Mysteel日報：鉛價延續(xù)下行趨勢 廢電瓶價格堅(jiān)挺

《2025年Mysteel有色金屬產(chǎn)業(yè)年會》11月6-11月7日在上海隆重啟幕！ 報名聯(lián)系：鄢15207950294 一、今日1#鉛價格跌50元/噸，均價報至17150元/噸，廢電瓶價格維穩(wěn)為主。

日報

瑞達(dá)期貨：短期供應(yīng)收縮預(yù)期對鉛價形成支撐

節(jié)后累庫趨勢顯現(xiàn)LME鉛庫存高位企穩(wěn)，海外庫存壓力持續(xù)存在庫存回升疊加淡季需求疲軟，對鉛價形成直接壓制，反彈后貿(mào)易商拋貨意愿增強(qiáng)鉛精礦、廢電瓶價格堅(jiān)挺，原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)普遍微利或虧損，挺價意愿強(qiáng)烈，限制鉛價深跌空間美元走勢、中東地緣沖突擾動市場情緒，但對鉛價影響偏短期，難以改變基本面主導(dǎo)的震蕩格局

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)普遍微利或虧損

節(jié)后累庫趨勢顯現(xiàn)LME鉛庫存高位企穩(wěn)，海外庫存壓力持續(xù)存在庫存回升疊加淡季需求疲軟，對鉛價形成直接壓制，反彈后貿(mào)易商拋貨意愿增強(qiáng)鉛精礦、廢電瓶價格堅(jiān)挺，原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)普遍微利或虧損，挺價意愿強(qiáng)烈，限制鉛價深跌空間美元走勢、中東地緣沖突擾動市場情緒，但對鉛價影響偏短期，難以改變基本面主導(dǎo)的震蕩格局

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：潛在供應(yīng)壓力仍存，限制鉛價上行空間

節(jié)后累庫趨勢顯現(xiàn)LME鉛庫存高位企穩(wěn)，海外庫存壓力持續(xù)存在庫存回升疊加淡季需求疲軟，對鉛價形成直接壓制，反彈后貿(mào)易商拋貨意愿增強(qiáng)鉛精礦、廢電瓶價格堅(jiān)挺，原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)普遍微利或虧損，挺價意愿強(qiáng)烈，限制鉛價深跌空間美元走勢、中東地緣沖突擾動市場情緒，但對鉛價影響偏短期，難以改變基本面主導(dǎo)的震蕩格局

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：全球鉛市場仍處小幅過剩格局

節(jié)后累庫趨勢顯現(xiàn)LME鉛庫存高位企穩(wěn)，海外庫存壓力持續(xù)存在庫存回升疊加淡季需求疲軟，對鉛價形成直接壓制，反彈后貿(mào)易商拋貨意愿增強(qiáng)鉛精礦、廢電瓶價格堅(jiān)挺，原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)普遍微利或虧損，挺價意愿強(qiáng)烈，限制鉛價深跌空間美元走勢、中東地緣沖突擾動市場情緒，但對鉛價影響偏短期，難以改變基本面主導(dǎo)的震蕩格局

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：LME鉛庫存高位企穩(wěn)，海外庫存壓力持續(xù)存在

節(jié)后累庫趨勢顯現(xiàn)LME鉛庫存高位企穩(wěn)，海外庫存壓力持續(xù)存在庫存回升疊加淡季需求疲軟，對鉛價形成直接壓制，反彈后貿(mào)易商拋貨意愿增強(qiáng)鉛精礦、廢電瓶價格堅(jiān)挺，原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)普遍微利或虧損，挺價意愿強(qiáng)烈，限制鉛價深跌空間美元走勢、中東地緣沖突擾動市場情緒，但對鉛價影響偏短期，難以改變基本面主導(dǎo)的震蕩格局

