Mysteel解讀：豆粕突破3000元/噸 大漲后是反轉(zhuǎn)還是陷阱？

需求端方面，養(yǎng)殖利潤(rùn)疲軟，補(bǔ)庫(kù)意愿謹(jǐn)慎，限制價(jià)格上漲：下游養(yǎng)殖行業(yè)（生豬、家禽）是豆粕的主要消費(fèi)群體，占豆粕總消費(fèi)量的85%以上，而當(dāng)前養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，直接導(dǎo)致豆粕需求疲軟。

熱點(diǎn)分析

2026（第十屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕！

豆粕價(jià)格波動(dòng)加劇，2021年后波動(dòng)幅度擴(kuò)大至近3000元/噸而Mysteel構(gòu)建了覆蓋油廠品牌、城市價(jià)格、油廠直售等多維度的價(jià)格體系，并采用“八步流程工作法”確保價(jià)格編制的科學(xué)性、及時(shí)性和全面性該價(jià)格體系已被廣泛應(yīng)用于原料結(jié)算、內(nèi)部考核、品牌推廣和市場(chǎng)分析等場(chǎng)景，成為行業(yè)重要的定價(jià)參考工具 接著，建發(fā)農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)糧源公司資深分析師郎軼婷帶來(lái)《尋找新平衡：供需雙旺格局下的豆粕行情展望》的主題演講。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：一豬定百禽：當(dāng)前畜牧品種養(yǎng)殖利潤(rùn)分析

【引言】 2026 年 4 月中旬國(guó)內(nèi)生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)在持續(xù)深虧后迎來(lái)超預(yù)期低位反彈，全國(guó)均價(jià)自 4 月 14 日 8.66 元 / 公斤低點(diǎn)快速拉升至 9.84 元 / 公斤 作為畜禽產(chǎn)業(yè)鏈核心品種生豬價(jià)格異動(dòng)對(duì)白羽肉雞、817 小白雞、白羽肉鴨等禽畜品種形成顯著傳導(dǎo)效應(yīng) 一、宏觀環(huán)境成本與政策雙輪驅(qū)動(dòng)畜禽市場(chǎng)迎來(lái)階段性修復(fù)窗口 （一）飼料成本邊際松動(dòng)，養(yǎng)殖端壓力階段性緩解 當(dāng)前畜禽養(yǎng)殖成本端呈現(xiàn) “玉米穩(wěn)、豆粕弱” 的結(jié)構(gòu)性特征，為行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)提供支撐。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品持弱震蕩運(yùn)行（20260416）

飼料企業(yè)配方調(diào)整謹(jǐn)慎，剛需補(bǔ)庫(kù)為主，價(jià)格小幅下行，走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)目前讓利走貨現(xiàn)象增多，市場(chǎng)貨源流通寬松，進(jìn)一步加劇價(jià)格下行壓力需求端采購(gòu)極度謹(jǐn)慎下游飼料養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)低迷，養(yǎng)殖端虧損尚未緩解，飼料企業(yè)采購(gòu)策略趨于保守，僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，無(wú)集中備貨、囤貨操作，對(duì)玉米副產(chǎn)品的需求支撐薄弱，難以拉動(dòng)市場(chǎng)成交原料端玉米豆粕偏弱，雙重拖累市場(chǎng)上游原料玉米市場(chǎng)供應(yīng)寬松，價(jià)格偏弱運(yùn)行，無(wú)成本支撐，作為核心蛋白原料，豆粕低價(jià)直接壓制玉米蛋白粉等高價(jià)蛋白副產(chǎn)品的價(jià)格空間，雙重利空拖累玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)整體走弱。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：玉米副產(chǎn)品需求疲軟 實(shí)際成交不斷下探（4.9-4.16）

普通玉米胚芽粕全國(guó)主流市場(chǎng)均價(jià)1410 元 / 噸，周環(huán)比下調(diào) 2.08%飼料企業(yè)配方調(diào)整謹(jǐn)慎，剛需補(bǔ)庫(kù)為主，價(jià)格小幅下行，走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)目前讓利走貨現(xiàn)象增多，市場(chǎng)貨源流通寬松，進(jìn)一步加劇價(jià)格下行壓力需求端采購(gòu)極度謹(jǐn)慎下游飼料養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)低迷，養(yǎng)殖端虧損尚未緩解，飼料企業(yè)采購(gòu)策略趨于保守，僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，無(wú)集中備貨、囤貨操作，對(duì)玉米副產(chǎn)品的需求支撐薄弱，難以拉動(dòng)市場(chǎng)成交原料端玉米豆粕偏弱，雙重拖累市場(chǎng)上游原料玉米市場(chǎng)供應(yīng)寬松，價(jià)格偏弱運(yùn)行，無(wú)成本支撐，作為核心蛋白原料，豆粕低價(jià)直接壓制玉米蛋白粉等高價(jià)蛋白副產(chǎn)品的價(jià)格空間，雙重利空拖累玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)整體走弱。

