一德期貨：電解鋁前多仍可謹(jǐn)慎持有

電解鋁：宏觀面上，國內(nèi)有會議預(yù)期，美元指數(shù)上漲，地緣有擾動資金面上，持倉雖回落但仍處高位，成交量有上升，博弈中東問題供需矛盾上，中長期敘事邏輯未變；短期供應(yīng)預(yù)期仍較脆弱，卡塔爾鋁廠公告減產(chǎn)，中東沖突持續(xù)下供應(yīng)擾動較大；需求上，海外降息與AI邏輯有邊際弱化，更需關(guān)注的是國內(nèi)，有兩會政策以及旺季預(yù)期，但需要通過庫存來及時驗證地緣擾動提振價格，關(guān)注中東地緣演進(jìn)，前多仍可謹(jǐn)慎持有

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一德期貨：電解鋁節(jié)前建議收縮敞口為主

電解鋁：宏觀面上，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，地緣擾動趨緩，貴金屬回落；資金面上，持倉、成交雙降，節(jié)日跡象明顯；供需矛盾上，中長期敘事邏輯提供支撐，短期供需偏弱，矛盾或轉(zhuǎn)向庫存累積及節(jié)后去庫；估值上，品種間比估值偏低，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)估值偏高；波動率高位回落；中長期仍維持逢低入多策略，節(jié)前建議收縮敞口為主 氧化鋁：供需邊際改善但過剩局面持續(xù)，不過時有減產(chǎn)消息及政策擾動出現(xiàn)，使得部分現(xiàn)貨被鎖定，現(xiàn)貨暫時受支撐；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負(fù)反饋。

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廣州期貨：電解鋁觀望前高附近價格壓力

美國聯(lián)邦政府停擺，美國就業(yè)、CPI數(shù)據(jù)暫停公布，美聯(lián)儲主席鮑威爾鴿派發(fā)言引發(fā)10月降息猜測，國內(nèi)市場交友情緒略有修復(fù) 近來幾內(nèi)亞出礦量上升，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅下降，企業(yè)廠內(nèi)鋁礦庫存充足，氧化鋁運行產(chǎn)能至9700萬噸高位，供應(yīng)過剩狀態(tài)確認(rèn)，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累庫，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但已接近產(chǎn)能天花板限制高位，氧化鋁生產(chǎn)完全成本下破，北方部分產(chǎn)能計劃檢修減產(chǎn)，高價產(chǎn)能或主動清停。

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Mysteel：2026年3月中國電解鋁進(jìn)出口數(shù)據(jù)簡析

3月中國原鋁進(jìn)出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)顯著雙增態(tài)勢進(jìn)口依賴度較高，且來源高度集中于俄羅斯，長協(xié)鎖定下，進(jìn)口數(shù)據(jù)增幅顯著出口規(guī)模遠(yuǎn)不及進(jìn)口，但高達(dá)64.86%的同比增速凸顯增長潛力盡管進(jìn)口數(shù)據(jù)3月同環(huán)比增幅顯著，但隨著海外溢價、俄鋁調(diào)整銷售策略，2026年下半年進(jìn)口量將面臨顯著下行壓力 3月國內(nèi)原鋁進(jìn)口總量約25.50萬噸，同比增長14.83%，環(huán)比增長26.49%；1-3月累計進(jìn)口總量約64.57萬噸，同比增長10.6%。

進(jìn)出口盈虧

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260420）

Mysteel午報：鋁價下跌 無錫現(xiàn)貨市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn) 今日無錫現(xiàn)貨鋁價報24890-24930元/噸，均價24910元/噸，較前一日下跌250元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

4月20日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量統(tǒng)計（4.12-4.19）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2026/4/12-2026/4/19）約13.2萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.2萬噸，去年同期為16萬噸分地區(qū)來看，佛山地區(qū)出庫量增加明顯，杭州地區(qū)出庫量小幅增加，上海、無錫、鞏義地區(qū)出庫量小幅減少，天津、沈陽、重慶、常州地區(qū)出庫量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

出庫量

Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2026.4.16-2026.4.20）

庫存

Mysteel電解鋁周報（4.13-4.17）

周報

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260417）

Mysteel午報：鋁價連續(xù)上漲 無錫現(xiàn)貨市場成交一般 今日無錫現(xiàn)貨鋁價報25140-25180元/噸，均價25160元/噸，較前一日上漲60元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

4月17日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

一德期貨：電解鋁維持偏強(qiáng)運行

電解鋁：宏觀面上，美伊?xí)勗賳?，情緒面有所緩和供應(yīng)上，暫無進(jìn)一步減產(chǎn)消息，但沖突引起的供應(yīng)縮減影響持續(xù)；需求上，海外庫存持續(xù)回落，國內(nèi)需求程度仍需庫存回落來驗證，鋁棒加工費回升及出口預(yù)期增加有助于庫存去化供需偏緊以及物流走向變化使得國內(nèi)有補(bǔ)漲動能，繼續(xù)維持偏強(qiáng)運行，關(guān)注前高壓力及庫存物流動向

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Mysteel數(shù)據(jù)：4月16日中國電解鋁產(chǎn)量庫存速遞

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.4.16）

庫存

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運行，鋁價上行驅(qū)動利潤持續(xù)擴(kuò)張

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊測算顯示，2026 年 3 月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15566 元/噸，環(huán)比上漲 1 元/噸 同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為 24387 元/噸，行業(yè)理論盈利8821 元/噸環(huán)比增長 100 元/噸總體來看，成本穩(wěn)定同時鋁價上 漲，行業(yè)利潤空間持續(xù)擴(kuò)大 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 自備電走強(qiáng)外購電回落，綜合成本小幅下降 2026 年 3 月，中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為 0.400 元/千瓦時，環(huán)比下降 0.003 元/千瓦時，整體呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。

熱點分析

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260416）

Mysteel午報：鋁價上漲 無錫現(xiàn)貨市場成交一般 今日無錫現(xiàn)貨鋁價報25080-25120元/噸，均價25100元/噸，較前一日上漲350。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

4月16日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

一德期貨：電解鋁繼續(xù)維持偏強(qiáng)運行

電解鋁：宏觀面上，美伊?xí)勗賳?，情緒面有所緩和供應(yīng)上，暫無進(jìn)一步減產(chǎn)消息，但沖突引起的供應(yīng)縮減影響持續(xù)；需求上，海外庫存持續(xù)回落，國內(nèi)需求程度仍需庫存回落來驗證，鋁棒加工費回升及出口預(yù)期增加有助于庫存去化供需偏緊以及物流走向變化使得國內(nèi)有補(bǔ)漲動能，繼續(xù)維持偏強(qiáng)運行，關(guān)注前高壓力及庫存物流動向

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2026.4.13-2026.4.16）

庫存

Mysteel電解鋁月度報告（3月）

更多報告精彩內(nèi)容訂閱請聯(lián)系相關(guān)負(fù)責(zé)人：王莉 021-26093967/13524645360 。

月報