[光伏周評]：硅片龍頭報價提漲 價格博弈難提后市信心（20230216-0223）

周評

弱現(xiàn)實VS強預(yù)期，多晶硅偏弱震蕩

價格低點不斷下移，用料結(jié)構(gòu)變化是根本原因此輪跌價始于組件端價格戰(zhàn)，若政策預(yù)期繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，硅片環(huán)節(jié)可能步入下行周期 成本利潤方面，N型183硅片生產(chǎn)成本約為0.13元/瓦，周環(huán)比降0.005元/瓦；單瓦凈利-0.02元，企業(yè)仍未走出虧損庫存方面，截至5月21日，硅片庫存26.33GW，周環(huán)比增加0.31GW，居高不下且去庫緩慢，成為壓制價格的關(guān)鍵5月底硅片龍頭企業(yè)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能釋放，終端需求疲軟疊加下游降本訴求，短期內(nèi)供大于求格局難扭轉(zhuǎn)，硅片市場將延續(xù)弱勢。

市場播報

Mysteel日報：多晶硅低位持穩(wěn)博弈加劇 成本線支撐與累庫風(fēng)險并存

當(dāng)前市場交投清淡，以小批量剛需訂單為主下游硅片企業(yè) 4 月已完成階段性備貨，近期采購謹(jǐn)慎，新簽大單有限 “反內(nèi)卷” 及成本底線會議仍處預(yù)期發(fā)酵階段，短期難改基本面弱勢行業(yè)庫存去化緩慢，供需錯位持續(xù)，價格下探風(fēng)險仍存展望后市，5 月底龍頭企業(yè)或復(fù)產(chǎn)，疊加終端需求偏弱預(yù)期，市場平衡或再受沖擊，短期價格大概率維持低位震蕩，反彈仍需等待需求放量與庫存拐點信號 5月21日，Mysteel硅片N型G10L均價在0.93元/片；硅片N型G12R-210R均價在1.02元/片；硅片N型G12均價在1.22元/片。

日報

Mysteel日報：組件內(nèi)外需求走弱 下行壓力持續(xù)加大

硅料企業(yè)挺價壓力持續(xù)加重，部分龍頭廠家僵持價格不報，轉(zhuǎn)往下游代工消化在手硅料庫存以減輕壓力，而中小型廠家在各種因素下，不得不以較低價格出貨拉晶企業(yè)因需求疲軟、價格下行以及對后市的悲觀預(yù)期，普遍不接受高價硅料，市場成交多集中于低價區(qū)間，市場對短期價格看空情緒進一步加強 4月8日，Mysteel硅片N型G10L均價在0.99元/片，硅片N型G12R-210R均價在1.04元/片，硅片N型G12均價在1.24元/片。

日報

Mysteel日報：電池片退稅搶裝落幕 價格仍存小幅下行空間

硅料企業(yè)挺價壓力持續(xù)加重，部分龍頭廠家僵持價格不報，轉(zhuǎn)往下游代工消化在手硅料庫存以減輕壓力，而中小型廠家在各種因素下，不得不以較低價格出貨拉晶企業(yè)因需求疲軟、價格下行以及對后市的悲觀預(yù)期，普遍不接受高價硅料，市場成交多集中于低價區(qū)間，市場對短期價格看空情緒進一步加強 4月7日，Mysteel硅片N型G10L均價在0.99元/片，硅片N型G12R-210R均價在1.04元/片，硅片N型G12均價在1.24元/片。

日報

Mysteel光伏早讀：3月全國新增建檔立卡光伏發(fā)電項目6179個 3月底太陽能發(fā)電裝機容量同比增31.3%

▌聚焦 ◎ 國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，2026年3月，全國新增建檔立卡新能源發(fā)電（不含戶用光伏）項目共6228個，其中風(fēng)電項目44個，光伏發(fā)電項目6179個（集中式光伏發(fā)電項目34個，工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項目6145個），生物質(zhì)發(fā)電項目5個。

