弱現(xiàn)實(shí)VS強(qiáng)預(yù)期，多晶硅偏弱震蕩

供應(yīng)端，硅片企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃較4月提升約10%，總產(chǎn)量突破50GW多數(shù)企業(yè)看好5月后集中式項(xiàng)目開工，主動(dòng)提高開工負(fù)荷；僅兩家因代工訂單縮減而減產(chǎn)，代工格局明顯調(diào)整同時(shí)，多晶硅價(jià)格低位徘徊，疊加豐水期電價(jià)預(yù)期下降，部分硅片企業(yè)借助成本優(yōu)勢(shì)加大供應(yīng)需求端，終端恢復(fù)乏力，下游壓價(jià)采購(gòu)，成交以低價(jià)貨源和剛需補(bǔ)庫(kù)為主受電池片企業(yè)備貨結(jié)束影響，市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)淡，新簽訂單有限從硅片價(jià)格看，上周呈現(xiàn)下跌跡象截至5月22日，N型183硅片均價(jià)為0.89元/片，周環(huán)比跌0.03元/片。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：下游采購(gòu)有限，工業(yè)硅暫無利好拉漲

供應(yīng)端，6月多晶硅排產(chǎn)預(yù)計(jì)將開始增加，西南地區(qū)豐水期臨近，水電成本下降，產(chǎn)量存在上行空間，但部分企業(yè)因價(jià)格倒掛虧損嚴(yán)重，檢修或停產(chǎn)增多需求端，下游硅片企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，以剛需為主，新簽訂單有限市場(chǎng)成交以存量訂單為主，買賣雙方價(jià)格分歧較大，新單簽單價(jià)回落庫(kù)存方面，企業(yè)庫(kù)存周環(huán)比減少但同比仍高，去庫(kù)速度緩慢，高庫(kù)存持續(xù)壓制價(jià)格 本期有機(jī)硅DMC整體市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[多晶硅周評(píng)]：新月大廠存復(fù)產(chǎn)預(yù)期（20260522-0528）

供應(yīng)端，6月多晶硅排產(chǎn)預(yù)計(jì)將開始增加，西南地區(qū)豐水期臨近，水電成本下降，產(chǎn)量存在上行空間，但部分企業(yè)因價(jià)格倒掛虧損嚴(yán)重，檢修或停產(chǎn)增多需求端，下游硅片企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，以剛需為主，新簽訂單有限市場(chǎng)成交以存量訂單為主，買賣雙方價(jià)格分歧較大，新單簽單價(jià)回落庫(kù)存方面，企業(yè)庫(kù)存周環(huán)比減少但同比仍高，去庫(kù)速度緩慢，高庫(kù)存持續(xù)壓制價(jià)格 。

周評(píng)

[隆眾聚集]：供應(yīng)端持續(xù)收緊，助推液氬價(jià)格穩(wěn)步上行

主力下游中，電弧爐開工率環(huán)比下降2.03個(gè)百分點(diǎn)至72.97%，而高爐開工率小幅上升0.26個(gè)百分點(diǎn)至83.52%硅片月產(chǎn)量（5月排產(chǎn)量）為50.47GW，環(huán)比增長(zhǎng)7.25%；粗鋼月產(chǎn)量（5月排產(chǎn)量）為375.56萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.63%雖然，部分下游領(lǐng)域?qū)σ簹宓男枨笥兴嘏w仍以剛需采購(gòu)為主，缺乏顯著增長(zhǎng) 光伏產(chǎn)業(yè)鏈方面，多晶硅、硅片價(jià)格維持低位，企業(yè)盈利承壓，對(duì)液氬的采購(gòu)僅維持剛需，難以形成有效拉動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （5月25日-5月29日）

供應(yīng)端，6月多晶硅排產(chǎn)預(yù)計(jì)將開始增加，西南地區(qū)豐水期臨近，水電成本下降，產(chǎn)量存在上行空間，但部分企業(yè)因價(jià)格倒掛虧損嚴(yán)重，檢修或停產(chǎn)增多需求端，下游硅片企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，以剛需為主，新簽訂單有限市場(chǎng)成交以存量訂單為主，買賣雙方價(jià)格分歧較大，新單簽單價(jià)回落庫(kù)存方面，企業(yè)庫(kù)存周環(huán)比減少但同比仍高，去庫(kù)速度緩慢，高庫(kù)存持續(xù)壓制價(jià)格 有機(jī)硅方面，本期有機(jī)硅DMC整體市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行原料端，工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，西南地區(qū)豐水期來臨，供給端存在增加預(yù)期，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)延續(xù)區(qū)域化表現(xiàn)，期貨盤面維持弱勢(shì)下行，整體買賣交投一般；供應(yīng)端，周內(nèi)主流單體廠召開線上會(huì)議，會(huì)議商談結(jié)果主流單體廠DMC報(bào)盤統(tǒng)一維持在14800元/噸，且后續(xù)執(zhí)行6-8月階段性協(xié)同減產(chǎn)40%的計(jì)劃，若后續(xù)行業(yè)供需失衡局面未有明顯緩解，減產(chǎn)比例將上調(diào)至45%；需求端，下游硅橡膠及硅油現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨上游有機(jī)硅市場(chǎng)行情，報(bào)盤同步窄幅下行，短期觀望情緒增加，延續(xù)剛需采購(gòu)為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：2026年4月多晶硅月度產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.3%

