Mysteel早報：節(jié)后補貨 豆油現(xiàn)貨放量成交（20260226）

行業(yè)人士稱這是一個重要進展，表明這項拖延已久的指導方針即將最終定稿市場普遍關注此次提案是否會提高生物柴油和可再生柴油的目標用量，因為這將對豆油需求和相關價格形成顯著支撐 《油世界》：2025/26年度全球大豆產(chǎn)量可能停滯甚至下降，具體取決于南美天氣狀況此前全球大豆產(chǎn)量連續(xù)三年大幅增長，這意味著2025/26年度全球大豆庫存可能逆轉此前持續(xù)上升的趨勢 ANEC：2026年2月份巴西豆粕出口量將達到173萬噸，低于一周前預估的182萬噸，仍高于1月份的170.8萬噸，也高于2025年2月份的150.2萬噸，創(chuàng)下歷史同期最高紀錄。

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Mysteel解讀：2026 年 POC 棕櫚油會議-全球油脂市場的分歧與共識

該行分析師 Emily S. French 指出，全球油籽及谷物出口供應充足，大豆供應緩沖期達 107.3 天，巴西、美國等主產(chǎn)國產(chǎn)量穩(wěn)定，但需求端存在較大不確定性地緣政治、貿易政策變動及貨幣匯率波動將成為關鍵影響因素，美元貶值、全球政府高債務及央行外匯儲備結構調整，都可能間接影響油脂市場的定價邏輯她特別強調，中國、印度等主要消費國的進口政策與消費增速變化，將成為市場的重要搖擺因素 行業(yè)共同關切：替代競爭與技術革新 盡管價格判斷存在分歧，但與會各方均認可，棕櫚油正面臨日益激烈的替代競爭，而技術革新是行業(yè)突圍的關鍵。

熱點分析

Mysteel早報：成交減弱 豆油價格震蕩偏弱（20260206）

四、外盤動態(tài) 行業(yè)人士：指出目前美國大豆價格遠高于巴西大豆，目前4月船期的美國大豆在中國的CNF報價比CBOT的5月大豆期貨高出每蒲2.08至2.48美元，而巴西大豆的溢價為每蒲式耳1.18至1.33美元 ANEC：2026年2月份巴西大豆出口量估計為1142萬噸，比去年2月的972.6萬噸增長17.4%隨著2月份巴西大豆收獲加速，巴西大豆出口進入季節(jié)性高峰期。

市場提示

Mysteel解讀：從失衡探底到尋路涅槃，2025年氨基酸復盤與2026年展望

全年特征可概括為 “養(yǎng)殖去產(chǎn)能、需求顯疲軟、原料高波動”：養(yǎng)殖端（生豬、家禽等）普遍虧損并進入去產(chǎn)能周期，飼料總需求隨之疲軟；飼料行業(yè)則遭遇 “兩頭擠壓” ——下游養(yǎng)殖需求不振與下半年主要原料價格因國際供應波動而大幅上漲，行業(yè)利潤受到嚴重侵蝕展望2026年，市場關鍵詞是 “產(chǎn)能出清”與“成本緩壓”上半年預計將延續(xù)去產(chǎn)能趨勢，飼料需求繼續(xù)承壓下半年可能出現(xiàn)轉機：養(yǎng)殖產(chǎn)能有望逐步見底企穩(wěn)，帶動需求邊際改善；若全球大豆主產(chǎn)區(qū)天氣正常，原料成本壓力或將緩解，為行業(yè)利潤修復創(chuàng)造條件。

熱點分析

Mysteel快訊：油脂盤面區(qū)間震蕩 關注需求驅動（20260114）

夜盤期價有所回落，可能與印尼對B50政策傳聞有所松動有關現(xiàn)貨端，昨日市場成交小幅減量，市場以剛需采買為主昨日大豆拋儲成交率100%且成交率較高，基本以外資企業(yè)接貨為主，緩解2-3月的缺貨預期，不過接貨成本較高同時豆油階段性偏緊的情況依舊存在尤其是在廣西和廣東區(qū)域，川渝方面，主要是成都方面表現(xiàn)依舊倒掛，短期內陸價格預計仍表現(xiàn)堅挺 棕櫚油：市場交易美國生物燃料行業(yè)RVO估值水平的聯(lián)邦公報可能即將發(fā)布，油脂價格得到提振，短期內易漲難跌，關注后續(xù)政策確定性消息。

