[PVC]：隆眾早訊-周二版

內(nèi)蒙古地區(qū)電石供應(yīng)不穩(wěn)，且隨著下游PVC開工提升疊加BDO裝置陸續(xù)檢修結(jié)束，整體需求端支撐走強，預(yù)計國內(nèi)電石市場上調(diào) 山東局部液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行+1元出廠隔夜國際原油下跌，燒堿夜盤回落，疊加周末期間多數(shù)液堿品牌價格已經(jīng)上移，而市場成交側(cè)重剛需疊加前期影響情緒的因素有所緩和狀態(tài)下，預(yù)估今日多數(shù)市場液堿價格暫時趨穩(wěn)，部分高濃度依舊慣性上移 部分期貨夜盤收盤，燒堿期貨主力合約跌4.67%，燃油期貨主力合約跌2.76%，對二甲苯期貨主力合約跌3.80%，PTA跌3.25%；能源品全部下跌，低硫燃料油跌2.96%；油脂油料全部下跌，菜粕跌2.19%；非金屬建材全部下跌，玻璃跌1.97%；農(nóng)副產(chǎn)品漲幅居前，棉花漲0.84%；黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲0.62%。

早間提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月2日-3月6日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1097.63，環(huán)比上升13.30，增幅1.23%（前值0.33%）；同比下降6.59，降幅0.60%（前值-1.62%） 海外宏觀對鋼價影響有限，國內(nèi)定調(diào)略不及預(yù)期，部分品種庫存承壓，本周鋼價震蕩運行；有色金屬價格環(huán)比漲跌互現(xiàn)，鋁、鉛價格環(huán)比上漲，銅、鋅價格環(huán)比下跌；石化方面，中東地緣局勢動蕩帶動國際油價上漲，國內(nèi)成品油價格汽柴均跟漲；建材方面，水泥因需求回復(fù)不及預(yù)期價格持續(xù)下行，混凝土因需求弱修復(fù)價格持穩(wěn)，螺紋鋼價格暫穩(wěn)；農(nóng)產(chǎn)品方面，豆油、玉米淀粉等產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，生豬、棉花等產(chǎn)品價格環(huán)比下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel節(jié)后預(yù)測：棉花供需博弈下偏強震蕩，短期制約上行空間

導(dǎo)語：2026年春節(jié)前國內(nèi)棉花期貨價格在14500-15000元/噸區(qū)間震蕩，春節(jié)臨近現(xiàn)貨基差保持堅挺節(jié)后棉花市場將迎來種植預(yù)期、下游復(fù)工、全球供需調(diào)整等多重變量考驗，短期震蕩企穩(wěn)、中期偏強運行成為主流預(yù)期，但外棉性價比優(yōu)勢、終端訂單復(fù)蘇不確定性等因素將制約價格上行節(jié)奏與空間 供應(yīng)邊際收緊，供需向緊平衡切換 2025/26年度全球棉花市場從前期的供應(yīng)寬松逐步轉(zhuǎn)向邊際收緊，主產(chǎn)國植棉面積下降、出口放緩成為核心特征，為節(jié)后國際棉價提供一定支撐，但美棉出口疲軟仍壓制盤面表現(xiàn)。

船期預(yù)報

【招商期貨】預(yù)計一季度棉花震蕩偏強

同時，國際原油價格開始震蕩上漲且短期底部開始確認(rèn)，但CFTC基金持倉棉花凈多率沖高回落并處于去年同期水平2026年印度、巴基斯坦和越南市場下游開機率同步環(huán)比上調(diào)，后期觀察海外棉紡產(chǎn)業(yè)市場是否有利好跡象國內(nèi)方面，紡企和坯布企業(yè)的開機率環(huán)比提高，成品庫存開始出現(xiàn)連續(xù)環(huán)比下降大宗商品期貨市場板塊輪動交易已逐漸開始，原油價格變化帶動化纖類商品價格震蕩走強2026年棉花種植面積調(diào)整事宜仍將在第一季度內(nèi)被重點持續(xù)關(guān)注。

