瑞達期貨：原生鉛受鉛精礦價格堅挺影響，成本支撐同樣較強

此外，滬倫比值高位導致鉛酸蓄電池出口減少，海外鉛錠流入增加，進一步壓制國內需求復蘇節(jié)奏 下周，下游蓄電池企業(yè)將延續(xù)逢低按需采購模式，無集中備貨意愿，且二季度即將進入終端傳統(tǒng)消費淡季，需求復蘇力度受限，難以對滬鉛價格形成實質性支撐，僅能依托剛需形成底部托底成本方面，當前滬鉛價格已逼近甚至跌破該成本線，再生鉛企業(yè)虧損面擴大，惜售挺價意愿強烈，構成滬鉛價格的“硬底”；原生鉛受鉛精礦價格堅挺影響，成本支撐同樣較強，進一步限制價格下行空間。

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瑞達期貨：供應端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲

滬鉛夜盤下跌0.44%供應端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應有所增長，但短期難以扭轉原料瓶頸，供應增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內外價差明顯，進口加工機會明顯，預計后續(xù)利潤空間下行。

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瑞達期貨：滬鉛價格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌

綜上所述，滬鉛整體供應下滑，對價格有一定支撐，但滬鉛價格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌，受到國補消費邊際遞減影響，國內庫存小幅增加，但海外庫存依舊較高，鉛價承壓明顯，后續(xù)注意關稅政策變化帶來的新增影響從技術面看目前正在走三角形整理結構，操作上建議，逢高空為主

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瑞達期貨：滬鉛價格短期可能受到去庫影響小幅反彈

下游維持剛需接貨為主庫存方面，海外庫存去庫，但幅度較小，需求受到關稅影響明顯；國內庫存小幅增加，但是海外價格壓制國內價格上行空間從鉛精礦加工角度來看，雖然沒有波動，但是依舊維持低位，因此對于后續(xù)再生鉛和原生鉛復工起到了部分影響綜上所述，滬鉛價格短期可能受到去庫影響小幅反彈，但反彈高度預計有限，后續(xù)依舊受到需求影響高位回落，注意關稅政策變化帶來的新增影響操作上建議，逢高空為主

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瑞達期貨：基本面對滬鉛價格影響更大

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.48%宏觀面，特朗普上臺后或將上調我國關稅，令出口承壓，加上其政策導致美聯(lián)儲未來降息概率或有所減小，美元指數(shù)在利率預期回升的狀況下上漲，短期施壓滬鉛價格，長期來看，基本面對滬鉛價格影響更大，宏觀情緒消退后或會以基本面變化為主基本面，近期污染天氣頻發(fā)，多地區(qū)發(fā)布重污染天氣省級橙色預警消息，因環(huán)保管控帶來的再生鉛煉廠減停產(chǎn)增加，再生鉛煉廠周度開工率呈下滑狀態(tài)下游近期成交多處于觀望狀態(tài)，弱消費下鉛錠社會庫存仍小增。

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瑞達期貨：LME鉛庫存高位企穩(wěn)，海外庫存壓力持續(xù)存在

滬鉛夜盤下行0.15%供給端，國內鉛精礦加工費（TC）維持低位，富銀鉛礦供應緊張，進口窗口關閉導致海外貨源補充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛冶煉企業(yè)5月進入集中檢修期，河南、湖南、云南等主產(chǎn)區(qū)煉廠檢修增多，周度開工率維持低位，短期供應收縮預期對鉛價形成支撐再生鉛方面，廢電瓶價格堅挺，企業(yè)處于虧損線附近，開工率低迷，供應增量有限檢修多為區(qū)域性、階段性，影響產(chǎn)量幅度不大，且部分低成本煉廠維持滿產(chǎn)，對沖減量影響。

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Mysteel日報：鉛精礦加工費維穩(wěn) 市場窄幅波動

一、市場價格 今日國內鉛精礦加工費與上一日持平，穩(wěn)定在低位受鉛價的影響，鉛精礦價格較上一交易日下跌25元/金屬噸進口TC主流報價-155~-140美元/干噸，進口鉛精礦價格較上一日上漲70元/金屬噸 二、市場成交 華北地區(qū)：內蒙某鉛礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費260元/金屬噸出廠。

