Mysteel解讀：11月棉花行情回顧與12月市場展望

導語：11月，棉花市場在供需兩端多重因素擾動下，多表現為國內基本面相對穩(wěn)定，外棉表現偏弱的情況，國內價格受成本支撐表現相對堅挺，國際棉價則因全球供應寬松承壓運行進入12月，隨著南半球新棉集中到港、國內消費淡季深化以及中美關稅政策利好的持續(xù)釋放，市場將進入供需再平衡的關鍵階段本文從各個維度展開分析，為把握年末棉花行情提供參考 國內抗跌性凸顯，國際承壓運行 國內3128B棉花價格呈現高位探底回升的態(tài)勢，11月新疆籽棉采摘基本收尾，月初僅南疆存零星余量，產量增加確定，目前皮棉加工六成左右，新棉集中入市使得國內商業(yè)庫存保持增長態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel解讀：USDA報告姍姍來遲，棉花市場如何演變？

美國方面，得益于今年得州羅有利地天氣條件，為美國增產提供了較好的生長條件；中國方面，雖然在采摘前新疆出現了不利天氣，量從當前市場情況來看，籽棉采摘量接近2000萬噸，棉花豐產也是板上釘釘的事實；巴西方面，面積的擴種以及單產的增加均使得巴西棉花產量再創(chuàng)新高供需格局整體維持寬松局勢 消費改善乏力 雖然目前全球貿易形勢有所緩解，市場情緒也整體偏多，但消費改善仍缺乏自驅力。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏強運行（20251022）

現貨情況：從產區(qū)端看，當前全疆籽棉采摘進度已過半，其中北疆采摘進入收尾階段，供應端階段性收緊下，籽棉收購價格持續(xù)走高，進一步強化了短期市場對棉價的支撐邏輯預計短期棉花期現基差以穩(wěn)為主，關注籽棉收購價、紡企接單情況，以及宏觀面消息 市場熱點：宏觀經濟政策；疆內天氣狀況；關稅政策變化；近期舊花庫存變化、新棉產量 二、行情預測 受到全球貿易形勢樂觀的情緒帶動，ICE美棉小幅上漲；鄭棉延續(xù)漲勢，減產情緒支撐底部價格。

早盤預測

Mysteel解讀：紗線市場旺季 “啞火”，后市或偏弱震蕩

2025 年新棉豐產預期強烈，籽棉收購價同比持平略跌，導致皮棉成本中心下移截至 10 月 20 日，棉花期貨主力合約價格為 13435 元 / 噸，雖有小幅上漲，但整體仍處于相對低位隨著新棉大量上市，棉花供應進一步增加，預計棉花價格難以大幅上漲，這將使得紗線的成本支撐力度持續(xù)減弱 市場競爭加?。?em class='keyword'>全球棉花產量前景樂觀，除我國外，印度、澳大利亞等產棉大國也呈現豐產態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩運行（20251011）

二、行情預測 受鄰池谷物市場疲軟及全球棉花供應偏強拖累，ICE美棉觸及半年低點；鄭棉窄幅震蕩；國內新季棉花采摘有序展開，當前籽棉水分低于軋花廠預期，市場交售進度慢， 預計棉花市場震蕩運行，關注新棉產量及后續(xù)報告發(fā)布情況

早盤預測

Mysteel解讀：9月棉花旺季與增產預期下的博弈

目前疆內手摘籽棉（絮棉用）喀什等地收購價在7.6元/公斤上下，當下機采籽棉（紡棉用）尚未開秤，但當前大型采收機基本抵達北疆，隨時準備作業(yè)，南疆部分地區(qū)正在進行第二輪脫葉劑的作業(yè)，預計9月底可采收國際棉花咨詢委員會(ICAC)發(fā)布的9月全球產需預測稱，2025/26年度全球棉花產量2550萬噸，較上月下調40萬噸，主要是美國、巴基斯坦等地產量減少但美國棉花雖部分產區(qū)有降雨緩解干旱，整體豐產前景仍較明顯。