期貨公司評論

[硫酸日評]：國內(nèi)硫酸市場區(qū)域分化加劇 漲跌互現(xiàn)（20260513）

成本端持續(xù)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部原料港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張局面下價格維持堅(jiān)挺同時，硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格均處于高位上行通道，主流原料路線成本支撐強(qiáng)勁，為酸價提供穩(wěn)固托底需求端支撐有所分化主要下游磷肥行業(yè)需求繼續(xù)顯露疲態(tài)，呈下滑趨勢；化工類用酸需求則以剛需采購為主，預(yù)計維持穩(wěn)定，存在小幅縮減預(yù)期整體來看，需求邊際轉(zhuǎn)弱，對市場心態(tài)有一定牽制供應(yīng)端將出現(xiàn)局部縮量河南濟(jì)源主力酸廠部分裝置計劃內(nèi)檢修，同時甘肅兩大主力酸廠亦安排部分裝置檢修，區(qū)域內(nèi)供給或?qū)②吘o，形成局部價格支撐。

每日點(diǎn)評

[硫酸日評]：國內(nèi)硫酸市場氣氛僵持 以穩(wěn)為主（20260512）

成本端持續(xù)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部原料港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張局面下價格維持堅(jiān)挺同時，硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格均處于高位上行通道，主流原料路線成本支撐強(qiáng)勁，為酸價提供穩(wěn)固托底需求端支撐有所分化主要下游磷肥行業(yè)需求繼續(xù)顯露疲態(tài)，呈下滑趨勢；化工類用酸需求則以剛需采購為主，預(yù)計維持穩(wěn)定，存在小幅縮減預(yù)期整體來看，需求邊際轉(zhuǎn)弱，對市場心態(tài)有一定牽制供應(yīng)端將出現(xiàn)局部縮量河南濟(jì)源主力酸廠部分裝置計劃內(nèi)檢修，同時甘肅兩大主力酸廠亦安排部分裝置檢修，區(qū)域內(nèi)供給或?qū)②吘o，形成局部價格支撐。

每日點(diǎn)評

瑞達(dá)期貨：進(jìn)口鉛貨源流入量有限

宏觀層面，美聯(lián)儲 5 月政策預(yù)期偏鷹，市場降息預(yù)期持續(xù)降溫，美元指數(shù)高位波動，對以美元計價的基本金屬整體形成估值壓制，疊加中東地緣局勢反復(fù)，市場風(fēng)險偏好偏弱，有色板塊資金觀望情緒濃厚，對鉛價難有宏觀利好提振庫存方面，截至4月下旬國內(nèi)鉛錠五地社會庫存降至5.03萬噸的低位，LME鉛庫存同步持續(xù)去化，低庫存對價格有一定托底作用，但在終端需求疲軟的背景下，庫存去化的持續(xù)性不足，難以帶動價格實(shí)現(xiàn)趨勢性上漲。

期貨公司評論

Mysteel周報：節(jié)后鉛價沖高回落 電池廠接貨謹(jǐn)慎鉛錠成交一般（4.30-5.8）

具體來看：河南市場貨源周內(nèi)對2606合約報貼水130-190元/噸，多在貼水150元/噸，較節(jié)前貼水幅度有所擴(kuò)大，但反饋成交不及預(yù)期，因此廠庫在節(jié)后有明顯累增；今日早間Mysteel調(diào)研顯示，濟(jì)源廠庫較節(jié)前增0.83萬噸至1.88萬噸，較節(jié)后首日增0.43萬噸 湖南市場貨源本周對盤報價貼水幅度呈現(xiàn)收窄趨勢，對Mysteel1#鉛基本報平水，整體反饋成交量不大江西和安徽市場貨源價格隨鉛價波動，本周對Mysteel 1#鉛價格升水75-100元/噸，升水幅度較節(jié)前下調(diào)，低價有一定成交，另外江西金德生產(chǎn)于周中恢復(fù)正常。

周報

[硫酸日評]：國內(nèi)硫酸市場僵持整理 氣氛觀望（20260511）

成本端持續(xù)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部原料港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張局面下價格維持堅(jiān)挺同時，硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格均處于高位上行通道，主流原料路線成本支撐強(qiáng)勁，為酸價提供穩(wěn)固托底需求端支撐有所分化主要下游磷肥行業(yè)需求繼續(xù)顯露疲態(tài)，呈下滑趨勢；化工類用酸需求則以剛需采購為主，預(yù)計維持穩(wěn)定，存在小幅縮減預(yù)期整體來看，需求邊際轉(zhuǎn)弱，對市場心態(tài)有一定牽制供應(yīng)端將出現(xiàn)局部縮量河南濟(jì)源主力酸廠部分裝置計劃內(nèi)檢修，同時甘肅兩大主力酸廠亦安排部分裝置檢修，區(qū)域內(nèi)供給或?qū)②吘o，形成局部價格支撐。

