瑞達(dá)期貨：鉛精礦加工費(fèi)仍處于低位

部分企業(yè)明確表示，若后續(xù)訂單無改善，可能再次降負(fù)或提前放假汽車板塊對(duì)鉛價(jià)支撐邊際減弱，雖2025 年汽車銷量創(chuàng)歷史新高，但鉛酸電池在新能源替代下長期需求承壓，且海合會(huì)對(duì)涉華鉛酸蓄電池反傾銷終裁生效，出口面臨高額關(guān)稅，進(jìn)一步拖累需求預(yù)期全球降息預(yù)期加強(qiáng)，貴金屬及有色金屬板塊整體偏強(qiáng)，對(duì)滬鉛形成短期情緒提振但鉛價(jià)缺乏獨(dú)立驅(qū)動(dòng)邏輯，更多跟隨板塊波動(dòng)，難以形成持續(xù)上漲動(dòng)力庫存格局呈現(xiàn)分化，國內(nèi)鉛錠庫存雖增至2.74萬噸，但仍處于相對(duì)低位；LME鉛庫存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格有一定支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：原生鉛方面，礦端供應(yīng)偏緊格局未改

部分企業(yè)明確表示，若后續(xù)訂單無改善，可能再次降負(fù)或提前放假汽車板塊對(duì)鉛價(jià)支撐邊際減弱，雖2025 年汽車銷量創(chuàng)歷史新高，但鉛酸電池在新能源替代下長期需求承壓，且海合會(huì)對(duì)涉華鉛酸蓄電池反傾銷終裁生效，出口面臨高額關(guān)稅，進(jìn)一步拖累需求預(yù)期全球降息預(yù)期加強(qiáng)，貴金屬及有色金屬板塊整體偏強(qiáng)，對(duì)滬鉛形成短期情緒提振但鉛價(jià)缺乏獨(dú)立驅(qū)動(dòng)邏輯，更多跟隨板塊波動(dòng)，難以形成持續(xù)上漲動(dòng)力庫存格局呈現(xiàn)分化，國內(nèi)鉛錠庫存雖增至2.74萬噸，但仍處于相對(duì)低位；LME鉛庫存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格有一定支撐。

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瑞達(dá)期貨：貴金屬及有色金屬板塊整體偏強(qiáng)，對(duì)滬鉛形成短期情緒提振

部分企業(yè)明確表示，若后續(xù)訂單無改善，可能再次降負(fù)或提前放假汽車板塊對(duì)鉛價(jià)支撐邊際減弱，雖2025 年汽車銷量創(chuàng)歷史新高，但鉛酸電池在新能源替代下長期需求承壓，且海合會(huì)對(duì)涉華鉛酸蓄電池反傾銷終裁生效，出口面臨高額關(guān)稅，進(jìn)一步拖累需求預(yù)期全球降息預(yù)期加強(qiáng)，貴金屬及有色金屬板塊整體偏強(qiáng)，對(duì)滬鉛形成短期情緒提振但鉛價(jià)缺乏獨(dú)立驅(qū)動(dòng)邏輯，更多跟隨板塊波動(dòng)，難以形成持續(xù)上漲動(dòng)力庫存格局呈現(xiàn)分化，國內(nèi)鉛錠庫存雖增至2.74萬噸，但仍處于相對(duì)低位；LME鉛庫存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格有一定支撐。

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Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)逾一周新高 有色金屬漲跌不一

2025年1-7月鉛酸蓄電池凈出口13090.06萬個(gè)，同比-6.34% ◎美國總統(tǒng)特朗普會(huì)見了全球兩大礦業(yè)公司必和必拓和力拓的首席執(zhí)行官，探討位于美國亞利桑那州的Resolution銅礦項(xiàng)目特朗普批評(píng)了阻礙該項(xiàng)目進(jìn)展的法院判決，并堅(jiān)稱美國迫切需要提高國內(nèi)產(chǎn)量該項(xiàng)目可以滿足美國未來幾十年四分之一的需求，這為他提高當(dāng)?shù)刂匾?em class='keyword'>金屬產(chǎn)量增添了重要力量但由于許可、環(huán)境問題和訴訟等原因，該項(xiàng)目已被推遲了數(shù)十年。

