大全能源：N型致密料占比超70%，Q4增產(chǎn)有望帶動成本優(yōu)化

對于近期硅料價格自低點反彈超50%的現(xiàn)象，大全能源董事、董事會秘書孫逸鋮表示，本輪價格修復(fù)是“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)企業(yè)協(xié)同調(diào)整等多重因素綜合作用的結(jié)果 對于即將于2026年實施的《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》新國標，孫逸鋮認為，這為產(chǎn)業(yè)優(yōu)化轉(zhuǎn)型提供了更科學(xué)的技術(shù)標準，對以市場化、法治化方式重構(gòu)良性競爭格局、保障行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義 在技術(shù)布局方面，孫逸鋮透露，該公司多晶硅產(chǎn)品中N型致密料比例已達到70%以上。

生產(chǎn)動態(tài)

[PVC]：隆眾早訊-周一版

電石海地區(qū)主流貿(mào)易價格報價在2450元/噸 山東液氯價格降100元，執(zhí)行-50元出廠；因部分企業(yè)液氯下游裝置停車，山東液氯價格再度下滑至負值，氯堿利潤收窄，山東部分氯堿企業(yè)價格小幅上調(diào)但當前供需波動未有大幅改善，預(yù)估多數(shù)企業(yè)維穩(wěn)調(diào)整 中信建投：A股或進入新一輪橫盤調(diào)整 關(guān)注主線和風(fēng)格切換 金價震蕩疊加稅負調(diào)整 投資資金短期拋壓或加劇 具有超導(dǎo)性能的鍺材料制成 為開發(fā)可擴展量子器件開辟新路徑 工業(yè)機器人產(chǎn)量大增 前三季度我國實現(xiàn)“智”造升級 中信建投：持續(xù)看好儲能全球共振 風(fēng)電行業(yè)從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向價值提升 華泰證券：預(yù)計2026年名義GDP增長有望回升至4.8% 中泰證券：政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動 光伏產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展 主流消費新寵 AI玩具市場規(guī)模有望破千億 。

早間提示

[多晶硅月評]：9月多晶硅市場價格小幅抬升（2025年9月）

供給端9月多晶硅產(chǎn)出較8月呈增長態(tài)勢，其主要增幅為西南地區(qū)豐水期企業(yè)基于低電價原因加大開工，產(chǎn)出增幅較多；需求端本月來看整體變化不大，基于價格接連上調(diào)，下游拿貨積極性不高，多以剛需采購為主，企業(yè)廠庫及下游原材料庫存均在高位；政策端本月多次召開多晶硅相關(guān)活動發(fā)布，一是硅業(yè)分會年度大會，會上針對能耗標準展開討論及對多晶硅過往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會月度例行會議，針對收儲政策及限產(chǎn)限銷展開進一步討論，三是國家標準委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強制性國家標準(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標準較高，市場上多家企業(yè)都暫時很難達到，進一步推進收儲落地及加高準入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大，推進行業(yè)收儲進一步落地。

月評

[工業(yè)硅月評]：臨近十月，西南地區(qū)部分廠家檢修提上日程

供給端9月多晶硅產(chǎn)出較8月呈增長態(tài)勢，其主要增幅為西南地區(qū)豐水期企業(yè)基于低電價原因加大開工，產(chǎn)出增幅較多；需求端本月來看整體變化不大，基于價格接連上調(diào)，下游拿貨積極性不高，多以剛需采購為主，企業(yè)廠庫及下游原材料庫存均在高位；政策端本月多次召開多晶硅相關(guān)活動發(fā)布，一是硅業(yè)分會年度大會，會上針對能耗標準展開討論及對多晶硅過往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會月度例行會議，針對收儲政策及限產(chǎn)限銷展開進一步討論，三是國家標準委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強制性國家標準(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標準較高，市場上多家企業(yè)都暫時很難達到，進一步推進收儲落地及加高準入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大，推進行業(yè)收儲進一步落地。

周/月評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月15日-9月19日）

政策為落地的情況下，消息無法長期拉動價格上漲盤面在8725-8925之間震蕩，拉動現(xiàn)貨小幅上漲，廠家報價堅挺，市場多為觀望為主 多晶硅方面，多晶硅板塊本周價格繼續(xù)提漲，N型復(fù)投料報價達55元/千克，成交多集中在52元/千克左右，供給端暫無較大變化，下游拿貨節(jié)奏較前期變化不大本周市場內(nèi)多次召開多晶硅相關(guān)活動發(fā)布，一是硅業(yè)分會年度大會，會上針對能耗標準展開討論及對多晶硅過往行情回顧；二是光伏行業(yè)協(xié)會月度例行會議，針對收儲政策及限產(chǎn)限銷展開進一步討論；三是國家標準委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強制性國家標準(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標準較高，市場上多家企業(yè)都暫時很難達到，進一步推進收儲落地及加高準入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大。

