光伏巨頭隆基綠能去年虧損超64億，存續(xù)債94億元

受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)低迷影響，2025年硅片及組件盈利能力雖有壓力，但預(yù)計(jì)2026年全行業(yè)產(chǎn)能出清將進(jìn)一步提速，公司技術(shù)領(lǐng)先和規(guī)模優(yōu)勢(shì)將有助于率先走出低谷 隆基綠能股價(jià)今日低開(kāi)，盤(pán)中跌逾6%，隨后跌幅持續(xù)收窄，截至收盤(pán)下跌2.36%，報(bào)16.55元 存續(xù)債方面，企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，隆基綠能目前有3只存續(xù)債券，存量規(guī)模93.95億元 2026年1月，聯(lián)合資信維持公司主體評(píng)級(jí)為AAA，展望為“穩(wěn)定”。

產(chǎn)業(yè)資訊

[光伏玻璃]：當(dāng)前庫(kù)存逼近極限，行業(yè)面臨“越生產(chǎn)越虧損”的囚徒困境

在需求端，組件環(huán)節(jié)受?chē)?guó)內(nèi)降價(jià)預(yù)期及海外物流政策影響，提貨意愿降至冰點(diǎn)上游硅料、硅片價(jià)格的下跌，反而加劇了組件端“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的觀望情緒，成本支撐蕩然無(wú)存 當(dāng)前行業(yè)最危險(xiǎn)的信號(hào)并非價(jià)格的下跌，而是庫(kù)存已逼近物理與財(cái)務(wù)的極限承載力 一是光伏玻璃體積大、易碎、倉(cāng)儲(chǔ)成本高，通常30-40天的庫(kù)存已是安全紅線。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：多晶硅供需雙弱僵局深化 價(jià)格弱穩(wěn)等待節(jié)后轉(zhuǎn)機(jī)

當(dāng)前市場(chǎng)陷入供需雙弱的格局，供應(yīng)端頭部企業(yè)減產(chǎn)落地，2月多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)降至7.95萬(wàn)噸，行業(yè)自律穩(wěn)價(jià)但全行業(yè)庫(kù)存高位且持續(xù)攀升；需求端受銀漿高價(jià)、春節(jié)臨近影響，下游硅片企業(yè)開(kāi)工亦有所下跌，實(shí)際采購(gòu)僅為剛性需求短期來(lái)看，減產(chǎn)與行業(yè)會(huì)議支撐大廠挺價(jià)信心，但需求疲軟壓制漲勢(shì)，2月硅料價(jià)格將維持弱穩(wěn)運(yùn)行，難有大幅波動(dòng)節(jié)后隨著下游剛性采購(gòu)需求釋放，訂單成交將緩慢啟動(dòng)，價(jià)格大概率以企業(yè)成本線為基準(zhǔn)窄幅波動(dòng) 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：光伏市場(chǎng)節(jié)前交投降溫 觀望情緒濃厚（20260202-20260206）

N型G10L本周均價(jià)1.215元/片，環(huán)比下跌6.18%；N型G12R本周均價(jià)1.33元/片，環(huán)比下跌4.66%；N型G12本周均價(jià)1.515元/片，環(huán)比下跌5.02% 在終端需求疲軟、電池廠排產(chǎn)預(yù)期下調(diào)及春節(jié)假期臨近等多重因素影響下，183N/210RN/210N硅片主流成交價(jià)分別跌至1.15/1.3/1.45元/片，較上周普遍下滑約0.1元/片其中，市場(chǎng)低價(jià)183N已頻現(xiàn)1.1元/片，210RN成交多集中于1.2-1.25元/片區(qū)間，210N亦有部分訂單落于1.4元/片，低價(jià)出貨現(xiàn)象明顯，價(jià)格混亂度加劇。

周報(bào)

