Mysteel周報：雜粕市場價格漲跌互現(xiàn) 下游逢低補庫（3.26-4.2）

棉粕：本周棉副產品市場偏穩(wěn)運行，阿克蘇棉粕2570-2620元/噸，疆內棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場呈現(xiàn)窄幅抗跌特征盡管豆粕現(xiàn)貨價格出現(xiàn)下行，對蛋白粕整體市場情緒形成一定壓制，但棉粕自身基本面支撐較為明顯當前油廠棉粕庫存壓力不大，供應端暫無顯著增量壓力；同時，上游棉籽價格維持高位，成本端對棉粕形成較強支撐 米糠粕：本周米糠粕市場價格上調。

周評

Mysteel周報：雜粕價格窄幅調整 市場進入假期模式（2.5-2.12）

棉粕：本周棉副產品市場偏穩(wěn)，阿克蘇棉粕2450-2500元/噸，疆內棉籽主流價格2430-2500元/噸，疆內三級棉油7400-7450元/噸臨近春節(jié)，市場購銷氛圍日趨清淡，行業(yè)人士陸續(xù)進入假期狀態(tài)油廠方面，本周多計劃逐步停機，供應節(jié)奏有所放緩棉粕價格整體持穩(wěn)，少數(shù)貿易商試探性小幅上調報價10-20元/噸，市場交投整體平淡，節(jié)前觀望情緒較濃 米糠粕：本周米糠粕市場延續(xù)偏弱運行。

周評

Mysteel周報：雜粕價格漲跌互現(xiàn) 市場零星成交（1.29-2.5）

棉粕：本周棉副產品穩(wěn)中上調，阿克蘇棉粕2430-2480元/噸，疆內棉籽主流價格2420-2480元/噸，疆內三級棉油7400-7450元/噸臨近年底，市場交投氛圍清淡，整體成交表現(xiàn)偏弱與此同時，多數(shù)油廠保持正常開工節(jié)奏，對價格合適的棉籽進行適量收購，以此維持生產運行在棉籽成本居高不下的支撐下，棉粕價格延續(xù)高位震蕩格局 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行東北產區(qū)主流價格1620-1800元/噸，南方產區(qū)主流價格1880-2040元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場價格漲跌互現(xiàn) 下游提貨積極高（1.15-1.22）

棉粕：本周棉副產品窄幅震蕩運行，阿克蘇棉粕2420-2470元/噸，疆內棉籽主流價格2400-2450元/噸，疆內三級棉油7250-7350元/噸棉粕市場近期整體持穩(wěn)運行受春節(jié)備貨需求帶動，下游提貨積極性較高，油廠持續(xù)保持高開機水平，疆內庫存壓力得以階段性緩解但現(xiàn)貨成交平平，與豆粕相比，性價比不夠凸顯，下游企業(yè)維持剛需滾動補庫 米糠粕：本周米糠粕市場偏強運行東北產區(qū)主流價格1650-1800元/噸，南方產區(qū)主流價格1890-1980元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕價格震蕩分化，下游啟動春節(jié)備貨（1.8-1.15）

棉粕：本周棉副產品市場價格漲跌互現(xiàn)，阿克蘇棉粕2420-2470元/噸，疆內棉籽主流價格2390-2450元/噸，疆內三級棉油7250-7350元/噸本周美國農業(yè)部（USDA）報告數(shù)據偏空，帶動豆粕現(xiàn)貨價格小幅走弱相比之下，棉粕市場整體維持穩(wěn)定，主要受到棉籽價格堅挺帶來的成本支撐，同時下游企業(yè)節(jié)前備貨逐步啟動，共同支撐短期棉粕價格持穩(wěn)不過隨著油廠持續(xù)開機，部分油廠庫存壓力有所顯現(xiàn)，但因壓榨成本處于高位，廠商下調價格的意愿普遍不強。

周評

Mysteel周報：受豆粕提振 雜粕市場價格震蕩上漲（1.4-1.8）

棉粕：本周棉副產品市場價格穩(wěn)中上調，阿克蘇棉粕2420-2470元/噸，北疆棉籽主流價格2350-2400元/噸，疆內三級棉油7200-7300元/噸國內豆粕期貨主力合約M05強勢上漲，創(chuàng)下近一個月新高，并直接帶動豆粕現(xiàn)貨價格上行在此提振下，棉粕市場價格隨之上調30-50元/噸，然而市場整體成交表現(xiàn)平淡，油廠壓榨利潤微薄甚至虧損的局面仍難以緩解同時，棉籽跟漲動力不足，市場購銷氛圍清淡油廠多以消耗庫存為主，采購意愿普遍較低。

周評

Mysteel月報:12月雜粕市場價格漲跌互現(xiàn) 下游剛需采購

棉粕：12月棉副產品市場價格漲跌互現(xiàn)，阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2370–2420元/噸，疆內棉籽主流價格2350-2400元/噸，疆內三級棉油7200-7300元/噸當月棉粕市場未出現(xiàn)大幅波動，價格多圍繞20-40元/噸的區(qū)間窄幅調整，油廠出貨情況整體尚可由于棉籽成本持續(xù)居高，加之棉油受大宗油脂盤面利空影響，油廠加工利潤微薄甚至出現(xiàn)倒掛，尤其是低蛋白棉粕生產壓力較大在此背景下，油廠對棉粕銷售具有較強的挺價意愿。