2026年4月多晶硅國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能利用率在29.87%，與3月相比下降1.3% 當(dāng)前硅料價(jià)格長(zhǎng)期處于成本線附近，部分高成本產(chǎn)能缺乏盈利空間，主動(dòng)減產(chǎn)或檢修增多；同時(shí)下游硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存高企、需求疲軟，對(duì)硅料采購(gòu)以剛需為主，抑制了上游開工意愿；而且4月行業(yè)整體處于去庫(kù)存周期，疊加政策利好尚未實(shí)質(zhì)性落地，企業(yè)普遍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，傾向于控制產(chǎn)出以緩解供需失衡壓力。

開工率

廣發(fā)期貨：多晶硅強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈

國(guó)內(nèi)需求端依舊不容樂觀上周下游報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)，硅片、電池片、組件價(jià)格均承壓下跌，一方面反映成本下降，另一方面反映需求平平據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，硅片4月排產(chǎn)小幅下降至48.73GW，電池片4月排產(chǎn)小幅下滑至44.3GW，組件4月排產(chǎn)回落至32.15GW根據(jù)4月上下游企業(yè)排產(chǎn)情況，供應(yīng)端8.5萬噸產(chǎn)出對(duì)應(yīng)43GW的需求，多晶硅仍將呈現(xiàn)累庫(kù)預(yù)期 雖然期貨市場(chǎng)在強(qiáng)預(yù)期下表現(xiàn)紅火，但現(xiàn)貨市場(chǎng)與近月合約更多反映弱現(xiàn)實(shí)。

市場(chǎng)播報(bào)

[特種氣體月評(píng)]：電子特氣價(jià)格走勢(shì)分化 六氟化鎢價(jià)格上行（2026年4月）

六氟化鎢價(jià)格持續(xù)上行，月均價(jià)為1714.81元/kg，月環(huán)比上漲27.94%，上行動(dòng)力仍為鎢粉的成本推漲具體分析來看： 光伏市場(chǎng)：4月份多晶硅、硅片價(jià)格全線下行，硅片各主流規(guī)格持續(xù)陰跌，疊加銀漿成本回落，導(dǎo)致電池片的核心原材料成本不斷坍塌，成本支撐作用大幅弱化盡管原材料價(jià)格下降本應(yīng)給電池片環(huán)節(jié)留出一定盈利空間，但受下游需求疲軟影響，這部分空間被完全擠壓，無法緩解價(jià)格下行壓力下游需求方面，4月1日起光伏產(chǎn)品出口退稅正式取消，海外搶裝潮提前透支需求后退潮，海外訂單大幅減少；國(guó)內(nèi)終端光伏項(xiàng)目啟動(dòng)遲緩，組件廠商受終端降價(jià)預(yù)期影響，采購(gòu)策略轉(zhuǎn)為剛需壓價(jià)，對(duì)電池片采購(gòu)極為克制，導(dǎo)致電池片出貨壓力增加。

月評(píng)

供過于求，多晶硅期貨逼近前低

關(guān)注價(jià)格跌向最低現(xiàn)金成本線的過程中，企業(yè)的開工積極性是否會(huì)下降，帶來產(chǎn)量回落 需求端，依舊不容樂觀，下游排產(chǎn)環(huán)比下降硅片4月排產(chǎn)小幅下降至48.73GW，電池片4月排產(chǎn)小幅下滑至44.3GW，組件4月排產(chǎn)回落至32.15GW整體下游排產(chǎn)呈倒金字塔型，硅片環(huán)節(jié)價(jià)格壓力增加，也拖累多晶硅價(jià)格

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：減產(chǎn)難抵需求退坡 光伏全鏈維持下行態(tài)勢(shì)（20260407-20260410）