日評

Mysteel解讀：供需博弈與結構分化，2025年玉米副產(chǎn)品市場回顧及2026年展望

整體來看，2025年玉米副產(chǎn)品市場季度輪動特征顯著，供需關系、原料成本、替代品種行情是驅動市場漲跌的核心因素從一季度的沖高回落，到二季度的共振上漲，再到三季度的旺季不旺，最后到四季度的結構分化，市場每一輪漲跌都折射出行業(yè)上下游的博弈與調整展望2026年，隨著玉米及大豆供需格局轉為寬裕，飼料養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能調整與深加工行業(yè)動態(tài)變化或形成新的博弈 五、 2026年分季度價格預測（僅代表小編個人觀點及調研部分客戶看法） 一季度：平穩(wěn)開局，剛需補庫主導波動 2026 年一季度，玉米副產(chǎn)品市場整體延續(xù) 2025 年末的供需格局。

熱點分析

Mysteel解讀：競拍大豆利潤告急 豆粕“保本底線”能否撐住？

無論是前期采購的巴西大豆，還是近期競拍的儲備大豆，加上運輸及加工費用后，大豆完全成本均超過4000元/噸油廠以華北05+400（一口價3150）和山東05+340（一口價3090）出售豆粕基差合同，實際上已處于虧損狀態(tài)且在當前大豆供應充足、部分油廠面臨豆粕脹庫和催提壓力的背景下，現(xiàn)有基差價格仍處于相對偏高區(qū)間，存在一定的下行風險若后續(xù)市場承接力不足或供應壓力持續(xù)，油廠將普遍陷入“保本困境”，行業(yè)整體利潤空間預計將進一步收窄。

熱點分析

Mysteel早報：川渝豆粕市場價格震蕩運行（20251217）

CBOT大豆期貨市場收盤跌至七周新低，市場分析師稱，因投資者持續(xù)擔憂美國出口需求及巴西大豆創(chuàng)紀錄豐產(chǎn)預期由于政府職位減少，美國11月失業(yè)率高于分析師預期，也給大宗商品市場帶來了壓力 巴西植物油行業(yè)協(xié)會(Abiove)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月，巴西工廠加工大豆439萬噸，豆粕產(chǎn)量為336萬噸，豆油產(chǎn)量為90萬噸川渝市場油廠開機下調，川渝豆粕現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，大豆庫存下調豆粕庫存下調供應依然較為充足，近期部分油廠現(xiàn)貨成交表現(xiàn)尚可，預計川渝地區(qū)市場價格震蕩運行。

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Mysteel早報：華北市場豆粕價格預計震蕩運行（20251217）

巴西植物油行業(yè)協(xié)會(Abiove)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月，巴西工廠加工大豆439萬噸，豆粕產(chǎn)量為336萬噸，豆油產(chǎn)量為90萬噸 現(xiàn)貨市場方面，黃驊嘉好和唐山中儲糧即將停機，對應品牌市場價格快速上調，但整體而言華北油廠豆粕繼續(xù)累庫，大豆到港較多，上游供應仍有壓力，其余品牌仍需低價出貨中游方面，貿易商挺價意愿較強，隨行就市出貨下游方面，飼料企業(yè)12-1成本同樣偏高，因此現(xiàn)貨采購意愿不強，頭寸相對充足，提貨積極性一般，基本維持7-10天物理庫存滾動，少量采購遠月基差。

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Mysteel解讀：進口大豆拍賣引爆豆粕“近強遠弱”市場預期

拍賣大豆的陸續(xù)出庫將在未來1-2個月內為中標區(qū)域油廠提供原料，一定程度上鎖定了短期加工成本，但也可能延緩部分油廠因缺豆而停機的節(jié)奏然而，從進口來源看，美國大豆出口銷售改善對國內近月成本端形成支撐，但南美廉價新作大豆預期將于明年第一季度末開始大量到港，這仍將顯著壓制遠月合約價格市場預計明年上半年南美新豆上市后，國內大豆進口成本有望下移，這也是05合約相對承壓的重要原因 下游需求：剛性托底與邊際放緩并存 豆粕下游需求主要來自于飼料養(yǎng)殖行業(yè)。

