淡，需求端難以為滬鉛提供任何向上驅(qū)動(dòng)。

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瑞達(dá)期貨：再生鉛企業(yè)虧損面擴(kuò)大

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報(bào)5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限具體來看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達(dá)期貨：滬倫比值高位導(dǎo)致鉛酸蓄電池出口減少

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報(bào)5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛受鉛精礦價(jià)格堅(jiān)挺影響，成本支撐同樣較強(qiáng)

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報(bào)5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)、再生鉛開工顯著回升

再生鉛方面，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，截至2026年3月26日，再生鉛主要產(chǎn)地產(chǎn)量（國內(nèi)）報(bào)5.609萬噸，環(huán)比上行9.87%，開工率平均達(dá)43.3%，較上周大幅上行9.34%，滬鉛需求主要集中在鉛酸蓄電池領(lǐng)域（占比80%以上），當(dāng)前需求呈現(xiàn)“剛需托底、增量不足”的特征，難以對價(jià)格形成有效拉動(dòng)鉛蓄電池行業(yè)開工率維持在73.92%，雖處于相對高位，但主要依托存量替換需求，增量需求有限 具體來看，電動(dòng)自行車、汽車起動(dòng)電池受“以舊換新”政策支撐，存量替換需求穩(wěn)固，但新能源汽車滲透率提升對傳統(tǒng)燃油車起動(dòng)電池形成替代壓力，拖累需求增量；5G基站備電、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域需求雖有增長，但整體體量較小，難以成為需求新引擎。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)鉛錠及蓄電池出口需求平穩(wěn)

成本倒掛導(dǎo)致再生鉛企業(yè)開工意愿極低，行業(yè)開工率僅維持39.6，低于往年同期水平，部分中小型企業(yè)被動(dòng)減產(chǎn)、停產(chǎn)，規(guī)避虧損風(fēng)險(xiǎn)，再生鉛產(chǎn)量增量有限，無法完全對沖需求缺口，也使得鉛價(jià)難以大幅下跌，一旦價(jià)格逼近成本線，廠家惜售情緒升溫，現(xiàn)貨挺價(jià)意愿增強(qiáng)，快速拉動(dòng)盤面企穩(wěn)反彈 需求端，3月下游鉛酸蓄電池企業(yè)已全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)開工較2月明顯改善，對鉛錠形成剛需支撐，企業(yè)按需采購，維持正常生產(chǎn)庫存，周度采購量平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅縮減情況，支撐鉛價(jià)基本盤。

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10月中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)小幅下降

圖2 中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖 先行指數(shù)小幅下降 10月份，先行指數(shù)為76.1，較9月份下降5.7個(gè)點(diǎn)，該指數(shù)由LME鉛鋅價(jià)格、M2、鉛酸蓄電池產(chǎn)量等6項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)構(gòu)成，其下降表明鉛鋅行業(yè)短期增長動(dòng)力減弱，受房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、中美貿(mào)易摩擦升級等因素影響，行業(yè)未來景氣預(yù)期有所降溫。

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瑞達(dá)期貨：鉛精礦加工費(fèi)目前企穩(wěn)為主

并且，隨著進(jìn)口鉛到港預(yù)期增加，下周再生鉛及整體鉛供應(yīng)可能會(huì)有所增加 需求端，下游企業(yè)目前觀望情緒濃厚，采購謹(jǐn)慎，市場交易活躍度維持清淡氛圍鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域 —— 鉛蓄電池行業(yè)，雖然理論上隨著傳統(tǒng) “金九銀十” 旺季的推進(jìn)，電池廠生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所增強(qiáng)，但實(shí)際情況是，在當(dāng)前價(jià)格波動(dòng)背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游觀望情緒重鉛酸蓄電池雖有漲價(jià)情況，但經(jīng)銷商去庫存速度緩慢，這在一定程度上抑制了電池廠的開工積極性，導(dǎo)致季節(jié)性旺季效果暫未充分顯現(xiàn) 。

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瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色