產(chǎn)業(yè)分析

[工業(yè)硅周評]：廠家報價堅挺，但下游接單能力有限（20250912-20250918）

西北地區(qū)存在電價優(yōu)勢，廠家開工穩(wěn)定，其中伊犁地區(qū)開工較為樂觀，大廠存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，雖開工降低，但整體供應(yīng)過剩的局面暫未改善工業(yè)硅受市場消息的刺激，期現(xiàn)貨震蕩上行，詢單熱度略有回升，但高價成交有限，下游接單能力不及預(yù)期，廠家挺價后多為觀望狀態(tài)政策為落地的情況下，消息無法長期拉動價格上漲 2）多晶硅板塊本周價格繼續(xù)提漲，N型復(fù)投料報價達55元/千克，成交多集中在52元/千克左右，供給端暫無較大變化，下游拿貨節(jié)奏較前期變化不大，本周市場內(nèi)多次召開多晶硅相關(guān)活動發(fā)布，一是硅業(yè)分會年度大會，會上針對能耗標準展開討論及對多晶硅過往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會月度例行會議，針對收儲政策及限產(chǎn)限銷展開進一步討論，三是國家標準委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強制性國家標準(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標準較高，市場上多家企業(yè)都暫時很難達到，進一步推進收儲落地及加高準入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大。

周/月評

[多晶硅周評]：價格再度上漲（20250912-0918）

市場邏輯： ① 多晶硅強制性國家標準門檻提高，加速收儲進度 ② 價格小幅上行 ③ 行業(yè)對遠期價格持觀望態(tài)度 截至9月18日，N型復(fù)投料市場平均報價在52元/kg；N型致密料市場平均報價在50元/kg；N型顆粒硅市場平均報價在49元/kg。

周評

Mysteel周報：國際銻價回落，國內(nèi)剛需與原料緊張拉鋸（8.22-8.29）

當前庫存持續(xù)回落主要受兩方面因素驅(qū)動：一是光伏組件出口退稅政策余溫尚存，部分企業(yè)維持采購節(jié)奏，二是市場預(yù)期價格即將上調(diào)，促使下游加大囤貨力度，但庫存下降幅度較前期已有所收窄預(yù)計下周行業(yè)庫存天數(shù)將保持平穩(wěn)，供給端或小幅回升，鑒于新價格體系尚未明確，買賣雙方或?qū)⑦M入短暫博弈期，出貨節(jié)奏可能放緩，市場進一步降庫空間有限 二、近期資訊 1、湖南黃金：2025年上半年生產(chǎn)銻品12134噸https://youse.mysteel.com/a/25082609/AD94A6F01496C177.html 2、興業(yè)銀錫：2025年上半年生產(chǎn)礦產(chǎn)銻968.69噸，同比增4.72%https://youse.mysteel.com/a/25082613/BA388D9AC230CBBA.html 3、8月27日，中國鋁業(yè)公告稱，公司擬與控股股東中鋁集團及其附屬公司云南銅業(yè)、馳宏鋅鍺、中鋁資本共同出資設(shè)立合資公司，其中公司擬以貨幣資金及實物資產(chǎn)出資3億元，持有合資公司20%的股權(quán)。

周報

Mysteel周報：成本支撐VS需求疲軟 鍺市延續(xù)盤整（6.27-7.4）

這種僵局或?qū)⒊掷m(xù)短暫時間，期間不排除部分資金壓力較大的企業(yè)繼續(xù)讓利出貨，導(dǎo)致價格分化進一步加劇 二、近期資訊 1、格林美6月30日在互動平臺表示，格林美通過下屬公司從事鍺金屬回收業(yè)務(wù)，目前年產(chǎn)40金屬噸鍺產(chǎn)品，是世界先進的鍺回收企業(yè)，主要產(chǎn)品有高純氧化鍺、還原鍺錠（鍺粉）、區(qū)熔鍺錠、鍺單晶、鍺晶片公司將積極發(fā)展鍺鎵銦、鉑鈀銠、稀土等稀有稀散金屬的回收利用的布局與擴展能源金屬鎳鈷鋰鎢回收利用的產(chǎn)能解決資源再生循環(huán)行業(yè)還沒有良好解決的關(guān)鍵問題，實現(xiàn)公司在稀有稀散金屬回收利用與能源金屬的技術(shù)優(yōu)勢，迅速向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)國家在關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的戰(zhàn)略可持續(xù)供應(yīng)，形成公司在新一輪競爭發(fā)展中的增長優(yōu)勢。

