【證券時(shí)報(bào)】大豆期現(xiàn)價(jià)格上行！下游深加工企業(yè)成本承壓

侯雪玲認(rèn)為，本輪國產(chǎn)大豆價(jià)格的反季節(jié)性上漲，與行業(yè)此前預(yù)期存在較大偏差行情啟動前，市場對大豆豐產(chǎn)形成一致性預(yù)期，行業(yè)普遍看空價(jià)格，操作上也以看空為主——賣方超量預(yù)售、買方推遲采購但最終，國產(chǎn)大豆價(jià)格走的是高蛋白豆貨源稀缺的上漲邏輯，與產(chǎn)業(yè)普遍操作形成巨大預(yù)期差，進(jìn)而引發(fā)反季節(jié)性上漲此后，產(chǎn)地收購價(jià)格上調(diào)、進(jìn)口大豆價(jià)格上漲、玉米價(jià)格走高、農(nóng)戶惜售等因素，為大豆價(jià)格持續(xù)上行提供了外部支撐，推動價(jià)格不斷攀升。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊-周二版

機(jī)構(gòu)預(yù)測，本輪油價(jià)大概率將上調(diào) 4月7日，WTI原油突破113美元/桶，日內(nèi)漲0.52% 科技日報(bào)：褪去虛火 腦機(jī)接口方能釋放長遠(yuǎn)價(jià)值 “材料進(jìn)不來、產(chǎn)品出不去”——中東沖突暴露日本“兩頭在外”經(jīng)濟(jì)脆弱性 美國通脹、農(nóng)業(yè)、AI的近憂遠(yuǎn)慮——中東沖突多方面波及美國經(jīng)濟(jì) 中信建投：看好國產(chǎn)算力和數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)趨勢 中信建投：中國電力設(shè)備出海高景氣延續(xù) 強(qiáng)預(yù)期持續(xù)照進(jìn)現(xiàn)實(shí) 中信建投：霍爾木茲海峽通船量仍極低 重視油運(yùn)行業(yè)中長期趨勢 商務(wù)部等6部門：支持符合條件的電商企業(yè)在境內(nèi)外上市融資 青島市九部門發(fā)文 推動57個(gè)過億元汽車產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè) 機(jī)構(gòu)研判外部沖擊邊際減弱 市場將重回企業(yè)基本面定價(jià) 大豆期現(xiàn)價(jià)格上行 下游深加工企業(yè)成本承壓 美聯(lián)儲官員哈馬克：如果通脹持續(xù)高于目標(biāo) 可能需要加息 IMF或下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期 。

早間提示

Mysteel早報(bào)：川渝豆粕市場報(bào)價(jià)震蕩運(yùn)行（20260402）

咨詢公司StoneX周三表示，預(yù)計(jì)巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.797億噸，較3月份的預(yù)測值上調(diào)1%美國農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的月度油籽壓榨報(bào)告顯示，美國2026年2月大豆壓榨量為643萬短噸（2.142億蒲式耳），與此前行業(yè)分析師預(yù)估一致，2026年1月為684萬噸（2.28億蒲式耳），2025年2月為569萬噸（1.90億蒲式耳）現(xiàn)貨市場方面，川渝油廠本周開機(jī)率小幅回升，油廠豆粕庫存繼續(xù)去庫，下游因擔(dān)憂4月初油廠供應(yīng)，備貨較為謹(jǐn)慎，當(dāng)前飼料企業(yè)豆粕物理庫存維持在在8-12天水平，預(yù)計(jì)今日川渝市場豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行。

市場提示

Mysteel日報(bào)：全國玉米副產(chǎn)品供應(yīng)增加 需求疲軟價(jià)格持弱運(yùn)行（20260402）

整體來看，本周玉米副產(chǎn)品市場供需失衡，價(jià)格整體走弱，成交以低價(jià)走量為主供應(yīng)端來看，本周玉米副產(chǎn)品供應(yīng)量顯著上量，市場供給充足，貨源流通順暢，各產(chǎn)區(qū)出貨壓力有所增加，企業(yè)去庫意愿較強(qiáng)需求端表現(xiàn)不濟(jì)，下游飼料、養(yǎng)殖等行業(yè)采購需求清淡，多維持剛需采購，批量采購意愿不足，對市場價(jià)格形成明顯壓制 豆粕方面： CBOT大豆期貨周三收盤下跌，主力05合約收于1167.25美分/蒲式耳，下跌5美分。