棉業(yè)大家說市場

Mysteel年報：2025年國內(nèi)棉花市場回顧與2026年展望

國內(nèi)棉價先穩(wěn)后跌再震蕩走高，全國棉花3128B年均價14855元/噸，鄭棉期貨全年漲約12%；國際棉價持續(xù)震蕩下跌，CotlookA指數(shù)年均價77美分/磅，ICE期貨跌約10%，4月美加征關(guān)稅、年中中美磋商、年末政策利好與節(jié)前補庫，成為國內(nèi)棉價波動關(guān)鍵節(jié)點內(nèi)外棉價差擴至四年新高，基本面、宏觀政策與中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系成為價格波動核心驅(qū)動基本面方面，國內(nèi)新疆棉豐產(chǎn)致全國產(chǎn)量同比增7.7%，供應(yīng)整體寬松，內(nèi)需在穩(wěn)增長政策下保持韌性，紡企紗產(chǎn)量、紡織品服裝內(nèi)銷均小幅增長，但外需受關(guān)稅壁壘拖累，棉制服裝出口大跌9.6%。

熱點分析

[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點（20260124-0130）

進(jìn)口商擔(dān)心高價格可能導(dǎo)致國內(nèi)市場需求的破壞通過該國轉(zhuǎn)運的俄羅斯貨物大多運往伊拉克北部國內(nèi)供應(yīng)價格仍為32,600-34,650里拉/噸，低于國際貨物這一供應(yīng)足以滿足目前有限的需求，因為注意力集中在氮肥的應(yīng)用上但隨著本季度末開始的玉米和棉花季節(jié)的開始，需求將會增加 19.巴西：巴西MAP周價已從680-690美元/噸cfr升至695-700美元/噸cfr，因需求穩(wěn)健，而供應(yīng)商不斷提高報價。

國際市場價格行情

2026年巴西棉花種植面同比減少5%

2025年12月，巴西國內(nèi)現(xiàn)貨價格指數(shù)環(huán)比下跌2.6%，同期ICE期貨下跌0.7%國內(nèi)價格和國際價格同比則分別下跌6.4%和6.0%巴西棉農(nóng)協(xié)會(ABRAPA)在最新的報告中將2026年棉花種植面積調(diào)整為205萬公頃，同比減少5%(2025年為217萬公頃)，產(chǎn)量預(yù)計為383萬噸，同比減少10%(2025年為425萬噸)棉花單產(chǎn)預(yù)計為1866公斤/公頃，同比下降4.7%(2025年為1958公斤/公頃)。

進(jìn)口成本

Mysteel周報：基本面趨穩(wěn)，種植預(yù)期支撐價格（2025.12.26-2026.1.4）

周內(nèi)棉花市場價格區(qū)間震蕩，內(nèi)外棉走勢分化，價差不斷擴大現(xiàn)貨方面，隨著棉價走強，下游紡企成本明顯增加，補貨相對謹(jǐn)慎，貿(mào)易商出貨壓力明顯增加預(yù)計短期棉花市場或延續(xù)偏強走勢，關(guān)注國內(nèi)供應(yīng)變化、國際局勢及下游走貨持續(xù)性

周評

Mysteel數(shù)據(jù)：內(nèi)外棉價差走勢（20251212）

外棉方面，當(dāng)前國內(nèi)棉花采購有剛性支撐，而國際市場受歐美日經(jīng)濟疲弱影響，棉花需求缺乏增長動力，進(jìn)一步拉大了內(nèi)外棉價差鄭棉方面，近期鄭棉CF2601合約持續(xù)上行，累計上漲超500點，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格也同步小幅上調(diào)，而ICE棉花期貨受美棉出口銷售乏力等因素影響震蕩走弱，雙方價格走勢分化推動價差擴大 內(nèi)外棉價走擴至2240元/噸。

外商報價

Mysteel解讀：內(nèi)外棉價差擴大 國產(chǎn)紗成本承壓

國內(nèi)棉花方面，新棉銷售率優(yōu)于往年，紡企按需采購，棉企建倉意愿增加，且隨著疆內(nèi)紡企開機持續(xù)維持高位，內(nèi)需拖底國內(nèi)棉價；而國際市場，雖然受市場情緒回暖驅(qū)動，交易商減持空頭頭寸并調(diào)整市場敞口推動了近日ICE美棉價格上漲，但外棉整體供應(yīng)寬松，且美棉出口訂單不足，外需低迷拖累拖累外棉，因此內(nèi)外棉價差不斷擴大，而這一現(xiàn)象正緩慢向下傳導(dǎo)，導(dǎo)致國內(nèi)紡企面臨較高的成本壓力 進(jìn)口紗大量涌入 沖擊國產(chǎn)紗市場 圖2 2023-2025年棉紗進(jìn)口數(shù)量統(tǒng)計 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年11月中國棉紗進(jìn)口約15萬噸，環(huán)比增加6.20%，同比增加22.05%。