日報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月6日-5月9日）

當前鋁價核心支撐邏輯未發(fā)生改變，國內電解鋁產(chǎn)能嚴控政策延續(xù)，供給端剛性約束長期穩(wěn)固；海外減產(chǎn)效應持續(xù)發(fā)酵，全球鋁供應短缺格局短期難以緩解疊加LME庫存處于歷史低位，為鋁價構筑扎實底部支撐庫存方面，國內電解鋁庫存累庫，截至5月8日，國內電解鋁庫存累庫周環(huán)比累庫1.7萬噸至156.8萬噸中東沖突引起的供應端縮減影響持續(xù)，國內高企的庫存或階段性限制上方空間，預計下周電解鋁價格震蕩 鉛：本周滬鉛主力2606合約沖高回落，節(jié)后首日再外盤及宏觀影響下，大幅沖高，最高摸至17005元/噸；但終端需求延續(xù)清淡，加之鉛錠廠庫和社會庫存同步增加，滬鉛震蕩走弱，重回基本面交易邏輯，回吐此前大部分漲幅。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：鉛精礦加工費維穩(wěn) 市場窄幅持穩(wěn)

一、市場價格 今日國內鉛精礦加工費與上一日持平，穩(wěn)定在低位受鉛價的影響，鉛精礦價格較上一交易日持平進口TC主流報價-155~-140美元/干噸，進口鉛精礦價格較上一日持平 二、市場成交 華北地區(qū)：內蒙某鉛礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費260元/金屬噸出廠。

日報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（5月6日-5月9日）

當前鋁價核心支撐邏輯未發(fā)生改變，國內電解鋁產(chǎn)能嚴控政策延續(xù)，供給端剛性約束長期穩(wěn)固；海外減產(chǎn)效應持續(xù)發(fā)酵，全球鋁供應短缺格局短期難以緩解疊加LME庫存處于歷史低位，為鋁價構筑扎實底部支撐庫存方面，國內電解鋁庫存累庫，截至5月8日，國內電解鋁庫存累庫周環(huán)比累庫1.7萬噸至156.8萬噸中東沖突引起的供應端縮減影響持續(xù)，國內高企的庫存或階段性限制上方空間，預計下周電解鋁價格震蕩 本周滬鉛主力2606合約沖高回落，節(jié)后首日再外盤及宏觀影響下，大幅沖高，最高摸至17005元/噸；但終端需求延續(xù)清淡，加之鉛錠廠庫和社會庫存同步增加，滬鉛震蕩走弱，重回基本面交易邏輯，回吐此前大部分漲幅。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 市場窄幅持穩(wěn)

一、市場價格 今日國內鉛精礦加工費與上一日持平，穩(wěn)定在低位受鉛價的影響，鉛精礦價格較上一交易日下跌50元/金屬噸進口TC主流報價-155~-140美元/干噸，進口鉛精礦價格較上一日下跌130元/金屬噸 二、市場成交 華北地區(qū)：內蒙某鉛礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費260元/金屬噸出廠。

日報

Mysteel日報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 市場窄幅維穩(wěn)

一、市場價格 今日國內鉛精礦加工費與上一日持平，穩(wěn)定在低位受鉛價的影響，鉛精礦價格較上一交易日下跌50元/金屬噸進口TC主流報價-155~-140美元/干噸，進口鉛精礦價格較上一日上漲20元/金屬噸 二、市場成交 華北地區(qū)：內蒙某鉛礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費260元/金屬噸出廠。

日報

Mysteel日報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 市場持穩(wěn)運行

一、市場價格 今日國內鉛精礦加工費與上一日持平，穩(wěn)定在低位受鉛價的影響，鉛精礦價格較上一交易日上漲175元/金屬噸進口TC主流報價-155~-140美元/干噸，進口鉛精礦價格較上一日上漲250元/金屬噸 二、市場成交 華北地區(qū)：內蒙某鉛礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費260元/金屬噸出廠。

日報

Mysteel周報：電池廠逐步復產(chǎn) 成品累庫壓力持續(xù)（4.30-5.8）

【市場評述】 本周Mysteel 1#鉛錠周均價16600元/噸，較上周漲81.25元/噸，漲幅0.49%受塑料、硫酸等輔材價格上漲影響，近期新電池價格繼續(xù)被動上調，48V12AH新電池價格報295元/組，48V20AH新電池價格報395元/組“五一”假期結束，鉛蓄電池企業(yè)開工率逐步提升至放假前水平，大型企業(yè)開工率75%左右，中小型企業(yè)開工率70%左右，開工率變動不大。