早報

Mysteel光伏早讀：廣西一季度新能源新增裝機容量130.4萬千瓦

▌聚焦 ◎ 4月17日，《中共廣東省委廣東省人民政府關(guān)于支持中山在參與粵港澳大灣區(qū)建設(shè)中加快高質(zhì)量發(fā)展的意見》正式發(fā)布。

早報

TCL中環(huán)控股一道新能源，開啟光伏周期底部整合大幕

業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的是，在光伏產(chǎn)能階段性供需失衡的當(dāng)下，此次并購重組如何實現(xiàn)“1+1＞2”的效果，又對當(dāng)下光伏制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有怎樣的借鑒意義 從頭部企業(yè)的發(fā)展布局看，光伏制造早已從單一環(huán)節(jié)競爭轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈綜合實力的比拼，一體化成為龍頭的必答題過去高速增長階段，專業(yè)化分工能快速放大規(guī)模；在產(chǎn)能過剩、價格戰(zhàn)頻發(fā)的周期底部，僅靠單一環(huán)節(jié)難以抵御波動 對TCL中環(huán)而言，作為全球硅片出貨第一的龍頭，上游優(yōu)勢穩(wěn)固，但下游電池組件環(huán)節(jié)還處于市場拓展階段。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel光伏早讀：廣期所調(diào)整工業(yè)硅期貨指定交割庫 工信部提出堅決破除光伏行業(yè)“內(nèi)卷式”競爭

▌聚焦 ◎ 4月13日，工業(yè)和信息化部辦公廳發(fā)布關(guān)于做好2026年工業(yè)和信息化質(zhì)量工作的通知。

早報

【中國新聞周刊】白銀，突然暴漲

尤其是1月底，當(dāng)上海期貨交易所白銀價格突破30000元/千克時，白銀在光伏原料成本中的占比已超過30％，僅次于硅料在2024年，這一比重僅約9％ 對于已經(jīng)深陷虧損泥潭的光伏產(chǎn)業(yè)鏈而言，銀價飆漲又帶來沉重一擊 截至1月底，光伏領(lǐng)域已有超20家A股上市公司披露2025年度業(yè)績預(yù)告，其中有多家企業(yè)將“白銀價格上漲”列為影響業(yè)績的關(guān)鍵詞以龍頭企業(yè)隆基綠能為例，該公司預(yù)計2025年度凈虧損60億—65億元，其中提道，“四季度銀漿、硅料成本大幅上漲，顯著推升了硅片、電池及組件產(chǎn)品成本，使得企業(yè)經(jīng)營進一步承壓”。

媒體報道

最高虧損達百億元，九家光伏龍頭齊發(fā)預(yù)虧公告

虧損規(guī)模其次的是TCL中環(huán)作為光伏硅片龍頭，主產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價格在低位調(diào)整且傳導(dǎo)不足，導(dǎo)致預(yù)計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損82億元至96億元上年同期，公司虧損98.18億元 隆基綠能預(yù)計2025年歸屬于上市公司股東的凈虧損為60億元到65億元公司提到，去年四季度銀漿、硅料成本大幅上漲，顯著推升了硅片、電池及組件產(chǎn)品成本，使得企業(yè)經(jīng)營進一步承壓 晶澳科技和愛旭股份分別預(yù)計2025年凈虧損45億元-48億元和12億元-19億元。

聚焦

Mysteel解讀：退稅取消重塑光伏產(chǎn)業(yè)鏈 行業(yè)邁入市場化新階段

對于毛利率普遍不足10%的制造環(huán)節(jié)而言，這無疑是一次嚴(yán)峻的成本考驗尤其對專業(yè)化廠商和中小出口企業(yè)沖擊更大一體化龍頭雖可通過內(nèi)部協(xié)同、海外本地化布局部分對沖風(fēng)險，但大量依賴出口、缺乏海外產(chǎn)能的二線企業(yè)將面臨“價格失守”或“訂單流失”的雙重壓力 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)：從組件到硅片，全鏈承壓加速洗牌 出口成本上升將迅速向上傳導(dǎo)。