每日點(diǎn)評

Mysteel解讀：4月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比減少1.04% 5月供應(yīng)重回升勢

5月7日最新統(tǒng)計全國5地鉛錠社會庫存6.85萬噸 濟(jì)源地區(qū)原生鉛廠內(nèi)鉛錠庫存方面，4月30日Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研統(tǒng)計庫存為1.05萬噸，3月27日統(tǒng)計庫存為0.81萬噸，環(huán)比增加0.24萬噸，增幅為29.63%，5月8日最新調(diào)研數(shù)據(jù)為1.88萬噸 進(jìn)入4月，隨著下游需求轉(zhuǎn)弱，鉛錠社會庫存和濟(jì)源地區(qū)廠區(qū)庫存開始如期累積，五一假期過后，累庫趨勢仍在延續(xù)目前下游蓄企正處傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，企業(yè)開工率普遍下滑，新增訂單疲軟；而4月鉛價走勢呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，價格在 16350元/噸 至 16575元/噸的窄幅區(qū)間內(nèi)波動，下游企業(yè)觀望情緒濃厚，多數(shù)僅維持剛需采購，導(dǎo)致對原料鉛錠的消耗減弱，庫存整體有所累積。

主編視角

瑞達(dá)期貨：截至4月下旬國內(nèi)鉛錠五地社會庫存降至5.03萬噸的低位

宏觀層面，美聯(lián)儲 5 月政策預(yù)期偏鷹，市場降息預(yù)期持續(xù)降溫，美元指數(shù)高位波動，對以美元計價的基本金屬整體形成估值壓制，疊加中東地緣局勢反復(fù)，市場風(fēng)險偏好偏弱，有色板塊資金觀望情緒濃厚，對鉛價難有宏觀利好提振庫存方面，截至4月下旬國內(nèi)鉛錠五地社會庫存降至5.03萬噸的低位，LME鉛庫存同步持續(xù)去化，低庫存對價格有一定托底作用，但在終端需求疲軟的背景下，庫存去化的持續(xù)性不足，難以帶動價格實(shí)現(xiàn)趨勢性上漲。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：LME鉛庫存同步持續(xù)去化

宏觀層面，美聯(lián)儲 5 月政策預(yù)期偏鷹，市場降息預(yù)期持續(xù)降溫，美元指數(shù)高位波動，對以美元計價的基本金屬整體形成估值壓制，疊加中東地緣局勢反復(fù)，市場風(fēng)險偏好偏弱，有色板塊資金觀望情緒濃厚，對鉛價難有宏觀利好提振庫存方面，截至4月下旬國內(nèi)鉛錠五地社會庫存降至5.03萬噸的低位，LME鉛庫存同步持續(xù)去化，低庫存對價格有一定托底作用，但在終端需求疲軟的背景下，庫存去化的持續(xù)性不足，難以帶動價格實(shí)現(xiàn)趨勢性上漲。

期貨公司評論

[硫酸日評]：國內(nèi)硫酸市場大勢持穩(wěn) 區(qū)域分化（20260509）

成本端持續(xù)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部原料港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張局面下價格維持堅(jiān)挺同時，硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格均處于高位上行通道，主流原料路線成本支撐強(qiáng)勁，為酸價提供穩(wěn)固托底需求端支撐有所分化主要下游磷肥行業(yè)需求繼續(xù)顯露疲態(tài)，呈下滑趨勢；化工類用酸需求則以剛需采購為主，預(yù)計維持穩(wěn)定，存在小幅縮減預(yù)期整體來看，需求邊際轉(zhuǎn)弱，對市場心態(tài)有一定牽制供應(yīng)端將出現(xiàn)局部縮量河南濟(jì)源主力酸廠部分裝置計劃內(nèi)檢修，同時甘肅兩大主力酸廠亦安排部分裝置檢修，區(qū)域內(nèi)供給或?qū)②吘o，形成局部價格支撐。

每日點(diǎn)評

[隆眾聚焦]：硫酸區(qū)域分化加?。喝A中、華南、西南硫酸市場漲跌互現(xiàn)