熱點分析

Mysteel解讀：從緊平衡到寬松 2025年棉粕市場回顧與展望

尤其在第一季度，受大豆到港延遲影響，豆粕價格持續(xù)上行，豆粕與棉粕價差逐步擴大，棉粕的性價比優(yōu)勢日益凸顯在此背景下，下游飼料企業(yè)及養(yǎng)殖主體為有效控制成本，紛紛調整飼料配方，提高棉粕尤其是高蛋白棉粕的添加比例，導致高蛋白棉粕一度出現(xiàn)供應緊張、供不應求的局面 進入下半年，棉粕下游需求整體轉弱，表現(xiàn)疲軟這一變化主要受以下幾方面因素共同影響：一是養(yǎng)殖行業(yè)普遍處于虧損或微利狀態(tài)，飼料成本高企持續(xù)擠壓利潤空間，養(yǎng)殖戶采購情緒謹慎，多采取“隨用隨采”策略；二是季節(jié)性需求高峰結束后，飼料消費進入淡季；三是棉粕受到其他蛋白原料——尤其是豆粕的明顯替代。

熱點分析

Mysteel早報：豆油期價夜盤回落 基差穩(wěn)中偏弱運行（20251203）

盡管目前畜牧業(yè)是大豆的最大客戶群體，但仍有很大的增長空間美國大豆協(xié)會的主席Philip Good表示，乳制品行業(yè)是最近才涉足這一領域的畜牧業(yè)領域之一，該行業(yè)正在充分利用高油酸大豆油帶來的優(yōu)勢除了對豆油的需求之外，養(yǎng)殖戶還喜歡在牲畜飼料中使用豆粕 Imea：馬托格羅索州11月24日-11月28日當周大豆壓榨利潤為492.95雷亞爾/噸，此前一周為451.85雷亞爾/噸當周，該州豆粕價格為1,615.80雷亞爾/噸，豆油價格為6,290.33雷亞爾/噸。

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Mysteel早報：川渝豆粕市場價格震蕩運行（20251202）

南美大豆收成龐大的預期打壓市場行業(yè)分析機構StoneX周一稱，預計巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量為1.772億噸，較其11月份的預估值下調0.9%，盡管如此，但如果該預估應驗，其仍將是巴西創(chuàng)紀錄的大豆產(chǎn)出巴西農業(yè)咨詢機構AgRural表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆播種面積已達預期面積的89%播種進度較前一周提升8個百分點，但仍低于去年同期91%的水平川渝市場油廠開機下降，川渝豆粕現(xiàn)貨價格上調，大豆庫存下調豆粕庫存上調供應依然較為充足，近期部分油廠基差成交表現(xiàn)較好，預計川渝地區(qū)市場價格震蕩運行。

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Mysteel早報：華北市場豆粕價格窄幅震蕩運行（20251202）

【市場回顧】 回顧昨日，華北市場豆粕現(xiàn)貨價格小幅上漲10元/噸至3080-3100元/噸區(qū)間油廠成交方面，昨日華北油廠成交10000噸，全部為遠月基差成交 【今日市場預期】 夜盤連粕延續(xù)窄幅震蕩局面，主力M01合約收于3040，跌4CBOT大豆期貨市場收盤下跌，從一周高位回落，因缺乏新的對華大豆銷售南美大豆收成龐大的預期打壓市場行業(yè)分析機構StoneX周一稱，預計巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量為1.772億噸，較其11月份的預估值下調0.9%，盡管如此，但如果該預估應驗，其仍將是巴西創(chuàng)紀錄的大豆產(chǎn)出。

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Mysteel早報：東北豆粕市場價格預計震蕩運行（20251203）

【市場回顧】 前一個交易日東北油廠成交6000噸，成交價3130元/噸；遼寧市場價格3120-3150元/噸，吉林市場價格3180-3200元/噸；開機方面，大連日清開機，盤錦中儲開機，長春九三開機，營口嘉里雙線開機，盤錦匯福開機，丹東九三開機，鐵嶺九三小線開機，大連九三單線開機，大連連王開機，沈陽富虹開機 【今日市場預期】 連粕M01合約報收于3030元/噸跌8元/噸，CBOT大豆期貨01合約報收于1124跌3.25美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨收低，市場關注出口銷售；因缺乏支撐性消息，疊加南美大豆收成龐大的預期打壓，行業(yè)分析機構Sonex周一稱，預計巴西2025/2026年度大豆產(chǎn)量為1.772億噸；國內連粕震蕩運行，主力合約面臨換月，關注1-5價差；國內現(xiàn)貨市場整體窄幅波動，東北豆粕市場現(xiàn)貨價格預計穩(wěn)定在3120-3200元/噸左右。

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Mysteel早報：東北豆粕市場價格預計震蕩運行（20251202）