熱點聚焦

中國光伏行業(yè)協(xié)會罕見未預(yù)測下一年度新增裝機

產(chǎn)業(yè)鏈價格方面，電池、組件、硅片環(huán)節(jié)受到分布式新政、136號文影響，上半年價格有所起伏，在3月達到高點，4月整體進入下行通道，6月進入價格低點；6月27日《中華人民共和國反不正當(dāng)競爭法》通過，多晶硅、硅片、電池環(huán)節(jié)受“不低于成本銷售”要求影響，7-10月價格回升并整體保持穩(wěn)定 現(xiàn)階段，光伏行業(yè)規(guī)模早已不是產(chǎn)業(yè)或者企業(yè)首要關(guān)注的指標(biāo)有業(yè)內(nèi)人士評價稱，目前虧損金額最高的普遍是行業(yè)龍頭，一些二三線企業(yè)憑借更靈活的開工率調(diào)節(jié)和差異化產(chǎn)品，反而能在行業(yè)“寒冬”中有明顯的經(jīng)營好轉(zhuǎn)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：基差高企與庫存壓頂，工業(yè)硅變局的關(guān)鍵節(jié)點

主要出口目的地如日本、歐洲等經(jīng)濟體需求疲軟，海外客戶普遍持觀望態(tài)度，加劇了國內(nèi)市場的內(nèi)卷 另一方面，內(nèi)需負(fù)反饋深化：首先，據(jù)了解，12月國內(nèi)多晶硅排產(chǎn)預(yù)計為12萬噸，盡管硅料企業(yè)仍在挺價，但下游硅片、電池片和組件環(huán)節(jié)的實際成交價已基本跌破了現(xiàn)金成本這種下游的嚴(yán)重虧損，正強力傳導(dǎo)至對工業(yè)硅的采購端，表現(xiàn)為壓價、減量，即便自身產(chǎn)量不低，也優(yōu)先消耗自身庫存其次，有機硅行業(yè)龍頭達成減產(chǎn)共識，DMC價格報至13700元/噸附近，盡管價格在一定程度上調(diào)漲，但對工業(yè)硅壓價意愿依然強烈，采購僅維持最低生產(chǎn)所需。

研究報告

【鈦媒體】光伏破局：全面調(diào)整期的“反內(nèi)卷”攻堅與價值重構(gòu)

“行業(yè)‘反內(nèi)卷’可以借鑒石油輸出國組織（OPEC）對油價的調(diào)控機制”在日前舉行的光儲大會期間，通威集團董事局主席劉漢元就告訴觀察君，只要調(diào)動發(fā)揮好硅料環(huán)節(jié)的“水龍頭”作用，在價格低迷時適當(dāng)采取緊平衡，帶動后端的硅片、電池、組件產(chǎn)品同樣取得新的平衡，有效修復(fù)各環(huán)節(jié)產(chǎn)品市場價格到成本線以上當(dāng)價格恢復(fù)到合理位置以后，供給開始偏緊張時，適當(dāng)提高硅料環(huán)節(jié)的開工水平，可擴大供應(yīng)，有效平抑市場價格波動，可帶動明年全行業(yè)實現(xiàn)健康運行良性發(fā)展。

媒體報道

政策預(yù)期與海外大單雙驅(qū)動，信義光能漲近5%領(lǐng)跑光伏股

這些訂單覆蓋光伏電站總承包、組件生產(chǎn)基地建設(shè)及組件采購等領(lǐng)域，沙特、伊朗、巴基斯坦等中東及南亞市場成為合作焦點據(jù)不完全統(tǒng)計，9月至今，各大企業(yè)已經(jīng)簽署近25GW海外大單 機構(gòu)稱光伏龍頭企業(yè)有望回暖 除了海外市場表現(xiàn)亮眼之外，9月以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)走高中原證券發(fā)布研報稱，9月，多晶硅料、硅片、電池和光伏組件價格均出現(xiàn)上漲，但上游價格漲幅高于下游。