熱點分析

Mysteel解讀：11月棉花行情回顧與12月市場展望

導(dǎo)語：11月，棉花市場在供需兩端多重因素擾動下，多表現(xiàn)為國內(nèi)基本面相對穩(wěn)定，外棉表現(xiàn)偏弱的情況，國內(nèi)價格受成本支撐表現(xiàn)相對堅挺，國際棉價則因全球供應(yīng)寬松承壓運行進(jìn)入12月，隨著南半球新棉集中到港、國內(nèi)消費淡季深化以及中美關(guān)稅政策利好的持續(xù)釋放，市場將進(jìn)入供需再平衡的關(guān)鍵階段本文從各個維度展開分析，為把握年末棉花行情提供參考 國內(nèi)抗跌性凸顯，國際承壓運行 國內(nèi)3128B棉花價格呈現(xiàn)高位探底回升的態(tài)勢，11月新疆籽棉采摘基本收尾，月初僅南疆存零星余量，產(chǎn)量增加確定，目前皮棉加工六成左右，新棉集中入市使得國內(nèi)商業(yè)庫存保持增長態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel解讀：11 月棉市進(jìn)入上市后期 供應(yīng)寬松需求不足呈震蕩格局

下游需求端表現(xiàn)依舊疲軟，紡織企業(yè)新增訂單較前期明顯減少，棉紗出貨節(jié)奏放緩，市場整體成交氛圍偏淡當(dāng)前棉花市場供應(yīng)端保持寬松格局，而需求端缺乏增量支撐，多空因素相互制衡綜合來看，預(yù)計本周棉花價格將呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢，后續(xù)需重點關(guān)注下游紡企補庫意愿能否改善、終端需求能否邊際回暖，以及宏觀經(jīng)濟動態(tài)、國際棉價波動等外部因素對盤面的傳導(dǎo)影響

熱點分析

Mysteel解讀：中美關(guān)稅政策雙向優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)棉供應(yīng)緊張緩解

之前受關(guān)稅加征影響，從2024 年的 8 月至 2025年的9月，中國進(jìn)口美國棉花同比下降73%，市場份額從29% 跌至17%，而國內(nèi)國內(nèi)紡織企業(yè)面臨原料采購成本增長以及國際訂單流失的多項壓力 關(guān)稅調(diào)整后，國內(nèi)紡織企業(yè)的美棉采購成本將明顯降低以當(dāng)前市場價格測算，美棉到岸價較此前下降約 2000元/噸，有效緩解了企業(yè)的成本壓力同時，美方關(guān)稅政策調(diào)整使中國紡織品服裝對美出口綜合加征關(guān)稅稅率降至 27%-45%，與越南、孟加拉國等主要競爭對手的稅率水平接近，有助于國內(nèi)企業(yè)恢復(fù)在美市場的價格競爭力。

熱點分析

Mysteel解讀：紗線市場旺季 “啞火”，后市或偏弱震蕩

國際棉花供應(yīng)充足，價格相對較低，可能會導(dǎo)致進(jìn)口棉紗增加，對國內(nèi)棉紗市場形成競爭壓力，進(jìn)一步壓低國內(nèi)紗線價格 企業(yè)經(jīng)營策略影響：由于紗線價格下行，紡織企業(yè)利潤修復(fù)艱難，部分棉紡廠為避免進(jìn)一步虧損，調(diào)整接單策略或下調(diào)開機，這使得市場上紗線的供應(yīng)相對減少，在一定程度上會對紗線價格的下跌起到緩沖作用，但難以改變整體偏弱趨勢。

熱點分析

Mysteel解讀：10月新舊交替階段，棉花市場運行情況

在這種內(nèi)外需均無明顯利好的情況下，紡企訂單量整體處于較低水平，企業(yè)不得不謹(jǐn)慎安排生產(chǎn)計劃，減少原料采購，以應(yīng)對可能的市場風(fēng)險 綜合來看，預(yù)計在未來一段時間內(nèi)，棉花價格大概率呈震蕩下行趨勢在新棉大量上市初期，價格可能因供應(yīng)沖擊出現(xiàn)加速下跌，隨后在下游需求緩慢釋放以及宏觀經(jīng)濟政策等因素影響下，價格可能在一定區(qū)間內(nèi)震蕩但在需求未明顯改善前，整體下行趨勢難改若如果出現(xiàn)極端天氣影響全球棉花產(chǎn)量、國際貿(mào)易政策重大調(diào)整等意外因素，棉花價格走勢可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，未來仍需持續(xù)關(guān)注棉花上市進(jìn)度、全球天氣變化以及宏觀政策調(diào)整。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱運行（20251014）