周評(píng)

【證券日?qǐng)?bào)】“豬周期”呈新特征，企業(yè)破局“煎熬期”

“企業(yè)成本管控的難點(diǎn)主要集中在飼料與防疫兩大板塊：飼料方面，受國(guó)際地緣政治影響，原料價(jià)格剛性上漲玉米、豆粕等核心大宗原料價(jià)格高位波動(dòng)防疫方面，疫病常態(tài)化使管控難度加大，剛性投入持續(xù)增加，成本下降空間有限” 雖然企業(yè)在積極破局，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)合能繁母豬存欄量、生豬出欄量、行業(yè)虧損時(shí)長(zhǎng)等核心因素來(lái)看，當(dāng)前生豬價(jià)格仍處于底部區(qū)間，短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯改善，行業(yè)仍需經(jīng)歷一段漫長(zhǎng)的“煎熬期”。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格小幅偏強(qiáng)調(diào)整（20260408）

生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)，飼料企業(yè)采購(gòu)麩皮積極性不高，多維持低庫(kù)存策略，隨用隨采為主玉米及豆粕等替代原料價(jià)格偏弱運(yùn)行，進(jìn)一步削弱了麩皮的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)供給方面，面粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率保持穩(wěn)定，麩皮產(chǎn)出量相對(duì)充足，部分企業(yè)為加快出貨節(jié)奏，小幅下調(diào)報(bào)價(jià)以刺激成交整體來(lái)看，麩皮市場(chǎng)短期仍將面臨需求疲軟的壓力，價(jià)格重心或繼續(xù)窄幅下移，但跌幅有限 次粉市場(chǎng)價(jià)格整體保持穩(wěn)定水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入旺季啟動(dòng)階段，飼料企業(yè)對(duì)于次粉的剛需采購(gòu)略有增加，但尚未形成集中放量。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：川渝豆粕市場(chǎng)報(bào)價(jià)震蕩運(yùn)行（20260402）

咨詢公司StoneX周三表示，預(yù)計(jì)巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.797億噸，較3月份的預(yù)測(cè)值上調(diào)1%美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的月度油籽壓榨報(bào)告顯示，美國(guó)2026年2月大豆壓榨量為643萬(wàn)短噸（2.142億蒲式耳），與此前行業(yè)分析師預(yù)估一致，2026年1月為684萬(wàn)噸（2.28億蒲式耳），2025年2月為569萬(wàn)噸（1.90億蒲式耳）現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，川渝油廠本周開(kāi)機(jī)率小幅回升，油廠豆粕庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，下游因擔(dān)憂4月初油廠供應(yīng)，備貨較為謹(jǐn)慎，當(dāng)前飼料企業(yè)豆粕物理庫(kù)存維持在在8-12天水平，預(yù)計(jì)今日川渝市場(chǎng)豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品供應(yīng)增加 需求疲軟價(jià)格持弱運(yùn)行（20260402）

整體來(lái)看，本周玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)供需失衡，價(jià)格整體走弱，成交以低價(jià)走量為主供應(yīng)端來(lái)看，本周玉米副產(chǎn)品供應(yīng)量顯著上量，市場(chǎng)供給充足，貨源流通順暢，各產(chǎn)區(qū)出貨壓力有所增加，企業(yè)去庫(kù)意愿較強(qiáng)需求端表現(xiàn)不濟(jì)，下游飼料、養(yǎng)殖等行業(yè)采購(gòu)需求清淡，多維持剛需采購(gòu)，批量采購(gòu)意愿不足，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成明顯壓制 豆粕方面： CBOT大豆期貨周三收盤下跌，主力05合約收于1167.25美分/蒲式耳，下跌5美分。

日評(píng)

Mysteel解讀：豬價(jià)低迷尋轉(zhuǎn)機(jī) 產(chǎn)能去化成關(guān)鍵

上海鋼聯(lián)截至目前最新一周的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，自繁自養(yǎng)頭均虧損337.53元，環(huán)比擴(kuò)大26.97元；外購(gòu)仔豬頭均虧損227.94元，環(huán)比擴(kuò)大25.95元無(wú)論是規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)還是中小養(yǎng)殖戶，均面臨“養(yǎng)得越多、虧得越重”的困境，行業(yè)現(xiàn)金流壓力持續(xù)攀升從成本結(jié)構(gòu)看，飼料成本占養(yǎng)殖總成本七成以上，而當(dāng)前原料市場(chǎng)分化走勢(shì)進(jìn)一步加劇成本壓力：玉米價(jià)格在節(jié)后期貨走強(qiáng)帶動(dòng)下現(xiàn)貨上漲，推高全價(jià)飼料成本；豆粕雖因供強(qiáng)需弱表現(xiàn)疲軟，但跌幅有限，難以對(duì)沖玉米漲價(jià)帶來(lái)的成本上行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：生豬價(jià)格“倒春寒”，拐點(diǎn)何時(shí)來(lái)？