日評

Mysteel早報(bào)：中東沖突結(jié)束預(yù)期升溫 油脂期價(jià)回落（20260402）

四、外盤動態(tài) 美國農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布的年度播種意向報(bào)告顯示，由于伊朗戰(zhàn)爭推高了化肥和燃料價(jià)格，美國農(nóng)民計(jì)劃在2026年減少玉米種植面積，增加大豆種植面積但是分析人士指出，美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)是基于3月上半月對數(shù)萬名農(nóng)戶進(jìn)行的調(diào)查，無法完全反映已經(jīng)持續(xù)一個(gè)多月的伊朗戰(zhàn)爭所造成的干擾和價(jià)格沖擊這意味著未來美國農(nóng)業(yè)部很可能下調(diào)玉米種植面積預(yù)估 USDA：美國2月大豆壓榨量為643萬短噸(2.142億蒲)，與此前行業(yè)分析師預(yù)估一致，1月684萬噸(2.28億蒲)，2025年2月569萬噸(1.90億蒲)；2月毛豆油產(chǎn)量24.8億磅，較1月下降6%，較2025年2月增長10%；2月豆粕產(chǎn)量4752577短噸，1月產(chǎn)量5061962短噸，2025年2月產(chǎn)量為4206736短噸。

市場提示

Mysteel月報(bào)：豆油現(xiàn)強(qiáng)期弱格局扭轉(zhuǎn)，棕油地緣溢價(jià)支撐高位

本月國內(nèi)豆棕市場行情高度依賴外部局勢與政策變化，整體呈現(xiàn)“地緣沖突與政策預(yù)期主導(dǎo)，基本面壓力凸顯”的格局中東地緣沖突（霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻）推高原油價(jià)格，美國生柴新政（RVO）最終落地，共同強(qiáng)化了植物油的能源屬性，驅(qū)動期貨價(jià)格大幅波動并創(chuàng)下階段性高點(diǎn)現(xiàn)貨市場走勢略有分化，豆油關(guān)注大豆通關(guān)及到港偏少的問題，庫存持續(xù)下降基差有所走強(qiáng)；棕櫚油則受累于行業(yè)庫存及盤面高價(jià)，基差持續(xù)偏弱 豆油：本月豆油期價(jià)受外部因素驅(qū)動呈現(xiàn)“強(qiáng)勢上漲-高位震蕩”的走勢。

月評

Mysteel早報(bào)：美國生柴新政落地 基本符合市場預(yù)期（20260330）

阿根廷能源秘書處在聲明中表示，該措施旨在為行業(yè)提供更大的靈活性，并緩沖加油站燃料價(jià)格的潛在上漲，從而保護(hù)消費(fèi)者據(jù)分析師估計(jì)，受美國-以色列對伊朗戰(zhàn)爭的推動，這個(gè)南美國家3月份的汽油價(jià)格上漲了超過18%，同比漲幅已超過60% 歐盟委員會：2025/26年度歐盟油籽以及植物油進(jìn)口量總體低于去年，反映國內(nèi)油籽產(chǎn)量以及壓榨預(yù)期增長截至3月22日，2024/25年度（始于7月1日）歐盟27國的大豆進(jìn)口量約為892萬噸，較2024/25年度同期減少11%，上周同比減少11%。

市場提示

Mysteel日報(bào)：全國玉米副產(chǎn)品市場行情平淡 價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（20260325）

需求端則持續(xù)疲軟，終端養(yǎng)殖及飼料企業(yè)對高價(jià)貨源接受度有限，采購決策偏向保守，市場整體成交節(jié)奏放緩短期來看，明日玉米副產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)維持弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，波動空間有限后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注兩大核心變量：一是玉米深加工企業(yè)開機(jī)率變化，當(dāng)前行業(yè)開機(jī)處于回升通道，若產(chǎn)能持續(xù)釋放可能進(jìn)一步增加供應(yīng)壓力；二是豆粕與玉米價(jià)格波動，中長期關(guān)注水產(chǎn)、反芻養(yǎng)殖需求回暖，市場或迎來階段性改善，但短期價(jià)格仍以窄幅震蕩為主 豆粕方面： CBOT大豆期貨周二收盤下跌，主要受技術(shù)性拋盤打壓，上周的拋售行情對市場造成技術(shù)性損傷，抑制了投機(jī)基金的做多興趣。