有色聚焦

【上海證券報(bào)】又一金屬創(chuàng)新高

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，在下游需求端，錫焊料是最大的初級(jí)消費(fèi)板塊，占比達(dá)到49%，應(yīng)用于智能設(shè)備（手機(jī)）、家電、汽車電子、光伏焊料等領(lǐng)域另外，鍍錫板、化工品、鉛酸蓄電池、合金領(lǐng)域等也會(huì)用到錫 業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，需求端仍在恢復(fù)中，庫存為近一個(gè)月來首次減少郭礪成表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提振半導(dǎo)體行業(yè)景氣度，全球3C（計(jì)算機(jī)類、通信類、消費(fèi)類電子產(chǎn)品）消費(fèi)回暖，構(gòu)成了錫的下游需求增量。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：歐洲能源危機(jī)對(duì)鉛供需影響幾何？

目前的再生鉛產(chǎn)能已經(jīng)遠(yuǎn)超過原生鉛產(chǎn)能，而且在未來2年仍有部分新建產(chǎn)能因此，從全球的鉛錠供需，中國的增量仍是主要影響因素 短期來看，10月份受限電和再生企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)、原生鉛企業(yè)集中檢修等影響，國內(nèi)鉛錠短期內(nèi)供應(yīng)邊際趨緊，預(yù)計(jì)社會(huì)庫存或?qū)⑿》陆?展望四季度，鉛產(chǎn)業(yè)供強(qiáng)需弱大格局難以改變，社庫或?qū)⒕S持高位四季度供給端鉛金屬平均月產(chǎn)量大約在57萬噸左右，四季度鉛酸蓄電池和企業(yè)開工率和三季度保持平穩(wěn)，因此社庫壓力仍存。

主編視角

2021年4月7日期貨公司滬鉛短線操作建議

短期來看，海內(nèi)外庫存增長放緩，庫存變動(dòng)較小上周國內(nèi)鉛價(jià)沖高，市場(chǎng)對(duì)4月以來大型煉廠集中檢修影響預(yù)期放大，實(shí)際上，再生貼水大幅走擴(kuò)，下游鉛酸蓄電池企業(yè)成品庫存累積都反映了需求不濟(jì)，供需兩弱僅會(huì)讓鉛市場(chǎng)累庫放緩，但向上驅(qū)動(dòng)不足當(dāng)前商品市場(chǎng)整體面臨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振環(huán)境，金屬價(jià)格底部支撐較強(qiáng)，由于鉛的金融屬性不突出，鉛價(jià)更多以供需基本面定價(jià)，預(yù)期消費(fèi)淡季壓制下鉛價(jià)短期難以擺脫弱勢(shì)震蕩格局，滬鉛波動(dòng)區(qū)間14800/15500元，倫鉛波動(dòng)1900/2050美元。

期貨公司評(píng)論

2021年4月6日期貨公司滬鉛短線操作建議

上周國內(nèi)鉛價(jià)沖高，市場(chǎng)對(duì)4月以來大型煉廠集中檢修影響預(yù)期放大，實(shí)際上，再生貼水大幅走擴(kuò)，下游鉛酸蓄電池企業(yè)成品庫存累積都反映了需求不濟(jì)，供需兩弱僅會(huì)讓鉛市場(chǎng)累庫放緩，但向上驅(qū)動(dòng)不足當(dāng)前商品市場(chǎng)整體面臨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振環(huán)境，金屬價(jià)格底部支撐較強(qiáng)，由于鉛的金融屬性不突出，鉛價(jià)更多以供需基本面定價(jià)，預(yù)期消費(fèi)淡季壓制下鉛價(jià)短期難以擺脫弱勢(shì)震蕩格局，滬鉛波動(dòng)區(qū)間14800/15500元，倫鉛波動(dòng)1900/2050美元。

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