成本端，玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格高位運(yùn)行，養(yǎng)殖成本居高不下，豬價(jià)與成本線嚴(yán)重倒掛，行業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大 三季度或迎轉(zhuǎn)機(jī)，磨底仍需耐心 結(jié)合豬周期規(guī)律、產(chǎn)能傳導(dǎo)邏輯及市場(chǎng)機(jī)構(gòu)研判，生豬價(jià)格拐點(diǎn)大概率在2026年三季度出現(xiàn)，但短期仍將維持低位震蕩。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2026年3月山東豆粕飼料調(diào)研報(bào)告

4月銷售進(jìn)度不一，5-7月、8-9月、10-1月遠(yuǎn)月合同銷售比例低，5-7月大多銷售進(jìn)度30%，其中外企銷售進(jìn)度略快達(dá)到50-60%未來(lái)行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將加劇，未來(lái)豆粕供應(yīng)過(guò)剩格局或?qū)⒊掷m(xù) （2）貿(mào)易企業(yè)：普遍看空4月現(xiàn)貨，多數(shù)企業(yè)4月空倉(cāng)或僅持有少量頭寸，加劇了市場(chǎng)短期看空情緒交易模式以基差為主，部分企業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的對(duì)鎖交易避免單邊風(fēng)險(xiǎn)對(duì)5-9價(jià)差普遍持反套觀點(diǎn)，這將壓制M5-9價(jià)差，影響遠(yuǎn)期合約價(jià)格結(jié)構(gòu)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：生豬市場(chǎng)持續(xù)探底 產(chǎn)能去化成復(fù)蘇關(guān)鍵

供給端，2025年末能繁母豬存欄3961萬(wàn)頭超合理上限1.6%，疊加行業(yè)PSY較2018年增幅超60%、春節(jié)后壓欄大豬集中出欄，3月重點(diǎn)養(yǎng)殖企業(yè)日度出欄量居29萬(wàn)頭以上歷史高位，供給壓力持續(xù)釋放；需求端，節(jié)后消費(fèi)淡季疊加替代肉類分流需求，終端消費(fèi)疲軟，屠宰企業(yè)壓價(jià)收購(gòu)，供需失衡加??；成本端，玉米豆粕等原料價(jià)格高位推高養(yǎng)殖成本，豬價(jià)與成本線嚴(yán)重倒掛，養(yǎng)殖端虧損下集中出欄形成“越虧越賣、越賣越虧”的惡性循環(huán)，進(jìn)一步拉低豬價(jià)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：3月蛋雞養(yǎng)殖持續(xù)虧損 4月或修復(fù)有限

同時(shí)天氣轉(zhuǎn)暖，蛋雞產(chǎn)蛋率及蛋重開(kāi)始有所恢復(fù)需求面，4月上旬清明節(jié)后市場(chǎng)仍存走弱預(yù)期，下旬或受五一備貨帶動(dòng)食品廠、經(jīng)銷商集中補(bǔ)庫(kù)，終端需求階段性回升預(yù)計(jì)4月蛋價(jià)先抑后揚(yáng)，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)或在3.30-3.60元/斤震蕩，因此4月蛋價(jià)對(duì)蛋雞盈利存一定支撐 從養(yǎng)殖成本角度看：4月國(guó)內(nèi)玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格暫無(wú)大幅回落預(yù)期，整體維持高位震蕩，成本端持續(xù)擠壓養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)空間。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：中東沖突結(jié)束預(yù)期升溫 油脂期價(jià)回落（20260402）

四、外盤動(dòng)態(tài) 美國(guó)農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布的年度播種意向報(bào)告顯示，由于伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)推高了化肥和燃料價(jià)格，美國(guó)農(nóng)民計(jì)劃在2026年減少玉米種植面積，增加大豆種植面積但是分析人士指出，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)是基于3月上半月對(duì)數(shù)萬(wàn)名農(nóng)戶進(jìn)行的調(diào)查，無(wú)法完全反映已經(jīng)持續(xù)一個(gè)多月的伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)所造成的干擾和價(jià)格沖擊這意味著未來(lái)美國(guó)農(nóng)業(yè)部很可能下調(diào)玉米種植面積預(yù)估 USDA：美國(guó)2月大豆壓榨量為643萬(wàn)短噸(2.142億蒲)，與此前行業(yè)分析師預(yù)估一致，1月684萬(wàn)噸(2.28億蒲)，2025年2月569萬(wàn)噸(1.90億蒲)；2月毛豆油產(chǎn)量24.8億磅，較1月下降6%，較2025年2月增長(zhǎng)10%；2月豆粕產(chǎn)量4752577短噸，1月產(chǎn)量5061962短噸，2025年2月產(chǎn)量為4206736短噸。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)行情平淡 價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（20260325）