日評

Mysteel早報(bào)：豆油夜盤窄幅震蕩 現(xiàn)貨基差小幅上漲（20260319）

美國豆粕市場年度始于10月1日 隨著柴油價(jià)格在中東沖突推動下大幅上漲，巴西卡車司機(jī)群體正醞釀新一輪全國性罷工，可能最早于3月中旬啟動行業(yè)組織表示，多州司機(jī)代表已在桑托斯港會議上原則同意罷工，但仍需履行法律程序并協(xié)調(diào)統(tǒng)一行動時(shí)間當(dāng)前已有部分地區(qū)出現(xiàn)自發(fā)停運(yùn)或示威活動，顯示抗議情緒正在迅速蔓延 巴西農(nóng)村環(huán)球報(bào)：在貿(mào)易公司抱怨更嚴(yán)格的檢查規(guī)則使其更難獲得出口證書后，巴西農(nóng)業(yè)部將把部分大豆檢驗(yàn)職責(zé)移交給航運(yùn)監(jiān)督公司。

市場提示

Mysteel解讀： 2026年3月廣東油脂市場調(diào)研報(bào)告

華南地區(qū)中包裝油為主，小包裝基本是油廠自有品牌，小廠生存空間受壓，終端份額向大廠集中 2. 出口與替代需求 2025年中國豆油出口量大幅增長，2026年若繼續(xù)放開出口，將對國內(nèi)價(jià)格形成支撐另外，地緣風(fēng)險(xiǎn)抬升推高化工產(chǎn)品價(jià)格，環(huán)氧大豆油憑借價(jià)格優(yōu)勢替代DOTP需求逐步提升，化工領(lǐng)域用量存在增量空間 七、定價(jià)權(quán)重構(gòu)與行業(yè)生態(tài) 1. 基本面權(quán)重下降 近幾年油脂行情核心驅(qū)動由供需基本面轉(zhuǎn)向資金與情緒面。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：原油大幅下跌 植物油預(yù)計(jì)跟隨走弱（20260311）

2025/26年度美國豆油價(jià)格預(yù)測上調(diào)2美分至每磅55美分 巴西生物柴油產(chǎn)業(yè)正推動政府提前提高柴油中的生物柴油摻混比例，巴西生物柴油生產(chǎn)商協(xié)會：行業(yè)已向政府建議在3月底前將生物柴油強(qiáng)制摻混比例從當(dāng)前的15%提高至16%在國際能源市場因中東局勢緊張而波動的背景下，將摻混比例提高到16%有助于增強(qiáng)巴西在國際能源動蕩時(shí)期的能源安全，同時(shí)還能促進(jìn)國內(nèi)農(nóng)業(yè)和生物燃料產(chǎn)業(yè)發(fā)展 CONAB：截至3月7日，巴西2025/26年度大豆收獲進(jìn)度為50.6%，高于五年同期均值48.5%，但是落后于去年同期的60.9%。

市場提示

Mysteel日報(bào)：全國玉米副產(chǎn)品受豆粕影響成交偏強(qiáng)運(yùn)行（20260306）

今日尤其以玉米蛋白粉表現(xiàn)突出，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面上行， 廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)噴漿玉米皮價(jià)格區(qū)間分化，華北地區(qū)相對庫存偏少成交尚可，但實(shí)際成交不及蛋白粉及胚芽粕目前深加工企業(yè)補(bǔ)庫需求增加，下游養(yǎng)殖行業(yè)需求穩(wěn)健，對漲價(jià)接受度轉(zhuǎn)強(qiáng) 后市來看，原料成本支撐強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)玉米副產(chǎn)品價(jià)格短期維持高位運(yùn)行，需持續(xù)關(guān)注玉米豆粕行情及深加工企業(yè)利潤開機(jī)情況 豆粕方面： 周四CBOT大豆期貨收高，受原油價(jià)格上漲支撐，中東沖突持續(xù)令供應(yīng)受擾。