月評

Mysteel周報：雜粕市場價格漲跌互現(xiàn) 下游逢低補庫（12.18-12.25）

棉粕：本周棉副產品市場穩(wěn)中偏弱運行，阿克蘇棉粕2370-2410元/噸，北疆棉籽主流價格2350-2400元/噸，疆內三級棉油7200-7300元/噸棉籽棉粕市場整體運行平穩(wěn)油廠方面因棉籽庫存充足，目前保持持續(xù)開機；但由于加工利潤不佳，對棉粕采取挺價銷售策略，同時對棉籽采購意愿較低，以消耗現(xiàn)有庫存為主棉油市場則延續(xù)偏弱態(tài)勢，走貨情況欠佳 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行，價格承壓下行。

周評

Mysteel周報：雜粕市場價格窄幅調整 需求維持剛需性 （12.11-12.18）

棉粕：本周棉副產品市場窄幅震蕩運行，阿克蘇棉粕2370-2410元/噸，北疆棉籽主流價格2350-2400元/噸，疆內三級棉油7400-7500元/噸油廠庫存棉籽充足，部分油廠雖未完成年度收購計劃，但因目前棉籽價格持續(xù)處于高位，壓榨利潤不佳，采購趨于謹慎，以消耗現(xiàn)有庫存為主棉粕市場價格偏穩(wěn)，下游飼料企業(yè)剛需補庫為主棉油受大宗油脂影響價格小幅下調，市場需求穩(wěn)定 米糠粕：本周米糠粕市場偏穩(wěn)運行，東北產區(qū)主流價格1500-1700元/噸，南方產區(qū)主流價格1840-1900元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場價格穩(wěn)中上行 下游適當補庫 （12.4-12.11）

棉粕：本周棉副產品市場偏穩(wěn)運行，阿克蘇棉粕2350-2400元/噸，北疆地區(qū)棉籽價格2330-2360元/噸棉籽價格高位持穩(wěn)，下游油廠雖維持較高開機率、消耗量較大，但因價格處于高位，采購趨于謹慎，目前以消化前期庫存為主棉粕價格受成本支撐，延續(xù)窄幅調整四季度下游反芻料對棉粕需求較好，飼料廠及牧場維持剛需補庫 米糠粕：本周米糠粕延續(xù)偏強運行東北產區(qū)1500-1700元/噸，南方產區(qū)1800-1900元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場價格震蕩上行（10.30-11.6）

棉粕：本周棉副產品市場價格整體上漲阿克蘇地區(qū)現(xiàn)貨棉粕報價為2330-2380元/噸，北疆地區(qū)棉籽價格維持在2280-2330元/噸區(qū)間受棉籽及豆粕行情走強帶動，棉粕價格呈震蕩上行趨勢不過，市場現(xiàn)貨成交活躍度略有下降，因飼料廠考慮當前棉粕性價比不高，采購態(tài)度趨于謹慎，加之出疆運費較高，進一步抑制了成交意愿 米糠粕：本周米糠粕市場價格穩(wěn)中有升受大米銷售疲軟及利潤微薄影響，米廠開機積極性不高，對油糠采取挺價銷售策略，成本端支撐米糠粕價格上漲。

周評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游節(jié)前備貨意愿低（4.23-4.30）

棉粕：本周棉副產品市場偏穩(wěn)運行，市場成交氛圍清冷阿克蘇棉粕2520-2570元/噸，疆內棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內三級棉油7800-7900元/噸棉籽成本高位堅挺，對棉粕形成較強底部支撐；油廠榨利承壓，挺價惜售意愿濃厚，穩(wěn)固棉副產品價格底部中下游采購心態(tài)謹慎，拿貨積極性偏弱，多以剛需滾動補庫為主 米糠粕：本周國內米糠粕市場價格小幅上調，東北產區(qū)主流價格1620-1780元/噸，南方產區(qū)主流價格1870-1930元/噸。

周評

Mysteel月報:4月份雜粕市場震蕩偏弱運行 下游需求疲軟

棉粕：4月棉副產品市場偏弱運行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2520–2570元/噸，疆內棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內三級棉油7900-8000元/噸4 月份棉粕行情震蕩偏弱、抗跌性強，走勢明顯優(yōu)于豆粕本月豆粕受巴西大豆集中到港、壓榨回升拖累現(xiàn)貨走弱，飼料端順勢調整配方，部分領域豆粕替代棉粕增多，壓制棉粕上行空間原料棉籽價格堅挺，油廠加工利潤有限，棉粕市場庫存壓力不明顯，形成成本及供應支撐。