體檢龍頭美年健康計(jì)劃參與棒杰股份預(yù)重整

本次投資資金來(lái)源為公司自有和自籌資金，不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大不利影響 棒杰股份成立于1993年，原主營(yíng)服裝制造，如今經(jīng)營(yíng)范圍已擴(kuò)展至光伏設(shè)備及元器件制造、電池銷(xiāo)售、半導(dǎo)體器件專(zhuān)用設(shè)備銷(xiāo)售等多個(gè)領(lǐng)域 棒杰股份于2022年底起跨界光伏，陸續(xù)投資建設(shè)揚(yáng)州高效電池工廠，江山年產(chǎn)16GWN型高效電池片及16GW硅片切片項(xiàng)目然而，2024年光伏行業(yè)劇變，產(chǎn)品價(jià)格斷崖式下跌，導(dǎo)致其產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃嚴(yán)重受挫，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境。

產(chǎn)業(yè)資訊

通威股份：預(yù)計(jì)2025年虧損90億元-100億元

其中，公司工業(yè)硅業(yè)務(wù)在2025年受產(chǎn)能投產(chǎn)爬坡調(diào)試以及產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低迷影響，導(dǎo)致公司歸屬上市公司所有者的凈利潤(rùn)虧損同比加劇約9億元；多晶硅業(yè)務(wù)雖全年銷(xiāo)量及銷(xiāo)售均價(jià)同比下滑，但公司通過(guò)動(dòng)態(tài)優(yōu)化開(kāi)工率、持續(xù)精進(jìn)生產(chǎn)工藝、深度挖掘降本潛力，伴隨三季度多晶硅價(jià)格提升，下半年公司已實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利，全年實(shí)現(xiàn)同比減虧約6億元；電池及組件業(yè)務(wù)銷(xiāo)售均價(jià)受市場(chǎng)行情影響進(jìn)一步下跌，硅片-電池-組件業(yè)務(wù)合計(jì)導(dǎo)致公司歸屬上市公司所有者的凈利潤(rùn)虧損同比加劇約12億元；光伏電站、飼料及產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，持續(xù)為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

[特種氣體月評(píng)]：光伏級(jí)甲硅烷價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)（2025年11月）

光伏級(jí)甲硅烷月均價(jià)為31.25元/kg，月環(huán)比持平；一氧化二氮價(jià)格繼續(xù)下探，月均價(jià)環(huán)比下跌8.05%；半導(dǎo)體級(jí)一氧化二氮高位價(jià)格承壓下滑，月環(huán)比下跌7.71%具體分析來(lái)看： 光伏市場(chǎng)方面：11月份，多晶硅受西南枯水期停產(chǎn)影響，頭部企業(yè)挺價(jià)與中小企業(yè)讓利出貨走勢(shì)分化，進(jìn)而導(dǎo)致硅片環(huán)節(jié)行業(yè)出貨壓力集中釋放，硅片降價(jià)進(jìn)一步打開(kāi)電池片環(huán)節(jié)的降價(jià)空間，終端需求萎縮與庫(kù)存高企形成雙重壓力電池片市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，導(dǎo)致特氣市場(chǎng)需求持續(xù)萎靡，并且受產(chǎn)能過(guò)剩影響，甲硅烷及超純氨價(jià)格難以觸底反彈。

月評(píng)

[光伏市場(chǎng)周評(píng)]：電池片價(jià)格窄幅波動(dòng)（20251031-1106）

周評(píng)

[特種氣體月評(píng)]：光伏級(jí)電子大宗特氣價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)（2025年9月）

光伏級(jí)超純氨月均價(jià)為3.5元/kg，月環(huán)比下跌28.62%；一氧化二氮價(jià)格趨于穩(wěn)定，月均價(jià)保持在11.33元/kg，環(huán)比持平；半導(dǎo)體級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較小，下游需求表現(xiàn)較為穩(wěn)定具體分析來(lái)看： 光伏市場(chǎng)方面：多晶硅市場(chǎng)受原料漲價(jià)影響價(jià)格推漲，并向下延伸至硅片環(huán)節(jié)而光伏組件及電池片目前仍面臨較大庫(kù)存壓力，價(jià)格漲幅有限，硅片價(jià)格上漲造成的成本壓力，使電池片利潤(rùn)進(jìn)一步收縮，疊加上游廠家控產(chǎn)，對(duì)特氣需求僅維持剛需。