現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍略有所好轉(zhuǎn)，下游詢單熱度微漲雖部分企業(yè)達(dá)成新訂單，但新簽訂單價(jià)格維持較低位置，實(shí)際成交價(jià)格持續(xù)探底下游硅片價(jià)格同步陰跌，拉晶企業(yè)壓價(jià)力度加大 現(xiàn)貨價(jià)格方面，本周多晶硅全品類均價(jià)繼續(xù)同步走跌，全面跌破40元/千克，跌幅加深至6%以上N型復(fù)投料均價(jià)38.5元/千克，環(huán)比下降5.17%；N型致密料均價(jià)37.5元/千克，環(huán)比下降6.25%；N型顆粒硅均價(jià)37元/千克，環(huán)比下降6.33%。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：2026年3月多晶硅月度產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲2.4%

多晶硅企業(yè)開工率3月短暫回升，部分廠商在月初試探性恢復(fù)生產(chǎn)，疊加前期低價(jià)訂單交付需求，帶動(dòng)短期開工意愿邊際修復(fù)然而，行業(yè)基本面并未實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)隨著出口退稅政策窗口關(guān)閉、下游硅片與電池價(jià)格持續(xù)走弱，中游采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，硅料出貨再度受阻，庫(kù)存壓力居高不下在此背景下，多數(shù)企業(yè)難以維持復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)估4月重回下行通道 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2026年4月份多晶硅產(chǎn)能利用率在28.65%，環(huán)比下降2.5%。

開工率

Mysteel光伏早讀：3月全國(guó)新增建檔立卡光伏發(fā)電項(xiàng)目6179個(gè) 3月底太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量同比增31.3%

▌聚焦 ◎ 國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，2026年3月，全國(guó)新增建檔立卡新能源發(fā)電（不含戶用光伏）項(xiàng)目共6228個(gè)，其中風(fēng)電項(xiàng)目44個(gè)，光伏發(fā)電項(xiàng)目6179個(gè)（集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目34個(gè)，工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目6145個(gè)），生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目5個(gè)。

早報(bào)

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨堅(jiān)挺 期貨盤面堅(jiān)挺（3.30-4.3）

疊加下游硅片價(jià)格同步陰跌，采買需求低迷，拉晶企業(yè)壓價(jià)力度較大，行業(yè)整體活躍度維持低位，形成“越跌越不買”負(fù)向循環(huán)現(xiàn)貨價(jià)格方面，本周多晶硅全品類均價(jià)繼續(xù)同步走跌N型復(fù)投料均價(jià)40.5元/千克，環(huán)比下降4.25%；N型致密料均價(jià)40元/千克，環(huán)比下降4.53%；N型顆粒硅均價(jià)39.5元/千克，環(huán)比下降4.36%買方仍在繼續(xù)壓價(jià)，市場(chǎng)整體價(jià)格重心大幅下移期貨市場(chǎng)同步延續(xù)弱勢(shì)態(tài)勢(shì)，多晶硅期貨主力合約（PS2605）價(jià)格低位震蕩下探，盤面缺乏有效支撐，部分時(shí)段雖有小幅反彈，但難以扭轉(zhuǎn)整體弱勢(shì)格局。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：退稅取消疊加需求疲軟 光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線承壓運(yùn)行（20260330-20260403）

現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍愈發(fā)清淡，僅有少數(shù)企業(yè)達(dá)成新訂單，部分企業(yè)在庫(kù)存與資金壓力下被動(dòng)低價(jià)出貨，個(gè)別已簽訂合同有重新降價(jià)續(xù)簽情況，實(shí)際成交價(jià)格持續(xù)探底疊加下游硅片價(jià)格同步陰跌，采買需求低迷，拉晶企業(yè)壓價(jià)力度較大，行業(yè)整體活躍度維持低位，形成“越跌越不買”負(fù)向循環(huán) 現(xiàn)貨價(jià)格方面，本周多晶硅全品類均價(jià)繼續(xù)同步走跌N型復(fù)投料均價(jià)40.5元/千克，環(huán)比下降4.25%；N型致密料均價(jià)40元/千克，環(huán)比下降4.53%；N型顆粒硅均價(jià)39.5元/千克，環(huán)比下降4.36%。

周報(bào)

[隆眾聚焦]：工業(yè)硅供應(yīng)穩(wěn)定，下游采購(gòu)有限

導(dǎo)語(yǔ)：市場(chǎng)傳出因新疆大廠因用電額度不夠，導(dǎo)致電價(jià)無法享受到優(yōu)惠政策，若屬實(shí)，則后續(xù)大廠復(fù)產(chǎn)受限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：2026年1月多晶硅月度產(chǎn)能利用率環(huán)比下降6.9%

