Mysteel：成本與價格背道而馳 電解鋁行業(yè)利潤收窄

成本與鋁價走勢背離 行業(yè)利潤階段收窄 Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2022年4月全國電解鋁行業(yè)加權平均利潤為4417元/噸，與3月相比下降1541元/噸盡管所有收窄，但總體仍然較為樂觀 圖7 電解鋁行業(yè)噸鋁理論利潤變化趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 而從趨勢來看，5月電解鋁行業(yè)成本將繼續(xù)表現(xiàn)小幅增長，其中氧化鋁、預焙陽極價格上漲是主因，局部地區(qū)電價出現(xiàn)下降但對全國的影響會被稀釋。

熱點分析

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（3.13-3.20）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價格小幅上漲，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面震蕩偏強，有色方面，電解鋁和電解銅高位回落，電解鋁價格下跌1.92%，電解銅價格下跌2.81%；家電行業(yè)方面，2026年1-2月中國空調(diào)產(chǎn)量4011.8萬臺，同比增長0.7%1-2月全國冰箱產(chǎn)量1664.3萬臺，同比增長6.5%1-2月全國洗衣機產(chǎn)量1857.9萬臺，同比下降0.8%。

家電

Mysteel: 2月電解鋁成本抬升疊加鋁價震蕩，行業(yè)利潤邊際回落

當前國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能在現(xiàn)金成本與完全成本口徑下均實現(xiàn)全面盈利在氧化鋁上漲動能不足、電力供應保持穩(wěn)定的情況下，電解鋁行業(yè)大概率將延續(xù)低成本、高利潤的運行格局 Mysteel 測算顯示，短期內(nèi)在氧化鋁價格走強、預焙陽極價格在成本支撐下上漲、電力成本相對穩(wěn)定的背景下，預計2026年3月中國電解鋁加權平均完全成本較2月上升約180元/噸實際成本的變化仍取決于各鋁廠原料采購節(jié)奏及庫存消化進度。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.16-3.20）

近期下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，預焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，國內(nèi)煉廠有停工檢修情況，進口量預計有下滑趨勢，因此整體供應預計下滑，地緣沖突依舊存在，貿(mào)易商挺價心態(tài)較強，預計石油焦價格高位震蕩波動； 下周煤瀝青原料煤焦油價格仍存跌勢，且深加工開工負荷存上漲預期，煤瀝青現(xiàn)貨供應增加，下游企業(yè)議價情緒較濃，市場利空影響下，煤瀝青新單價格存下滑風險。

周報

內(nèi)蒙古電解鋁、水泥、鋼鐵企業(yè)階梯電價能耗專項核查結(jié)果公告

為落實《國家發(fā)展改革委關于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2021〕1239號）、《關于水泥企業(yè)用電實行階梯電價政策有關問題的通知》（發(fā)改價格〔2016〕75號）、《關于運用價格手段促進鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構性改革有關事項的通知》(發(fā)改價格〔2016〕2803號)要求，推動重點行業(yè)加強節(jié)能管理，切實提升能源利用水平，自治區(qū)工信廳組織自治區(qū)工業(yè)節(jié)能監(jiān)察保障中心、各盟市工信局開展了2025年度階梯電價政策執(zhí)行情況現(xiàn)場核查，現(xiàn)將核查結(jié)果予以公告。

鋼材

內(nèi)蒙古：電解鋁企業(yè)階梯電價能耗專項核查結(jié)果

為落實《國家發(fā)展改革委關于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2021〕1239號）、《關于水泥企業(yè)用電實行階梯電價政策有關問題的通知》（發(fā)改價格〔2016〕75號）、《關于運用價格手段促進鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構性改革有關事項的通知》(發(fā)改價格〔2016〕2803號)要求，推動重點行業(yè)加強節(jié)能管理，切實提升能源利用水平，自治區(qū)工信廳組織自治區(qū)工業(yè)節(jié)能監(jiān)察保障中心、各盟市工信局開展了2025年度階梯電價政策執(zhí)行情況現(xiàn)場核查，現(xiàn)將核查結(jié)果予以公告。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約低開高走基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，土礦價格回落僅小幅度 供給端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供應量級目前仍保持高位，長期供給仍顯偏多需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，中東地區(qū)氧化鋁需求亦有所回落，國內(nèi)出口需求或受影響，國內(nèi)方面，電解鋁廠置換產(chǎn)能逐步爬產(chǎn)，對氧化鋁需求較穩(wěn)定。

期貨公司評論

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，土礦價格回落僅小幅度 供給端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供應量級目前仍保持高位，長期供給仍顯偏多需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，中東地區(qū)氧化鋁需求亦有所回落，國內(nèi)出口需求或受影響，國內(nèi)方面，電解鋁廠置換產(chǎn)能逐步爬產(chǎn)，對氧化鋁需求較穩(wěn)定。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（3.6-3.13）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價格有所轉(zhuǎn)漲，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面回升明顯，有色方面，電解鋁和電解銅高位震蕩，電解鋁價格上漲1.88%，電解銅價格下跌1.29%；家電行業(yè)方面，目前原油價格的飆升下，制造成本的上升是不可避免，成本端面臨最為直接的塑料、金屬、物流的三重擠壓其中最為敏感的就是塑料和化工原料成本飆升。