月評(píng)

光伏晶硅行業(yè)首份中報(bào)來(lái)了，弘元綠能上半年虧損收窄超七成

弘元綠能表示，根據(jù)InfoLinkConsulting數(shù)據(jù)顯示，6月底光伏N型M10硅片現(xiàn)貨價(jià)格較4月高點(diǎn)下跌31%在此背景下，公司主要業(yè)務(wù)板塊受到?jīng)_擊，疊加庫(kù)存減值影響，整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損 不過(guò)，該部分減值沖擊較上一年度明顯減小弘元綠能今日晚間披露的計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告顯示，上半年公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失為-9509.11萬(wàn)元其中，存貨跌價(jià)損失為-8740.29萬(wàn)元上年同期，公司存貨跌價(jià)損失為-4.03億元。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅維持窄幅波動(dòng) 交投情緒略有修復(fù)

今日工業(yè)硅市場(chǎng)綜合價(jià)格維持區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)，與前期下跌趨勢(shì)相比，市場(chǎng)交投情緒略有修復(fù)青海地區(qū)受全國(guó)供需矛盾影響，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)與基準(zhǔn)價(jià)基本持平區(qū)域內(nèi)硅廠以長(zhǎng)單交付為主，散單成交量有限，市場(chǎng)觀望情緒較濃江蘇地區(qū)消費(fèi)市場(chǎng)下游有機(jī)硅及鋁合金需求延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，貿(mào)易商庫(kù)存周轉(zhuǎn)周期較7月略有延長(zhǎng)云南地區(qū)受益于豐水期電價(jià)優(yōu)勢(shì)，滇西硅廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，但下游光伏單晶硅片企業(yè)庫(kù)存消化緩慢，部分硅廠庫(kù)存較7月末有所上升東北地區(qū)當(dāng)前處于淡季檢修階段，市場(chǎng)流通以庫(kù)存消耗為主，區(qū)域間供需活躍度不高。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅市場(chǎng)走勢(shì)延續(xù) 與新能源品種出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)

工業(yè)硅期貨的波動(dòng)與多晶硅、碳酸鋰等新能源相關(guān)品種呈現(xiàn)出明顯的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)多晶硅期貨主力合約早盤(pán)一度下跌，但隨后快速反彈，最終漲幅收至5.15%，市場(chǎng)情緒的快速轉(zhuǎn)變，也預(yù)示著光伏產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部正在經(jīng)歷深刻調(diào)整從供需基本面來(lái)看，工業(yè)硅市場(chǎng)仍然面臨供應(yīng)過(guò)剩的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題西南地區(qū)部分廠家開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)選擇在期貨盤(pán)面套保 下游端，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)上游強(qiáng)、下游弱的分化格局：多晶硅和硅片價(jià)格因成本支撐和需求推動(dòng)而持續(xù)上漲，多晶硅成交重心上移但庫(kù)存仍高，硅片價(jià)格已顯著上漲且頭部企業(yè)仍有提價(jià)預(yù)期；電池片價(jià)格則因下游接受度有限而先漲后穩(wěn)；光伏組件雖有漲價(jià)意愿，但受終端需求不足和價(jià)格抵觸影響，實(shí)際成交困難，市場(chǎng)處于預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈中。

日?qǐng)?bào)

弘元綠能：預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比減虧

根據(jù)InfoLink Consulting數(shù)據(jù)顯示，6月底光伏N型M10硅片現(xiàn)貨價(jià)格較4月高點(diǎn)下跌31%在此背景下，公司主要業(yè)務(wù)板塊受到?jīng)_擊，疊加庫(kù)存減值影響，整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損

