Mysteel周報(bào)：成本松動(dòng)疊加需求空窗 光伏全鏈延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整（20260323-20260327）

Part.1 光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)分析 1.1 多晶硅價(jià)格分析 本周多晶硅市場(chǎng)下行趨勢(shì)難改，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，期貨價(jià)格維持地位震蕩，市場(chǎng)悲觀情緒加劇。

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Mysteel周報(bào)：成本與需求雙失撐 光伏產(chǎn)業(yè)鏈深度探底中（20260316-20260320）

Part.1 光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)分析 1.1 多晶硅價(jià)格分析 本周多晶硅市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)，價(jià)格跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，期貨價(jià)格跌破行業(yè)關(guān)鍵成本線，市場(chǎng)悲觀情緒加劇。

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Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)分化 上游弱勢(shì)尋底組件高位堅(jiān)挺（20260309-20260313）

Part.1 光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)分析 1.1 多晶硅價(jià)格分析 本周多晶硅市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)，價(jià)格跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)悲觀情緒持續(xù)蔓延。

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Mysteel周報(bào)：硅料壓價(jià)博弈加劇組件高位震蕩 光伏產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)分化格局（20260302-20260306）

Part.1 光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)分析 1.1 多晶硅價(jià)格分析 本周多晶硅延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)，期貨及現(xiàn)貨同步大幅下跌，頭部廠商維持高位報(bào)價(jià)，但市場(chǎng)低價(jià)貨源流通較多，下游企業(yè)對(duì)于價(jià)格多觀望為主。

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金屬銦價(jià)格漲至十多年來最高水平

近日，中國(guó)粗銦生產(chǎn)商提高報(bào)價(jià)另據(jù)報(bào)道，鹿特丹金屬交易的金屬銦的價(jià)格已經(jīng)突破了每公斤500~600美元，達(dá)到了十多年來的最高水平此外，2026年初至今，銦價(jià)從2500元/KG暴漲88%至4700元/KG 銦多伴生于鋅礦，產(chǎn)出于鋅冶煉副產(chǎn)品中國(guó)占全球產(chǎn)量的70%招商證券有色金屬團(tuán)隊(duì)指出，銦過去10年年均供應(yīng)增速僅4%，且受制于鋅等供應(yīng)低增速，預(yù)計(jì)增速換擋下降，同時(shí)考慮到銦主要應(yīng)用于ITO靶材，受益光模塊、半導(dǎo)體封裝、軍工、鈣鈦礦、新能源汽車等消費(fèi)拉動(dòng)，未來消費(fèi)增速提檔，當(dāng)前價(jià)格處于歷史43%分位線，向上空間較大。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：需求不濟(jì)價(jià)格陰跌 企業(yè)減產(chǎn)趨勢(shì)明顯（20251020-20251024）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：采賣僵持博弈 11月排產(chǎn)下行明顯 多晶硅市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

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Mysteel周報(bào)：節(jié)后返市反內(nèi)卷預(yù)期降溫 光伏市場(chǎng)觀望情緒濃厚（20251009-20251011）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：反內(nèi)卷情緒退潮 市場(chǎng)重歸基本面博弈 節(jié)后返市，多晶硅市場(chǎng)反內(nèi)卷情緒已逐步消退，9月恐怕也難有相對(duì)明確的推進(jìn)，相關(guān)細(xì)則及落地時(shí)間仍需等待，市場(chǎng)交易及研究方向或逐步回歸基本面。

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Mysteel周報(bào)：政策發(fā)酵推動(dòng)光伏各環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)上漲 組件集采仍未落地（20250825-20250829）

市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：政策影響價(jià)格調(diào)漲，下游態(tài)度較為分化 多晶硅市場(chǎng)處于政策預(yù)期與供需現(xiàn)實(shí)的拉鋸戰(zhàn)中，供需基本面并未發(fā)生根本改善，高庫存、弱需求、高產(chǎn)量的三重壓力依然存在，據(jù)Mysteel測(cè)算8月多晶硅環(huán)節(jié)將累庫2-3萬噸，主要由于一線大廠復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致。

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Mysteel周報(bào)： 成本傳導(dǎo)與需求博弈交織 上游續(xù)漲動(dòng)能分化下游博弈凸顯（20250728-20250801）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：多晶硅價(jià)格漲勢(shì)收窄 高位趨緩特征顯現(xiàn) 多晶硅市場(chǎng)價(jià)格漲幅收窄，呈現(xiàn)高位趨緩的態(tài)勢(shì)。

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Mysteel周報(bào)：銦價(jià)缺乏動(dòng)能 短期延續(xù)震蕩（6.27-7.4）