昨日1#鉛價(jià)格再次回落，跌75元/噸，報(bào)16600元/噸，廢電動(dòng)價(jià)格暫穩(wěn)，企業(yè)廢電動(dòng)不含稅價(jià)格多報(bào)9900-9930元/噸，回收商多報(bào)9800-9850元/噸附近 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，目前已臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季按照常理，電池廠此時(shí)應(yīng)積極生產(chǎn)備庫，對鉛的需求也應(yīng)相應(yīng)增加但實(shí)際情況卻不盡如人意，在當(dāng)前價(jià)格上漲的背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平淡，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度鉛酸蓄電池雖然有漲價(jià)情況，但經(jīng)銷商庫存去化緩慢，這極大地抑制了電池廠的開工積極性，本周，若下游觀望情緒持續(xù)，鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色，整體需求端仍將表現(xiàn)疲軟。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛整體供應(yīng)本周繼續(xù)走平

從實(shí)際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏緩 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，目前已臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季按照常理，電池廠此時(shí)應(yīng)積極生產(chǎn)備庫，對鉛的需求也應(yīng)相應(yīng)增加但實(shí)際情況卻不盡如人意，在當(dāng)前價(jià)格上漲的背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平淡，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度鉛酸蓄電池雖然有漲價(jià)情況，但經(jīng)銷商庫存去化緩慢，這極大地抑制了電池廠的開工積極性，本周，若下游觀望情緒持續(xù)，鉛蓄電池行業(yè)對鉛的需求難有明顯起色，整體需求端仍將表現(xiàn)疲軟。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛煉廠受鉛價(jià)下行影響，開工率出現(xiàn)下降

從實(shí)際復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來看，由于成本倒掛，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏緩今日1#鉛價(jià)格跌75元/噸，報(bào)16700元/噸，廢電瓶價(jià)格跟跌30-50元/噸居多，廢電動(dòng)不含稅價(jià)格跌破萬元關(guān)口，部分企業(yè)降價(jià)于明后日執(zhí)行需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，理論上電池廠生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強(qiáng)然而，實(shí)際情況是，當(dāng)前在價(jià)格上漲背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖有漲價(jià)情況，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛整體供應(yīng)有望小幅下降

然而，實(shí)際情況是，當(dāng)前在價(jià)格上漲背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖有漲價(jià)情況，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)庫存方面，國內(nèi)庫存呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢，且倉單也有所上行，反映出整體需求放緩盡管鉛蓄電池行業(yè)臨近旺季，但當(dāng)前需求尚未有效拉動(dòng)庫存去化綜上所述，滬鉛整體供應(yīng)有望小幅下降，需求無太大變化，疊加反內(nèi)卷炒作，鉛價(jià)短期有望震蕩上行操作上逢低布局多單。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下跌0.38%

需求端看，鉛蓄電池行業(yè)作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，理論上電池廠生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強(qiáng)然而，實(shí)際情況是，當(dāng)前在價(jià)格上漲背景下，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖有漲價(jià)情況，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)庫存方面，國內(nèi)庫存呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢，且倉單也有所上行，反映出整體需求放緩盡管鉛蓄電池行業(yè)臨近旺季，但當(dāng)前需求尚未有效拉動(dòng)庫存去化綜上所述，滬鉛整體供應(yīng)下周有望小幅下降，需求無太大變化，疊加反內(nèi)卷炒作，鉛價(jià)短期有望震蕩上行。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛開工率相對再生鉛保持強(qiáng)勢

昨日，鉛價(jià)微跌，再生鉛企報(bào)價(jià)企穩(wěn)為主，其中市場還原鉛價(jià)報(bào)15800-15825元/噸，再生精鉛價(jià)格報(bào)15825-15850元/噸出廠，含稅平水至升水25元/噸 ，價(jià)格報(bào)16700-16725元/噸出廠 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)是鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，電池廠理論上生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強(qiáng)，但實(shí)際情況是，當(dāng)前價(jià)格上漲背景下現(xiàn)貨成交一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖漲價(jià)，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：需求端對滬鉛價(jià)格的拉動(dòng)作用依舊有限

今日1#鉛價(jià)格跌75元/噸，報(bào)16725元/噸，廢電瓶價(jià)格企穩(wěn)為主，個(gè)別企業(yè)廢電動(dòng)采購價(jià)格調(diào)回10000元/噸 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)是鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，電池廠理論上生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強(qiáng)，但實(shí)際情況是，當(dāng)前價(jià)格上漲背景下現(xiàn)貨成交一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖漲價(jià)，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)需求端對滬鉛價(jià)格的拉動(dòng)作用依舊有限。