成本端持續(xù)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部受地緣沖突擾動，港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張局面下價格維持堅(jiān)挺同時，硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格均處于高位上行通道，主流原料路線成本支撐強(qiáng)勁，為酸價提供穩(wěn)固托底需求端支撐有所分化主要下游磷肥行業(yè)需求繼續(xù)顯露疲態(tài)，呈下滑趨勢；化工類用酸需求則以剛需采購為主，預(yù)計維持穩(wěn)定，存在小幅縮減預(yù)期整體來看，需求邊際轉(zhuǎn)弱，對市場心態(tài)有一定牽制供應(yīng)端將出現(xiàn)局部縮量河南濟(jì)源主力酸廠部分裝置計劃內(nèi)檢修，同時甘肅兩大主力酸廠亦安排部分裝置檢修，區(qū)域內(nèi)供給或?qū)②吘o，形成局部價格支撐。

熱點(diǎn)聚焦

[磷酸氫鈣周評]：磷酸氫鈣市場高位震蕩（20260501--20260507）

后續(xù)焦點(diǎn)集中于大單成交價格能否突破當(dāng)前僵局，成為扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期的關(guān)鍵信號下周國內(nèi)硫酸市場預(yù)計整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行、區(qū)域分化的特征成本端持續(xù)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部原料港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張局面下價格維持堅(jiān)挺同時，硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格均處于高位上行通道，主流原料路線成本支撐強(qiáng)勁，為酸價提供穩(wěn)固托底需求端支撐有所分化主要下游磷肥行業(yè)需求繼續(xù)顯露疲態(tài)，呈下滑趨勢；化工類用酸需求則以剛需采購為主，預(yù)計維持穩(wěn)定，存在小幅縮減預(yù)期。

周/月評

[硫酸周評]：國內(nèi)硫酸市場弱勢整理，局部成交松動（20260501-20260508）

成本端持續(xù)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部原料港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張局面下價格維持堅(jiān)挺同時，硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格均處于高位上行通道，主流原料路線成本支撐強(qiáng)勁，為酸價提供穩(wěn)固托底需求端支撐有所分化主要下游磷肥行業(yè)需求繼續(xù)顯露疲態(tài)，呈下滑趨勢；化工類用酸需求則以剛需采購為主，預(yù)計維持穩(wěn)定，存在小幅縮減預(yù)期整體來看，需求邊際轉(zhuǎn)弱，對市場心態(tài)有一定牽制供應(yīng)端將出現(xiàn)局部縮量河南濟(jì)源主力酸廠部分裝置計劃內(nèi)檢修，同時甘肅兩大主力酸廠亦安排部分裝置檢修，區(qū)域內(nèi)供給或?qū)②吘o，形成局部價格支撐。

周/月評

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下行0.57%

下周臨近五一假期，下游蓄電池企業(yè)或出現(xiàn)節(jié)前小幅補(bǔ)庫動作，但受終端需求疲軟、自身成品庫存壓力影響，補(bǔ)庫力度預(yù)計十分有限，難以對鉛價形成持續(xù)性的向上拉動，需求端對價格的支撐力度持續(xù)偏弱，鋰電池替代效應(yīng)的長期壓制也仍在持續(xù)高庫存格局下，貿(mào)易商拋貨意愿較強(qiáng)，廠家現(xiàn)貨漲價缺乏支撐，同時也限制了期貨盤面的反彈高度，僅當(dāng)需求端出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖、庫存進(jìn)入持續(xù)去化周期后，價格才能獲得趨勢性上漲的動力。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：再生鉛成本支撐與宏觀情緒則鎖定了下行空間

下周臨近五一假期，下游蓄電池企業(yè)或出現(xiàn)節(jié)前小幅補(bǔ)庫動作，但受終端需求疲軟、自身成品庫存壓力影響，補(bǔ)庫力度預(yù)計十分有限，難以對鉛價形成持續(xù)性的向上拉動，需求端對價格的支撐力度持續(xù)偏弱，鋰電池替代效應(yīng)的長期壓制也仍在持續(xù)高庫存格局下，貿(mào)易商拋貨意愿較強(qiáng)，廠家現(xiàn)貨漲價缺乏支撐，同時也限制了期貨盤面的反彈高度，僅當(dāng)需求端出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖、庫存進(jìn)入持續(xù)去化周期后，價格才能獲得趨勢性上漲的動力。

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