熱點分析

Mysteel早報：鄭棉連創(chuàng)新低 棉花價格或弱勢（20241216）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14921元/噸，市場價格偏弱運行鄭棉期價下探至13650元/噸，內貿市場交易清淡，紡織企業(yè)需求暫無好轉跡象，開機率繼續(xù)走低降至66%USDA報告數據顯示，全球棉花產量預估量增長至1.1739億包，期末庫存仍成增長態(tài)勢；國內棉花產量增長或將超預期預計短期棉價弱勢震蕩，關注下游需求以及宏觀經濟動態(tài)對盤面影響 市場熱點：2024/25年度棉花采摘結束，棉花成本固化，新疆機采籽棉南疆收購6.25-6.30元/公斤，北疆收購6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤預測

Mysteel解讀：新年度籽棉收購相對平靜 萬四關口面臨挑戰(zhàn)

國慶節(jié)后，鄭棉期價沖高回落，目前主力合約價格處于14000-14500元/噸區(qū)間震蕩，新年度籽棉陸續(xù)上市，機采籽棉收購工作已開展半個月，大部分軋花企業(yè)保持理性心態(tài)，收購價格整體變化幅度較小 USDA發(fā)布10月供需報告，2024/25年度全球棉花產量預估上調4.7萬噸至2539.5萬噸，同比增加64.8萬噸，全球棉花進出口貿易量減少11萬噸余，全球棉花消費量預估下調0.01%整體來看，報告數據偏空，其中，10月預估中國棉花產量614萬噸，較9月預估值增加8.7萬噸。

熱點分析

Mysteel周報：北疆新棉采摘加快 中間環(huán)節(jié)觀望情緒明顯（10.17-10.24）

本周鄭棉震蕩偏強運行，國內籽棉集中上市，整體收購進度近八成，棉花現貨價格隨盤上漲100元/噸左右，由于當前新、陳花交替，基差依舊堅挺；下游棉紗企業(yè)剛需補貨，訂單不及預期；另外美國農業(yè)部9月供需預測再次調減全球棉花產量，棉花供應略有收緊，對盤面暫時形成支撐整體來看，短期棉花價格延續(xù)區(qū)間震蕩局勢，中長期或有走弱預期，關注下游接單、宏觀消息等

周評

Mysteel半年報：2024上半年棉花市場回顧及下半年展望

2024年我國棉花種植面積小幅減少1.4%，新疆棉花單產預期改善，大概率實現增產；美國棉花種植面積增加14.1%，優(yōu)良率較高，預計單產增加，USDA預計2024/25年度全球棉花產量2594萬噸，高于前四個年度2024年新疆軋花企業(yè)承包行情繼續(xù)降溫，在增產預期下，2024/25年度棉花加工成本大概率低于上一年度，然而區(qū)域軋花產能過剩背景下，籽棉收購期較為集中，局部區(qū)域短時間競價收購行為對棉價影響有限。

熱點分析

Mysteel解讀：棉花價格或未達底部 仍需減少庫存風險

USDA預計2024/25年度全球棉花產量2594萬噸，較2023/24年度增加116.5萬噸，高于前四個年度2024年新疆軋花企業(yè)承包行情繼續(xù)降溫，在增產預期下，2024/25年度棉花加工成本大概率低于上一年度，雖然區(qū)域軋花產能過剩背景下，籽棉收購期較為集中，但局部區(qū)域短時間競價收購行為對棉價影響有限 需求端 2024上半年金三銀四旺季不旺，紗廠訂單表現不足，整體開機率明顯低于2023年同期，下游織廠、紗線貿易企業(yè)謹慎采購，棉花以棉紗形式積壓的情況較輕。

熱點分析

瑞達期貨：棉花短線頹勢不改

整體上，2023/2024年度全球棉花消費調減，期末庫存、產量均上調，報告利空棉市 2023/2024年度新疆棉花加工進度加快，北疆籽棉基本結束大部分軋花廠加工利潤較低，甚至產銷出現倒掛現象據相關部門統(tǒng)計，截至11月14日，新疆地區(qū)累計加工皮棉超過240萬噸，若按加工進度60%計算，目前全疆籽棉收購進度已超過70% 考慮到市場對后市棉價上漲信心不足，預計后期棉籽銷售價格可能轉弱。

市場播報

Mysteel早報：棉花早間價格或橫盤震蕩（20231016）

現貨情況：全國新疆棉現貨價格暫穩(wěn)，市場多為基差貨源成交；而新疆機采籽棉價格暫穩(wěn)為7.5-8元/公斤，手采籽棉8.8-9.2元/公斤，棉農與軋花廠博弈中 市場熱點：美國農業(yè)部公布新月全球棉花供需報告，美國產量下降，巴西產量上調，全球期末庫存增加；新疆棉花逐步上量，關注其價格變化。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或窄幅震蕩（20231013）