日評

[專題]: 中東地緣沖突背景下棕櫚油行業(yè)分析

測算顯示，原油價(jià)格每上漲1美元/桶，將帶動棕櫚油生物柴油需求增加約15萬噸/年，但同時(shí)會推升棕櫚油綜合生產(chǎn)成本約50-80元/噸，成本抬升幅度遠(yuǎn)超短期需求增量帶來的收益補(bǔ)償相較于豆油（國內(nèi)自給率較高，成本受進(jìn)口大豆價(jià)格影響更顯著），棕櫚油受原油波動的傳導(dǎo)速度更快、影響幅度更大；與菜籽油相比，其成本彈性更高，沖突引發(fā)的原油波動的下，棕櫚油成本壓力顯著大于其他油脂品種，未形成成本優(yōu)勢 三、歷史比對：原油高位期，棕櫚油行業(yè)表現(xiàn) 回顧2011–2014年高油價(jià)時(shí)期、2022年能源沖突時(shí)期，棕櫚油行業(yè)均未呈現(xiàn)明顯受益態(tài)勢，反而面臨成本高企與需求疲軟的雙重壓力。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早報(bào)：節(jié)后補(bǔ)貨 豆油現(xiàn)貨放量成交（20260226）

行業(yè)人士稱這是一個(gè)重要進(jìn)展，表明這項(xiàng)拖延已久的指導(dǎo)方針即將最終定稿市場普遍關(guān)注此次提案是否會提高生物柴油和可再生柴油的目標(biāo)用量，因?yàn)檫@將對豆油需求和相關(guān)價(jià)格形成顯著支撐 《油世界》：2025/26年度全球大豆產(chǎn)量可能停滯甚至下降，具體取決于南美天氣狀況此前全球大豆產(chǎn)量連續(xù)三年大幅增長，這意味著2025/26年度全球大豆庫存可能逆轉(zhuǎn)此前持續(xù)上升的趨勢 ANEC：2026年2月份巴西豆粕出口量將達(dá)到173萬噸，低于一周前預(yù)估的182萬噸，仍高于1月份的170.8萬噸，也高于2025年2月份的150.2萬噸，創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄。

市場提示

Mysteel解讀：2026 年 POC 棕櫚油會議-全球油脂市場的分歧與共識

該行分析師 Emily S. French 指出，全球油籽及谷物出口供應(yīng)充足，大豆供應(yīng)緩沖期達(dá) 107.3 天，巴西、美國等主產(chǎn)國產(chǎn)量穩(wěn)定，但需求端存在較大不確定性地緣政治、貿(mào)易政策變動及貨幣匯率波動將成為關(guān)鍵影響因素，美元貶值、全球政府高債務(wù)及央行外匯儲備結(jié)構(gòu)調(diào)整，都可能間接影響油脂市場的定價(jià)邏輯她特別強(qiáng)調(diào)，中國、印度等主要消費(fèi)國的進(jìn)口政策與消費(fèi)增速變化，將成為市場的重要搖擺因素 行業(yè)共同關(guān)切：替代競爭與技術(shù)革新 盡管價(jià)格判斷存在分歧，但與會各方均認(rèn)可，棕櫚油正面臨日益激烈的替代競爭，而技術(shù)革新是行業(yè)突圍的關(guān)鍵。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：成交減弱 豆油價(jià)格震蕩偏弱（20260206）

四、外盤動態(tài) 行業(yè)人士：指出目前美國大豆價(jià)格遠(yuǎn)高于巴西大豆，目前4月船期的美國大豆在中國的CNF報(bào)價(jià)比CBOT的5月大豆期貨高出每蒲2.08至2.48美元，而巴西大豆的溢價(jià)為每蒲式耳1.18至1.33美元 ANEC：2026年2月份巴西大豆出口量估計(jì)為1142萬噸，比去年2月的972.6萬噸增長17.4%隨著2月份巴西大豆收獲加速，巴西大豆出口進(jìn)入季節(jié)性高峰期。