家電

瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，土礦價格回落僅小幅度 供給端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供應量級目前仍保持高位，長期供給仍顯偏多需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，中東地區(qū)氧化鋁需求亦有所回落，國內(nèi)出口需求或受影響，國內(nèi)方面，電解鋁廠置換產(chǎn)能逐步爬產(chǎn)，對氧化鋁需求較穩(wěn)定。

期貨公司評論

寧夏開展2026年電解鋁、鋼鐵、水泥和鐵合金企業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作

二、監(jiān)察內(nèi)容 (一)階梯電價政策執(zhí)行情況依據(jù)《國家發(fā)展改革委關于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》《國家發(fā)展改革委工業(yè)和信息化部關于運用價格手段促進鋼鐵行業(yè)與供給側(cè)結(jié)構性改革有關事項的通知》《國家發(fā)展改革委工業(yè)和信息化部關于水泥企業(yè)用電實行階梯電價政策有關問題的通知》等要求,對2025年度電解鋁、鋼鐵、水泥企業(yè)階梯電價政策執(zhí)行情況開展節(jié)能監(jiān)察。

鋼材

瑞達期貨：氧化鋁價受地緣政治局勢有所抬升

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，土礦價格回落僅小幅度 供給端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供應量級目前仍保持高位，長期供給仍顯偏多需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，中東地區(qū)氧化鋁需求亦有所回落，國內(nèi)出口需求或受影響，國內(nèi)方面，電解鋁廠置換產(chǎn)能逐步爬產(chǎn)，對氧化鋁需求較穩(wěn)定。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，預計鋁土礦價格或?qū)⒂兴?供給端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供應量級保持高位充足的狀態(tài)需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，鋁價抬升令國內(nèi)下游電解鋁廠利潤情況走好，加之節(jié)后新建電解鋁項目的陸續(xù)爬產(chǎn)，氧化鋁需求方面穩(wěn)中有升。

期貨公司評論

[氟化鹽日評]：供需雙弱 市場下行（20260318）

1、今日摘要 ①、國內(nèi)螢石濕粉主流送到價參考3200-3550元/噸。

日評

瑞達期貨：氧化鋁逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，預計鋁土礦價格或?qū)⒂兴?供給端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供應量級保持高位充足的狀態(tài)需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，鋁價抬升令國內(nèi)下游電解鋁廠利潤情況走好，加之節(jié)后新建電解鋁項目的陸續(xù)爬產(chǎn)，氧化鋁需求方面穩(wěn)中有升。

期貨公司評論

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.9-3.13）

近期下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，預焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，國內(nèi)煉廠有停工檢修情況，仍有部分煉廠調(diào)整產(chǎn)量，國產(chǎn)焦供應量預計小幅下滑，下游剛需穩(wěn)定，宏觀情緒影響下，石油焦價格預計高位震蕩波動；煤焦油市場上行壓力漸顯，短期內(nèi)或?qū)⒏呶挥^望為主，煤瀝青成本面存有支撐，疊加下游需求較為穩(wěn)定，煤瀝青價格有望保持高位運行綜合來看，預焙陽極原料市場繼續(xù)走強，生產(chǎn)企業(yè)盈利承壓，下游需求依舊旺盛，預計后期市場交投表現(xiàn)良好，價格持穩(wěn)運行。

周報

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（3/13）

市場整體成交一般，多為剛需采購，下游觀望情緒較重供應端庫存低位與原料成本支撐價格，但需求端對高價接受度有限，預計短期價格將維持高位震蕩進口資源成本支撐亦較強，與國內(nèi)價差收窄 四、行業(yè)追蹤 1、3月9日下午，江變科技ATYC國際安哥拉銅鋁有限公司電解鋁項目開工啟動儀式啟幕，本次開工生產(chǎn)的變壓器，是田園化工安哥拉40萬噸電解鋁項目的核心動力設備 2、3月8日，河南源廣成新科技有限公司年產(chǎn)8000噸鋁合金制品項目正式破土動工。

行情簡評

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，預計鋁土礦價格或?qū)⒂兴?供給端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供應量級保持高位充足的狀態(tài)需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，鋁價抬升令國內(nèi)下游電解鋁廠利潤情況走好，加之節(jié)后新建電解鋁項目的陸續(xù)爬產(chǎn)，氧化鋁需求方面穩(wěn)中有升。

期貨公司評論

瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，幾內(nèi)亞鋁土礦開采季節(jié)性回升，但在地緣沖突下，運力下降船運成本提升，預計鋁土礦價格或?qū)⒂兴喂┙o端，冶煉廠逐步完成復工，行業(yè)開工仍保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供應量級保持高位充足的狀態(tài)需求端，由于中東地緣爭端令該區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，在一定程度上影響全球供應，鋁價抬升令國內(nèi)下游電解鋁廠利潤情況走好，加之節(jié)后新建電解鋁項目的陸續(xù)爬產(chǎn)，氧化鋁需求方面穩(wěn)中有升。

期貨公司評論

[氟化鋁]：氟化鋁市場早間提示（20260311）

一、關注點 1、國內(nèi)螢石濕粉主流送到價參考3200-3500元/噸。

早間提示