周報

Mysteel日報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 市場持穩(wěn)進行

一、市場價格 今日國內鉛精礦加工費與上一日持平，穩(wěn)定在低位受鉛價的影響，鉛精礦價格較上一交易日下跌75元/金屬噸進口TC主流報價-155~-140美元/干噸，進口鉛精礦價格較上一日下跌40元/金屬噸 二、市場成交 華北地區(qū)：內蒙某鉛礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費260元/金屬噸出廠。

日報

Mysteel日報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 市場維穩(wěn)運行

一、市場價格 今日國內鉛精礦加工費與上一日持平，穩(wěn)定在低位受鉛價的影響，鉛精礦價格較上一交易日上漲25元/金屬噸進口TC主流報價-155~-140美元/干噸，進口鉛精礦價格較上一日下跌20元/金屬噸 二、市場成交 華北地區(qū)：內蒙某鉛礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費260元/金屬噸出廠。

日報

Mysteel日報：鉛精礦加工費持穩(wěn) 市場持穩(wěn)觀望

一、市場價格 今日國內鉛精礦加工費與上一日持平，穩(wěn)定在低位受鉛價的影響，鉛精礦價格較上一交易日持平進口TC主流報價-155~-140美元/干噸，進口鉛精礦價格較上一日下跌10元/金屬噸 二、市場成交 華北地區(qū)：內蒙某鉛礦生產(chǎn)企業(yè)50品位鉛精礦加工費260元/金屬噸出廠。

日報

Mysteel周報：臨近五一 終端鉛酸電池消費疲軟

鉛酸電池企業(yè)近期開工率小幅下降，部分大型鉛酸電池企業(yè)月底盤庫，多數(shù)企業(yè)開工率維持在70%左右，成品電池庫存天數(shù)處于20-25天水平受原材料價格大幅上漲影響，鉛酸電池企業(yè)有被動上調銷售價行為，但銷售壓力較大，向終端傳導不暢本周大型鉛酸電池企業(yè)開工率75%，部分企業(yè)開工小幅下調，成品電池23天庫存左右，原料鉛錠庫存5天中小型電池廠開工率70%，成品電池庫存22天，原料庫存5天 安徽市場：大型電池廠開工率處于75%，成品電池庫存23天，原料鉛錠庫存5天。

周報

Mysteel周報：廢電瓶市場貨源偏緊 煉企原料到貨情況一般（4.27-4.30）

周初鉛價區(qū)間震蕩為主，煉企廢電瓶報價整體波動不大；周中以來，鉛價震蕩走弱，由于貨源緊缺原因影響，廢電瓶價格整體暫未下調截至周四，國內主流地區(qū)廢電動電瓶不含稅報價集中在9500元/噸上下 供應方面，廢電瓶價格維持低價運行，下游小販及門店端的出貨意愿不強，本周回收商整體上貨情況一般，與上周相差不大，同時利潤空間相對有限，部分回收商因利潤微薄選擇降價收貨需求方面，江西、寧夏、湖北個別煉企因原料到貨不佳、生產(chǎn)虧損已經(jīng)暫停生產(chǎn)，當前減停產(chǎn)企業(yè)逐步增加，市場廢電瓶消耗量進一步下降；據(jù)Wsteel團隊調研的37家再生鉛樣本周度數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，煉企整體庫存仍是處于下滑狀態(tài)，日常到貨暫無法滿足日常生產(chǎn)所需。

周報

[磷酸氫鈣周評]：磷酸氫鈣市場盤整運行（20260424--20260430）

成本方面，硫磺港口市場受地緣沖突影響高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張支撐價格維持高位；硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格亦處于高位上行通道，硫酸成本支撐依舊堅挺綜合來看，在成本高企與需求走弱的博弈下，預計下周硫酸市場重心下移，不同區(qū)域因供應變化節(jié)奏差異將出現(xiàn)價格分化，建議關注各地檢修落實及下游跟進情況

周/月評