市場提示

Mysteel解讀：從失衡探底到尋路涅槃，2025年氨基酸復(fù)盤與2026年展望

全年特征可概括為 “養(yǎng)殖去產(chǎn)能、需求顯疲軟、原料高波動”：養(yǎng)殖端（生豬、家禽等）普遍虧損并進(jìn)入去產(chǎn)能周期，飼料總需求隨之疲軟；飼料行業(yè)則遭遇 “兩頭擠壓” ——下游養(yǎng)殖需求不振與下半年主要原料價(jià)格因國際供應(yīng)波動而大幅上漲，行業(yè)利潤受到嚴(yán)重侵蝕展望2026年，市場關(guān)鍵詞是 “產(chǎn)能出清”與“成本緩壓”上半年預(yù)計(jì)將延續(xù)去產(chǎn)能趨勢，飼料需求繼續(xù)承壓下半年可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)：養(yǎng)殖產(chǎn)能有望逐步見底企穩(wěn)，帶動需求邊際改善；若全球大豆主產(chǎn)區(qū)天氣正常，原料成本壓力或?qū)⒕徑猓瑸?em class='keyword'>行業(yè)利潤修復(fù)創(chuàng)造條件。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：油脂盤面區(qū)間震蕩 關(guān)注需求驅(qū)動（20260114）

夜盤期價(jià)有所回落，可能與印尼對B50政策傳聞有所松動有關(guān)現(xiàn)貨端，昨日市場成交小幅減量，市場以剛需采買為主昨日大豆拋儲成交率100%且成交率較高，基本以外資企業(yè)接貨為主，緩解2-3月的缺貨預(yù)期，不過接貨成本較高同時(shí)豆油階段性偏緊的情況依舊存在尤其是在廣西和廣東區(qū)域，川渝方面，主要是成都方面表現(xiàn)依舊倒掛，短期內(nèi)陸價(jià)格預(yù)計(jì)仍表現(xiàn)堅(jiān)挺 棕櫚油：市場交易美國生物燃料行業(yè)RVO估值水平的聯(lián)邦公報(bào)可能即將發(fā)布，油脂價(jià)格得到提振，短期內(nèi)易漲難跌，關(guān)注后續(xù)政策確定性消息。

日評

Mysteel解讀：供需博弈與結(jié)構(gòu)分化，2025年玉米副產(chǎn)品市場回顧及2026年展望

整體來看，2025年玉米副產(chǎn)品市場季度輪動特征顯著，供需關(guān)系、原料成本、替代品種行情是驅(qū)動市場漲跌的核心因素從一季度的沖高回落，到二季度的共振上漲，再到三季度的旺季不旺，最后到四季度的結(jié)構(gòu)分化，市場每一輪漲跌都折射出行業(yè)上下游的博弈與調(diào)整展望2026年，隨著玉米及大豆供需格局轉(zhuǎn)為寬裕，飼料養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整與深加工行業(yè)動態(tài)變化或形成新的博弈 五、 2026年分季度價(jià)格預(yù)測（僅代表小編個(gè)人觀點(diǎn)及調(diào)研部分客戶看法） 一季度：平穩(wěn)開局，剛需補(bǔ)庫主導(dǎo)波動 2026 年一季度，玉米副產(chǎn)品市場整體延續(xù) 2025 年末的供需格局。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：競拍大豆利潤告急 豆粕“保本底線”能否撐??？

無論是前期采購的巴西大豆，還是近期競拍的儲備大豆，加上運(yùn)輸及加工費(fèi)用后，大豆完全成本均超過4000元/噸油廠以華北05+400（一口價(jià)3150）和山東05+340（一口價(jià)3090）出售豆粕基差合同，實(shí)際上已處于虧損狀態(tài)且在當(dāng)前大豆供應(yīng)充足、部分油廠面臨豆粕脹庫和催提壓力的背景下，現(xiàn)有基差價(jià)格仍處于相對偏高區(qū)間，存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)若后續(xù)市場承接力不足或供應(yīng)壓力持續(xù)，油廠將普遍陷入“保本困境”，行業(yè)整體利潤空間預(yù)計(jì)將進(jìn)一步收窄。

熱點(diǎn)分析