周報

Mysteel周報：上下游分化加劇，鍺價承壓下行（5.16-5.23）

從需求端來看，市場運行不容樂觀下游企業(yè)普遍面臨困境：一是遠期訂單量持續(xù)低迷，新訂單承接能力明顯減弱；二是核心下游領(lǐng)域運行緩慢，尤其是紅外行業(yè)開工率下滑，企業(yè)采購意愿顯著降低受此影響，市場交投氛圍冷清，成交量持續(xù)低迷，整體消費動能不足相比之下，上游原料端呈現(xiàn)不同態(tài)勢鍺原料價格攀升供需失衡格局下，目前鍺市面臨較大壓力終端消費疲軟與出口表現(xiàn)不振形成拖累，而原料成本高企又限制了價格下行空間在市場普遍悲觀情緒影響下，短期鍺價缺乏上行支撐，存在穩(wěn)中偏弱甚至小幅下調(diào)的可能。

周報

Mysteel周報：銻價“意外”回暖，市場情緒轉(zhuǎn)變（4.25-4.30）

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委常委、副會長兼新聞發(fā)言人陳學(xué)森通報一季度中國有色金屬工業(yè)經(jīng)濟運行情況，并與相關(guān)部室負責(zé)人一同回答媒體記者和企業(yè)代表的提問陳學(xué)森表示，一季度，有色金屬行業(yè)延續(xù)年初的良好發(fā)展態(tài)勢，生產(chǎn)保持增長，規(guī)模以上企業(yè)收入及利潤比去年同期有所提高，主要資源進口量較去年增加盡管工業(yè)硅、電池級碳酸鋰、鎳、鈷等新能源金屬價格比去年同期回落，但主要金屬品種銅、鋁、鉛、鋅等基本金屬，以及黃金、鎢、鉬、錫、銻、鎵、鍺等稀有金屬的國內(nèi)市場價格走勢偏強。

周報

Mysteel周報：鍺市價格平穩(wěn)，需求小幅波動（1.24-2.8）

一、市場綜述 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 本周為春節(jié)假期后首周，本周國內(nèi)金屬鍺市場整體呈現(xiàn)價格平穩(wěn)、需求小幅波動的格局，紅外光學(xué)領(lǐng)域受軍工訂單支撐保持穩(wěn)定采購，但占需求大頭的半導(dǎo)體行業(yè)受全球電子產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇緩慢影響，新增訂單增量有限，周初市場延續(xù)前期清淡態(tài)勢，多數(shù)加工企業(yè)采取"按需采購"策略，成交仍以議價為主。

周報

Mysteel周報：小金屬市場盤點——銻鉍銦鍺鎵硒（12.6-12.13）

市場活躍度明顯降溫，供需兩端均呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，下游廠家出貨節(jié)奏平緩，采購需求低迷，多數(shù)采取謹慎態(tài)度，按需采購而不主動囤貨，這導(dǎo)致市場上的實際交易量難以迅速回暖自12月份以來，國內(nèi)鋅冶煉行業(yè)動態(tài)引人注目，多家大廠紛紛啟動含鍺物料的招標銷售，與之前的10月至11月相比，提貨價格顯著下調(diào)，這一變化無疑給市場參與者帶來了信心上的沖擊，促使價格走勢呈現(xiàn)快速下滑的趨勢隨著年末的臨近，下游行業(yè)的采購熱情并未如預(yù)期般升溫，反而顯得更加謹慎，市場整體活躍度維持低位。

周報

Mysteel周報：小金屬市場盤點——銻鉍銦鍺鎵硒（11.29-12.6）

盡管目前處于長期訂單的簽訂期，穩(wěn)定的價格對簽訂訂單本應(yīng)是有利因素，但下游企業(yè)的需求并不旺盛，導(dǎo)致消費市場表現(xiàn)平平由于高純鎵和化合物半導(dǎo)體材料行業(yè)的競爭加劇，加工產(chǎn)品價格持續(xù)下降，原材料成本的影響越來越大，市場對采購價格的敏感度也隨之提高，這進一步減少了交易的活躍度商家們大多根據(jù)實際需求進行詢價和庫存補充，市場價格因此保持不變 商務(wù)部最近發(fā)布的關(guān)于加強鍺鎵對美國出口管制的公告，對中國金屬鎵市場的影響相對有限，因為海關(guān)數(shù)據(jù)顯示中國出口到美國的鎵數(shù)量并不大，所以對國內(nèi)價格的影響不大。