現貨情況：全國新疆棉現貨價格繼續(xù)跌期貨，前期少量鎖基差貨源成交；而新疆機采籽棉價格暫穩(wěn)為7.5-8元/公斤，手采籽棉8.8-9.2元/公斤，棉農與軋花廠僵持 市場熱點：美國農業(yè)部公布新月全球棉花供需報告，美國產量下降，巴西產量上調，全球期末庫存增加；新疆棉花逐步上量，關注其價格變化。

早盤預測

Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析(20221110)

新疆棉區(qū)籽棉采收進入后期，新棉報價增加，“盲盒 ”資源價格有優(yōu)勢，但下游接受程度有限，交投表現不佳； USDA發(fā)布11月供需報告，2022/23年度全球棉花除期初庫存上調外，其余數據皆下調，產量預估下調35.3萬噸，消費量預估下調14.2萬噸預計短期棉花期現基差或略有擴大，關注各地疫情管控情況及宏觀消息

基差分析

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅下跌（20221110）

現貨情況：棉花上下游買方市場明顯，棉花現貨價格持續(xù)陰跌；新疆籽棉價格暫穩(wěn)，軋花廠積極預售新棉，但流通依舊不暢 市場熱點：USDA公布新月全球棉花供需平衡表，美國產量增消費減，對盤面造成壓力；國內儲備棉輪入暫停，后續(xù)因市場情況擇機輪入，對情緒略有提振 二、行情預測 鄭棉主連漲跌均有限制，受成本及消費不佳影響，當前格局未有新消息引領，故預計鄭棉早間價格或小幅下跌。

早盤預測

Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析(20220913)

美元指數走軟，支撐大宗商品價格反彈；USDA發(fā)布9月供需報告，2022/23年度美棉期初庫存、產量、出口和期末庫存預估上調，全球棉花產量預估上調；鄭棉期價開盤跳水，受下游低位買盤進入，逐步收復跌幅市場多空因素交織，預計短期棉花期現基差或略有擴大，關注下游紡企接單情況及籽棉開秤價格

基差分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩運行（20220913）

現貨情況：國內棉花價格企穩(wěn)，交投表現一般；各地籽棉零星采摘，部分棉企計劃采用預收購模式；新疆部分倉庫汽車出庫業(yè)務逐漸恢復 市場熱點：USDA發(fā)布9月供需報告，2022/23年度美棉期初庫存、產量、出口和期末庫存預估上調，全球棉花產量預估上調 二、行情預測 國內棉花供應充足，新花即將大量上市，下游采購意愿提升有限，預計棉花早間價格或震蕩運行。

早盤預測

Mysteel解讀：棉花2022上半年市場回顧及下半年展望

2022下半年棉花增產預期較高，但受去年新疆軋花廠產能過甚導致籽棉開秤不斷拉高影響，今年9月國內皮棉加工產能大概率不會增加，同時棉花受天氣災害面積較少，新疆各地棉花長勢喜人，提前采摘可能性加大，產量亦有望增加 據國際棉花咨詢委員會（ICAC）發(fā)布的7月份全球產需預測顯示，目前棉花市場處于大起大落過程中難得的穩(wěn)定期2021/22年度，全球棉花產量和消費和前幾個月相比基本沒有變化，只有澳大利亞棉花本年度和下年度的產量略微調增，環(huán)比分別增加了11.9萬噸和4.1萬噸。

熱點分析

農業(yè)農村部：2022年5月棉花供需形勢分析

2021年籽棉收購價格創(chuàng)近十年來高位，加上2022年新疆繼續(xù)實行棉花目標價格政策，棉農植棉積極性較高全國棉花播種出苗期間綜合氣候適宜，預計棉花單產每公頃1892公斤(每畝126公斤)，與上年度持平棉花產量為574萬噸，較上年度增0.2%俄烏沖突拖累全球經濟復蘇進程放緩，市場對棉花消費恢復預期減弱，預計新年度中國棉花消費量為805萬噸，較上年度減少5萬噸，進口量較上年度調減5萬噸至205萬噸，期末庫存降至702萬噸。

行業(yè)報告