當(dāng)前正值夏季冶煉廠集中檢修高峰期，原料供應(yīng)趨緊推動(dòng)粗銦價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，精煉廠商普遍采取挺價(jià)惜售策略然而需求端表現(xiàn)疲軟，下游消費(fèi)領(lǐng)域采購(gòu)方僅維持剛性需求，入市采購(gòu)意愿明顯不足，整體采購(gòu)決策趨于保守謹(jǐn)慎市場(chǎng)交投活躍度持續(xù)低迷，整體成交量維持低位運(yùn)行在多空因素交織下，銦價(jià)雖缺乏實(shí)質(zhì)性上漲動(dòng)能，但受成本支撐影響短期大幅下探空間有限中聯(lián)金銦鉍庫存近期均有不同程度的減少預(yù)計(jì)在供需僵持狀態(tài)下，銦價(jià)將延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

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Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

Part.1 市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：庫存壓力明顯，價(jià)格持續(xù)下跌 2025年上半年多晶硅價(jià)格跌幅明顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：銦價(jià)微漲，交易活躍度一般（5.23-5.30）

原料市場(chǎng)方面呈現(xiàn)不同景象粗銦價(jià)格保持堅(jiān)挺，顯示出較強(qiáng)的市場(chǎng)支撐力這與粗銦供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定的局面有關(guān)，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿較為明顯不過這種支撐并未能有效傳導(dǎo)至精銦市場(chǎng)，因?yàn)榫煆S家面臨出貨壓力，市場(chǎng)信心仍顯不足當(dāng)前銦市正處于多空因素交織的狀態(tài)雖然鉍價(jià)上漲為市場(chǎng)帶來一定支撐，但終端需求的持續(xù)低迷仍是主要制約因素在需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善之前，預(yù)計(jì)銦價(jià)將維持區(qū)間震蕩的走勢(shì)，難有突破性表現(xiàn) 二、購(gòu)銷庫存數(shù)據(jù) 三、近期資訊 1、金融研究中心05月30日訊，有投資者向云南鍺業(yè)（002428）提問，在第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中，公司有哪些產(chǎn)品能應(yīng)用上，在第四代半導(dǎo)體技術(shù)中，公司是否有技術(shù)能分一杯羹。

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Mysteel周報(bào)：銦價(jià)持續(xù)探底，原料緊需求弱（5.9-5.16）

盡管粗銦原料端維持偏緊格局，但終端需求持續(xù)疲軟疊加投機(jī)資金撤離，導(dǎo)致市場(chǎng)交投陷入僵局，廠商挺價(jià)信心不足，價(jià)格下行壓力顯著 粗銦原料供應(yīng)仍受鋅冶煉產(chǎn)能波動(dòng)影響，但精銦廠商因利潤(rùn)壓縮出現(xiàn)倒掛出貨現(xiàn)象，市場(chǎng)實(shí)際流通量未明顯收縮部分持貨商因資金壓力釋放庫存，加劇短期供應(yīng)寬松預(yù)期ITO靶材終端需求持續(xù)疲軟，面板廠商控產(chǎn)導(dǎo)致采購(gòu)訂單縮量光伏領(lǐng)域雖存在技術(shù)升級(jí)潛力，但當(dāng)前對(duì)銦消費(fèi)拉動(dòng)有限投機(jī)性需求因市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱加速撤離，進(jìn)一步削弱價(jià)格支撐，市場(chǎng)對(duì)5月行情普遍持悲觀預(yù)期，主要受制于終端需求復(fù)蘇乏力及宏觀政策傳導(dǎo)滯后。

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Mysteel周報(bào)：銦市信心缺失，價(jià)格僵持（5.16-5.23）

雖然電子盤走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，但上游生產(chǎn)商在成本支撐下堅(jiān)持挺價(jià)策略，報(bào)盤多以溢價(jià)為主然而下游消費(fèi)端依舊謹(jǐn)慎，不僅采購(gòu)意愿偏低，且對(duì)高價(jià)接受度有限，導(dǎo)致市場(chǎng)詢價(jià)活躍度明顯降溫，生產(chǎn)企業(yè)庫存消化速度緩慢 從細(xì)分市場(chǎng)看，粗銦因部分冶煉企業(yè)減產(chǎn)出現(xiàn)短期供應(yīng)偏緊格局，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺；但精銦領(lǐng)域則因終端需求未見明顯起色，加工企業(yè)維持剛需補(bǔ)庫節(jié)奏，疊加貿(mào)易商資金壓力漸增，市場(chǎng)流動(dòng)性呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)本周現(xiàn)貨成交以小批量訂單為主，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

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Mysteel周報(bào)：銦價(jià)隨盤面波動(dòng)，供需供應(yīng)穩(wěn)定（3.7-3.28）