周報

Mysteel周報：小金屬市場盤點——銻鉍銦鍺鎵硒（11.22-11.29）

企業(yè)采購原料意愿較低導(dǎo)致價格小幅下跌，市場交易活動并不頻繁，企業(yè)主要依賴現(xiàn)有庫存來應(yīng)對生產(chǎn)需求，而市場的需求端并沒有顯示出復(fù)蘇的跡象由于下游行業(yè)的生產(chǎn)量減少，加之他們手頭已有的鍺產(chǎn)品庫存，導(dǎo)致他們的購買動力不足，且今年鍺產(chǎn)品價格高位運行，對于長單簽訂并不友好下游的采購熱情依舊不高，市場的需求也沒有顯著的增長由于成本方面的壓力持續(xù)存在，市場上的價格調(diào)整空間受到限制，供應(yīng)商在報價時表現(xiàn)出了謹慎的態(tài)度綜合來看，金屬鍺市場本周的交易氛圍較為保守，市場參與者對于價格的未來發(fā)展保持觀望，預(yù)計在成本壓力和市場需求不足的影響下，市場可能會繼續(xù)保持目前的平穩(wěn)狀態(tài)。

周報

云南鍺業(yè)前期簽訂的長協(xié)訂單尚未履行完畢

2024年11月28日，有投資者向云南鍺業(yè)（002428）提問，請問董秘公司簽訂長協(xié)議交付完成了沒，近期有新簽單嗎？價格有漲價嗎？公司回答表示，您好，公司前期簽訂的長協(xié)訂單尚未履行完畢公司產(chǎn)品價格均是按照市場化原則確定，公司市場營銷部門遵循行業(yè)慣例，根據(jù)訂單量、供貨周期、實時市場行情等各種因素與客戶協(xié)商確定價格感謝您對公司的關(guān)注！

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：小金屬市場盤點——銻鉍銦鍺鎵硒（11.01-11.08）

市場供需低位發(fā)展，行業(yè)淡季需求支撐不足，供方雖有庫存但受價格影響不愿出貨，需求以剛需少拿為主整體來看，精銦市場價格在本周內(nèi)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，市場參與者對未來價格走勢持謹慎態(tài)度，預(yù)計短期內(nèi)市場將繼續(xù)面臨下行壓力 4、鍺市場僵持與價格堅挺 本周金屬鍺市場保持穩(wěn)定態(tài)勢，市場供需格局呈現(xiàn)弱勢僵持，上游持貨商少量放貨，而下游需求雖有詢單，實際成交有限。

周報

中礦資源:關(guān)于所屬納米比亞Tsumeb冶煉廠資源量的公告

受需求關(guān)系、行業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策等因素影響，鍺、鎵、鋅等產(chǎn)品價格有波動的可能性，Tsumeb冶煉廠開發(fā)效益存在一定不確定性敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險 特此公告 中礦資源集團股份有限公司董事會 2024年9月2日 。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：鍺價高攀 場內(nèi)供不應(yīng)求（8.16-8.23）

一、市場綜述 本周，鍺價在繼上周穩(wěn)定后展現(xiàn)上揚趨勢本周這鍺錠價格均價為17350元/千克，氧化鍺價格為10700元/千克，二者較上周均價上漲100元/千克，且有持續(xù)看漲的趨勢鍺市持續(xù)走高的背后是原料壓力與下游需求增長相互作用的結(jié)果鍺相關(guān)冶煉廠的停產(chǎn)，持貨商惜售情緒存在，且下游市場表現(xiàn)積極，下游紅外、光伏等行業(yè)的快速發(fā)展，使得對鍺產(chǎn)品的需求持續(xù)增加這些行業(yè)對鍺的依賴程度較高，且隨著技術(shù)的不斷進步和應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，對鍺的需求有望進一步增長。

周報

Mysteel：鍺價刷新歷史高點 未來如何演繹

中國的鍺資源開發(fā)集中，未來開采將轉(zhuǎn)入低增速模式，嚴格的環(huán)保政策限制了鍺的開采和提煉，增加了生產(chǎn)成本，從而推高了價格美國鍺礦多以鋅鉛伴生礦為主，鉛鋅礦減產(chǎn)潮將直接導(dǎo)致伴生鍺產(chǎn)量下降鍺金屬行業(yè)的市場競爭格局已由以前的大型國企壟斷地位逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閲衅髽I(yè)與非國有企業(yè)的平行競爭格局預(yù)計2024年全年金屬鍺產(chǎn)量約為210噸，同比2023年增長十幾噸2023年中國鍺產(chǎn)量已達到200噸，預(yù)計2024年上半年國內(nèi)鍺產(chǎn)量約為105噸。

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