上市公司公告

[多晶硅日評(píng)]：多晶硅成交價(jià)格區(qū)間拉大 主流成交暫無(wú)明顯波動(dòng)（20250703）

短期看，光伏終端“搶裝潮”接近末期，需求回落至40GW左右，而硅片和電池片庫(kù)存連續(xù)9周累庫(kù)，政策真空期難有需求端利好消息中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)仍以累庫(kù)和價(jià)格下跌為主，但行業(yè)整合計(jì)劃可能對(duì)未來(lái)供需格局產(chǎn)生影響

每日點(diǎn)評(píng)

[多晶硅日評(píng)]：多晶硅市場(chǎng)整體暫穩(wěn) 后市仍有波動(dòng)（20250702）

短期看，光伏終端“搶裝潮”接近末期，需求回落至40GW左右，而硅片和電池片庫(kù)存連續(xù)9周累庫(kù)，政策真空期難有需求端利好消息中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)仍以累庫(kù)和價(jià)格下跌為主，但行業(yè)整合計(jì)劃可能對(duì)未來(lái)供需格局產(chǎn)生影響

每日點(diǎn)評(píng)

[多晶硅日評(píng)]：硅料市場(chǎng)整體暫穩(wěn) 后市關(guān)注需求變化（20250701）

短期看，光伏終端“搶裝潮”接近末期，需求回落至40GW左右，而硅片和電池片庫(kù)存連續(xù)9周累庫(kù)，政策真空期難有需求端利好消息中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)仍以累庫(kù)和價(jià)格下跌為主，但行業(yè)整合計(jì)劃可能對(duì)未來(lái)供需格局產(chǎn)生影響

每日點(diǎn)評(píng)

[多晶硅日評(píng)]：多晶硅市場(chǎng)整體持穩(wěn) 市場(chǎng)消息頻頻擾動(dòng)（20250630）

短期看，光伏終端“搶裝潮”接近末期，需求回落至40GW左右，而硅片和電池片庫(kù)存連續(xù)9周累庫(kù)，政策真空期難有需求端利好消息中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)仍以累庫(kù)和價(jià)格下跌為主，但行業(yè)整合計(jì)劃可能對(duì)未來(lái)供需格局產(chǎn)生影響

每日點(diǎn)評(píng)

[多晶硅日評(píng)]：硅料市場(chǎng)整體暫穩(wěn)，市場(chǎng)需求仍較為低迷（20250627）

短期看，光伏終端“搶裝潮”接近末期，需求回落至40GW左右，而硅片和電池片庫(kù)存連續(xù)9周累庫(kù)，政策真空期難有需求端利好消息中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)仍以累庫(kù)和價(jià)格下跌為主，但行業(yè)整合計(jì)劃可能對(duì)未來(lái)供需格局產(chǎn)生影響

每日點(diǎn)評(píng)

[多晶硅日評(píng)]：多晶硅市場(chǎng)整體暫穩(wěn) 后市關(guān)注市場(chǎng)供應(yīng)增量（20250626）

短期看，光伏終端“搶裝潮”接近末期，需求回落至40GW左右，而硅片和電池片庫(kù)存連續(xù)9周累庫(kù)，政策真空期難有需求端利好消息中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)仍以累庫(kù)和價(jià)格下跌為主，但行業(yè)整合計(jì)劃可能對(duì)未來(lái)供需格局產(chǎn)生影響

每日點(diǎn)評(píng)

[多晶硅日評(píng)]：硅料市場(chǎng)整體暫穩(wěn) 后市仍有下行預(yù)期（20250625）

短期看，光伏終端“搶裝潮”接近末期，需求回落至40GW左右，而硅片和電池片庫(kù)存連續(xù)9周累庫(kù)，政策真空期難有需求端利好消息中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)仍以累庫(kù)和價(jià)格下跌為主，但行業(yè)整合計(jì)劃可能對(duì)未來(lái)供需格局產(chǎn)生影響

每日點(diǎn)評(píng)