此外，溧陽中聯(lián)金平臺(tái)成交量持續(xù)低迷，反映出市場(chǎng)參與者對(duì)后市方向缺乏共識(shí)，進(jìn)一步削弱價(jià)格突破動(dòng)力當(dāng)前銦市多空因素交織，原料緊缺與需求疲軟矛盾難以快速化解粗銦價(jià)格居高不下對(duì)精銦成本形成剛性支撐，但下游對(duì)高價(jià)接受度有限，市場(chǎng)陷入“有價(jià)無市”狀態(tài)短期內(nèi)，銦價(jià)或繼續(xù)維持窄幅震蕩，若原料供應(yīng)問題進(jìn)一步發(fā)酵，可能觸發(fā)新一輪挺價(jià)行情；反之，若需求端長(zhǎng)期低迷，不排除持貨商迫于資金壓力降價(jià)拋售未來需重點(diǎn)關(guān)注粗銦供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)度、下游補(bǔ)庫動(dòng)向及關(guān)聯(lián)品種價(jià)格波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)情緒的傳導(dǎo)作用。

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Mysteel周報(bào)：終端需求退坡引連鎖反應(yīng) 硅料市場(chǎng)弱勢(shì)格局漸顯（20250414-20250418）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：市場(chǎng)弱勢(shì)難改 下行壓力猶存 多晶硅市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格重心小幅下移，市場(chǎng)交投氛圍冷淡。

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Mysteel周報(bào)：供需格局轉(zhuǎn)換驅(qū)動(dòng)價(jià)格回調(diào) 產(chǎn)業(yè)鏈博弈加?。?0250407-20250411）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：庫存壓力加劇 價(jià)格維穩(wěn)艱難 多晶硅市場(chǎng)交投氛圍冷清，價(jià)格呈現(xiàn)僵持中暗降的態(tài)勢(shì)。

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Mysteel周報(bào)：銦復(fù)蘇緩慢，供需弱穩(wěn)下價(jià)格窄幅震蕩（2.8-2.14）

當(dāng)前，銦價(jià)保持平穩(wěn)，這得益于市場(chǎng)采購(gòu)以剛需為主，買賣雙方心態(tài)平和原料端粗銦資源緊張，持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致貨源稀缺，賣方在價(jià)格下行時(shí)不愿出貨，廠家利潤(rùn)受壓縮現(xiàn)貨市場(chǎng)中，持貨商參與熱情降低，多數(shù)廠商傾向維持長(zhǎng)期訂單盡管近期面板市場(chǎng)和磷化銦需求因政策推廣和無人駕駛技術(shù)而增長(zhǎng)，但磷化銦需求總量有限，對(duì)價(jià)格支撐作用不大市場(chǎng)上，買方對(duì)精銦廠商的詢盤增多，但實(shí)際成交有限整體來看，銦市弱穩(wěn)運(yùn)行，供需兩端對(duì)當(dāng)前價(jià)格有底部支撐。

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Mysteel周報(bào)：小金屬市場(chǎng)盤點(diǎn)——銻鉍銦鍺鎵硒（12.13-12.20）

特別是周初，市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)引人注目的現(xiàn)象：粗銦價(jià)格逆勢(shì)上揚(yáng)，而精銦價(jià)格卻出現(xiàn)下滑盡管隨后價(jià)格進(jìn)行了一定的調(diào)整，并且電子盤與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的一致性帶動(dòng)了出貨量的增長(zhǎng)，但下游企業(yè)的反應(yīng)卻相對(duì)冷淡下游企業(yè)普遍采取了謹(jǐn)慎的采購(gòu)策略，主要依賴低價(jià)采購(gòu)來滿足剛需，整體采購(gòu)氛圍顯得較為保守，需求增長(zhǎng)也顯得乏力與此同時(shí)，供應(yīng)端的情況也不容樂觀本周，粗銦原料供應(yīng)緊張，加上部分廠家因年底檢修而減少供給，使得市場(chǎng)上粗銦的供應(yīng)更加捉襟見肘。

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Mysteel周報(bào)：小金屬市場(chǎng)盤點(diǎn)——銻鉍銦鍺鎵硒（12.6-12.13）

與此同時(shí)，供應(yīng)端的情況也不容樂觀本周，粗銦原料供應(yīng)緊張，加上部分廠家因年底檢修而減少供給，使得市場(chǎng)上粗銦的供應(yīng)更加捉襟見肘然而，盡管供應(yīng)緊張，粗銦的需求卻依然旺盛此外，隨著年底的臨近，一些持貨商為了回籠資金，也開始考慮出讓部分利潤(rùn)，進(jìn)行年底的補(bǔ)貨行為這一系列因素共同作用，使得本周銦市場(chǎng)的供需關(guān)系更加復(fù)雜，價(jià)格波動(dòng)也顯得更為微妙 4、鍺市場(chǎng)行情趨緩，低價(jià)出售意愿增強(qiáng) 本周金屬鍺市場(chǎng)行情趨于平緩伴局部下滑。

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