現(xiàn)貨情況：當(dāng)前新疆棉花正有序推進(jìn)采收與交售工作，加工環(huán)節(jié)進(jìn)度明顯加快下游市場需求端表現(xiàn)平淡，紡織企業(yè)開機率雖保持穩(wěn)定，但較去年同期仍有差距綜合來看，受宏觀市場情緒趨弱、新棉陸續(xù)上市等因素疊加影響，預(yù)計棉花價格維持震蕩運行 市場熱點：宏觀經(jīng)濟政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期舊花庫存變化、新棉產(chǎn)量 二、行情預(yù)測 國際貿(mào)易形勢多變，中美經(jīng)濟往來再添變數(shù)，ICE美棉震蕩偏弱；現(xiàn)貨方面，疆內(nèi)籽棉收購有序進(jìn)行，但隨著采摘進(jìn)度深入，南疆畝產(chǎn)不及預(yù)期，年度產(chǎn)量或低于前期預(yù)測值，近期關(guān)注宏觀政策消息以及新花收購以及下游下單情況。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（09.30-10.11）

隨著產(chǎn)區(qū)新糧逐步上市，港口及銷區(qū)新季玉米到貨增加，價格與陳糧相比下跌較多下周依然是玉米上市階段，玉米供大于求的局面未改，玉米價格繼續(xù)維持下周 棉花：國慶假期ICE美棉震蕩下跌，國際市場依舊受限于需求前景預(yù)期欠佳及較強的供應(yīng)國內(nèi)市場因缺乏盤面支撐，成交較少，北疆集中進(jìn)入機采階段，南疆進(jìn)程稍慢，目前籽棉水分偏大，軋花廠收購熱情不高，籽棉價格在假期期間經(jīng)歷了先跌后漲的行情，皮棉一口價居多，近期關(guān)注新花上市進(jìn)度以及USDA報告數(shù)據(jù)。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱運行（20251013）

現(xiàn)貨情況：新季棉花上市有序開展，北疆籽棉收購價格在6.0-6.2元/公斤；從市場運行態(tài)勢看，當(dāng)前下游棉紗市場整體呈現(xiàn)產(chǎn)銷平淡格局，新增訂單釋放節(jié)奏緩慢、數(shù)量有限生產(chǎn)端方面，紡企開機率維持穩(wěn)定水平，原料采購策略則以隨用隨買為主，按需補庫特征明顯 市場熱點：宏觀經(jīng)濟政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期舊花庫存變化、新棉產(chǎn)量 二、行情預(yù)測 國際貿(mào)易形勢多變，中美經(jīng)濟往來再添變數(shù)，市場謹(jǐn)慎對待；現(xiàn)貨方面，疆內(nèi)籽棉收購有序進(jìn)行，但隨著采摘進(jìn)度深入，南疆畝產(chǎn)不及預(yù)期，年度產(chǎn)量或低于前期預(yù)測值，近期關(guān)注宏觀政策消息以及新花收購情況。

早盤預(yù)測

Mysteel：2025年國慶期間全國棉花市場運行情況

綜合來看，短期內(nèi)棉紗市場大概率保持弱穩(wěn)運行，而長期若想實現(xiàn)實質(zhì)性回暖，則需持續(xù)關(guān)注終端消費復(fù)蘇進(jìn)度、相關(guān)政策走向及國際市場動態(tài)等關(guān)鍵因素 江浙棉紗市場 國慶假期期間，江浙棉紡市場開機略有下調(diào)，大部分減少班次，部分市場C32s環(huán)紡價格21500-22000元/噸，高緊C40s價格22500-22800元/噸，下游采購較少，疊加棉花豐產(chǎn)預(yù)期的利空影響，市場信心不足，整體表現(xiàn)清淡，預(yù)計短期棉紗價格偏弱運行，后續(xù)重點關(guān)注節(jié)后原料價格走勢。

熱點分析

Mysteel解讀：9月棉花旺季與增產(chǎn)預(yù)期下的博弈

導(dǎo)語：進(jìn)入9月，棉花市場迎來關(guān)鍵節(jié)點，傳統(tǒng)紡織旺季的啟動與新棉增產(chǎn)預(yù)期相互交織，再疊加美元匯率波動、全球紡織貿(mào)易數(shù)據(jù)變化，共同將9月棉花市場推向多空博弈的核心階段，成為市場關(guān)注焦點 國內(nèi)棉花價格區(qū)間調(diào)整，國際價格震蕩走勢 國內(nèi)方面，9月15日鄭棉期貨主力合約收盤價格13885元/噸，較上周維持持平；較月初下跌140元/噸，跌幅0.99% 。

熱點分析