月評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游隨采隨用（4.16-4.23）

棉粕：本周棉副產品市場窄幅震蕩運行，阿克蘇棉粕2520-2570元/噸，疆內棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內三級棉油7800-7900元/噸原料棉籽價格維持高位，為棉粕價格構筑了較強的成本底部支撐；豆棉粕價差處于常規(guī)區(qū)間，棉粕性價比優(yōu)勢不突出，下游飼料企業(yè)以剛需少量補庫為主，采購節(jié)奏偏謹慎周內價格波動主要受豆粕行情聯(lián)動影響窄幅震蕩 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行，東北產區(qū)主流價格1620-1780元/噸，南方產區(qū)主流價格1890-1940元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場震蕩偏弱運行 下游對雜粕需求量有限（4.9-4.16）

棉粕：本周棉副產品市場偏弱運行，阿克蘇棉粕2500-2550元/噸，疆內棉籽主流價格2500-2550元/噸，疆內三級棉油7800-7900元/噸本周棉粕市場偏弱運行，行情承壓明顯主要利空因素來自豆粕市場的負面沖擊,豆粕價格持續(xù)走低，導致粕類市場整體情緒偏向悲觀，棉粕與豆粕之間的價差收窄，棉粕的比價優(yōu)勢被顯著削弱，下游飼料企業(yè)在采購中更傾向于選擇性價比更高的豆粕，對棉粕的需求形成明顯替代 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行。

周評

Mysteel周報：雜粕市場穩(wěn)中偏弱運行 下游需求有限（4.2-4.9）

棉粕：本周棉副產品市場偏弱運行，阿克蘇棉粕2540-2590元/噸，疆內棉籽主流價格2510-2560元/噸，疆內三級棉油7800-7900元/噸棉粕市場行情承壓主要來自于豆粕端的利空傳導由于豆粕價格回落，棉粕性價比優(yōu)勢明顯下降，下游飼料企業(yè)減少棉粕使用比例，需求端支撐減弱不過，原料棉籽成本端對棉粕形成一定托底作用，使得棉粕價格雖弱勢未改，但實際下跌幅度相對有限 米糠粕：本周米糠粕市場整體呈現(xiàn)偏穩(wěn)態(tài)勢，價格陷入漲跌兩難的僵持格局。

周評

Mysteel月報:3月份雜粕市場走勢分化 成本與需求博弈

棉粕：3月棉副產品市場偏強運行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2580–2620元/噸，疆內棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內三級棉油7900-8000元/噸3月份棉粕市場呈現(xiàn)“上半月強勢拉升、下半月高位抗跌”的運行特征上半月，受中東地緣沖突升級及國際原油強勢上漲帶動，大宗油脂油料板塊整體上揚；豆粕因大豆到港延遲、庫存持續(xù)降至70萬噸左右而大幅走強，棉副產品跟隨漲勢上調；進入下半月，隨著豆粕價格觸頂后震蕩回調，棉粕市場進入窄幅調整階段。

月評

Mysteel周報：雜粕市場震蕩偏弱運行 成本與需求博弈（3.19-3.26）

棉粕：本周棉副產品市場偏弱運行，阿克蘇棉粕2560-2610元/噸，疆內棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場整體呈現(xiàn)偏弱運行態(tài)勢，核心驅動因素在于豆粕市場的利空情緒傳導近期巴西檢疫流程預期放寬，打壓近月合約多頭敘事，同時國內豆油廠壓榨回升，豆粕供應偏緊格局有所緩解，現(xiàn)貨價格進入震蕩調整通道，直接削弱了棉粕的比價優(yōu)勢，下游飼料企業(yè)采購趨于謹慎，多以剛需補庫為主。

周評

Mysteel解讀：成本與需求博弈 3月份雜粕市場走勢分化

3月份以來，國內雜粕市場呈現(xiàn)明顯的分化格局，各品種在成本支撐與需求疲軟的雙重作用下走勢各異棉粕依托上游原料成本支撐及豆粕價格高位運行的帶動，表現(xiàn)出較強的抗跌性；米糠粕則因需求持續(xù)疲軟，疊加競品麩皮價格下跌的拖累，價格承壓下行；葵花籽粕在豆菜粕價格波動影響下，整體呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢 國內雜粕市場的分化格局，本質是成本端與需求端力量失衡的直接體現(xiàn)從整體市場環(huán)境來看，本月蛋白粕市場整體活躍度較高，主流豆粕價格的強勢運行成為影響雜粕市場的重要外部因素。

熱點分析

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游剛需少量采購（3.12-3.19）

棉粕：本周棉副產品市場偏穩(wěn)運行，阿克蘇棉粕2620-2670元/噸，疆內棉籽主流價格2580-2630元/噸，疆內三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場整體呈現(xiàn)偏穩(wěn)運行，價格波動有限從成本端來看，支撐力度相對充足，棉籽價格持續(xù)維持高位，令油廠挺價意愿較強同時，棉粕產出恢復節(jié)奏較慢，導致現(xiàn)貨供應壓力整體不大，也對行情構成了底部支撐需求方面，市場表現(xiàn)較為穩(wěn)定，下游企業(yè)多維持剛需采購，并未出現(xiàn)大規(guī)模備貨跡象，但也沒有顯著減少拿貨，因此需求端對價格的拉漲或打壓作用均不明顯。

周評