產(chǎn)業(yè)資訊

“反內(nèi)卷”對光伏產(chǎn)業(yè)的影響

引言：近兩月，多行業(yè)掀起“反內(nèi)卷”浪潮光伏產(chǎn)業(yè)作為重點行業(yè)之一，隨著政策信號持續(xù)釋放，光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)起倡議反對內(nèi)卷式競爭加之多個龍頭企業(yè)帶頭反對內(nèi)卷，市場對行業(yè)格局優(yōu)化的預(yù)期增強，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格上漲傳導(dǎo)鏈條逐漸完善：多晶硅領(lǐng)漲-硅片、電池片跟漲-組件部分型號試探性跟漲本文將從市場情緒、成本、利潤、產(chǎn)能、技術(shù)幾個方面分析“反內(nèi)卷”對于光伏行業(yè)的影響 提振市場信心。

解讀

Mysteel周報：政策引導(dǎo)下上游價格報漲 中下游博弈漸現(xiàn)回升信號（20250818-20250822）

N型G10L本周均價1.21元/片，環(huán)比上周上漲0.83%；N型G12R本周均價1.36元/片，環(huán)比上周上漲0.74%；N型G12本周均價1.56元/片，環(huán)比上周上漲0.65% 本周硅片市場價格報漲，硅片全尺寸報價上漲0.05元/片在反內(nèi)卷以及自律會議后，本周四龍頭企業(yè)率先報價上漲，隨后二三線企業(yè)跟漲，截至本周五，硅片企業(yè)統(tǒng)一報價，183硅片報價1.25元/片，210RN報價1.4元/片，210N報價1.6元/片。

周報

[多晶硅月評]：9月市場存限制產(chǎn)銷預(yù)期（2025年8月）

本月核心關(guān)注點 1）六部委聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會 2）市場存減產(chǎn)控銷預(yù)期 3）“不得低于綜合成本銷售”的法規(guī)限制價格 本月市場回顧： 2025年8月多晶硅市場呈現(xiàn)出供需雙增態(tài)勢，供應(yīng)端基于豐水期電價便宜的原因，西南地區(qū)龍頭企業(yè)大型項目投產(chǎn)，產(chǎn)量增幅較大，其次是個別企業(yè)復(fù)產(chǎn)，陸續(xù)有產(chǎn)出，一定程度上也帶動了供給的增加，而需求端，本月隨著漲價后時間的推移，下游對于前期多晶硅的大幅漲價接受度逐步加大，上下游漲價傳導(dǎo)相對順暢，但是市場上下游庫存仍在高位，硅片廠對多晶硅的采購態(tài)度仍以長單為主，散單為輔，政策端本月工信部再度聯(lián)合光伏企業(yè)召開會議，再度強調(diào)前期收儲以及“反內(nèi)卷”的相關(guān)事宜，帶動價格穩(wěn)中小增。

月評

[工業(yè)硅月評]：市場成交不及預(yù)期，廠家信心不足

供應(yīng)端西北地區(qū)大廠穩(wěn)定復(fù)產(chǎn)，小伊犁地區(qū)小廠開工增多，云南開工以保山地區(qū)為主，但怒江及德宏地區(qū)開工不及預(yù)期，四川樂山地區(qū)以保供下游有機硅廠和自備電廠家開工為主 2)2025年8月多晶硅市場呈現(xiàn)出供需雙增態(tài)勢，供應(yīng)端基于豐水期電價便宜的原因，西南地區(qū)龍頭企業(yè)大型項目投產(chǎn)，產(chǎn)量增幅較大，其次是個別企業(yè)復(fù)產(chǎn)，陸續(xù)有產(chǎn)出，一定程度上也帶動了供給的增加，而需求端，本月隨著漲價后時間的推移，下游對于前期多晶硅的大幅漲價接受度逐步加大，上下游漲價傳導(dǎo)相對順暢，但是市場上下游庫存仍在高位，硅片廠對多晶硅的采購態(tài)度仍以長單為主，散單為輔，政策端本月工信部再度聯(lián)合光伏企業(yè)召開會議，再度強調(diào)前期收儲以及“反內(nèi)卷”的相關(guān)事宜，帶動價格穩(wěn)中小增。

周/月評