【市場回顧】 前一個交易日東北油廠成交20000噸，成交價3120-3130元/噸；遼寧市場價格3130-3140元/噸，吉林市場價格3190-3200元/噸；開機方面，大連日清開機，盤錦中儲開機，長春九三開機，營口嘉里雙線開機，盤錦匯福開機，丹東九三開機，鐵嶺九三小線開機，大連九三單線開機，大連連王開機，沈陽富虹開機 【今日市場預期】 連粕M01合約報收于3040元/噸跌4元/噸，CBOT大豆期貨01合約報收于1127.25跌10美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨從一周高位回落，市場關注出口銷售；因缺乏新的對華大豆銷售，疊加南美大豆收成龐大的預期打壓，行業(yè)分析機構Sonex周一稱，預計巴西2025/2026年度大豆產(chǎn)量為1.772億噸；國內連粕震蕩運行，主力合約面臨換月，關注1-5價差；國內現(xiàn)貨市場整體小幅波動，東北豆粕市場現(xiàn)貨價格預計穩(wěn)定在3120-3200元/噸左右。

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Mysteel解讀：高成本與強預期驅動，豆油上行通道能否打開？

根據(jù)Mysteel農產(chǎn)品最新跟蹤數(shù)據(jù)，巴西1月船期大豆到岸完稅價高達3856元/噸，美灣大豆更是達到4500元/噸如此高昂的進口成本，與當前大連豆粕和豆油盤面價格嚴重倒掛當前盤面壓榨利潤為-139至-783元/噸的深度虧損狀態(tài)由于油廠壓榨利潤持續(xù)倒掛，企業(yè)挺價意愿較強，近期市場焦點錨定國內大豆進口成本抬升及榨利修復的問題，因此豆油市場抗跌性較強，底部韌性足 二、預期端：美好的“藍圖”，需求復蘇與政策憧憬 1、餐飲消費復蘇預期 需求方面，按豆油消費結構分析，餐飲行業(yè)消費占據(jù)了豆油的“半壁江山”。

熱點分析

Mysteel日報：DDGS價格穩(wěn)中有落，下游市場需求一般

南美天氣條件良好，大豆種植工作順利推進截至11月8日，巴西大豆播種進度已達58.4%，較上周的47.1%顯著提升，預計總產(chǎn)量約1.77億噸，較上一年度的1.69億噸增長4.7%目前阿根廷大豆播種率已達到4.4%，預計本年度阿根廷大豆產(chǎn)量為4850萬噸 連粕M01合約隨外盤震蕩上漲，暫看3100元/噸一線能否突破國內養(yǎng)殖行業(yè)疲軟，生豬及禽類行業(yè)多處虧損狀態(tài)，或打擊養(yǎng)殖補欄積極性限制豆粕需求增長空間，豆粕市場基本面弱，供大于求格局難改，現(xiàn)貨價格預計震蕩小幅上漲。

日評

Mysteel解讀：USDA報告數(shù)據(jù)利多 豆粕市場為何不漲反跌?

由于中國后期存在潛在缺豆預期，疊加巴西大豆豐產(chǎn)，部分大豆已提前裝運，預計11月到港量將高于往年同期連粕M01合約跟隨美豆向下調整，短期關注3000元/噸一線支撐目前油廠平均開機率為57%，周度壓榨量上調，豆粕庫存壓力仍居高不下，四季度供應預計保持寬松國內養(yǎng)殖行業(yè)整體疲軟，生豬及禽類多數(shù)處于虧損狀態(tài)，影響補欄積極性，進而制約豆粕需求增長空間豆粕市場基本面偏弱，供大于求格局短期難改，現(xiàn)貨價格預計震蕩偏弱運行。

熱點分析

Mysteel日報：花生價格繼續(xù)走強　但市場流動性明顯受限

目前阿根廷大豆播種率已達到4.4%，預計本年度阿根廷大豆產(chǎn)量為4850萬噸 連粕M01合約隨外盤震蕩上漲，暫看3100元/噸一線能否突破國內養(yǎng)殖行業(yè)疲軟，生豬及禽類行業(yè)多處虧損狀態(tài)，或打擊養(yǎng)殖補欄積極性限制豆粕需求增長空間，豆粕市場基本面弱，供大于求格局難改，現(xiàn)貨價格預計震蕩小幅上漲目前下游飼料企業(yè)豆粕采購策略基本不變，觀望為主，維持現(xiàn)有豆粕頭寸采購現(xiàn)貨補庫滾動近日油廠遠月成交持續(xù)放量，本周12-3月成交近50萬噸，多為貿易商采購。

日評