行情方面： 今日全國(guó)玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱調(diào)整態(tài)勢(shì)，各品種高位成交持續(xù)寥寥，市場(chǎng)整體供需博弈下簽單氛圍較為冷清核心影響因素在于豆粕及其他粕類價(jià)格近期持續(xù)下行，而玉米副產(chǎn)品與豆粕價(jià)格相關(guān)性高，替代效應(yīng)下下游飼料企業(yè)采買心態(tài)謹(jǐn)慎，多以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿不足供應(yīng)端方面，當(dāng)前玉米深加工行業(yè)開(kāi)機(jī)率穩(wěn)步回升，部分企業(yè)為加速去庫(kù)，采取主動(dòng)降價(jià)策略吸引訂單，貿(mào)易端也以積極出貨為主要操作，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整壓力。

日評(píng)

Mysteel解讀：成本與需求博弈 3月份雜粕市場(chǎng)走勢(shì)分化

豆粕價(jià)格持續(xù)上漲提升了棉粕的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，部分飼料企業(yè)為控制成本增加棉粕替代用量，帶動(dòng)棉粕需求小幅回暖，進(jìn)一步助推其價(jià)格上行需求端，本月棉粕下游養(yǎng)殖行業(yè)需求平穩(wěn)，同時(shí)部分水產(chǎn)養(yǎng)殖開(kāi)始逐步復(fù)蘇，少量補(bǔ)庫(kù)需求補(bǔ)充，進(jìn)一步支撐棉粕價(jià)格 米糠粕 與棉粕的強(qiáng)勢(shì)形成鮮明對(duì)比，3月份米糠粕市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，核心制約因素在于下游需求疲軟與競(jìng)品麩皮價(jià)格的拖累，而成本端支持力度不足。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行（20260325）

制粉企業(yè)開(kāi)機(jī)平穩(wěn)，麩皮持續(xù)產(chǎn)出，部分廠家?guī)齑嫫撸鲐浺庠冈鰪?qiáng)需求端養(yǎng)殖行業(yè)整體疲軟，生豬、家禽存欄恢復(fù)不及預(yù)期，飼料企業(yè)僅維持剛需采購(gòu)，拿貨積極性不足同時(shí)玉米、豆粕行情走弱，飼用小麥替代增加，進(jìn)一步擠壓麩皮需求空間短期缺乏利好提振，行情仍以偏弱震蕩為主，下調(diào)空間有限 次粉市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行，供需基本面持續(xù)承壓粉企開(kāi)機(jī)穩(wěn)定，次粉供應(yīng)充足，庫(kù)存累積導(dǎo)致廠家出貨壓力加大，部分企業(yè)以價(jià)換量促進(jìn)走貨。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格高位運(yùn)行（20260320）

當(dāng)前市場(chǎng)交易以下游剛需補(bǔ)庫(kù)為主，貿(mào)易商及加工企業(yè)報(bào)價(jià)意愿堅(jiān)挺，暫無(wú)主動(dòng)調(diào)價(jià)動(dòng)作從成本端來(lái)看，豆粕及玉米兩大原料對(duì)玉米副產(chǎn)品的支撐力度有限受此影響，市場(chǎng)看漲情緒較前期有所回落，但考慮到當(dāng)前行業(yè)整體庫(kù)存不高，短期市場(chǎng)供應(yīng)仍偏緊，預(yù)計(jì)玉米副產(chǎn)品價(jià)格將延續(xù)高位震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì) 豆粕方面 夜盤連粕偏弱運(yùn)行，收跌于3043元/噸跌10隔夜CBOT美豆主力合約收盤上漲，受助于中東沖突背景下生物燃料生產(chǎn)商需求改善的預(yù)期，以及化肥供應(yīng)受影響。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：豬價(jià)創(chuàng)歷史新低，上游產(chǎn)能去化進(jìn)程提速

玉米、豆粕價(jià)格的持續(xù)攀升，將進(jìn)一步推高養(yǎng)殖成本，擴(kuò)大虧損幅度，促使高成本產(chǎn)能加速退出綜上所述，豬價(jià)磨底、養(yǎng)殖深虧、仔豬失守、政策加碼、成本上漲等一系列因素正在形成合力，推動(dòng)母豬產(chǎn)能去化從“預(yù)期”走向“現(xiàn)實(shí)”，產(chǎn)能去化在二、三季度真正迎來(lái)加速 同步行業(yè)真正開(kāi)始轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，成本、資金優(yōu)勢(shì)、合規(guī)運(yùn)營(yíng)成為 “剩者為王”的核心競(jìng)爭(zhēng)力

熱點(diǎn)分析