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瑞達(dá)期貨：鉛價(jià)短期有望震蕩上行

昨日1#鉛價(jià)格漲100元/噸，報(bào)16800元/噸，廢電瓶價(jià)格穩(wěn)中跟漲，主要是安徽、河北、內(nèi)蒙、寧夏等地區(qū)上調(diào)50-100元/噸不等，廢電動(dòng)不含稅多在10000元/噸左右 需求端看，鉛蓄電池行業(yè)是鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，逼近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，電池廠理論上生產(chǎn)備庫意愿應(yīng)有所加強(qiáng)，但實(shí)際情況是，當(dāng)前價(jià)格上漲背景下現(xiàn)貨成交一般，下游仍處于觀望狀態(tài)鉛酸蓄電池雖漲價(jià)，但經(jīng)銷商去庫緩慢，抑制了電池廠開工積極性，導(dǎo)致今年季節(jié)性旺季效果暫未顯現(xiàn)。

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Mysteel年報(bào)：產(chǎn)量+政策等多重影響 2025年廢電池價(jià)格重心或上移

《中國鉛產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國鉛產(chǎn)業(yè)回顧 1.1價(jià)格回顧 1.2供需平衡表 1.3市場熱點(diǎn) 1.3.1原料供應(yīng)矛盾突出 1.3.2進(jìn)口鉛錠大量流入 1.3.3“反向開票”&《公平競爭審查條例》 第二章 2024年中國鉛精礦市場 2.1鉛精礦加工費(fèi) 2.2鉛精礦供應(yīng)情況 2.3鉛銀精礦進(jìn)出口分析 2.3.1中國鉛精礦進(jìn)口分析 2.3.2中國銀精礦進(jìn)口分析 第三章 2024年中國原生鉛市場 3.1原生鉛現(xiàn)貨市場 3.2原生鉛供應(yīng)情況 3.2.1原生鉛生產(chǎn)情況 3.2.2鉛錠社會(huì)庫存情況 3.2.3鉛錠進(jìn)出口情況 第四章 2024年中國再生鉛市場 4.1再生鉛現(xiàn)貨市場 4.2再生鉛供應(yīng)情況 4.2.1再生鉛生產(chǎn)情況 4.2.2廢鉛蓄電池供應(yīng)情況 4.2.3再生鉛庫存情況 4.3再生鉛企業(yè)成本及利潤分析 4.4再生鉛新增產(chǎn)能情況 第五章 2024年中國鉛酸蓄電池市場 5.1鉛酸蓄電池市場價(jià)格 5.2鉛酸蓄電池生產(chǎn)情況 5.3鉛酸蓄電池進(jìn)出口情況 5.3.1鉛酸蓄電池進(jìn)口情況 5.3.2鉛酸蓄電池出口情況 5.4終端消費(fèi)情況 5.4.1電動(dòng)自行車市場 5.4.2汽車市場 5.4.3摩托車市場 第六章 2025年中國鉛產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 6.1 2025年中國鉛市場供需平衡預(yù)測 6.2 2025年中國鉛行業(yè)供應(yīng)趨勢預(yù)測 6.2.1 中國鉛銀精礦市場預(yù)測 6.2.2 中國原生鉛供應(yīng)預(yù)測 6.2.3 中國再生鉛供應(yīng)預(yù)測 6.3 2025年中國鉛行業(yè)需求預(yù)測 6.3.1鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn) 6.3.2“鋰代鉛”市場 6.3.3終端消費(fèi) 第七章 2025年中國鉛市場行情分析展望 7.1 2025年中國鉛市場行情展望 7.2 2025年鉛市場主要影響因素分析 7.2.1 市場供應(yīng) 7.2.2 市場需求 7.2.3行業(yè)政策 第八章 中國鉛行業(yè)政策匯總 8.1鉛進(jìn)出口方面 8.2鉛冶煉方面 8.3鉛蓄電池方面 8.4終端行業(yè)方面 第九章 2024年中國鉛產(chǎn)業(yè)鏈大事記 。

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