主要基于行業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)應(yīng)對(duì)持續(xù)累庫(kù)與價(jià)格下行壓力；同時(shí)頭部企業(yè)響應(yīng)自律倡議，階段性停產(chǎn)檢修；且終端需求處于傳統(tǒng)淡季，疊加硅片、電池環(huán)節(jié)排產(chǎn)下調(diào)，進(jìn)一步削弱對(duì)硅料的需求支撐 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2026年2月份多晶硅產(chǎn)能利用率在27.9%，環(huán)比下降4.9% 樣本說明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)15家多晶硅廠家 開工率/產(chǎn)能利用率：指企業(yè)產(chǎn)能的利用程度，一般用產(chǎn)品產(chǎn)量或原料加工量與有效產(chǎn)能之間的比值來計(jì)算。

開工率

Mysteel年報(bào)：2026年光伏政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)行業(yè)重塑

2025年多晶硅產(chǎn)量受制于成本壓力及行業(yè)自律影響，產(chǎn)量大幅收縮主要受價(jià)格、政策、需求三重影響，呈現(xiàn)年初試探提產(chǎn)→中期隨價(jià)回落→三季度政策托底企穩(wěn)→四季度主動(dòng)收縮的波動(dòng)走勢(shì)，全年規(guī)模較2024年顯著回落 2025年國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)量637.6GW，同比2024年下降0.83%，年度產(chǎn)量首次同比下降。

熱點(diǎn)聚焦

【西北多晶硅企業(yè)A】預(yù)計(jì)節(jié)后多晶硅市場(chǎng)挺價(jià)為主

工業(yè)硅：年前下游備貨意愿不足，市場(chǎng)活躍度較低；雖大廠減產(chǎn)落地，但盤面震蕩偏弱運(yùn)行，無有力支撐；3月需關(guān)注大廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及下游需求，若下游需求回暖則有望階段上漲，但難以維持，可能維持8500-9000震蕩 多晶硅：2月多晶硅排產(chǎn)約在8-9萬噸，硅片排產(chǎn)約在40-43GW左右，供需短暫趨于平衡；大廠減產(chǎn)繼續(xù)挺價(jià)，但下游受春節(jié)放假影響，需求下降，采購(gòu)意愿及價(jià)格均偏低；預(yù)計(jì)市場(chǎng)將維持橫盤運(yùn)行，政策端同市場(chǎng)端持續(xù)交叉，等待新的切入點(diǎn)。

光伏

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片成交價(jià)格下探 需求疲軟壓制價(jià)格支撐

1月26日，Mysteel硅片N型M10均價(jià)在1.33元/片，環(huán)比上一工作日下降0.015元/片；硅片N型G10L均價(jià)在1.33元/片，環(huán)比上一工作日下降0.015元/片；硅片N型G12R-210R均價(jià)在1.43元/片，環(huán)比上一工作日下降0.015元/片；硅片N型G12均價(jià)在1.63元/片，環(huán)比上一工作日下降0.025元/片 當(dāng)前硅片市場(chǎng)供需矛盾持續(xù)凸顯，成交高位有所下行上游方面，多晶硅價(jià)格有小幅松動(dòng)，對(duì)硅片成本支撐力度減弱，疊加行業(yè)整體庫(kù)存高企的背景，硅片企業(yè)成本端托底效應(yīng)不足。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅進(jìn)入節(jié)前震蕩休整期 下游市場(chǎng)分化運(yùn)行

工業(yè)硅市場(chǎng)正式步入春節(jié)前的休整期，現(xiàn)貨價(jià)格在成本支撐下表現(xiàn)平穩(wěn)，隨著假期臨近，市場(chǎng)交投情緒轉(zhuǎn)淡，持倉(cāng)與成交量同步回落，資金避險(xiǎn)意愿明顯西南地區(qū)枯水期停爐范圍未見進(jìn)一步擴(kuò)大，開工率已處于年內(nèi)低位；供給端“南減北穩(wěn)”格局已成定局西南地區(qū)枯水期停爐范圍未見進(jìn)一步擴(kuò)大，開工率已處于年內(nèi)低位；西北地區(qū)憑借低電價(jià)優(yōu)勢(shì)維持高開工，但受限于物流發(fā)運(yùn)效率下降，貨源向下游傳導(dǎo)不暢，社會(huì)庫(kù)存存在被動(dòng)累積壓力 多晶硅市場(chǎng)受期現(xiàn)低價(jià)貨源拖累，成交重心下移，頭部減產(chǎn)雖對(duì)價(jià)格有支撐但下游采購(gòu)謹(jǐn)慎；硅片市場(chǎng)博弈加劇，二三線廠商實(shí)單松動(dòng)出貨；電池片在銀價(jià)高企及搶出口因素推動(dòng)下，成交價(jià)整體上揚(yáng)且內(nèi)外銷分化明顯；組件環(huán)節(jié)結(jié)束陰跌強(qiáng)勢(shì)反彈，在出口退稅倒計(jì)時(shí)與成本傳導(dǎo)驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)進(jìn)入階段性上行通道。

日?qǐng)?bào)